本周沪深300指数放量上涨4.63%，个股表现极为活跃。从行业板块表现来看，整体表现较好，仅有铁路运输出现了下跌，本周通讯、石油、建材、化工和有色表现突出，而铁路运输、高速公路、造纸、传媒和汽车等板块表现落后。从风格板块表现来看，虽然本周风格指数表现差异不大，但高PE股、绩差股、亏损股等题材股表现好于绩优股、低PE股等板块。本周的成交量达到近期新高，市场热点不断扩散，题材股方面，如3G、军工概念均有所表现；行业板块方面，地产、金融、有色金属均有所反弹，尤其是受"3G方案获得国务院批准"的消息影响，通讯板块表现非常抢眼。
　　虽然短期市场的成交量明显放大，但市场主流板块走势并不明朗，短期中小盘股票面临技术上调整，因此我们认为未来市场出现震荡调整走势可能性较大。短期市场受到以下因素影响：
　　1、资金入市速度回升仍需要时间。无论是新开户人数与新增基金开户数均维持在较低水平，充分反映资金流入与大盘上涨的正反馈效应平衡已经被打破，仍需要相当长的时间才能恢复。
　　2、以银行、地产为主的板块面临调控压力将制约市场的反弹高度。由于蓝筹股的股价连续大幅下跌导致其估值压力大为缓解；从技术走势来看，以地产、银行等蓝筹板块在连续调整之后短期已有反弹，但受到直接调控影响仍面临压力，短期趋势并没有太大改观，而这两个板块占到指数比例超出50%，它们的表现将直接影响未来大盘反弹高度。
　　3、中小盘股由于短期涨幅过大，也面临获利回吐的压力。12月份中小板指数涨幅超过24%，远远好于上证指数8%的月度表现，近期成交量有明显放大的一个主要原因就是，中小盘股票的赚钱效应比较明显，很多中小盘股票创出历史新高，极大的吸引了市场人气，但由于短期涨幅较大，获利盘较丰厚，面临技术上调整。
　　总体来看，银行地产等主流板块面临不确定性、中小盘股涨幅过大以及资金入市速度回升受阻等因素将制约短期市场的反弹高度，未来市场面临技术上调整。

　　（投资策略研究员  辛建涛）