近期虽然上证指数涨幅不大，但市场的赚钱效应却相当显著，中小盘股、题材股的炒作相当火爆，很多创出了历史新高。我们认为目前的市场走势相当健康，这种走势将能延续到春节前后，而大小盘股的分化走势将缓解，建议投资者可继续大胆参与。

　　春节前都将能延续慢牛走势

　　经历了创新高的CPI，以及再次上调存款准备金率和加息之后的考验，市场企稳反弹，表明去年10月份开始的调整已经相当充分。
　　市场普遍预计，短期内CPI不会继续走高，以及主要城市的房价开始回落，因此可以预期春节前后也不太会有新的调控措施。显然，未来相当一段时间的外部环境有利于股市的继续上行。
　　近期市场分化走势不仅表现在个股上，不同指数间也表现明显分化。中小板指数已经在去年的12月底创出历史新高，而深圳综指也逼近历史最高位，再创新高似乎没有悬念。投资者最为熟悉的上证指数目前最弱，离前期高点还有较大差距。但近日，上证指数的滞涨局面已经改变，上证指数也已形成了一个缓慢的上升形态，这表明个股的反弹行情已经扩散到大盘指标股。
　　我们认为，目前的行情属于新的升浪，也就是我们之前已经反复提到的第5浪。筹码高度锁定，振幅加剧是这轮行情的特点，因此投资者对成交量的不能放大到前期水平不要太多的顾虑，同时市场大幅振荡也是这个阶段的特点。因此投资者在大胆参与市场的同时，踏准节奏更重要。
　　良好的外部环境，加上已经形成的上升趋势，和不断扩散的热点，我们预计，春节前可能都将延续慢牛走势，建议投资者继续大胆参与。可能在春节后才会出现冲高回落，大幅振荡走势。

　　热点正在扩散 分化走势将会缓解

　　随着市场的继续走高，目前热点正在扩散。涨幅已经很大的个股，很多都出现了高位振荡，如中小板指数近日已经显示振荡加剧，高位滞涨的走势。另一方面，近期滞涨的大盘指标股渐渐开始反弹。显然，大、小盘股之间、机构重仓股与非机构重仓股之间的分化走势正在缓和。
　　我们预计未来一段时间将是个股轮动的普涨行情，建议投资者在操作上与之前要有所区别，不要继续过份追逐市场热点，而对近期弱势的大盘股也要区别对待，部分个股要耐心持有，等待补涨。

　　（投资策略研究员  罗晓鸣）