平安早讯2007年03月9日

　　信息解读

　　欧洲央行如期加息 未来市场变化的不确定性仍然较强
　　白云山：头孢硫脒项目获得国家技术发明二等奖，调高盈利预期，维持“强烈推荐”
　　稀土高科：预计公司07、08年每股收益分别为0.55元和0.75元，维持“强烈推荐”
　　华邦制药：施行要约收购，旨在稳定股权结构，提高领导层对公司的控制力，维持“推荐”
　　驰宏锌锗：预计公司07年每股收益7.60元，维持“推荐”

　　信息解读

　　消息1： 欧洲央行周四决定将利率提高至3.75%，欧洲央行行长特里谢在利率决定公布后的新闻发布会上表示，欧洲央行的利率目前已不再处于低水平，而是处于适中水平。
　　平安观点：欧洲加息后的利率水平向美国联邦储备利率5.25%靠拢。但短期内由于日元和欧元与美元之间的利差仍然较大，而且随全球股市波动的逐渐平复，美元的相对优势仍将存在。如果即将公布的美国非农就业指标表现良好，美元汇市和股市将得到进一步恢复。我们认为，2月底全球股市暴跌显示国际市场目前对于主要西方国家经济发展前景的看法产生分歧，市场的不确定性比去年明显增加，对此须保持高度关注。(孙方红)
　　消息2： 在北京召开的国家科学技术奖励大会上，公司和上海医药工业研究院共同开发的“新头孢菌素——头孢硫脒”项目获得国家技术发明二等奖，公司于2000 年将头孢硫脒产品正式投入市场销售，该产品2006年度共实现销售收入7422.16 万元。
　　平安观点：独家专利产品头孢硫脒(第一代头孢类抗生素，商品名“仙力素”)：06年的销售额为超过了七千万，有望在07年成为过亿的品种。该产品可单独定价。虽然是第一代品种，由于是独家专利产品以及其独特的抗菌特性(主要针对葛兰氏阳性菌，头孢二代和三代均为抗葛兰氏阴性菌的药物)，头孢硫脒的毛利率相对较高(超过50%)，近三年产销量增长迅速，将会给公司带来较丰厚的利润。我们看好该产品的盈利能力，预计公司07年的净利润将会达到1.1亿，相对应的每股收益将会调增到0.234元(原预测为0.217元)，我们看好公司在08年的增长，预计财务费用的下降(土地出让款归还50%左右的银行贷款)、普药市场的启动等会给公司在08年带来41%的同比增长，我们调增08年的每股收益到0.33元(原预测为0.288元)，给与08年25倍的PE，相对应的股价为8.26元，我们调高盈利预期，继续维持“强烈推荐”投资评级。(杜冬松)

　　消息3： 稀土高科(600111)公布年报，06年实现主营业务收入13.27亿元，同比增长50.77%，实现利润总额1.61亿元，同比增长728.47%，实现净利润7905万元，同比增长505.87%，实现每股收益0.196元。
　　平安观点：公司06年的业绩与我们的预期相符合。06年在国家加大对我国稀土行业环保治理和整顿力度的背景下，我国稀土行业散乱的情况得到良好的抑制，稀土精矿、碳酸稀土、氧化钕和氧化镨钕产品价格出现较大幅度回升。作为国家稀土生产的龙头企业，公司率先享受了各类稀土价格上涨带来的利润。公司稀土精矿销售毛利率从去年同期的48.42%上涨至53.67%，碳酸稀土销售毛利率从去年同期的7.11%左右上涨至16.76%。稀土氧化物毛利率从去年同期的-6.26%上涨至16.18%。我们维持对公司07年每股收益0.55元的预测，预计公司08年EPS将达到0.75元。基于行业面与公司面的同时向好，同时考虑到公司作为我国稀土行业龙头的地位，以及公司在稀土资源控制上的绝对优势和未来分三步走整合北方稀土矿的发展前景，我们认为可以给予公司07年～08年30倍的PE，则公司合理股价波动区间应在16.5元~22.5元之间，维持对公司“强烈推荐”的投资评级。(彭波)

