平安早讯2007年10月16日

　　信息解读

　　广汇股份(600256)：业绩符合市场预期，维持公司“强烈推荐”投资评级
　　天富热电(600509)：主业复苏，高科技项目运行良好，维持公司“强烈推荐”投资评级
　　格力电器(000651)公开增发A股获证监会有条件通过，维持“推荐”投资评级
　　一致药业(000028)前三季度预增50%以上，成长性日益展现，继续给予“强烈推荐”投资评级。
　　山东黄金(600547)三季度业绩预增50%以上，维持“强烈推荐”评级
　　国电电力全年预增50%以上，进入高速扩张期，维持 “推荐”评级。
　　广州国光(002045)拟增发2000万股投资新产品，维持“强烈推荐”投资评级。
　　贸易顺差继续高位，央行对冲流动性被动投放举措将继续
　　招商银行预计公司2007年前三季度净利润较上年同期增长100%以上，维持“强烈推荐”的投资评级

　　最新报告

　　央行再调存款准备金率 继续收缩银行系统流动性 ——点评央行年内第八次上调存款准备金率
　　央行调控仍将持续——2007年9月份金融数据点评
　　基金周评——大盘蓝筹纷纷起舞  基金净值快速上涨
　　债市周评——央行第8次上调存款准备金率至13%
　　油价再创新高，关注草甘膦行业
　　民生银行(600016)——多元化进程驶入快车道
　　东风汽车(600006)——郑州日产新车上市，东风康明斯受益排放标准提高

　　信息解读

　　消息1： 广汇股份(600256)：公司预计2007 年年度净利润与上年相比将增长100%以上。
　　平安观点：因报告期内公司房地产、石材、化工建材、商品贸易业务均有较大程度的提升，公司07年业绩将比06年业绩大幅增加。我们预计公司07、08、09年每股收益分别为0.46、0.54、0.86元(09年业绩为定向增发摊薄后)。考虑到公司利用新疆伊吾县丰富的煤、水资源发展大有可为的煤化工业务的发展前景，我们给予公司的目标价为24元，维持对广汇股份“强烈推荐”的投资评级。(付云峰、程磊)

　　消息2： 天富热电(600509)预计2007 年1-9 月份净利润较上年同期增长900-1000%
　　平安观点：公司目前的主要利润来源仍为电热，由于从2006年8月25日开始，公司电热销售价格上调，我们预计07年公司电热业务的利润将比06年有较大幅度的增加，此势头已在前3季度得到体现。我们预计公司07、08和09年每股收益分别为0.42、0.86和1.41元。考虑到碳化硅晶体的巨大技术壁垒和巨大的市场前景，而公司是国内目前碳化硅晶体生产的唯一企业，具有很强的成本优势；以及公司炭小球项目已开始市场化运作，维持公司的“强烈推荐”评级。(付云峰、程磊)

　　消息3： 格力电器(000651)2007年10月15日，中国证券监督管理委员会发行审核委员会2007年第149次工作会议审核有条件通过公司公开增发A股股票事宜。公司将在收到中国证券监督管理委员会书面通知后另行公告。
　　平安观点：本次公开增发募集资金主要用于公司两个项目建设，1)在安徽合肥新建年产300万台套家用空调生产基地；2)360万台压缩机技改项目，为公司空调生产做配套。我们认为07年空调行业景气度提升具有持续性，在农村市场启动明显以及一、二级市场换购需求大增的背景下，公司进行扩充家用空调产能以及对压缩机进行技改，有助于其继续维持空调霸主地位，发挥规模经济效应，降低边际生产成本，保持核心竞争能力。我们维持07～08年业绩预测，预计将分别达到1.13、1.52、1.94元，对应10月14日收盘价43.80元，PE分别为38.72、28.80、22.58倍，维持“推荐”投资评级。(邵青 桂志强)

　　消息4： 一致药业(000028)发布预增公告，预计2007年1月至9月公司实现净利润比去年同期增长50%以上。
　　平安观点：公司前三季度业绩略高于我们的预期，主要原因是报告期内属下企业南方医疗器材公司出售国药股份股票，带来1500万元左右投资收益，增厚EPS0.05元左右。三季度，公司主营业务延续了快速增长的良好趋势，单季度净利润预计较去年同期增长70%左右，两广整合效应进一步的展现出来。我们预计，公司最大的子公司国控广州全年销售收入增幅有望达到20%以上，这将有效拉动公司医药商业业务的增长。预期前三季度将实现每股收益0.36元，提高2007年EPS至0.45元，继续给予“强烈推荐”投资评级。(倪文昊)

