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* 华鼎新资讯 *2006年02月21（星期二） *专家看盘* 持续关注私有化板块 周一上证指数开盘1268.11点，最高1279.42点，最低1265.38点，收盘1267.54点，下跌0.13点，下跌幅度为0.01％，成交金额105.98亿元。周一上证指数正如我们最近一段时间所预测的一样：依然处于盘整态势。上证指数在1300点下盘整的主要原因还是我们上周总结的四大原因。第一，1300点是总是关口，整数关口对投资者都会有心理上的压力，这种心理压力会让很多投资者采取观望的态度。第二，从2005年上涨以来，大盘累计涨幅已达20％以上，不少个股股价的涨幅还远远地高于20％，这样就积累了相当多的获利盘，这些获利的投资者有相当一部分会采取获利了解的行为，这也会对大盘的上行带来一定的阻力。第三，恢复新股发行是势在必行的，只是时间的问题，这对大盘的压制不只是心理层面的，而是实实在在的资金层面的。第四，上市公司的年报陆陆续续将公告，这对投资者的心理也会有一定的影响，因为很多投资者还是害怕踩到“业绩地雷股”的。以上的四大影响大盘上涨的因素到今天依然没有明显的消除。因此，除非出现重大的利好消息，否则，市场很难在短期内继续冲关上行。 在个股的表现方面，位于沪市涨幅榜前三名的是：华源制药（600656），涨停；齐鲁石化（600002），涨停；G上能（600508），涨停；位于深市前三名的是：扬子石化（000886），涨停；金城股份（000820），涨停；张裕A（000869），涨7.45%。周一市场市场的热门板块还是比较乱，能够持续好几天的还是我们一直看好的私有化板块。其中的齐鲁石化和扬子石化都牢牢的封住了涨停板。这些私有化板块为什么能够如此飙升？最主要的原因是母公司标购的价格是溢价的，只要投资者在收购价以下购买，就能百分之百的赚钱。但是值得投资者特别注意的是，虽然是溢价标购，但是，当被收购公司股价高于收购价的时候，投资者如果在买入的话，基本上只有亏损的份。所以，投资者在买入之前一定要搞清楚标购价格到底是多少，切不可盲目追涨。另外，我们比较看好的一个板块是战略重组板块，比较典型的代表是中国华润入主华源集团，中国粮油入主深宝恒A，这个板块预计也会走出持续上涨的行情，值得投资者重点关注。（段文学） *短线股精选* 上日最佳推荐： 吴欲晓 齐鲁石化（600002） 10.00% 推荐人 品种 收盘价 推荐辞 吴欲晓 齐鲁石化（600002） 9.90 要约收购，短线快马。 杨竣淋 山东铝业（600205） 13.72 潜在私有化概念，关注。 张晓晖 格力电器（000651） 12.81 放量突破，有望成为中线牛股。 郭 凯 哈药集团（600664） 5.40 重大重组的潜力股回调到位密切关注。 寇英哲 G 陆家嘴（600663） 7.32 放量收阳，短线看可继续冲高。 *华鼎多空民意测验* 预测 咨询机构（30个）大户（450个）散户（950户） 涨 29% 33% 29% 跌 35% 28% 28% 平 36% 39% 43% *主力动向* 两市周一小幅高开后均呈现较明显的震荡上攻态势，涨跌家数之比显示多空双方大致势均力敌，成交总额与上周末同期也基本相同。盘面分析，多方的力量主要来自石化、房地产个股，如中国石化的震荡走强，成为整个盘面的风向标。G金桥、G陆家嘴、G外高桥、G中企、新黄浦和深长城、G金盘、G招商局等还纷纷出现在涨幅榜最前列，地产板块也就形成了非常明显的群体上攻态势，对于稳定市场无疑起到了相当大的积极作用。空方方面，有不少基金重仓股出现在跌幅榜的前列，最典型的是盐田港，其次华微电子、航天电器也都具有一定代表性，这就说明机构投资者持仓结构的调整又再度展开。总体上看，大盘将维持整理的态势。从股指运行看，虽然大盘周一出现高开小幅上攻走势，但综指5日均线均拐头下移并与10天均线死叉，这可能会在一定程度上限制短线的有效上行空间，目前大盘如果迟迟不能突破短期均线的反压，那么市场的天平将倾向于空方。 （寇英哲） *A·H连线* 港交所修订主板及创业板上市规则 港交所修改主要内容如下： （1）“给予实体的贷款”的披露，规定指出如超过若干界线必须披露。这次修订订明:若应收货款（因提供财务资助而产生的除外）因发行人日常业务而产生，而产生该项应收货款的交易乃按正常商业条款进行。 （2）须予公布的交易，对上市证券公司提供首次公开招股融资及证券保证金借贷而给予豁免。新修订指出，使上市证券公司在日常业务中，按正常商业条款提供的公开招股融资及证券保证金借贷。。 （3）收购前财务资料的披露修订，规定新上市申请人须在上市文件的会计师报告内，披露所收购的重大业务或公司在收购前的财务资料，以向投资者提供全面及有用的资料。 （4）须予公布的交易及关连交易修订，阐明须予披露的交易的有关通函所载列的交易亦包括不涉任何资产收购或出售的交易，同时还将联交所现行有关持续关连交易也包括财务资助的诠释编纳成规。（刘政新） *深沪10强* 华源制药（600656）重大重组，看高一线 Ｇ 上 能（600508）利好刺激，还可持股 齐鲁石化（600002）重大重组，坚定持股 华源股份（600094）板块联动，逢低吸纳 华源发展（600757）集团重组，逢低吸纳 金城股份（000820）主力减仓，逢高出局 扬子石化（000866）主升行情，还可持有 张 裕 Ａ（000869）主力试盘，逢低吸纳 Ｇ招商局（000024）主升行情，坚定持有 恒大地产（000502）尝试突破，还可持股（郭凯） *异动股* 齐鲁石化（600002）：公司是我国主要的石油化工生产企业，全国最大的聚氯乙烯和丁苯橡胶生产基地。受中石化要约收购刺激，今日无量涨停，短线密切关注。 华源制药(600656): 央企并购重组风生水起,华源集团的战略重组颇为引人注目,华润集团以市场化方式重组华源的传闻，公司股价近日强劲上扬,短线密切关注。 扬子石化(000866)：中国石化回购旗下境内上市公司股权的价格已经确定,公司以13.95元/股的要约回购价高居榜首,由于价差依然存在,后市该股仍将冲高，可关注。（吴欲晓） *中线荐股* 武汉中百(000759)：是一家投资价值正在悄然发生变化的公司。在过去几年内，公司立足于稳步推进网点扩张计划，目前已经建成覆盖湖北武汉及周边地区的连锁超市网络，成为了武汉地区区域零售连锁龙头企业。 公司将由网点扩张转化为持续销售收入和盈利增长，这种从量变到质变效应将在06年得到充分体现。 从公司2005年的非商业资产处置来看，目前已经加快了业务调整和资产处置的进程。公司已经在几个方面进行业务调整和资产处置，对中百百货进行减亏处理，并逐步淡出百货业。公司出让武汉中百中心百货大楼部分写字楼，大约收回资金6000万元，出让新兴医药科技公司的股权收回资金约3000万元，另外拟出让车站路百货商场的事项正在洽谈之中。公司将把收回的近9000万元资金全部投入到新增超市网点的拓展中。第三季度业绩0.14元/股，股改10股送1.25股使股价未能有效上涨，但公布方案，明显有资金吸纳，股价呈现缓慢上升格局，后市可中线关注。(罗宏武) 股票名称 推荐日期 实际盈亏 操作建议 北京巴士 2005.02.10 0.51% 小幅反弹，择机减仓。 G 老窖 2006.02.06 6.61% 小幅反弹，可继续持有。 G 韵升 2005.12.09 36.08% 短期形成下跌趋势，清仓。 华光股份 2005.12.27 19.08% 锁定利润，全部卖出。 冀东水泥 2005.12.30 15.11% 逆势创新高，择高点减仓。 *巡股览市* 回购股的价值评估研究 扬子石化和齐鲁石化已经连续上涨，中国石化此次出价满足了投资者的预期，而且此次溢价比市场预测偏高。中国石化提供的公开资料显示，此次要约收购价格对齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明的历史交易价格均有可观的溢价，我们观察泛海建设和华源制药等其他一些被暴拉的新重组并购题材股的经验，有一点很重要的都是有鲜明的并购和重组题材，尤其是在当前股权改制背景下有鲜明的目的性的并购重组公司。从市场爆发力度来看，本次市场主力明显更青睐具备并购和重组题材的低价地产或制药类公司。而更理想的品种则是最新发布重大并购重组消息的个股，在当前的敏感时期发布并购重组消息的公司很容易引起更多投资者的关注。 所以我们有必要认真的研究一下，这些公司的估值如何才算合理，说白了，我们怎么买，什么价格买，才可以在回购股身上赚钱？因为随着经济日趋全球化，资本日趋流动，估值企业在新兴市场中越来越重要。企业私有化、合资、收购兼并、企业重组和最某本的创造价值，无不涉及企业的估值。但在新兴市场的环境中，交易双方所面临的风险和障碍，远大于成熟市场，企业估值也变得格外的难。 近年来，就新兴市场上存在的机会而言，最大的肯定是中国，但是，就新兴市场如何进行企业价值评估，学术界、投资银行家和行业内人士意见不一，鲜有共识。评估时，不仅方法各有不同，还掺杂了基于直觉和有限的实证经验做出的判断。本文作者主张应把现金流折现与概率加权的情景相结合，而这些情景应反映企业面对的风险。 由于现金流估值法的基础——根据企业未来潜在的风险折现企业未来的现金流——在全世界各地都是一致的，我们将主要探讨如何将A股市场特有的风险因素融入估值模型。这些风险包括高通胀率、经济不稳定、资本控制、政局变动、战争和动乱、国家有关政策的变化、合同法和投资者权益定义模糊，法律保护不力、会计制度松弛以及腐败等等。（未完待续）（沧浪水） |