平安早讯2007年07月6日

　　信息解读

　　广船国际：税收优惠政策取消影响不大，维持“强烈推荐”
　　双鹭药业：中期业绩修正为同比增长150%-180%，维持“强烈推荐”
　　华兰生物：参与威克公司整体产权的竞购，公司处于快速扩张期，维持“强烈推荐”
　　鞍钢股份：出台8月份钢材出厂价格，下调部分热轧、冷轧价格，维持“推荐”
　　东方电机：所得税调整影响净利润10%左右，维持“推荐”
　　大商股份：收购集团资产，减少同业竞争，增强竞争优势， 维持“推荐”
　　太原重工：中期业绩预增200%以上，维持“推荐”

　　信息解读

　　消息1： 广船国际(600685)公告称，某些媒体报道称国家税务总局在最新的通知中要求有关地方税务机关，对国务院1993年批准到香港发行股票的9家上市公司已到期税收优惠政策仍在执行的，必须立即予以纠正；对于以往年度适用已到期税收优惠政策所产生的所得税差异，要按照《征管法》的相关规定处理。广船国际属于上述9家公司之一。
　　平安观点：目前广船国际享受的所得税税率为15%，如果取消税收优惠则需按33%缴纳，但是明年开始享受统一税率25%，但由于广船国际今年下半年开始未分配利润才刚扭亏为盈，所以今年只有半年需要缴纳所得税，对公司业绩影响并象市场预期的那么大，公司目前尚在和税收部门协商，预计会有折中的政策出来，我们预计若按照通知所说实行今年的每股收益将减少0.15元左右，每股收益依然能够达到1.40元左右。(王合绪)

　　消息2： 双鹭药业(002038)公布中期业绩修正，将同比增长预期从100-150%调整为150-180%，维持“强烈推荐”评级。
　　平安观点：公司的经营业绩持续向好，业绩大幅增长的原因为: 1、公司主要产品销售好于预期。2、公司积极改进工艺,降低成本,主要产品毛利率有所提高。我们长期看好公司未来的发展趋势，特别是公司的研发水平值得钦佩。未来随着新产品的上市，公司的经营状况会进一步向好，预计全年每股收益0.82元，当前股价对应的动态PE为44倍，鉴于公司处于高速成长期，我们继续给出“强烈推荐”的投资评级。(杜冬松)

　　消息3： 华兰生物(002007)参与威克公司整体产权的竞购，参与竞购的还有华东医药(000963)等，威克公司以研发、生产、销售兽用生物制品、兽药、添加剂等为主。
　　平安观点：华兰生物在收购了“苏州华兰”，“重庆益拓”后进一步参与威克公司的竞购，说明公司扩张的意图非常强烈，也说明公司实力在逐步增强，我们认为中国的血液制品行业处于快速的整合期，我们看好公司在该期间的扩张战略。威克公司的经营范围：研发、生产、销售兽用生物制品、兽药、添加剂，我们看好该领域的市场前景，对公司继续维持“强烈推荐”投资评级。(杜冬松)

　　消息4： 7月5日鞍钢出台8月份订货政策：热轧产品中，耐腐蚀结构用用钢、铁路车辆用钢价格下浮200元/吨，焊接气瓶用钢、管线钢、工程机械用钢、刃具钢、造船用钢、汽车结构用钢价格下浮300元/吨，低碳钢、制管用钢、合页用钢、优质碳素结构用钢、低合金结构用钢价格下浮400元/吨；普通冷轧产品价格下浮400元/吨，冷轧镀锌产品价格下浮230元/吨，冷轧彩涂产品下浮400元/吨；其他按现行价格及政策执行。
　　平安观点：继7月1日沙钢大幅下调热卷Q235价格670元/吨后，近日凌钢、柳钢等多家厂商出台的板材出厂价格都有不同程度的下调，本次鞍钢的价格调整中，普通热轧板、冷轧板价格下调幅度约10%。在多项出口抑制政策的打压下，预计我国钢材出口在3季度会出现明显下滑，近期中国出口韩国热轧板已经出现报价出现下滑的情况。同时，鞍钢7月份的板材出厂价格稳定，而武钢3季度热轧、冷轧价格下调了7%，因此，我们认为本次调整是钢厂的正常调价，价格调整政策顺应了当前钢材市场的环境。预计公司07、08年每股收益分别为：1.51、1.87元，维持“推荐”评级。(聂秀欣)

