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* 华鼎新资讯 *2006年02月23（星期四） *专家看盘* 继续关注优质钢铁股 周三上证指数开盘1288.85点，最高1297.94点，最低1282.91点，收盘1284.23点，下跌4.19点，下跌幅度为0.33％，成交金额145.97亿元。在周二上证指数收出一根长阳线的时候，很多的投资者甚至很多的机构都认为大盘将会攻上1300点。可是我们却并不那么乐观，虽然我们认为上证指数上涨到1300点以上是迟早的事情，但是近期要想很轻松地涨上去，我们觉得是可能性很小的事情。前段时间我们持续分析了压制上证指数继续上涨的四大因素。到目前为止，虽然其中有两大因素的压制在快速的消除。但是另外的两大因素的消除则还需要一定的时间：其中上市公司公布业绩的影响因素估计差不多要到3月底才能基本消除；而恢复新股发行和二级市场再融资的启动却还没有确切的时间表。而新股发行对指数上涨的压制却是实实在在而又不可回避的，是压制大盘上涨的一个关键性的因素。其对大盘的压制主要表现在一下几个方面：第一是资金层面的，它会分流目前市场中的存量资金；第二心理层面的，因为现在将发行的新股都是全流通的股票，所以对于很多投资者来说，都是比较好奇的，很多都会采取持币观望的态度。随着时间的推移我们分析压制上证指数上涨的四大因素的影响将慢慢地消除，上证指数上涨地压力也会随着相应地减轻。对于持币的投资者来说，最重要的事情还是一句老话：选好股票，在合适价位买入，然后持股待涨。 在个股的表现方面，位于沪市涨幅榜前三名的是：新太科技（600728），涨停；香江控股（600162），涨停；G北大荒（600598），涨7.12％；位于深市前三名的是：G丰乐（000713），涨7.51%；黔轮胎A（000589），涨6.64%；长源电力（000966），涨6.08％。周二我们向大家推荐的优质钢铁板块周三走势不错，其中广钢股份（600894）、鞍钢新轧（000898）、太钢不锈（000825）等的涨幅都在4％以上。周三农业板块有点走强，但是我们认为农业板块有点象周二的科技板块，只是昙花一现的表现，在农业板块中，投资者也只能关注少量的几家比较优秀的公司。（段文学） *短线股精选* 上日最佳推荐： 吴欲晓 大唐电信（600198） 2.73% 推荐人 品种 收盘价 推荐辞 吴欲晓 G 新希望（000876） 6.18 农业龙头，乳业新贵。 杨竣淋 G 鞍 钢（000898） 5.39 优质钢铁股，短线关注。 张晓晖 红 太 阳（000525） 4.03 强势整理，有望成为中线牛股。 郭 凯 华联超市（600825） 5.24 机构重仓股主升行情，逢低吸纳。 寇英哲 G 陆家嘴（600663） 7.31 资产重估题材，短线看重点关注。 *华鼎多空民意测验* 预测 咨询机构（30个）大户（450个）散户（950户） 涨 66% 34% 36% 跌 7% 20% 26% 平 27% 46% 38% *主力动向* 今天大盘冲高回落，走出调整的行情。股指在上摸至1297点后出现出现一波下跌，收于1284点微跌4点，两市共成交226亿元，较昨天成交放大，呈现价张量增的势态。盘面观察，消息面中央一号文件提出“建设新农村”开盘引发农业类个股全面起爆，成为今天最主要的作多力量。同时钢铁板块在并购预期的指引下走势强劲，配合农业板块引领大盘向1300点发起冲击。板块涨跌排行 农林牧渔、钢铁 居涨幅前列。今天空方的压力全天表现不大，盘中没有跌幅巨大的个股，大盘尾市的下跌也仅仅来自获利回吐的压力，主动性的抛盘并不是很大，大盘依旧保持强势的特征。 综合来看目前的市场，一是技术上5日均线拐头下移的态势尚未改变，这会在一定程度上牵制市场短线的有效上行空间；二是市场探低回升恰好发生在综指受到13日均线支撑之后，同时也是沪市完全封闭春节后不大的上升缺口之际，这已成为市场企稳回升的重要征兆，而且很可能还预示近日仍将再现震荡上攻态势。 （寇英哲） *A·H连线* 广州药业（600332）：公司是我国最大的中成药制造商，其旗下的中药企业群星云集，不仅拥有历史悠久的敬修堂、潘高寿、陈李济等享誉中外的中成药制造企业，而且还控股了广西盈康药业、广州金申医药等医药新锐，规模优势和资源优势相当突出，公司70%以上的毛利来自中成药制造。而目前中成药行业景气水平目前处于成长阶段。发展势头极其强劲。 广州药业股份（HK0874）：公司在中成药制造方面有着悠久的历史和众多驰名品牌，品种超过400种，有40个国家二级中药保护品种，值得注意的是，其中独家生产的产品有20个，目前公司有消渴丸、华佗再造丸、夏桑菊、王老吉凉茶等4个销售过亿的品种，其中消渴丸、华佗再造丸两个产品为市场独家产品。