| 水泥行业景气处于上升中继阶段
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日期：
2007年09月17日
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贵金属业仍排名榜首。申银万国分析师认为，新一轮黄金牛市呼之欲出，主要理由有：（1）美元减息预期加强。（2）油价在库存下降、飓风危机等因素刺激下不断攀升，也为金价上涨注入动力。（3）美伊（伊朗）冲突进一步升级，叙以冲突不断，地缘政治危机加重提升黄金避险价值。（4）在实物消费领域，第一黄金消费大国印度上半年消费黄金528.2吨，相当于去年全年消费的73.8%，预计全年消费突破1000吨，同比增长有望超过50%。调升金价预测以及黄金股目标价位。
房地产开发与经营业仍排名靠前。调控政策预期和相对偏高的估值水平使得房地产板块近期表现趋弱。光大证券分析师认为，受到供应偏紧和需求旺盛的双重作用，房价上涨动因依旧，并且目前仍然无法预见拐点。虽然地产板块估值高企，但营业利润率等指标仍然维持上升趋势，而从微观的层面来看，上市公司拥有较强的定价能力并存在延缓结算的冲动。盈利上升将消化高估值，地产板块仍是牛市投资标的，维持“增持”评级。中银国际分析师表示，中长线看好房地产板块在这个流动性充裕时代的表现，伴随着全国房地产市场的全面繁荣，地产板块的盈利预期还将不断提升，对A 股房地产板块的评级为优于大市。
建筑原材料业本周排名16，一个月来变动不大。对于水泥股的高估值，申银万国分析师认为，考虑水泥价格上涨和龙头企业年均25 %的产能扩张，2008、2009年的动态市盈率可以降低到20一25倍的水平，水泥股可以一改以往时间损耗价值的周期性行业特征，随时间推移而体现价值。另外，在外资收购成本大幅提升到5一6倍的标准正式完成后，就将成为今后水泥地方龙头企业价值的benchmark。因此水泥板块的价值体现在未来还大有可为。
纸制品业一个月来排名上涨明显。随着原材料价格的稳定，造纸行业上市公司以及主要产品价格稳中有升，2007年上半年上市公司业绩出现明显好转。华泰证券分析师判断2007年的业绩将超越2006年的低谷，主要造纸企业将受益于产品价格上涨，实现盈利增长，造纸行业将进入新一轮景气周期。相对于国际平均水平，我国造纸行业上市公司静态估值已经偏高，但是如果考虑到成长性，我国造纸行业上市公司的估值水平是合理的，甚至是有所低估的。平安证券分析师预计，淘汰落后产能，造纸行业整合的机会逐渐来临，将成为造纸行业的契机；造纸行业盈利能力逐渐恢复，判断造纸行业逐渐走出低谷，迎来新一轮的发展，维持行业“推荐”评级。
一个月来排名持续上涨的行业还包括：航空、钢铁、重型电力设备、旅馆与旅游服务、家用电器、水运；下跌的则包括：电力、批发、百货、家具及装饰、餐饮等行业。
序 号 行 业 股票 基本面 技术面 机构 表现最 平均PE 平均P/S 平均评 一周前 一月前 三月前 六月前
数量 诊断 诊断 认同度 佳个股 级系数 排名 排名 排名 排名
1 贵金属 3 84 89 87 中金黄金 121.77 8.24 2.01 1 2 3 28
2 航空 6 49 87 63 南方航空 69.73 2.51 1.87 4 14 37 1
3 煤炭 21 65 84 60 伊泰B股 62.49 7.25 1.95 3 4 12 65
4 制铝业 7 85 77 58 包头铝业 69.04 5.59 2.13 2 1 2 3
5 证券经纪 4 97 66 53 成都建投 69.94 74.25 2.11 5 3 1
6 综合化工 7 48 71 33 天科股份 64.03 -56.73 2.14 7 7 20 75
7 房地产经营与开发 91 48 63 40 天鸿宝业 90.86 24.73 1.77 6 5 15 16
8 石油加工和分销 7 44 62 29 S鲁润 81.46 2.68 1.94 9 11 58 57
9 建筑与农用机械 28 62 68 49 ST巨力 77.23 16.87 2.06 8 8 19 8
10 钢铁 39 62 70 50 酒钢宏兴 42.13 2.24 2.29 12 27 27 4
11 公路运输 10 48 69 36 捷利股份 45.54 8.28 1.75 10 12 7 48
12 煤气与液化气 4 49 66 24 大众公用 66.89 5.96 3.00 11 9 11 55
13 综合性工业 6 51 67 27 SST合金 101.56 13.30 1.88 14 17 13 67
14 工业品贸易与销售 14 55 60 31 辽宁成大 56.76 12.00 1.78 13 15 5 9
15 汽车制造 29 52 63 43 ST亚星 62.60 4.96 1.84 20 18 8 14
16 建筑原材料 26 51 61 38 亚泰集团 81.85 7.48 1.78 19 13 16 5
17 多种公用事业 6 36 57 35 *ST惠天 107.29 21.67 2.87 15 6 4 23
18 有色金属 30 66 59 49 云南铜业 80.50 9.64 2.13 21 22 30 45
19 重型电力设备 5 54 61 61 上电股份 55.47 6.01 1.95 39 38 63 60
20 建筑工程 29 46 55 35 葛洲坝 72.94 5.47 1.97 18 16 22 46
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