　　消息5： 东方电机(600875发布公告称，公司适用的15%的优惠税率可能被调整，对净利润将产生影响。
　　平安观点：2006年财务数据看，公司的企业所得税率为15%，子公司执行税率为33%，如果执行33%的所得税率，那么，对整体上市前的东方电机的净利润影响在2.5亿左右,对应的每股收益为0.50元。考虑到整体上市后的情况，综合的每股收益影响幅度在10%左右，预计整体上市后的每股收益为2.60~2.90元，目前的市盈率为20倍，仍被低估，我们维持“推荐”投资评级。(何本虎)

　　消息6： 大商股份(600694)董事会通过关于收购大连大商集团有限公司部分股权和资产的议案：以2192.12万元人民币的价格收购大商集团拥有的大庆乙烯百货商场有限责任公司100%股权、大庆龙凤商场有限责任公司100%股权及大庆市百大宾馆有限公司70%股权，以1037.9万元人民币的价格收购大商集团拥有的大庆让胡路商场的全部资产和大庆龙岗商场的全部资产。
　　平安观点：我们认为，作为一家国内首屈一指的连锁百货公司，通过吸收大商集团公司资产，整合行业资源，减少、避免同业竞争，这有利于公司的长期发展。我们维持“推荐”的投资建议。(瞿永祥)

　　消息7： 太原重工(600169)今日公告称其中期业绩将大幅增长200%以上。
　　平安观点：太原重工业绩增长幅度基本符合预期，由于公司产品的下游行业冶金、矿山开采等行业持续火爆，导致对公司生产的起重机、挖掘机以机轧锻设备需求持续据高不下，因此公司今后2年业绩有望持续快速增长，今年增发后摊薄每股收益有望达到0.45元，维持“推荐”评级。(王合绪)

　　平安测市

　　A股：短期继续维持弱势格局

　　周四A股市场单边走低。上证指数下跌了200.30点，收于3615.87点，跌幅为5.25%。深证成指则下跌了5.80%。两市合计成交1185.2亿元。
　　个股方面，周四复牌的NST亚星(600213)大幅上涨了308.81%，同时湖南海利(600731)、古井贡酒(000596)等5家个股逆市涨停，而海星科技(600185)、陕西金叶(000812)等超过290家个股以跌停报收。
　　周四A股市场的大幅下挫，反映市场对特别国债发行所面临的不确定性因素忧虑依然沉重，个股普跌也给投资者的信心构成较大冲击，使得短期市场的弱势格局仍有望维持。(李先明)

　　B股：振荡走弱，市场信心不足

　　周四B股市场振荡走弱。上证B指下跌了8.23点，报收于246.55点，跌幅为3.23%，成交9.62亿元；深证B指则下跌了3.02%，报收于657.52点，成交9.94亿元。
　　个股方面，古井贡B(200596)、*ST东方B(200725)等8家个股逆市上涨，而沙隆达B(200553)、特力B(200025)等个股跌停。
　　走势上看。周四B股继续振荡回落，反映市场短期的弱势格局依然明显，并且个股普跌，也一定程度上影响了投资者的参与意愿，使得短期市场继续维持缩量整理走势的可能性偏大。(李先明)

　　热点：ST、题材股等前期跌幅回调较深的板块昨日表现较好

　　昨日沪深两市低开低走，成交量仍维持较低水平，部分蓝筹大幅下挫影响市场的人气，市场出现普跌。热点比较散乱，ST、题材股等前期跌幅回调较深的板块昨日表现较好，在大盘尚未走稳的时候，我们要注意前期表现强势的个股的补跌，另外近期可关注中报业绩表现较好的板块，尤其是主业大幅增加的个股能增加安全边际。