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北京首放实战掘金报告10月23日 首放实战掘金一：板块掘金 警惕个股阶段性见顶风险 北京首放 本栏上周末点大连热电周一开盘涨停，成为周一调整市中难得亮点。 周一尽管中石化、万科、宝钢等权重蓝筹盘中走势较强，但是个股普跌，跌停等大幅下跌个股增多，股指中阴跌穿5日和10日均线支撑，向下回补了10月9日的跳空缺口。那么，大盘短期将如何演化，个股大面积暴跌又传递出怎样的实战信息呢？ 一、股指短期依托30日均线具备再创新高可能，但机构减仓导致的局部个股大幅调整趋势难以扭转。 从去年6月初998.23点以来，到上周五股指上摸1801.33点，但就股指而言，在一年多时间累计上涨了80%。而同期石化板块累计涨幅为100.42%，金融板块涨幅为105.19%，地产板块涨幅为102.45%，农业龙头板块涨幅为104.66%，今年3月份以来有色板块涨幅为105.40%。主流蓝筹群体除了钢铁、电力、汽车之外，基本上都跑赢同期大盘，其他象有色、航天军工、参股券商、ST等群体更是涌现出一批翻一番、二番乃至三番的大牛股。个股普遍性得到有效挖掘，价值低估股票数量不足，一旦资金短期流动或阶段性撤离，往往就会导致周一这种中大阴线调整。 从明年初大牛市新一轮主升浪孕育的战略角度看，股指如果没有从近期千八或千九向下再次阶段性回探千五的过程，没有足够的洗盘和筹码、资金换手过程，那么，明年初大牛市爆发的力度和上市高度将会大打折扣，情况如果严重甚至本次超级牛市都有提前结束的可能。有时欲速则不达，这也是缩回的拳头挥出更有力的重要道理。当然，就本周大盘走势看，在缺口被回补之后，当前股指有望依托30日均线，在工行上市前后仍具备向上再创新高的能力。不过， 从机构动向看，缺乏业绩支撑的航天军工，以及部分ST股、低价绩差股近期在高位放量震荡，机构阶段性减仓迹象明显，而且一个非常值得警惕的信号是，阶段性明确见顶的个股有增多趋势。 二、大面积下跌凸显个股阶段性见顶风险仍有待释放。 周一有9只个股跌停，两市上涨个股仅170只，下跌个股是下跌个股的7倍之多，两市跌幅超过5%的个股达275只。应该说个股普跌，跌停和大幅下跌增多，是导致周一大跌主要原因。从下跌个股的板块特征看，航天军工、ST、涨幅大的绩差股、医药股等成为大幅杀跌的主要力量，而医药、航天军工等品种属于近期的强势人气股，大面积下跌对市场人气必然会造成一定程度打击。这种高位筹码松动造成的剧烈震荡，还会给其他机构传递出阶段性减仓的信号。 就本周而言，为确保工行成功上市，权重股还是要护盘，股指还具备创新高的可能，这种股指潜在的虚假繁荣，本周还有可能掩盖部分个股阶段性见顶的风险。但是，一旦部分个股结束高位剧烈放量震荡，步入连续调整阶段，更多的投资者认识到阶段性调整时，这些个股还会面临一个连续大幅杀跌的风险集中释放期。因此，操作上提前规避风险，逐步加大高位获利筹码获利了结力度，降低仓位在当前较为重要。 三、重点规避累计涨幅巨大的板块和个股。 就象在去年6、7月份，大盘在千点之时，本栏前瞻性反复指出，没有只跌不涨的股市那样，个股涨多了也会出现阶段性调整，对于一些累计涨幅巨大的品种，除了有色、地产、银行股中部分明后年业绩有望大幅增长，机构又积极增仓的品种之外，对于其他大部分个股，潜在阶段性调整风险均要警惕。尤其是ST股、绩差股在大幅炒高之后，一旦实质性重组预期落空，又或者资产、业绩年终改变无望，价值高估仍然会走价值回归之路。而航天军工股尽管中期仍然值得看好，但是很多个股普遍缺乏业绩支撑，更多属于主题投资性质，阶段性调整更有利于明年阶段性行情的孕育。因此，当前对于一些累计涨幅巨大的品种，应重点规避阶段性调整风险，切记，切记。 首放实战掘金二：大势分析 权证短期反弹难改中期回归趋势 北京首放
