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让你受益终身的四投资领域1

时间：2010-09-21

生命周期赶得上经济周期吗？
命有多长，就投多长的周期。
我在很久以前的一份报纸上看到过一个消息，一个美国富翁临死的时候，觉得自己死后剩下一大堆遗产给后人真是不经济，就想了个办法，把资产换成美元，一捆一捆地吞到肚子里，结果富翁被噎死了。这应该是好久以前了，因为报纸中还提到万恶的资本主义的生活方式之类的话，现在想起来，那个被噎死的家伙真是个追求完美的具有孤立主义理财观的人，从社会意义上说，他既解决了遗产造成的社会不公平问题，又呈现了一个完美的理财周期—人到期，钱花完！—但是其中也有不完美的部分，那就是富翁基本上是被整捆的美元噎死的，而要是把这些美元用在“延年益寿”这件事上，他可能可以再活上十几年。
智力正常的公司人不会有吞下美元的想法—如果有的话，请通知我如厕的地点—因为根据中国人的平均寿命来说，他们起码还有40多年要活，他们还很需要美元或者人民币。每个人生命阶段不一样，对待钱的态度肯定也截然不同。对待投资也应如此。每种投资都有它的周期性规律，如果一个公司人希望在投资中获得利润，那投资时间就一定要大于这个投资品的周期时间，那么比较一下看看哪个周期更适合你的耐心吧。
01 股票
这是本理财栏目说得最多的一个周期。
罗杰·易博森用毕生精力研究了股票的长期表现，在他研究的股票涨跌情况的各种统计中，持有时间和收益的对比对把握股票最佳周期很有帮助。
这个统计除了表明天下没有白吃的午餐，收益越大可能亏损也越大之外，也对最佳持有股票时间有所反映。一个投资者，持有股票10年的年收益最大可能比持有25年的年收益只多了2.11%，而最小收益却可能相差6.7%。那么从理性的角度讲，一个投资人既然持股已有10年，那就不如再拿它15年，因为那样你最差可以获得接近8%的年收益，这个数字肯定对一个比较稳定的经济体来讲可以战胜平均的通货膨胀率，这也就是说，从统计情况看，如果一个投资人持有代表整个资本市场水平的投资组合，再持有25年，那么你肯定获得了绝对的财富保值甚至财富增长。
不过从另一个角度看，如果投资者持有股票组合只有一年，那么有可能获得52%的增长率，这看起来太诱人了，如果以这个发展速度计算，一个投资人投入1万块，在20年后就能收获4700万，虽然冒着亏损26%的风险，也会有很多投资者选择把股票持有时间尽量放短。所以可以肯定，短期持有股票频繁交易博取最高利润的人，就是那些真正聪明和自认为真正聪明的投资者，他们的投资收益极为分化。
如果按照咱们前边所说的，投资者要坚持一个周期的持有时间，那么一般稳定型投资者要持有股票的周期为20年，因为人除了挣钱还需要享受自己积累的财富，所以投资人最好在40岁以前更多地持有股票。而对于频繁进出股票市场的投资者，他们就更轻松一点，在去世前一两年投资也来得及，只要留出足够时间享受自己的财富就可以了。
02 房地产
如果要投资房地产，一个投资者需要活更长的时间。
美国人霍默·霍伊特在1930年代曾经对美国芝加哥地区房地产周期进行过研究，他在1933年获得博士学位后写过一本《百年来芝加哥地区的土地价值》的书，他研究的范围是从1830年芝加哥开始成为一个城市，一直到1933年，那一年芝加哥作为美国第二大城市举办了芝加哥世博会。
在103年时间里，霍伊特发现芝加哥经历了5次的房地产周期。在这五次周期中，房地产市场除了表现出像个缓慢的大蜗牛之外，其低点和高点的经济数据也相差巨大，比如在GDP变化幅度小于16%并且银行贷款有限的基础上，房地产销售水平最高点比平均销售高131%，新屋开工率高167%；而处于下跌阶段的房地产开工率则会下跌98%。在100多年间，芝加哥地产出现5次价格高点，他们分别出现在1836年、1856年、1869年、1891年和1925年，这五次价格高峰之间相差最长的时间为34年。
在地产市场上赚钱最多的无疑是那些在房地产低谷以很低的价格买进地产，而在地产高峰时卖出的投资者，而这些投资者并不是有经验的房地产商，销售商或者房地产掮客，这是因为在地产价格低廉的时候也就是这些业内人士焦头烂额的时候，他们往往因为资金紧张拿不出贷款利息和员工工资而到处躲避。霍伊特发现，在地产市场上挣到大钱的人是另一些人，他们在萧条时期手里握着大量的现金，比如皮货商约翰·雅各布·阿斯特、批发零售商马歇尔·菲尔德以及贸易商波特·帕尔博。
在房地产周期中，霍伊特把这个变化规律分为20步，在每一个周期这些步骤都在不断地重复着。它们是：1、总租金上涨；2、租金快速上涨；3、由于租金上涨房地产价格上升；4、为建造新房地产项目的资金开始增大；5、新房开工率上升；6、信贷资金开始放松并大量进入市场；7、为新房的小额信贷增加；8、开始更多地开发闲置土地；9、开始出现繁荣时期的乐观预测；10、更多的土地进入城市，土地用途重新划分；11、公共建设增加；12、所有类型的房地产发展达到顶峰；13、间歇期；14、房屋抵押赎回案件开始增多；15、房地产崩溃并伴随萧条；16、空置房屋消化；17、银行收紧房地产信贷；18、停止阶段，房地产市场见底；19、空置房屋清理完毕；20、等待另一个繁荣开始。
如果一个公司人希望投资房地产赚到养老金，除了可能经过漫长的等待，还有一个问题就是你需要提防自己的房地产变现时，正赶上房地产的低谷时期，也许那个价格会低得让人无法忍受，一个耄耋老人根本不忍心以30%于成本的价格卖出自己的资产，而他也已经等不到下一个房地产周期了。

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