周一沪深两市震荡走低，受全球股市在上周最后一个交易日普遍暴跌影响，两市双双大幅低开，快速探底，两市最大跌幅均超过2%，尾市跳水，再破5700点，收报5667.33点，成交量极度萎缩，个股涨跌约为1：4。

　　在目前这样的高位和估值水平下，市场大幅振荡无疑将使投资者感到较为明显的恐惧。我们认为，近日的调整主要是技术性的，同时也是市场热点转换的要求，预计大盘的继续下跌的空间有限，但振荡走势还将延续相当一段时间，而热点的转换将加速。　　

　　指数方面：今日上证综指开盘5742.79点，最高5804.84点，最低5654.91点，收报5667.33点，下跌150.72点，跌幅2.59%，成交971.2亿元；深成指开盘18522.40点，最高18793.79点，最低18321.15点，收报18321.15点，下跌455.39点，成交494.5亿元。沪市223家上涨，740家下跌；深市162家上涨，580家下跌。

　　盘面上看，所有行业板块几乎全线飘绿，两市涨停个股13只，但无明显热点，三季报增幅较大个股表现尚可，跌幅榜方面，煤炭股领跌大盘，21只个股全军覆没，板块整体下跌6.46%西山煤电跌停，17只个股跌幅超过5%，有色金属、钢铁板块情况也不容乐观，关铝股份、铜陵有色跌停，中国铝业、西部矿业等23只个股跌幅超过5%，钢铁跌幅5%以上个股也有17只。

　　振荡走势继续，但向下的幅度已经有限。每当大点幅度的调整出现时市场中总是会有各种利空传闻，但一般事后证明绝大多数情况下并不存在，或放大了负面影响。我们认为近日的调整也不例外，其整体动力主要还是来自市场本身，或者说是技术上的。这波升浪自7月开始以来基本没有经过象样点的调整，并且上涨速度过快，上周调整之前已经过大地偏离之前我们反复强调的制约或支撑本轮牛市上涨过程的5月均线，上周最高点时偏离达到23.17%，这样高的偏离程度，一旦继续上攻受阻，就必然导致大盘的大幅振荡。目前大盘已经跌破了短期主要均线，同时短期的各项技术指标也都向下破位，这意味着大盘的调整还将继续。但另一方面，目前的中线走势并没有破坏，周线依然呈多头排列，而股指向上偏离5月均线还有一定距离，这都表明目前的调整仍属于强势调整，也就不能认为大盘见顶。此外，目前股指向上偏离5月均线约为10%，而本月剩下的交易日已经不多，按照目前的趋势到下月5月均线就能向上提高6%，由于5月均线的强力支撑多用，因此可以预期大盘继续向下的空间已经不大，预计短期最多调整到5450点附近。

　　热点转换加速，非指标股将成为市场主要热点。近日的调整动力主要来自指标股，而前期涨幅过大是指标股调整的主要原因。众多的指标股近期冲高回落，其上升形态已经遭到破坏，因此指标股的调整将会延续很久的时间，甚至可能最终形成中期顶部。另一方面，众多的非指标股，在前期大盘上涨过程中涨幅很小，甚至基本没涨。很多个股自5月30日的调整之后就没有再创新高。很多非指标股下半年来涨幅本身就很小，整理得相当充分，而在近期的调整中还被带了下来。从形态上看，很多非指标股自5月30日以来的走势就呈大幅振荡整理形态，而经过差不多半年的整理，目前已经基本完成了对5月30日之前过大涨幅的修复，面临着方向选择。在目前大盘大的趋势继续向上的情况下，预计上述个股最终将会选择向突破。我们预计随着大盘调整的继续，热点转换将会逐步加快，资金将会从前期涨幅较大的指标股向下半年涨幅较小的个股转换。

　　周边股市最新报道，受美股上周五暴跌影响，22日，港股市场早盘大幅低开，香港恒生指数开盘报28336.97点，巨幅低开1128.1点，跌幅达3.83%，国企指数开盘报18666.95点，低开1055.43点，跌幅达5.351%，红筹指数开盘报6172.3点，跌322.62点，跌幅4.97%，随后港股展开振荡，14点41分，恒指报28587点，下跌877点，跌幅2.98%。日本股市周一重挫，日经平均指数全日收报16,438点，下跌375点或2.24%。台湾股市22日下跌，台湾加权指数全日收市报9,360点，下跌251点或2.61%。韩国股市，首尔综合指数现报1904.21点，下跌65.89点。