　　消息5： 山东黄金(600547)三季度业绩预增50%以上。
　　平安观点：公司初步预测2007年1～9月份净利润比上年同期增长50%以上。上年同期，公司实现净利润8114万元，我们预计公司三季报业绩约0.76元~0.84元。公司对现有资源进行整合、降低生产成本、黄金产量的增加，加上黄金价格的上涨，这是公司净利润同比上涨的主要原因。自我们强烈推荐公司以来，公司股价最高上涨至201元，可以说市场对公司定向增发注入集团矿山资源的资本运作给予了较高地认可。鉴于公司增发项目仍在等待证监会批复的阶段，而公司股价已然出现大幅度上涨，我们之前假设的公司定向增发8000万股的股数预期将大幅度缩减，我们假设公司将增发2500万股，并于07年底完成，则调整公司07、08年EPS至1.00元和3.50元。在长期看好黄金行业未来前景的前提下，基于对公司资源储备继续增长的可预期性，维持对公司“强烈推荐”的投资级别。(彭波)

　　消息6： 国电电力公告公司2007年度业绩同比上升幅度超过50%；公司同时公布三季度报告，实现每股收益0.495元，同比增65.7%。
　　平安观点： 由于三季度业绩超预期，奠定了公司全年业绩增长超过50%的基础。公司第三季度实现每股收益0.26元，超出市场预期，主要原因是毛利率环比大幅度提升了7个百分点，同时期间费用大幅度下降超过40%。考虑到外部经营环境相对稳定，我们认为公司盈利能力的大幅度回升，主要得宜于自身严格控制和调整。公司增发在即，考虑增发摊薄，我们维持公司07、08、09年EPS预测为0.58、0.65、0.76元。虽然近期股价已对公司注资有所反映，但我们仍看好公司的长期发展前景，注资后公司将进入高速扩张期，继续给予“推荐”的评级。(窦泽云)

　　消息7： 广州国光(002045)拟增发股票不超过2000万股，募集资金3亿元左右，投资项目为以手机音响、IPOD音响为主的手机音乐扬声器、便携式与台式多信号源音响及配件和家庭音乐娱乐服务项目的技术改造项目。
　　平安观点：公司的新产品挖掘了多媒体手机对于配套音响设备的潜在需求，而每年全球手机销量达到了5亿台左右，多媒体手机市场规模在1亿台以上，新产品的开发将给公司带来发展的新天地。我们判断在扣除股权激励费用后，07年公司每股收益为0.34元，08年可望达到0.60元，目前股价对应的08年市盈率为24倍，价值相对低估，维持“强烈推荐”的投资评级。(曾实)

　　消息8： 海关统计显示，今年前3季度我国外贸出口8782.4亿美元，增长27.1%，比前8个月放慢了0.6个百分点；进口6925.9亿美元，增长19.1%，比前8个月放慢了0.5个百分点。前3季度累计贸易顺差为1856.5亿美元，比前8个月的贸易顺差增幅减缓2.1个百分点。9月份单月出、进口额也继续创出历史新高，其中出口1124.8亿美元，增长22.8%；进口885.7亿美元，增长16.1%。9月份贸易顺差为239.1亿美元。
　　平安观点：9月份进出口贸易格局并没有发生明显改变，贸易出口增速仍高于进口增速，贸易顺差仍维持较高水平，处于年内第四位。大额的贸易顺差意味着央行面临大量流动性的被动投放，这应该是央行近期第八次上调存款准备金率的动因。我们认为，今年全年贸易顺差总额将2500 亿美元左右，由此推测今年全年新增外汇占款可能会达到36000 亿元左右，扣除央行1~9 月公开市场回收的资金总额9127.8亿(另，10月上半月净回笼资金270亿元)和存款准备金率调升直接收缩的资金量，未来新增流动性仍将在10000 亿元以上。四季度央行对冲流动性被动投放的举措仍会继续。(孙方红，李虹蓉)

