本周沪深300指数缩量反弹，上涨6.41%，但成交量继续维持在较低水平。从行业板块表现来看，本周钢铁、石化、计算机硬件、贸易、供水供气等板块表现突出，而石油、航空、煤炭、通信和航运等板块表现落后。从风格板块表现来看，与前几周不同的是本周绩优股出现快速反弹，本周绩优股、低PE股等板块市场表现好于高PE股、绩差股、亏损股等题材股板块。虽然本周的成交量没有放大，但市场热点不断，题材股方面，如期货概念、新能源板块、创投板块先后表现；行业板块方面，钢铁、石化表现抢眼，充分反应目前市场的人气有所回升。

　　虽然短期依然还面临着较大的资金压力，但未来业绩增长以及贸易顺差带来的流动性将支撑未来股市具有向上空间。我们认为未来市场将受到如下因素影响：

　　1、资金入市速度达到前期水平仍需要一段时间。由于前期市场的持续下跌造成基金净值快速回落，很多拆分基金净值也突破1块钱，对基金投资者造成较大的压力，市场稍为反弹就有基金投资者赎回，市场要恢复到前期资金流入与大盘上涨的正反馈效应那种状况还需要一段时间。，如果需要恢复到原来的状况需要相当长的时间。

　　2、短期市场还将面临扩容压力。近期新股发行非常密集，下周有大盘股发行——太平洋保险IPO将发行10亿股，12月份将有年内又一个较大规模的“小非”解禁，这些将考验市场的承接力。

　　3、市场估值压力已经减缓。上周A股市场的平均市盈率（三季报业绩*4/3，剔除负值）为36.97倍，与前一周相比下降了1.52%。我们认为，目前A股市场的调整预期已经基本实现，相当部分个股的估值水平已经接近市场预期，随着市场信心的逐步恢复，我们认为后续市场有望逐步企稳并开始回暖。

　　总体来看，未来市场面临资金与扩容的双重压力，但由于受到市场人气的恢复已经估值水平的压力减缓等因素支撑，我们认为未来市场热点将保持不断，大盘将会震荡盘升。