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和讯特快2005年12月22日 一、收盘情况 今日上海综合指数开盘1129.56点，最高1136.00点，最低1125.95点，收盘1135.24点，上涨4.48点，涨幅0.40%，成交108.70亿元；深圳成份指数开盘2781.46点，最高2806.29点，最低2779.93点，收盘2805.38点，上涨16.71点，涨幅0.60%，成交58.45亿。 沪市B股收盘59.59点，上涨0.29点；深市B股收盘1475.11点，下跌3.19点。 二、股评部分:屏弃熊市思维顺应市场趋势 今日大盘触底反弹，沪指全天上涨5点，最后报收1135点，成交量53亿和上个交易日持平。 今日早盘两市低开低走，最后沪指在10日均线得到了支撑，之后单边上涨11点，市场的这种走势体现出了较强的牛市特征，而且验证了强势市场的一个操作原则"逢跌要买"，市场每一次调整都是一个买入的机会，因为市场已经形成了上升的趋势，在每一次调整之后都会有资金进入市场操作，从而导致市场的重心不断的抬高，现在的问题是在目前的市场还残留很强的熊市思维，很多人认为市场经过连续的上涨风险逐渐的增大，还有一些投资者抱着"宁错过，不做错"的想法在场外观望，其实在强势的市场里，市场不断的上涨同时不断的突破上方的阻力位，在两个阻力位之间往往是风险较小的时候，前几天我们提到最近的操作难度较大，主要原因就是市场在心理层面还处于怀疑期。从经验看在目前状态下的市场投资者可以关注前期涨幅较小的股票，因为一但市场普遍的看好后市，前期涨幅不大的股票会有一个补涨的过程，介入这类股票相对比介入最近的领涨板块风险要小的多。 三、机构短线:强力荐股及追踪（注：短线操作风险较大，请会员谨慎！） 个股推荐：空港股份(600463) 公司将对价由10送3。2调高到10送3。6对流通股股东有利。公司面临着奥运场馆建设,首都国际机场东扩,新城建设以及北京东部发展带崛起等重大机遇。公司参股21%的北京承天倍达过滤技术有限公司拥有航空燃油过滤分离技术,广泛地应用于航空航天、石油化工、电力等领域,该公司向国内140多个机场和60余家炼油厂提供各种过滤产品,保证了航空油料的洁净,为航空运输业的安全提供了强有力的支持。可关注。 个股追踪：鲁信高新（600783）:弱势横盘，盘中方向暂不明朗；短期成本为3.39元，整体股价保持持续强势。暂可持仓。 四、热门股点评:关铝股份（000831）:该股最近逐渐走强投资者可以关注。 中国铝业剑指焦作万方(000612),牵手关铝股份(000831)的消息最终得到了证实,随着中国铝业在国内铝业版图的扩大,其整合国内电解铝企业的战略企图已是显露无遗,关铝股份无疑将成为受益者。中国铝业控股山东铝业71.43%股权,是我国最大的氧化铝生产商和原铝生产商,资源垄断优势明显,拥有市场定价权。虽然单纯寄希望于中国铝业让利不大现实,但与这么一家在国内铝市场居龙头和主导地位,具备资金、技术、人才、管理、信息等诸多优势的企业合作,对公司整合现有产业链条,实施有效的成本控制,增强整体竞争力应该具有突出的战略意义。该股最近逐渐走强投资者可以关注。 五、实战基金帐户 存入资金：200000.000 提取资金：22750 总投资：200000.000 帐面资金：322976 剩余资金：303276 股票市值：19899 浮动盈亏额：122976 收益率：61.58％ 今日操作： 最新持股：600409三友化工6700股 今日股指继续震荡整理为主，蓝筹股走势相对低靡，中国石化连续调整。盘中热点不明，表明市场做多信心不足。特别是成交量的持续萎缩，使得股指难有反弹的机会。