中兴通讯:有望维持20%增速
时间：2010-08-24
公司上半年实现收入307.25 亿元，同比增长10.89%；利润总额13.93亿，同比增长15%；净利润8.77亿，同比增长12.02%；每股收益0.31元。
国内运营商投资放缓及印度安检事件拖累整体增速，但已在预期之中
上半年国内市场营业收入154.7亿元，同比增长3.47%；国际市场营业收入152.55亿元，同比增长19.58%。国内市场受3G投资放缓的影响；亚洲地区收入负增长，主要原因是印度安检事件导致其3G建设延后。
费用率保持平稳趋势，未来大幅波动可能性不大
汇兑损失导致财务费用上升较快；国际市场加大开拓力度及研发核心网、WCDMA等产品导致营业及研发费用提升。
全年有望维持20%以上的增速
下半年国内电信业投资将会复苏；印度市场3G建设在多次被拖延后，下半年有望展开，中国设备商物美价廉的产品具有较强竞争力；手机终端继续维持高速增，3G的普及将是推动力；亚太、欧洲地区的FTTx建设将使光通信业务在未来相当长的时间内维持景气。
维持“强烈推荐”评级
预计2010～2012年EPS分别为1.13元、1.44元、1.77元，对应最新股价22.68元，PE分别为20倍、16倍、13倍。维持“强烈推荐”评级。
毛利率小幅上升，原因是收入结构暂时变化，可持续性不强
总体毛利率同比上升1.39个百分点，原因包括，1）国内及印度业务毛利率较低，二块业务减少对毛利率有提升作用；2）高毛利率的亚太地区接入网及光通讯业务增长较快。下半年随着三大运营商集采及印度业务的开展，毛利率有下行压力。>>点击下载报告全文（352KB）
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2026-04-07 02:02 | 中国平安
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