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* 华鼎新资讯 *2006年4月27日（星期四） *专家看盘* 大盘回升 关注大机构抢筹品种 两市大盘开盘后快速上攻，但在上摸上周五高点1419.89点时受阻回落，成交量略有放大。股指的上升动力主要来自于中石化和银行股，但中石化在周一上攻受阻后，已经呈现明短期头部特征，而以招商银行为首的银行板块目前也处于明显的下降通道中，也就是说目前股指上涨的基础并不稳固。 地产板块经过昨日的反弹后，今日早盘继续调整，两市地产指数受到下行的5、10日均线的压制，下跌趋势十分明显；本轮行情的另一主流有色金属板块今日也整体走弱；至此，本轮行情的所有主流热点都在退潮，主流资金已萌生退意。 目前市场虽面临一定调整压力，但由于经过连续9个月的上涨，市场做多人情已经得到激发，短线大盘还将维持一定的强势，部分机构介入明显的个股还将继续表现，这从近期盘面每日数十家涨停已经可以看出。 通过我们对近期走势异动股的成交席位分析，我们发现一些走势强悍的个股屡屡有大机构身影出现，比如近期连续强势上攻的G农产品，就有中信证券机构专用席位、光大证券机构专用席位、国泰君安七席、招商证券机构专用席位、中金公司机构专用席位等大机构专用席位出现，该股近三日涨幅超过30％，暴利效应十分明显。目前两市还有部分机构身影频繁出现的个股还有出现快速上攻，后市这些个股有望出现爆涨走势。 在规避房地产、银行、钢铁、建材、工程机械等对宏观调控敏感的周期性行业的同时，则需要关注其中结构性超跌投资机会。其中的部分行业龙头公司可重点关注，因为在宏观调控的背景下，对于那些行业龙头公司不但具有相对较强的抗风险能力，同时宏观调控无疑为其提供了难得的行业整合机会，如房地产中的万科、招商局等全国性的房地产龙头公司。（孙文俊） *短线股精选* 上日最佳推荐： 王海春 华侨城（000069） 8.18% 推荐人 品种 收盘价 推荐辞 吴欲晓 王 府 井（600859） 10.70 物业大幅增值，股价异动。 杨竣淋 冠农股份（600251） 5.57 政策扶持概念，主力运作明显。 王海春 G 青 松（600425） 4.98 股性活跃，调整结束，有望挑战前期高点。 方铁成 石 炼 化（000783） 4.70 中石化回购的下一个潜力品种积极跟进。 常志刚 哈 空 调（600202） 10.28 业绩稳定增长，上涨将加速。 *华鼎多空民意测验* 涨 50% 44% 37% 跌 12% 14% 20% 平 38% 42% 43% *主力动向* 周三两市大盘平开高走，主力启动金融股护盘，老龙头深发展开盘不久便直奔涨停，带动市场人气，G招行、G中信、G民生等积极响应投资信心快速恢复。市场再现普涨格局，大盘重续升势收复千四失地，并继续上拓空间，距离前期高点仅一步之遥。短线来看，盘中热点的轮动有效维系了市场人气，指标股轮翻护盘，市场再续升势，目前市场的做多热情依然不减，短线市场的强势震荡盘升格局有望维持。 今日有色金属板块整体回落，金瑞矿业、G中金、G株冶、G锡业等多家品种封于跌停。前期走强的有色金属品种大都跌幅超过5%。有意思的是，国际有色金属价格并未出现大幅回落，甚至昨天国际铜价再度大幅上涨。有色金属品种出现的回落更多的是技术层面的意义，是消化获利盘的客观要求。由于国际商品市场的牛市格局已经全面形成，基本面完全支撑有色金属股再续牛市。从近期有色金属板块凶悍的操作手法看，后市绝对存在高位大级别震荡的要求，调整的空间越大，后市的反弹空间也越大。（蒋东晔） *A·H连线* 作为两市第一权重股，中国石化（600028.SH）的股改动向一直左右A股走势。AH股波动性较强，对于中石化一个阶段以来股价的上涨应该根据所处的不同时期来进行分析。前一阶段自去年6月探底3.20元的缓慢攀升完全是来自于其基本面因素，国际原油价格的不断疯涨无疑使得投资者对其价值进行反复判断，抢筹走势也是情理当中。然而近期的连续拉升情况则不同，在基本面没有太大变化的情况下，近期上涨走势则完全来自于对其股改渐行渐近的预期。市场加大了对“五一”之后中石化可能会推出股改方案的预期。实际近期创出的6.28元新高也有一定的价值判断意义。按照中石化年报0.456元的业绩，2006年业绩0.5元可以预期，据此突破前的市盈率为10倍，而按照10股送2~3股的预期对价，支付对价之前的价值中枢在6.2~6.5元之间。近日的历史新高也从侧面印证了市场的判断，因而在突破之后形成的大幅回调、获利回吐也就自然在情理当中。