同时权证交易却继续活跃，武钢购证一度大涨近10%，但对比前一个交易日，周四权证量能出现萎缩，短期回吐压力加大，相应的市场风险加剧。随着权证炒作的熄火，预计短线股指有望企稳反弹。 大盘经历了连续上行之后，昨日的冲高回落以及早盘的震荡调整，显示出股指在1140点附近存在一定压力。但一旦两市成交量出现放大态势，特别是权证资金若回流股市，将对市场营造新热点产生有利推动。从近期3G、新能源板块的短线强势来看，市场依然存在热点被快速击活的可能，我们建议投资者对3G为主的部分科技品种给予适当关注。 截止12月22日收益率：41.32% 原始起始资金50万 本次起始资金：705200 帐面资金：706600 剩余资金:663200 投入资金：41300 股票市值：42900 本次操作盈亏额：2400（数据12月23日更新） 总浮动盈亏额：206600 目前持仓：5.86% 600610中国纺机10000股（4.13） 今日操作： 理由： 个股方面：今日石化板块中的扬子石化、齐鲁石化继续调整，使得中国石化孤掌难鸣，而近期的市场正是以中国石化为风向标，石化板块的调整是促使大盘裹足不前的重要原因。巨化股份、空港股份、秦川发展、宗申动力等个股则是近日调整股权分置改革方案的个股，其共同特征均属近期板块主力活跃的区域，包括化学原料、房地产、机械等板块。权重股多数调整，浦发银行上扬走势孤掌难鸣。振华港机、上港集箱、深圳机场等交通运输仓储类上市场公司整体走强，地产板块也在人民币升预期震荡盘升。就综合指数而言，年底众多机构都需要一份漂亮的年报，因此，对于基金、QFII等机构重仓持股的股票经过长时间的深幅下跌需要进行修正，指数也将维持震荡盘升的走势为主。投资者的操作上可以关注地产板块及港口板块明年中长期走势。医药板块中，潜江制药、恒瑞制药、哈药集团、G海药等走势比较强劲。权证板块在大盘萎靡的情况下，表现极度活跃。武钢两个权证都表现良好，宝钢权证涨幅居前，深圳权证略微弱于上海，收盘前权证出现不同程度跳水。 综合看来，近期石化和金融等权证板块出现调整，而其他板块无法有效承接，持续力度也有限。因此，大盘上攻难度在加大。从技术上看，KDJ死叉向下，成交量萎缩，指数已经跌破5日线，短期头部迹象明显。有再次回抽年线的可能。因此，投资者可以暂时回避。 六、板块分析:大盘指标股 今日盘中空头主力是大盘指标股，比如石化股，由于这个板块在上周涨幅较大，一但进入调整在时间上不会在一两天内结束，它们的调整对指数的负面影响较大，但这个板块最近要是起稳，那么大盘重拾升势甚至加速上涨的可能性就很大。今日盘中热点依然很杂乱，很难找出脉络，一方面感觉机会很多，另一方面又感觉无从下手，但值得注意的一点是很多前期涨幅较小的股票逐渐的开始启动和加速，投资者可以找流通盘适中，同时股性活跃的品种关注。权证今日处于震荡之中，最后多数权证以阳线抱收，但涨幅普遍不大，对这个板块投资者应首先去考虑风险不要轻易的介入。 七、信息分析 1、券商融资融券难可望破解 中国证监会机构监管部表示，为贯彻落实新的证券法，证监会将积极研究证券公司开展融资融券等服务的具体实施办法，充分发挥证券公司在证券发行、交易活动中的中介作用，扩大证券公司主营业务的盈利来源。证监会机构监管部表示，下一步将采取一系列措施，积极推进券商综合治理工作。 目前国内大部分券商处于亏损状态，股票经纪业务仍是券商收入构成中的主要部分。券商融资融券业务的放开强化了券商作为机构投资者的身份，对于证券市场来说，既可以拓展资金入市，活跃市场气氛，又可以为券商带来稳定而丰厚的收益。一旦开放券商融资融券业务，不仅意味着场内资金更为充裕，更表明做空机制已引入A股，增加了股市的吸引力。