该股短线走势强劲，在成交量的配合理想，可继续持股观注。 （刘政新） *深沪10强* 新太科技（600728）机构减仓，逢高出局 香江控股（600162）重组成功，中线牛股 Ｇ北大荒（600598）重大利好，逢低吸纳 中国纺机（600610）尾盘拉高，不宜追高 广钢股份（600894）补涨品种，看高一线 Ｇ 丰 乐（000713）种业龙头，坚定持有 黔 轮 胎（000589）主升行情，还可持有 长源电力（000966）尝试突破，谨慎观望 Ｇ 顺 鑫（000860）压力较大，逢高出局 Ｇ新希望（000876）回抽确认，逢低吸纳 （郭凯） *异动股* G老窖（000568）：公司经过产品结构调整，推出“国窖1573”品牌，呈稳定增长之势，有望进入收获期。该股近期上升通道完好，今日放量上攻，进入拉升期，建议关注。 G丰乐（000713）：公司作为我国最大的种业供应企业,拥有几十家分公司和数百家经营连锁店,实力居中国种业之首。该股今日受利好刺激放量大涨，短线仍可关注。 湘江控股（600162）：公司引进强大的南方香江集团,成功实现了主营向物流产业方面转型。该股短线突破20日均线阻力，后市还有反弹空间，建议投资者继续持股。 （吴欲晓） *中线荐股* G诚志（000990）：近年来，公司经过产业转型，主攻生命医药、健康产业为重点的发展战略，使得主营业务逐步集中和突出，已经初具成效。同时，可以看到其拥有独特的微生物发酵法生产L-谷氨酰胺和D-核糖的工艺技术和工艺流程，产品发酵产率、提取精制率均达到国际先进水平，具有年产300吨的生产能力。由于D-核糖是组成生命遗传物质DNA、RNA的基本原料，对心脏和骨骼肌中ATP（三磷酸腺苷）正向合成途径和补救合成途径均有重要作用。这使得公司有望在基因工程领域大显身手同样是进军生命产业，并依靠清华学府的科研实力，其优势十分突出。 另外，公司在信息技术领域选择了刚起步的附网存储产品作为切入口,推出了自己的品牌MI-CRONAS大容量网络存储器和基于网络存储的全面解决方案,已步入国内业界的前列。该股股改后市净率已经接近1倍，市盈率在科技板块也有较大优势。健康产业、生命医药这样的题材也有着广阔的想象空间，目前绝对股价不高，股价的可塑性很强,投资者可中线积极关注。 (罗宏武) 股票名称 推荐日期 实际盈亏 操作建议 重庆啤酒 2005.12.27 44.96% 小幅反弹，减仓操作。 G 老窖 2006.02.06 15.95% 创新高，可继续持有。 G 韵升 2005.12.09 35.51% 小幅反弹，半仓持股观望。 华光股份 2005.12.27 19.85% 小幅回落，中线趋势未变。 冀东水泥 2005.12.30 26.05% 逆势创新高，继续持有。 *巡股览市* 回购股的价值评估研究 这种方法得出的企业估值会有所偏颇。其次，即便在同一个地区里，各种风险对不同行业，甚至同一行业里的不同企业的影响程度不同。日前惯用的方法是计算出地区风险溢价，将其并入到折现率中。风险溢价是以人民币计价的当地债券和同年限人民币债券的利率之差。这种方法没有考虑到不同行业面临的风险有所不同。例如石化行业比零售行业更有可能实现私有化，有些公司（原材料出口商）可能获益于货币贬值，而另一些公司（原材料进口商）却受此受害。对一个国家里所有公司采用同样的风险溢价会高估或低估公司的风险。 再次，公司债券往往比政府债券的风险低。如果将信贷风险等同于企业风险就会忽略以上这点。 理论上来说，我们在评估新兴市场的企业时，自然会把企业家的道德风险也计算在内。而事实并非如此，至少并不总是如此。为证明这点，我们挑选了一些中小板公司作了个小型样本，通过预测未来现金流进行企业估值。我们采用的数据是这次实验前后一个月内（2006年1月），上海的一个投资银行发表的对这些公司未来至少三年的财务预测。对预测年限后的时间，我们假设企业各项财务表现比率永远保持不变。我们采用永续经营公式（营运利润除以资本成本）计算出了10年以后企业的价值。 依照惯例，我们采用全球统一的行业资本成本，根据企业资本结构加以调整，然后对现金流进行折现。所作的调整包括了通胀率差别，但不包括风险溢价。计算结果发现，这种简单的现金流折现方法得出的企业估值和市场估值十分接近。尽管没有十分确凿的依据证明，证券市场在进行估值时不考虑风险溢价，但这一发现表明，市场定价时的确没有考虑风险溢价。如果A股市场中存在的风险以风险溢价的形式反映在资本成本中，这些公司的股价应下跌50％～90％。（未完待续）（沧浪水） |