一、大势研判：依托30日均线探底反弹。 1、明日预测：探底反弹。昨日大盘再次演绎黑色星期一，上证综指终于在11个交易日内将国庆节后向上跳空缺口给予回补。同时，一些题材炒作、航天军工类个股在盘中杀跌动力较强，引领了指数的快速下滑。由于周一上证综指以次低点收盘，表明短期作空动能还将释放。随着场外短线资金的介入，大盘有望探底反弹。。 2、 ① 股指波动范围：1740点-1780点； ②运行方式：低开走低、顺市反弹、震荡回升； ③大势关注焦点：工商银行上市对市场板块和大盘运行趋势影响。 3、 中短线趋势：短期探底反弹震荡之后，在工行上市前后，大盘仍局部向上创新高可能，但更重要问题在于个股阶段性见顶增多，潜藏风险比较大。
二、权证短期反弹难改中期下跌趋势。 周一，大盘指标股中国石化虽然在盘中表现强劲，但难以扭转A股市场震荡下跌的趋势。从A股市场盘面看，个股分化现象异常严重。不旦出现跌停个股，而且跌停个股比往常异常增多。这无疑积聚了市场的作空动能，弥漫了空头气氛。从而给素来平淡的权证市场增添了作多理由，给权证市场增加了几分亮色。但我们认为，权证市场已经失去了昔日风采，短期反弹难改中期下跌趋势。 从周一盘面看，早间权证市场依然处于周期性调整之中，绝大部分权证品种在盘中以弱势震荡为主。虽然深能JTP1已经停止交易，目前处于行权之中，但“末日轮”权证的市场表现，对整个权证品种构成了估值压力。尤其对权证投资者目前的投资心态和投资行为构成了影响。但是，A股市场的快速下跌和部分个股的重挫，成为权证市场短线反弹的导火索，引发了部分权证品种陆续在盘中的反弹。 从收盘情况看，权证品种的活跃性十分强烈，出现了久违的权证强势市场。从25只权证的表现看，其中有20只权证飘红，仅5只下跌。在这20只上涨权证中，认沽权证表现突出。如机场JTP1上涨20.475%、沪场JTP1上涨11.874%、包钢JTP1上涨8.102%和原水CTP1上涨7.967%等。下跌权证中多以认购权证为主，但下跌幅度都较小。如鞍钢JTC1下跌-3.587%、万华HXB1下跌-3.494%、雅戈QCB1下跌-1.276%和五粮YGC1下跌-0.397%等。从周一权证市场整体表现强于A股市场，从某种角度讲，权证市场短期存在一定的局部机会。 从目前权证市场总体情况看，权证总成交金额和换手率日趋缩小。从平均溢价率看，认购权证目前大约在15%左右，认沽权证大约在26%左右；从平均隐含波动率看，认购权证目前大约在1.03倍，认沽权证大约在0.64倍。从以上数据可以看出，目前权证市场整体上处于周期性调整之中，相对而言，处于周期的低谷阶段。跟7月以前的数据对比，我们会明显发现，市场投机性大幅减弱，权证泡沫性也有所降低。缺乏实力大资金关照，权证的参与价值日益降低。 由于权证品种的日趋减少和权证市场火爆行情的日趋衰退，投资权证的收益大幅降低，从而引发大部分资金撤离权证市场，预计以后的权证市场将主要表现在局部机会上。同时，未来权证的表现将更多取决对应正股的走势，或者大盘指数出现的趋势。继深能JTP1 之后，武钢蝶式权证剩余期限仅有33天(包括非交易日)，建议投资者注意控制风险。 北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(10月23日) 空方已经拉开结构性分化调整序幕 北京首放 对市场前瞻性分析再次得到验证，20日推荐的大连热电放量涨停，并且牢牢封在涨停板，介入投资者回避了大盘跳水的风险；10月11日提醒投资者回避风险，16日指出多空力量转换以复杂方式展开，19日指出近期总操作策略轻指数重个股。 