　　消息9： 招商银行(600036)发布业绩预增公告，公司2007年前三季度净利润较上年同期增长100%以上。业绩增长主要来源于资产规模有所增长，利差有所提高，非利息收入快速增长，信用成本有所下降，成本收入比有所下降，预计有效所得税率有所下降。
　　平安观点：2007年前三季度预计实现净利润达到89.4亿元，每股收益0.61元。招行是国内零售业务发展最好的银行，个人贷款和中间业务继续保持较好的增长趋势，受宏观调控影响较小。我们预计2007年公司净利润实现117亿元，年末每股收益和每股净资产分别为0.8元和4.41元。根据前一交易日收盘价41.12元计算的公司动态市盈率和市净率分别为51.4倍和9.32倍。维持“强烈推荐”投资评级。(邵子钦 李景)

　　最新报告

　　报告1： 央行再调存款准备金率 继续收缩银行系统流动性 ——点评央行年内第八次上调存款准备金率
　　内容摘要：
　　中国人民银行10月13日宣布，为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，央行决定从10月25 日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点至13%。这是央行年内第八次上调存款准备金率。
　　平安观点
　　(1)本次调整将冻结商业银行1915亿元左右的资金，今年8次上调存款准备金率合计冻结商业银行资金约14402亿元，上调存款准备金率已成为央行对冲基础货币被动投放的常规工具之一；
　　(2)今年全年贸易顺差将比去年又有较大幅度增加，而目前央行收缩流动性的操作基本上是对冲流动性增量，对存量没有任何触动，对市场资金总量来说不具有紧缩意义；
　　(3)基于年内贸易顺差不会明显降低的预期和存款准备金率调整可带来直接的对冲效果，我们认为未来数月央行还会继续上调存款准备金率，而汇率政策的加速调整和利率的适度调整，都不可避免地成为后续货币政策的备选工具；
　　(4)本次存款准备金率的调整对A股市场总体影响有限，即使使得短期市场仍会存在较大的波动，但难以对市场中长期的趋势构成太多的影响；
　　(5)提高存款准备金率对商业银行的影响体现在四个方面：缩减商业银行流动性，压缩信贷规模，提高银行融资成本，提高债券收益率。我们维持对银行板块的“推荐”评级。           (平安证券综合研究所)

　　报告2： 央行调控仍将持续——2007年9月份金融数据点评
　　内容摘要：
　　中国人民银行公布了9月份金融统计数据，数据显示，居民储蓄继续流出银行体系；前三季度贷款增速较快是导致当前央行加强信贷管理的主因；市场资金非常宽裕，外汇储备大幅增长，央行对冲外汇占款和调控压力都不轻。
　　从三季度末金融运行数据看，应对流动性充裕、抑制贷款增长是央行四季度的要点。尽管央行年内已第8次上调存款准备金率，但央行会继续运用数量型工具(存款准备金率，公开市场操作)回收流动性；在年内五次加息后，9月通胀情况对短期是否出现第六次加息比较敏感，如果9月CPI低于6%，加息可能甚微，高于6.5%，加息可能甚大；在流动性问题、通胀问题日益突出的情况下，合理调整人民币汇率越来越重要，因此汇率政策的加速调整将不可避免地成为后续货币政策的备选工具。(宏观政策部  孙方红、李虹蓉)

　　报告3： 基金周评——大盘蓝筹纷纷起舞  基金净值快速上涨
　　内容摘要：
　　上周导演了“二八“行情，除少数蓝筹股以外，大部分股票在指数上涨过程中完成快速调整，这可能为将来市场热点的转换提供机会，从而成为市场持续上涨的动力。我们认为市场将在以下因素作用下维持震荡盘升走势。1、新增资金入市依然踊跃。三季度以来，由于新基金发行速度趋缓，但资金直接入市呈现上升趋势， 10月9日，A股新开户数达到了20.46万人次，市场资金流入股市的速度并没有放缓迹象。在居民普遍预期通货膨胀的背景下，储蓄分流的速度将进一步加快，由于房地产的门槛较高与调控预期，越来越多的居民选择股票市场来资产配置，从而使市场的资金供应非常充分。2、上周的“二八“行情的演绎有助于市场热点的切换。在上周的行情中，超过80%的股票在股指快速上涨的过程中完成了大幅调整，从而下一步上涨蓄积了力量。3、A股市场整体估值进一步高企，对市场未来上涨形成一定压力。据统计，A股市场的平均市盈率已经上升至47.07，过高的估值水平制约了市场的进一步上涨，需要一定时间来消化。4、10月份的大扩容将考验市场的承接力。10月份市场将迎来年内最大的扩容，一方面大盘新股的集中发行，H股的海归；另一方面小非上市也将达到阶段高潮，是年内非流通股上市最集中的月份，市场将经历前所未有的考验。这些直接间接的扩容将在未来考验市场的承接能力。总体来看，我们认为大盘在资金充裕、市场热点切换、扩容压力以及估值水平高企等综合因素作用下继续维持震荡盘升走势。继续关注绩优股票型基金以及封闭式基金的投资机会。(基金研究员  辛建涛)

