上周大盘再创调整以来的新低，但指数的下跌主要是大盘指标股的带动，相当多的股票事实上并没有创新低，而是构筑出双底形态，使底部更为扎实。预计随作大盘指标股的调整的逐步完成，大盘继续下跌的空间已经有限，之后将会展开新一轮行情，建议逐渐增仓。

　　大盘横盘筑底

　　近日在指标股的带动下大盘再创了调整新低。从形态上看，大盘依然保持着空头排列的下降趋势，大盘有继续调整的要求，但是目前主要技术指标，如RSI、KDJ等近期普遍没有创新低，形成了明显的底背驰，这表明短线大盘继续下跌缺乏动力。另一方面，从周线图看，各主要技术指标也显示大盘向下的调整压力依然不小，如周线MACD的绿柱还在继续伸长；KDJ还没有明显收敛等等，这都表明目前大盘短期内还难以形成大反弹。

　　从个股看，目前很多个股已经跌无可跌，甚至已经开始逐渐上涨，但很多大盘指标股的调整压力依然很大，短期内还会继续下跌。

　　因此，我们认为，大盘的调整还将继续一段时间，但下跌的空间有限，如果再创新低，最多也就是跌到之前部分市场人士预期的目标4800点附近。

　　个股结构调整，建议逢低增仓

　　从幅度上看，本轮调整已经达到20%，已超过了去年5-7月，今年1-2月的调整幅度，也接近了5.30调整的幅度，应该说调整的幅度对投资者已经有吸引力了。而考虑到个股近几个月的分化走势，很多个股的调整幅度已经远远超过大盘。显然，很多个股的反弹要求已经非常强烈。

　　从时间上看，大盘从十月初开始调整，到目前已经一个半月，与本轮牛市以来的历次调整相比，也差不多应该到调整完成的时候了。同样，考虑个股分化因素，很多个股在9月初就开始调整，这些股的调整已经很充分了，这些股一旦大盘见底就会步入反弹过程。

　　目前大盘的调整压力主要来自大盘股，而大盘股近日已经形成了加速下探态势，因此预计大盘股也很快会见底。我们建议，在未来一段时间应该逐步增加仓位，迎接一轮反弹行情的开始。

　　(投资策略研究员  罗晓鸣)