（王亮） *深沪10强* 华源制药（600656）压力较大，不宜追高 江苏索普（600746）超跌反弹，逢高出局 敦煌种业（600354）突破走势，还可持有 博闻科技（600883）压力较大，卖出换股 Ｇ 四 环（600742）价值低估，还可持股 Ｇ 燃 气（000793）主力增持，积极买进 长城股份（000569）趋势向上，还可持股 Ｇ蓝清洗（000598）平台突破，积极跟进 倍特高新（000628）主升行情，一路持有 石 炼 化（000783）回购黑马，回调介入（郭凯） 异动股 深发展（000001）：公开信息显示，QFII在 深发展中的持仓呈现逐季增加的趋势。花旗 环球到2005年年末持仓已经增加到853万 多股，跃升为公司的第二大流通股东。季报 增长明显，短期可关注。 G火箭（600879）：公司是中国航天科技集团公司旗下从事航天电子测控、航天电子对抗、航天电子元器件专业的高科技上市公司，其军工产品核心竞争力明显，可做中长期关注。 G新钢钒（000629）：公司矿产资源丰富，成本优势明显。重轨在国内市场占有率超过三分之一。公司还享受所得税优惠政策，机构投资者也重仓持有，中线投资价值明显。（吴欲晓） *中线荐股* G生益（600183）：公布2005年报，每股收益0.33元，主营业收入24.12亿元、增长30.94%, 生益电子及美维电路2006年产能都将进一步提高。其中主要以高层通讯背板为主导产品的美维电路由于设备先进，成长更为显著，在二季度产能扩张完成后，利润水平将进一步提高。仅以2005年四季度盈利能力测算，美维电路2006年实现利润水平将超过1亿元，公司相应地可以获得超过3000万投资收益。生益电子在2006年产能扩张的基础上，净利润水平将较2005年有超过30%的上升空间。由此导致公司2006年投资收益将继续提升。然有持续的成本压力，仍看好PCB的产业成长环境。铜、树脂及玻纤布等原材料价格持续上涨，公司回避成本上升的手段除了提价之外，集中生产更高毛利率产品可能更为有效,扩产迎合8－11月中旬的市场旺季。并预期自第三、四季度公司业绩将会创新高。股价沿上升通道运行，可中线关注。(罗宏武) 股票名称 推荐日期 实际盈亏 操作建议 格力电器 2006.03.15 6.24% 短线超跌反弹，观望。 泸州老窖 2006.02.06 65.60% 获10日均线支撑，持股。 鞍钢新轧 2006.04.14 5.32% 股价止跌，中线趋势看好。 中材国际 2006.03.09 51.63% 沿通道上轨拉升，持有。 浙江阳光 2006.03.02 40.20% 重拾升势，仍有潜力。 *巡股览市* 让中国股市牛起来 由于不认同中国的市场经济地位和一系列制度，海外投资者错误地给中国上市公司定价打一个折扣。事实上，中国的政治环境和经济发展环境是全世界最稳定的，在全球资本市场中只有中国资本市场风险释放最充分、整体投资风险最小，中国的上市公司治理结构在经过股权分置改革后也得到了极大的改善，因此中国国家风险补偿 溢价本质上是对前两年错误理论的修正，使中国证券市场估值水平首先应该不低于成熟国家 同行业上市公司的标准。例如中国 A 股市场的平均估值水平不应该低于美国主板市场(NYSE 和AMSE)23 倍的平均市盈率(加权法计算的平均市盈率在 20 倍左右)，而且也不应该低于其他成熟市场或发展中国家市场平均 20 倍的市盈率水平。如果按照美国钢铁行业的平均市净率水平，中国钢铁行业上市公司的股票价格平均应该上涨近一倍。2001年的泡沫时代投资者相信中国股市平均应该 60 倍市盈率，这后来被证明是错误的；2004年以来的负泡沫时代 大家相信很多成熟产业 10 倍的市盈率是合理的，这在未来也将被证明是错误的。 其次是货币和金融环境溢价，包括人民币升值趋势和国内储蓄过盛、低利率的背景两个 方面。就货币价值而言，在今后 30 年的时间里，人民币每年至少有 3~5%的升值空间，直到2035年前后中国人口老龄化、劳动力成本优势消失、经济增长不再显著高于其他国家。因 此在全球化的资本市场背景下，中国证券市场应该比国际市场有 3-5%的估值溢价。就利率 环境而言，与美国的“负储蓄”形成鲜明对比，中国目前是储蓄过剩，利率水平远远低于美 国等发达国家。毫无疑问，我们没有理由在人民币升值之前把过剩的储蓄资本拿到国外去冒 汇率损失的风险，那么在低利率背景下的国内资本市场市盈率水平就应该显著高于国外资本市场。 最后是高成长溢价。中国经济高速增长的主要潜力本质上源于人口本身的活力：人均 GDP和可支配收入超过 1000 美金之后，意味着大部分人口都是产品的（未完待续）（沧浪水） |