　　报告4： 债市周评——央行第8次上调存款准备金率至13%
　　内容摘要：
　　1、央行10月13日宣布年内第八次上调存款准备金率至13%，基于年内贸易顺差不会明显降低的预期，未来数月央行还会继续上调存款准备金率；而汇率政策的加速调整和利率的适度调整，都不可避免地成为后续货币政策的备选工具。
　　2、央行10月11日再次大规模发行3年期央票，主要配合对冲上周到期的1370亿元票据，央行继续依靠传统的央行票据发行方式继续回收市场流动性。
　　3、上海银行间同业拆放利率(Shibor)上周5收市与9月30日相比，除隔夜利率下跌8.05BP外，其余均上涨，其中1W、2W受国庆长假因素上涨幅度为24.39BP和27.65BP，3M以上品种上涨幅度较小。
　　4、央行10月13日继续年内第8次上调存款准备金率，显示继续从紧的货币政策，本周9月份宏观经济数据即将开始公布，央行继续存在加息的可能性，因此近期的债券市场走势将不容乐观。
　　(基金研究员  叶 英)

　　报告5： 油价再创新高，关注草甘膦行业
　　内容摘要：
　　1、10月第二周，国际原油价格高位震荡，并在最后一个交易日再创盘中及收盘最高纪录，符合我们此前的判断。10月12日，NYMEX11月份交货的轻质原油期货价格盘中一度达到每桶84.05美元，收盘时比前一个交易日上涨61美分，收于每桶83.69美元，再创盘中及收盘最高纪录。当天，IPE11月份交货的BRENT原油期货价格每桶也上涨了40美分，收于80.55美元。我们认为，原油需求旺盛超出市场预期，OPEC倾向于维持高油价；市场对美联储再次降息预期强烈导致美元汇率继续走弱；土耳其欲进入伊拉克打击库尔德工人党武装，美伊关系持续紧张；大西洋飓风给墨西哥湾石油设施造成损失的风险仍然存在。因此，未来国际原油价格仍将在高位徘徊，并可能再创新高。在世界经济不发生重大变化的情况下，国际原油价格仍有上涨空间。
　　2、上周，国际成品油价格继续上涨，国内外成品油价差扩大。上周末，新加坡92号无铅汽油人民币完税价为7,089元/吨，较前一周上涨202元，0.05%S柴油人民币完税价为6,565元/吨，较前一周上涨37元；国内成品油价格未变，上海石化90#汽油出厂价4,980元/吨，0#柴油出厂价4,570元/吨。在原油价格继续保持强势的情况下，预计未来国内外产品油价差有望进一步扩大。
　　3、化工原料和产品价格方面，草甘膦、天胶、甲醇、TDI、环氧丙烷继续上涨，尿素价格继续小幅回升，DMC价格未变，MDI价格维持盘整。
　　4、重点跟踪上市公司方面，星新材料(600299)10月9日发布公告，预计07年1-9月净利润比上年同期增长50%以上；红宝丽(002165)10月9日发布公告，预计07年1-9月归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比上升90-120%；广汇股份(600299)10月9日发布公告，中石油将自2009年起向阿克苏地区的二甲醚项目和聚丙烯项目供气，最终年供气不超过10亿方，其中8亿方供给公司；中海油服(601808/2883.HK)与电子科技大学共建的“电法测井联合实验室”9月29日成立；中国石油(0857.HK)塔里木油田分公司近日在对新疆拜城县境内大北三井的勘探开发过程中获重大发现，初步探明大北三井构造区天然气资源总储量达1,300亿立方米。
　　(化工行业研究员    付云峰 程磊)

