再次加息之后，普遍预计在相当一段时间将可能是政策真空期。技术上看，近日上证指数完成了小双底形态构造，而深圳综指完成了小型头肩底形态构造。因此我们认为，10月以来的调整已经完成，新一轮升浪已经开始，但我们预计短期，可能到春节前大盘的走势还会反复。建议投资者不要轻易过度追高，而要耐心地逢低买入。

　　一轮新升浪渐渐清晰

　　10月以来的这轮调整，大盘跌破了我们一直强调的判断中期长期趋势的5月均线。特别值得注意的是，上证指数自2005年12月突破5月均线之后，在11月份，月K线首次收于5月均线之下，这无疑表明大盘的中长期走势开始转弱，这提醒我们对2008年的市场要保持警惕。
　　但是，经过两年的牛市，形成的大的上升趋势并不会短期就被改变。只有构筑出交为完整的顶部形态，使长期均线从上升变为走平之后才能最终形成大的下降趋势，或者说才能让大盘步入中期调整以上级别的下跌，而这个过程需要较长的时间，可能需要数月。
　　从形态看，我们认为自10月以来的这轮调整虽然最大跌幅并不比530更大，但级别不是一样，这次的调整似乎属于4浪，而这一方面意味着这轮大行情的空间已经有限，另一方面意味着这个自2005年11月以来的大的上升浪还没有完成，大盘还没到中期调整的时候。
　　近日上证指数在二次探底完成了小双底形态构造，深圳综指完成了小型头肩底形态构造之后，大盘再度向上反弹，这已经表明大盘的底部已经探明，或者说一轮新升浪，也就是第4浪渐渐清晰可见。

　　春节前的走势还会比较反复

　　虽然我们认为大盘将展开，或者说已经展开4浪，但是短期走势可能还比较反复。
　　从技术上看，短期升势良好，无疑大盘还会继续上涨。但是目前周K线依然呈空头排列，中期向下的趋势还未彻底扭转，而周线形态的修复需要较长时间。
　　另一方面从个股看，中小盘股近期的涨幅普遍不小，近日很多股已经出现了滞涨特征。大盘指标股近日虽出现了超跌反弹，但大盘股的中期向下趋势还没有完成扭转，而要扭转大盘股的向下趋势，通常需要在低位有个较大幅度的振荡过程。
　　因此，我们认为大盘在相当一段时间，可能春节前的走势仍然会比较反复。从上证指数的小双底形态，和深圳综指的头肩底形态看，突破后的量度升幅大概在上证指数的5400－5500点之间，因此我们认为，大盘继续上攻至该区域便会受阻，再度回落。建议投资不要轻易过度追高，而要耐心地逢低买入。

　　（投资策略研究员  罗晓鸣）