而债券和业绩稳定的大盘蓝筹股会受到市场主力机构的关注，增添更多的想象空间 2、陕西必康制药停止收购广济药业 22日，广济药业（000952）发布公告称，公司第一大股东武穴市国有资产经营公司与陕西必康制药有限责任公司，同意终止双方已签署的与"广济药业"股权转让相关的所有协议。 2004年5月，武穴国资公司与必康制药签署协议，武穴国资公司采用协议转让方式将其所持有的广济药业4108.23万股中的1708.23万股（占总股本的9.98%）转让给必康制药；每股转让价格为人民币3.02元。转让后，武穴国资仍持有14.01%的股权，仍为广济药业的第一大股东。两个月后，必康制药再下一城，取得广济药业控股权。2004年8月9日，武穴国资公司再次与必康制药签署《股权转让协议》，以协议转让方式将其所持有的广济药业14.01%的股权，每股转让价格为人民币3.02元。转让完成后，必康制药将成为"广济药业"的第一大股东。对于广济药业的控股权，欲借壳上市的必康制药曾表现出志在必得。今年3月13日，武穴国资公司与必康制药双方就上述股权转让事项涉及的股权转让价格和付款方式作出相应调整，并签署了《补充协议》。双方约定所转让的"广济药业"4108.2344万股国家股每股的转让价格，在2003年度经审计的"广济药业"每股净资产人民币3.02元的基础上，增加人民币0.13元的溢价，即每股转让价格为人民币3.15元。也就是说，必康制药为此要多付出534.07万元。但本次股权转让最终未成行。广济药业今日公告，公司董事会接武穴国资公司通知，因相关政策调整和证券市场环境的变化，武穴国资公司与必康制药近日一致同意终止双方已签署的与"广济药业"股权转让相关的所有协议，双方互不追究对方责任。 八、热点分析:市场正在发生深刻转折 2005年以来，中国证券市场的市场环境发生了一系列的深刻转折，而转折的效应将在2006年得到更充分的体现。市场环境发生的转折及其逐渐显现的效应，为市场转机的出现准备了条件。 国际吸引力转折-人民币稳步升值 我们认为，以今年7月21日人民币汇率改革为标志，人民币开始进入了一个长期的稳定升值期。从日本和我国台湾地区的经验看，经济腾飞、本币升值、境外资本流入与股票市场走牛，四者存在内在的相互作用机制。即首先，经济腾飞使得企业规模和盈利快速增长，构成了股市长期走牛的基础；进一步，经济腾飞促进本币不断升值；更进一步，对本币的升值预期使得境内市场对境外投资者的吸引力大大增加。随着境内市场对境外投资者开放程度的不断加大以及境外资金的不断流入增加，境内市场将持续走牛。 从当前的情形看，虽然我国证券市场已经进入的境外投资者规模还比较小，但近期QFII积极要求增加额度，可以看作是上述机制正在开始形成的信号。 市场制度转折-股权分置改革 股权分置改革是中国证券市场近年来进行的最为重大的制度变革。我们认为，股权分置改革的推出及改革后全流通的出现，将给市场带来一系列的显著积极变化。 首先，股权分置问题的解决，使股价和市值有望成为不同类型的股东共同的利益基础。股权分置改革后，大股东的利益与一般流通股股东的利益将逐渐趋于一致，以往发生过的大股东损害一般流通股股东利益的行为将会显著减少，这无疑增加了公司和整个市场的投资价值。 其次，股权分置改革使大多数上市公司对经理人进行股权激励具有了内在的动力和现实的可操作性。从国际经验看，股权激励是一种行之有效的激励方式。但在股权分置的情形下，大股东不关心股票价格，因此也没有动力去对经理人进行股权激励；而即使大股东有这种意愿，实际操作上也存在一些困难。 股权分置改革后，大股东对经理人进行股权激励成为符合其利益的一种内在需求，而对经理人进行股权激励将使股东与经理人之间共同的利益基础显著扩大，降低了代理成本，从而有助于上市公司业绩的提升和公司治理结构的优化，这也会在很大程度上增加公司的投资价值。