　　报告6： 民生银行(600016)——多元化进程驶入快车道
　　内容摘要：
　　10月11日民生银行在北京召开了机构投资者交流会，公司董事长董文标，行长王浵世，美国联合控股董事长、陕国投董事长以及民生银行财务、风控、资产负债管理等部门的高管出席了会议。会议主要就公司近期入股陕国投、美国联合控股公司等重大战略实施情况与投资者进行了交流。我们认为民生银行的多元化进程正驶入快车道，全球化战略目标日渐清晰。
　　1、与陕国投的合作，有望带来银信双赢局面。
　　如果民生银行以23.4亿元认购陕国投1.43亿股的计划得到批准，银信合作将带来“双赢”的局面。陕国投定向增发完成后，公司持有陕国投不低于25.04%的股份。根据约定，陕国投现第一大股东陕西省高速公路建设集团公司以适当方式减持后，公司与陕西省高速公路建设集团公司成为陕国投并列第一大股东。从国际经验看，银行与信托业的合作是行业发展的重要趋势之一。在资金汇集方面，银行可以利用其自身的网点优势和客户资源优势，在较短时间内快速汇集较大的资金流；而在投资途径方面，信托具有其他金融机构无法比拟的优势，可涉足直投、证券等多个领域。银信合作能有效整合资金融入和输出两个要素，实现“双赢”。我们认为银信合作将给民生银行带来以下益处：
　　(1)通过提高中间业务收益缓解贷款限速压力。宏观调控阶段，贷款增速受限，盈利能力无法释放，而入股信托可以扩大中间业务收入，以弥补贷款受限的损失。
　　(2)为介入非银行金融服务项目提供平台。信托由于较宽泛的业务范围，其主要优势在于提供投融资平台。在分业经营和监管的框架下，银行通过借道信托，可以拓宽利润来源，提升综合竞争能力。
　　(3)为银行调整信贷结构提供渠道。民生银行贷款行业集中度较高，工业、房地产、建筑业合计占比43%。通过信托平台将贷款出让，可以有效降低银行业务风险，优化银行资产、负债结构。
　　2、入股美国联合银行，国际并购良好开端。
　　入股美国联合银行控股公司是民生银行走向国际化的良好开端。不仅可以通过这一平台进入美国市场，而且在贸易融资等业务方面双方将有较多合作机会。
　　民生银行计划出资2.12亿～3.7亿美元持股9.9%。联合控股1974年成立于美国旧金山，其控股子公司美国联合银行是全美最大的以华人为主要服务对象的商业银行。联合银行资产总额为103.5亿美元，在美国拥有70个分支机构，其中绝大多数位于加州，在香港亦设有分行，并在深圳等地设有代表处。联合控股2005年以来其总资产、贷款、存款、净利润的复合增长率分别为23.2%、27.2%、16.7%和10.7%；2006年和2007年上半年的平均ROA分别为1.23%和1.10%，平均ROE分别为15.6%和13.1%，净息差分别为3.37%和3.22%，盈利能力在美国业内处于较好水平，与国内银行相比则处于较优秀水平。2007年业务扩张速度有所放缓，6月末不良贷款率为0.42%，拨备覆盖率214%，资本充足率11.6%，核心资本充足率10.2%。
　　3、银行业务持续快速增长
　　经营计划全面完成。2007年前三季度民生银行存款同比增长18%，贷款增长19.5%，基本完成全年计划。前三季度净利润预计达到43亿元，同比增长70%，每股收益0.3元。不良贷款额和不良贷款率持续“双降”，坏账率已经降至1%。在增发完成后核心资本充足率提升至4.84%。个人贷款占比较年初提升1.8个百分点，信用卡已发行211万张，实现收入3.3亿元。
　　事业部制正在推进。民生银行计划成立八个事业部，目前已成立了四个，分别是贸易金融、金融市场、投行部、工商企业部。事业部制实行专业化销售、专业化管理、专业化评审，有助于银行流程化。另外大约在2008-2009年期间，民生将对此前组建的十大利润中心进行拓展提升，完善中后台系统支持，打造包括租赁、信托平台的全面公司金融业务。到2010年，将主要公司业务集中到总行，全面实行事业部制度。
　　2008计划初见端倪。公司在本次会议上明确“2008年实现信用卡业务盈利和核心系统的科技建设”，控制成本费用率在35%左右，实现资产收益率1.1%~1.2%。
　　4、主要风险因素
　　(1)、“大非”减持风险。
　　2007年10月26日，公司前十大股东中将有43.1亿股可上市流通，占总股本的29.77%，占已流通股份的58.9%。如果限售股份出现大幅减持，则对股价构成冲击。
　　(2)、房地产贷款集中度高，可能面临宏观调控风险。
　　2007年中报显示，民生银行公司贷款中有17.7%是房地产和建筑类贷款，零售贷款中92%是住房抵押贷款。在宏观调控的大背景下，可能提高贷款风险。
　　维持“推荐”的投资评级。
　　纵观民生银行的发展史，我们认为，它是最善于把握发展机会，擅长资本运作的银行之一。除了海通证券股权增值外，金融租赁公司获批、入股陕国投和美国联合控股、发行H股的可能性逐渐增大等事件，都有望成为股价催化剂。维持“推荐”的投资评级。                      (金融行业首席研究员  邵子钦  )