　　消息4： 华邦制药(002004)高管控股的重庆汇邦旅业拟向华邦制药股份全体股东(与公司一致行动的人除外)发出收购其所持有的华邦制药部分股份的要约，以部分要约收购方式受让华邦制药已发行全部股份5%的股份，合计6,600,000股，要约收购价格为10.00元/股，并声明未来有继续增持的计划(增持的比例不超过5%)。
　　平安观点：汇邦旅业由公司高管所有，此次要约收购可能主要针对“渝高科技”所持的占总股本14.2%的限售流通股，另外由高管集体持股的汇邦旅业来完成要约收购主要目的可能是进一步加强“整体高管股东”的实力，避免内部持股股东的纷争导致的管理更迭，使公司的股权结构更加稳定，增强了公司高管对企业的控制力。我们看好公司的这次要约收购，继续给予“推荐”的投资评级。(杜冬松)

　　消息5： 驰宏锌锗(600497)公布年报，06年实现主营业务收入445,742万元、主营业务利润148,136万元、净利润103,646.万元，与上年同期相比分别增长281.80%、317.54%和692.40%，实现每股收益5.32元。
　　平安观点：公司06年销售电铅54,292吨、锌锭158,749吨，较去年分别增长230.80%、107.01%。受益于06年铅锭和锌锭价格的大幅度上涨以及公司募集资金投向项目“深部资源综合开发利用、环保节能技改工程”及配套5万吨/年电锌工程的全面投入生产，公司铅锌主营业务生产能力得到大幅度提高等因素共同影响，公司业绩实现了同比惊人的增长。但我们认为，由于公司所处行业为典型的周期性行业，未来公司业绩对铅、锌价极为敏感，一旦铅、锌价出现下跌，则公司业绩下滑速度也将是惊人的。总体而言，我们还是偏向于锌行业07年有望持续向好，我们在假设07年电锌平均价格能维持在3万元/吨、电铅平均价格能维持在1.4万元/吨的前提下，调高公司07年每股收益预测至7.60元，我们认为，对于这种拥有矿山资源优势的，集采、选、冶一体化的大型矿冶公司，给予其15倍PE是不为过的，暂时维持对公司“推荐”的投资级别，但同时也提醒投资者注意投资风险。(彭波)

　　平安测市

　　A股：热点突出，仍有振荡走高要求

　　周四A股市场继续振荡走高。上证指数上涨了31.42点，收于2928.01点，涨幅为1.08%，深证成指则上涨了1.34%，两市合计成交1166.6亿元。
　　个股方面，周四股改复牌的西昌电力(600505)大幅上涨158.73%，同时，五矿发展(600058)、泰达股份(000652)等20多家个股以涨停报收。而新华光(600184)、横店东磁(002056)等个股则下跌超过5%。
　　整体判断，周四A股市场继续走高，市场强势得到维持，并且板块热点突出，也显示短期市场的走势依然理想，使得后续市场中振荡走高的潜力依然突出。(李先明)

　　B股：振荡走高，持股为主

　　周四B股市场振荡走高。上证B指上涨了1.37点，报收于172.07点，涨幅为0.80%，成交3.54亿元；深证B指则上涨了0.71%，报收于482.91点，成交2.91亿元。
　　个股方面，金桥B股(900911)、飞亚达B(200026)等个股上涨超过5%，而伊泰B股(900948)、特力B(200025)等个股跌幅居前。
　　走势上看，周四B股市场继续走强，显示短期市场的整体运行格局依然理想，我们预期，短期内股指继续维持振荡向上的可能性较大。(李先明)

　　热点： 热点较散乱  各类题材股活跃

　　昨日大盘延续了前两日的较好的表现，连涨3天，市场人气较旺，蓝筹股表现稳定，个股表现进一步活跃。医药板块表现非常活跃，如三普药业(600869)、紫光古汉(000590)、万东医疗(600055)、国药股份(600511)以涨停报收，以中信证券(600030)、宏源证券(000562)、吉林敖东(000623)、辽宁成大(600739)、泰达股份(000652)为等代表的券商概念股延续了前期表现，以方兴科技(600552)、湘邮科技(600476)为代表的科技概念股表现较好；而以锡业股份(000960)、栋梁新材(002082)、弛宏锌锗(600497)、贵研铂业(600459)为代表的有色金属板块和房地产板块中非主流品种也非常活跃，如新湖创业(600840)、天创置业(600791)、华业地产(600240)、贤成实业(6008381)。(辛建涛)