时间：2010-09-03

青岛海尔昨日公告：
1．青岛海尔控股子公司海尔电器集团有限公司间接控股的青岛新日日顺物流服务有限公司收购海尔集团公司持有的青岛海尔物流有限公司100%的股权，交易价格总计为人民币76,300万元；本次收购完成后，海尔电器间接持有青岛海尔物流100%的股权。
．青岛海尔全资子公司海尔股份（香港）有限公司以现金认购本公司控股子公司海尔电器集团有限公司定向发行的7.866亿元港币的可转换债券。
收购物流公司增厚青岛海尔EPS大约0.03元。收购方是海尔电器，青岛海尔持有海尔电器50.8%的股权。青岛海尔物流公司09年净利润为8000万，今年一季度净利润为2600万，按今年实现8000万净利润保守计算，可增厚青岛海尔EPS大约0.03元。
收购符合青岛海尔及海尔电器公众股东利益。我国物流行业整体估值情况如下：市盈率介于18至25倍，市净率介于2.5至3.5倍之间。根据青岛海尔物流2009年至2010年一季度财务数据，本次交易对价人民币7.63亿元对应的市盈率水平为9.53倍，低于行业平均市盈率估值水平，对应的市净率水平为2.73倍，在行业平均市净率估值水平范围内。此次交易海尔集团做出让步，青岛海尔及海尔电器公众股东获益。
可转债对海尔电器公众股东较为有利。由于海尔电器资金短缺，海尔电器向青岛海尔发行了可转债募集资金来支付此次收购。可转债的存续期是24个月，发行价格为100%票面价格，票面利率为零，转股价格是5.7港元/股，海尔电器8月30日收盘价为5.1港元，转股价高出前日收盘价11%，此次可转债完全体现了青岛海尔对海尔电器的支持，海尔电器的公众股东获益。
预计公司2010年、2011年的EPS分别为1.32元和1.60元，对应前日收盘价的PE为17倍和14倍，公司资产整合逐步推进，青岛海尔作为制造平台，海尔电器作为渠道分销平台的定位更加清晰，海尔电器洗衣机、热水器两块制造资产注入青岛海尔的预期进一步增强，维持“强烈推荐”评级。 >>点击下载完整报告（239KB

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