　　报告7： 东风汽车(600006)——郑州日产新车上市，东风康明斯受益排放标准提高
　　内容摘要：
　　1、公司是国内轻型商用车龙头企业，其轻卡、东风康明斯发动机、郑州日产三大业务近期经营状况均有明显改善。我们认为发动机业务和郑州日产将是公司后期业绩增长主要来源。
　　2、重新认识实施欧三标准给东风康明斯带来的巨大发展机遇。该公司具有较高的技术水平和完整的产品线。在稳固集团内部配套的基础上，东风康明斯积极开拓外部市场并取得成效。排放标准的提高将给能够批量生产欧三产品的发动机企业带来巨大的发展机遇，东风康明斯届时可能面临供不应求的乐观局面。
　　3、9月初郑州日产两款新车御轩MPV和奥丁SUV上市。借助郑州日产较强的技术实力和成熟的销售网络，上述两款新车型有望在较短时间内为市场所接受，产销规模将提升较快。郑州日产有望成为东风汽车后期业绩增长的另一驱动力。
　　4、考虑东风汽车各项业务渐入佳境，业绩有望稳定持续增长，我们认为其股价可按2008年业绩定位于30倍左右PE水平，其股票合理价格在12元左右，相对目前价格存在30%左右上涨空间。维持“推荐”评级。
　　风险提示：轻卡市场竞争较为激烈；郑州日产新产品盈利能力有一定不确定性。            (汽车行业研究员  余兵)

　　平安测市

　　A股：分化特征的强势行情仍会持续

　　周一A股市场维持强势。上证指数上涨了126.83点，收于6030.09点，涨幅为2.15%。深证成指则下跌了0.24%。两市合计成交2729.4亿元。
　　个股方面，宝钢股份(600019)、中国石化(600028)等54家个股以涨停报收，而广济药业(000952)、上实发展(600748)等个股跌停。
　　周一A股市场继续呈现分化走势，大盘蓝筹类个股纷纷走强，显示出短期市场的做多动能依然充裕。而且大盘蓝筹股走强，对市场信心和指数表现的支撑明显，使得短期市场股指仍有进一步走高潜力。(李先明)

　　B股：整体表现仍属强势

　　周一B股市场继续呈现分化走势。上证B指上涨了4.90点，报收于387.14点，涨幅为1.28%，成交14.18亿元；深证B指则下跌了0.90%，报收于759.60点，成交8.56亿元。
　　个股方面，深深宝B(200019)、宝信B股(900926)等个股以涨停报收，而招商局B(200024)、万科B(200002)个股下跌超过5%。
　　走势上看，沪深两市B股继续呈现分化格局，反映不同投资者之间的分歧依然明显。但从沪市B股的整体表现来看，我们认为短期市场的走势仍属强势，市场的热点和盈利效应依然突出，使得短期市场仍有一定的冲高潜力。(李先明)

　　热点：钢铁、券商、军工板块重新活跃

　　昨日市场在中国石化、中国联通、长江电力、大秦铁路等指标股的带动下，加速上涨，个股分化依然严重，钢铁、券商、军工板块重新活跃，市场可能开始结束少数大盘股独涨阶段，热点立将扩散。