虽然上周再创了本轮调整以来的新低，但近期的下跌主要来自少数大盘指标股，特别是中国石油。我们认为，大盘的调整已经到位，而大盘指标股的调整也接近尾声，预计短期大盘也许还会继续横盘，但之后一轮反弹，也可能是新的升浪即将开始，建议投资增仓。

　　大盘的调整已经到位 反弹在即

　　这轮调整到目前跌幅已经基本与5.30相当，大于本轮牛市以来其他两次大调整的幅度。作为牛市上升途中的调整，目前的跌幅已经对场外资金有足够的吸引力了。
　　但是，目前很多人认为这轮调整属于中期调整，我们认为也不能排除这种可能。如果是中期调整的性质，那么调整就还没到位，未来的下跌空间依然很大。根据一般原则，中期调整应该考验年线，具体说就是至少应该调整到上证指数4000点附近。

　　本轮牛市以来的四次大调整的最大跌幅比较
　　调整的时间段 上证指数最大跌幅（%） 沪深300指数最大跌幅（%） 深圳综指最大跌幅（%）
　　2006年6－8月           17.57           14.61           15.74
　　2007年1－2月            15.1            15.39           11.13
　　2007年5－7月           21.49           22.12           25.31
　　2007年10月以来       21.96           20.03           21.59

　　一般规律，如果没遇到特殊的不利环境，即使是中期调整，大盘的下跌也不会一气呵成地下跌30%～40%，或者说一口气从6000多点跌至4000点附近。从我国股市历史的规律看，即使是熊市，一般下跌20%左右后就会经过一波反弹，之后再继续跌。
　　从2006年下半年开始的这个上升浪看，上证指数呈标准的发散三角形状态，这不是一个顶部形态，而目前正好已经位于三角型的下轨，同时制约近期大盘反弹的大盘指标股的补跌也近尾声。因此我们认为短期大盘难以继续下跌，反弹在即。

　　个股机会显现  建议大胆增仓

　　虽然目前还不能确认大盘面临的反弹性质，即可能就是一轮新的升浪，也可能反弹到前期高点形成双顶，还可能根本反弹不到前期高点就再度回落。如果大盘在前期高点之下再度回落，就表明目前的调整就是中期调整，那么最终的调整目标位就应该在4000点附近。
　　但是，大盘下跌了超过20%，而个股从今年最高位下跌的幅度普遍都在30%－50%，空间很大。根据一般的规律，即使目前的调整属于中期调整，在下跌了这么多之后，一般也会有波反弹，也就是B浪反弹，而这个反弹空间一般至少也会有下跌幅度的一半，具体就是至少反弹能到5400－5500点之间，而个股的反弹空间就更大，这个空间还是可以参予的。
　　我们建议投资者短期大胆增仓，等反弹到5400点附近开始减仓，先出来看看。　　（投资策略研究员 　罗晓鸣）