在千八关口，多空分歧越来越大，随着庞大获利盘的涌出，今天深沪两市双双大幅跳水，沪指将10月8日的缺口完全回补，盘中跌破了5日、10日乃至20日均线，形成了一根阴线吞没了前10根K线的恶劣组合，同时成交量也有所放大，有资金正在流出市场，个股杀跌风险快速来临，跌停个股数量大幅增多，我们认为，经过前期的强势振荡，市场内在的调整压力增大，尤其是在工行已经成功发行结束，即将上市之际，市场需要的承接资金压力较大的情况下，短期调整不可避免，但向下的空间并不会太大，多空仍将进行激烈的交锋，多方仍会依靠惯性进行反抗，而空方也将逐步积聚能量，1700点的整数关口将具有较好的支撑。 焦点一：多重压力短期调整如期而至，长期走牛仍然可期。 在前期的报告中本栏已经指出，10月份最大的负面因素就是小非的解禁所形成的扩容压力，而前两个交易周的强势振荡，在很大程度上是由于全球规模最大的IPO工行成功发行所需要营造的良好市场环境。自今年6月份三一重工拉开“小非”解禁的序幕以来，市场先后经历了7、8月份解禁的高峰，但由于上升的惯性，总体表现的非常平稳，甚至不断刷新新高，但随着解禁规模的扩容，所凝聚的压力也随之增大，尤其是在10月份，25家上市公司28.58亿股解禁的时间都集中于下旬，本周三则是这一轮解禁高潮的第一天。同时，上周成功发行的工行，本周五将上市，也为市场带来了相当大的资金需求压力，而且，与工行具有最大相似度的中行上市后，市场出现了连续调整,中行A股在7月5日上市当日就高开低走，随后周K线连续六周收阴，股价从上市初的4元附近下跌到3.26元附近，一个多月里股价下跌了近20%。同期上证综指也从1750点附近下跌到1540点一线，跌幅达200点。在这种预期下，市场出现调整是在意料之中。尤其是在1800点附近，沪指涨幅已经达到80%，所有板块个股涨幅惊人，获利筹码非常庞大，一有风吹草动，投资者就会采取杀跌出局落袋为安的操作，这也是今天市场大幅下跌的因素之一。但从中长线来看，向好格局并没有未变，如人民币升值带来的价值重估；宏观经济增长依然良好，前三季度GDP增速为10.7%，上市公司业绩增长的预期增强；宏观调控压力减弱等等，都决定了在大牛市的背景下，任何的中短线调整都为资金带来了绝好的逢低介入机会，但个股分化不可避免。 焦点二：市场内部结构性分化不可避免，价格向价值靠拢 在今天的大跌中，历史上的大牛股，两市的第二高价股，贵州茅台却继续表现强势，房地产龙头深万科一度创出新高，中国石化继续填权，而与此同时，前期得到爆炒的资产注入题材，券商借壳题材的板块个股大幅下跌，部分个股放量跌停，而且从总体上来看，在调整过程中，具有业绩支撑的蓝筹股、价值股虽然有获利盘的压力，但是跌幅并不大，振荡幅度也不大，而那些属于题材炒作的绩差股、亏损股、题材股等则成为抛弃的目标，这种现象表明，在牛市的背景下的调整，只是结构上的调整。经过一年多的连续上涨之后，市场整体估值已处于相对高位，尤其是部分板块和个股已经透支了股价对价收益和未来业绩增长，因此无论从市场外在因素还是从内在因素来看，当前市场结构性调整压力仍有待消化。 正如在四年的熊市中，也出现了贵州茅台等的超级大牛股，那么在一轮大牛市中，也将出现跌幅巨大的熊股，也就是说，在长期的牛市中，肯定会有涨幅10倍，价格屡创新高的牛股，也会有跌幅超过90%，跌破一元，甚至向角、分靠拢的大熊股，这就是结构性调整的巨大威力。 而具体到操作中，虽说后期的调整不可避免，但在减仓中切忌胡子眉毛一把抓，因为大盘回调仍然会有较好的投资机会出现，目前的阶段已不适宜再度追涨，投资者可在近期适量减仓，减仓的重点对象是缺乏业绩支撑的题材股和微利股，对前期已经出现大幅调整而再现投资价值的绩优高成长股，股指的回调倒反而是最好的逢低进场的机会，或者继续跟踪涨幅较高的价值品种，跟随大盘调整而下跌，则是难得的介入机会。 北京首放实战掘金报告四：实战策略(10月23日) 北京首放 大盘运行 策略分析 板块分析 地产、银行：龙头品种继续逢低关注，长线价值仍然突出。 航天军工：阶段性高点来临，进入调整。 选股思路
中线跟踪 策略回顾
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