有国外机构的研究表明，在财务状况类似的情况下，投资者愿意为"治理良好"的亚洲公司多付20－27%的溢价，愿为"治理良好"的北美公司多付14%的溢价。 再次，股权分置改革后的全流通将使市场化的兼并收购更趋活跃。诚如我们在过去几年的市场中所看到的，在股权分置的情形下，是很难有市场化的兼并收购出现的。但在全流通后，市场化的兼并收购必然会兴起，这一方面为投资者带来了新的投资机会；另一方面也形成了对大股东与经理人的外部压力与市场监督，促使他们更加勤勉。否则，一旦公司经营不善导致市值大幅缩水，公司成为被收购目标的可能性就会大大增加。 中介机构转折-券商综合治理 始于2004年的以"分类监管，扶优限劣"为基本原则的证券公司综合治理在2005年取得了重大进展，并将于2006年告一段落，中介机构由此将迎来规范发展的新阶段。 在综合治理中，一批创新类和规范类公司通过评审并获得了政策支持；一批严重违规的证券公司被关闭，客户资产得到妥善处理；几家大型证券公司得到汇金公司的注资和再贷款；几家大型证券公司由建银投资、外资银行注资重组。 我们认为，对大型证券公司的重组、注资和再贷款使证券公司总体的实力得到增强；而为更重要的是，综合治理消除了证券公司过去积累和隐藏的巨额亏损，这一近年来影响市场发展的重大风险因素，从中介机构的角度为市场转机的出现进行了安排。 转折的坚实基础-A股估值水平 随着中国股市逐步走向开放，中国A股市场的定价将越来越受到海外证券市场比价效应的影响。从国际化视角看，根据市净率和净资产收益率的估值矩阵图，按2004年年底的数据看，我们发现在亚洲新兴市场范围内，中国A股市场估值虽然合理但略有高估。在2004年年底，市场总体PE水平为24.66倍（PB为2.29倍），ROE为9.32％。 但是，截至2005年12月9日，中国A股市场总体PE水平为17.97倍（PB为2.03倍），ROE为11.18％。与2004年年底相比，PE、PB下降，ROE上升，这意味着市场的估值水平与周边市场相比已经从略有高估转变为有所低估。此外，再考虑到股权分置改革中流通A股会获得10送3的对价，市场总体PE水平将下降为14.2倍（PB为1.6倍），ROE为11.18％，A股市场具有了明显的投资价值。最明显的例证是，考虑到股改因素后，A股加权股价将低于H股10%。A股的估值水平相对于周边市场发生的转折是市场未来可能出现转机的最根本的基础。 九、每日异动股点评 沪市涨幅前十名 600351亚宝药业：走势强劲，后市能否突破压制成为关键；短期成本为4.19元，股价连续在成本以下运行，整体弱势状态明显。 600401G申龙：仍有较强的冲高动力，主力做多动能明显；短期成本为3.19元，价格已在成本以下，注意仓位控制。 600585海螺水泥：强势盘整，等待充分蓄势；短期成本为8.08元，整体将继续保持强势特征。 600410华胜天成：盘中强势拉升；短期成本为19.74元，股价高于主力成本。 600779全兴股份：盘中走势偏弱，可能延续调整；短期成本为3.87元，股价脱离主力成本区。 600369*ST长运：整体处于强势，短线等待突破；短期成本为1.94元，股价脱离主力成本区。 600758ST金帝：盘中股价走势平稳；短期成本为2.84元，弱势反弹，盘面整体不会有大波澜。 600641中远发展：盘中弱势明显，调整意愿仍强；短期成本为3.80元，股价整体盘升趋势明显。 600712南宁百货：盘中弱势盘桓特征明显；短期成本为3.42元，股价连续在成本以下运行。 