平安早讯2007年9月21日

　　信息解读

　　广汇股份：在一片希望的煤海上，维持公司“强烈推荐”
　　深南电A：收购电厂进展顺利，但发展仍面临油价压力，维持 “中性”
　　南 玻 A：公司董事会通过关于非公开发行股票的发行对象、锁定期的议案，维持“中性”

　　信息解读

　　消息1： 广汇股份(600256)预计2007年1-9月份净利润与上年同期相比将增长50%以上。
　　平安观点：公司07年业绩增长来源于房地产相关业务，天然气利用政策利好公司，而公司未来发展系于煤化工。广汇煤化工项目已经正式取得了新疆哈密地区伊吾县淖毛湖区域八个区块共计240平方公里，合计储量48亿吨的优质露天煤田的独家开采权，其中1亿吨已获得采矿权，17.7亿吨处于精探矿阶段，公司煤化工的未来矗立于一片希望的煤海之上。我们预计公司07、08、09年每股收益分别为0.46、0.54、0.86元(09年业绩为定向增发摊薄后)。考虑到公司利用新疆伊吾县丰富的煤、水资源发展大有可为的煤化工，而前期18元的目标价已到，我们提高公司的目标价至24元，因此维持对广汇股份“强烈推荐”的投资评级。(付云峰、程磊)

　　消息2： 深南电A(000037)收购中山电厂已经完成，收购中山中发电力有限公司股权转让合同已生效。
　　平安观点： 虽然不断收购电厂和新建电厂，但由于基本上都是燃油机组，公司经营仍面临油价高企的压力。从半年报的情况看，公司业绩同比已经扭亏，但仍不理想，考虑到近期油价再度创出新高，公司下半年乃至08年仍面临较大的经营压力，我们认为，较之06年的亏损状况，公司业绩有望在07年内扭亏，但目前普遍观点认为油价即使回落也很难回到04年以前的水平，因此公司业绩也很难再现04年的辉煌。由于公司业绩对油价十分敏感，波动很大，在油价确立明显的中长期下降趋势以前，我们维持对公司“中性”评级。(窦泽云)

　　消息3： 南玻A(000012)公司董事会通过关于本次非公开发行股票的发行对象、锁定期的议案。
　　平安观点：公司董事会通过关于非公开发行股票的发行对象、锁定期的议案，公司将选择与公司有共同发展理念、支持公司长远发展、自愿锁定期为36 个月的机构投资者作为本次获配的对象。具体对象尚未公布。本次发行总股本不超过18,000 万股，单个投资者的有效申购区间为6,000 万股-8,800 万股。本次增发将主要用于建设天津及吴江LOW-E玻璃生产基地项目，湖北多晶硅项目及东莞玻璃深加工基地项目。多晶硅材料项目由于技术资料交割及设计延迟等因素影响，预计投产日期将延迟到2009年。因此今明两年，公司主要利润贡献仍将来自于公司浮法玻璃、工程玻璃和精细玻璃。由于本次定向增发具体对象尚未公布，因此目前难以做出进一步评价。维持“中性”评级。(王昕)

　　最新报告

　　报告1： “遏制经济增长由偏快转向过热”的政策含义——解读7月26日政治局会议。
　　内容摘要：
　　中共中央政治局26日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。胡锦涛主持会议。会议指出，要坚持把遏制经济增长由偏快转为过热作为当前宏观调控的首要任务，着力控制高耗能、高排放和产能过剩行业盲目扩张，努力缓解投资增长过快、信贷投放过多、外贸顺差过大的矛盾，控制价格总水平过快上涨。财政政策要加大对结构调整支持力度，货币政策要稳中适度从紧。
　　当前经济的高速发展使能耗、污染问题更加突出，由外贸顺差过大带来的流动性矛盾也不断加剧，物价上涨也成为今年新的突出矛盾，这些矛盾不仅是经济的结构性问题，已经更广泛的影响到社会和谐，因此引发党中央的高度重视，预计下半年节能减排等结构调整措施的实施力度会加大，行政性调整措施出台不可避免，进一步调整税收结构和加息都会是政策选项。
　　我们认为，未来政策调整风险相对较大，对市场影响的不确定也将加大。但在经济基本面继续向好、资金面趋于宽松的环境下，市场基础不会发生逆转。而节能减排实施较好的行业龙头、环保设备制造和相关产业，第三产业将有望从结构调整中受益。对于宏观调控重点的房地产行业短期还看具体政策出台的情况。(孙方红)

　　平安测市

　　A股：航空股持续走强，大盘强势上扬

　　周四 A股市场强势上涨。上证指数上涨了74.8点，收于5470.07点，涨幅为1.39%。深证成指上涨了0.82%。两市合计成交2188.55亿元。
　　个股方面， 深国商(000056)、华北制药(600812)等17家个股以涨停报收，而昨日上市的智光电气(002169)、芭田股份(002170)等个股则下跌超过6%。
　　整体判断，周四A股市场表现强势。大盘经过两个交易日的调整，再次向上突破；本周建行等新股申购对资金面造成一定压力，同时面临历史高点，市场表现出一定谨慎性是正常现象，大盘选择在高位强势整理来消化上行压力有利于中期趋势走好，而强势整理也反映出市场资金相当充裕，因此，A股市场中期上行趋势依然明显，同时大盘强势整理消耗了较大能量，短期持续上行面临一定压力，市场再次上行仍然需要进一步整固。预期后续市场短期强势格局有望维持。(郭艳红)

　　B股：冲高回落，高位震荡整理

　　周四沪深B股市场高位震荡。上证B指上涨了0.54点，报收于360.17点，涨幅为0.15%，成交12.3亿元；深证B指上涨了3.41点，涨幅为0.44%，报收于779.46点，成交7.9亿元。
　　个股方面，两市B股有57家个股出现上涨，其中大化B股(900951)、开开B股(900943)等个股上涨超过8%，而ST天海B(900938)、伊泰B股(200012)等个股则下跌超过2%。
　　周四两市B指维持强势整理。周四B股市场冲高回落，维持高位震荡整理。B指连续两日收出十字星K线走势，同时成交量再次萎缩至低位，周K线上，上证B指均线系统呈现多头排列，深证B指短期形成金叉，同时美元加速下跌至一定程度将刺激沪市B股走强，在此情况下，预期后续B股市场依然将保持强势。(郭艳红)

　　热点：水泥、航空、机械等行业板块较活跃

　　昨日大盘继续在犹豫中上行，市场热点不断。水泥、航空、机械等行业板块较活跃；题材股方面，依然以整体上市、资产注入类表现突出。目前市场整体保持较强的板块轮动效应，除了近期受美元加速贬值影响的资源类个股以外，近期可继续关注整个市场具有较大估值优势的钢铁、化工等板块。