600568潜江制药：盘中空方气盛，对股价形成压制；短期成本为3.94元，弱势反弹，盘面整体不会有大波澜。 沪市跌幅前十名 600260G凯乐：盘中弱势征明显；短期成本为4.14元，股价已在成本以下，控制好仓位。 600708G海博：盘中指标超卖严重，技术反弹可期；短期成本为3.53元，弱势反弹，盘面整体不会有大波澜。 600107美尔雅：横盘整固，后市趋势不明；短期成本为2.22元，短线整体处于强势状态。 600751*ST天海：盘中弱势明显，调整意愿仍强；短期成本为2.41元，股价连续在成本以下运行，整体弱势状态明显。 600763*ST中燕：空方力竭，酝酿做多能量；短期成本为2.94元，整体股价保持持续强势。 600767*ST运盛：呈强势盘整状态；短期成本为1.98元，短线整体处于强势状态。 600682南京新百：弱势整理，积蓄反弹能量；短期成本为7.43元，股价连续在成本以下运行。 600378天科股份：盘中走势较弱；短期成本为4.74元，股价低于成本价位，维持弱势整理格局。 600624复旦复华：空方仍有余力，短线调整为主；短期成本为4.54元，价格位于成本下方，整体短线不看好。 600833第一医药：弱势横盘，盘中方向暂不明朗；短期成本为3.81元，价格低于成本，弱市反弹。 深市涨幅前十名 000403三九生化：空方力竭，酝酿做多能量；短期成本为3.40元，整体股价保持持续强势。 000970中科三环：盘中发力上攻，但面临阻力考验；短期成本为6.30元，股价高于主力成本。 000036华联控股：股价呈调整走势，后市观察主力做多动能是否跟上；短期成本为3.43元，整体仍有持续盘升动力。 000691*ST寰岛：仍有较强的冲高动力，主力做多动能明显；短期成本为1.44元，价格已在成本以下，注意仓位控制。 000719ST鑫安：维持盘中弱势盘整形态；短期成本为2.27元，多方总体难以形成合力，弱势反弹。 000911南宁糖业：盘中弱势明显，调整意愿仍强；短期成本为5.00元，股价整体盘升趋势明显。 000791*ST化工：盘中弱势，后市方向不明朗；短期成本为1.94元，价格已在成本以下，注意仓位控制。 000736ST重实：短线超跌，期待技术反弹；短期成本为2.81元，价格在成本以下，总体短线不看好。 000596*ST古井A：盘中横盘整理，多头已显疲态；短期成本为4.06元，价格在成本以下，总体短线不看好。 000887*ST飞彩：盘中多头少有抵抗，呈现弱势特征；短期成本为1.55元，短线整体处于强势状态。 深市跌幅前十名 000607G华立：横盘整固，后市趋势不明；短期成本为3.57元，成本高于目前股价，弱势反弹。 000637茂化实华：横盘整固，后市趋势不明；短期成本为6.90元，成本高于目前股价，弱势反弹。 000796宝商集团：盘中横盘整理，多头已显疲态；短期成本为3.07元，股价在成本下方运行，总体短线难有表现。 000802ST京西：盘中弱势盘桓特征明显；短期成本为3.85元，主力做多意愿强烈。 000925浙大海纳：弱势整理，盘中等待选择方向；短期成本为5.54元，虽有反弹，短线整体不看好。 000037深南电A：强势特征不改，有资金介入其中；短期成本为6.16元，成本高于目前股价，弱势反弹。 000058深赛格：盘中走势较弱；短期成本为3.59元，弱势反弹，盘面整体不会有大波澜。 000803金宇车城：弱势横盘，盘中方向暂不明朗；短期成本为12.19元，价格低于成本，弱市反弹。 000901航天科技：盘中弱势，后市方向不明朗；短期成本为3.50元，价格已在成本以下，注意仓位控制。 000519银河动力：维持盘中弱势盘整形态；短期成本为5.06元，多方总体难以形成合力，弱势反弹。 |