信息点评

　　●CPI仍居高位，考验央行货币政策
　　●华海药业(600521)：，固体制剂出口业务再进一步，维持“强烈推荐”
　　●中华企业(600675)：公司董事会审议通过2007 年度配股方案的议案，维持“推荐”
　　●苏州高新(600736)：公司董事会审议通过《关于参与东吴证券有限公司增资扩股的议案》，维持“推荐”

最新报告

　　●海马股份(000572)调研快报——产品定位准确，提升产销规模，首次评级为“中性”
　　●东华科技(002140)点评——煤化工之利器，维持“强烈推荐”评级

信息点评 

　　消   息1:10月份，居民消费价格总水平比去年同月上涨6.5%。其中，食品价格上涨17.6%，非食品价格上涨1.1%。10月份，工业品出厂价格同比上涨3.2%，原材料、燃料、动力购进价格上涨4.5%。生产资料出厂价格同比上涨3.1%，生活资料出厂价格同比上涨3.5%。
　　平安观点:我们认为，未来物价走势将会(1)食品价格仍是推高CPI的主要因素。从环比数据推断，11、12月CPI回落的可能性非常大；
　　(2)生产资料和生活资料价格双双微幅上涨，小幅推高PPI，预计08年PPI达到4%，将高于07年。从政策层面看，在10月份CPI再创年内高点的情况下，央行是否进行利率调整仍然比较微妙。虽然央行在9月CPI数据出来后，对加息采取了相当谨慎的态度。但10月份CPI继续抬高了全年CPI平均涨幅，预计将达到4.6%。我们倾向于认为，从抑制通胀预期、加强社会和谐发展的角度，加息似成为央行不得不为之的选择；而如果加息，我们认为，幅度还会是27个基点，加息的方式很可能采取存款利率调整27个点，而贷款利率上调幅度小于存款利率，将收窄银行息差，对银行业产生较为负面影响。(孙方红、李虹蓉)
　　 
　　消   息2:华海药业(600521)发布公告，收到德国卫生管理机构来函，公司临海汛桥固体制剂生产厂区通过了欧盟国家认可的GMP认证。
　　平安观点:公司快速通过欧洲GMP认证与我们的预期一致。继通过了FDA制剂认证后，公司制剂车间又通过了欧洲GMP认证，这标志着公司在产业升级的路途中又迈出了坚实的一步，其中国化学原料药产业龙头的地位得到了进一步的确立。制剂车间通过了欧洲GMP认证后，公司将快速启动其他相关认证，我们认为公司固体药物制剂出口欧洲将快于美国实现，乐观估计明年1季度有望在业绩上初步体现，维持07年0.58元的盈利预测，维持“强烈推荐”投资评级。(倪文昊)
　　 
　　消   息3:中华企业(600675)2007年11月14日发布公告，以公司2007 年9 月30 日总股本为基数，向全体股东按每10股配售3 股的比例配售A股
　　平安观点:公司2007 年9 月30 日止的总股本为9.07亿股，按10比3比例预计可配售股份共计2.72亿股，本次配售采用市价折扣法确定配股价格，最终配股价格由公司董事会与主承销商根据公司股票二级市场的价格协商确定。公司拟投入募集资金30 亿元用于周浦23号地块住宅项目、浦东新区花木镇3街坊42丘住宅项目、古北商务分区9-3地块项目等三个项目的开发建设，预计公司2007、2008年每股收益0.57元、0.74元，维持“推荐”的投资评级。(刘细辉)
　　 
　　消   息4:苏州高新(600736)2007年11月14日发布公告，公司以现金方式认购东吴证券有限公司股权500万股，每股认购价格为3元，认购总金额1500万元人民币
　　平安观点:东吴证券拟由目前注册资本10亿元人民币增加至15亿元人民币，此次公司认购1500万元，占东吴证券扩股后注册资本的1%，预计对公司经营业绩的影响有限。公司之前对金融企业的投资为江苏银行股份有限公司0.836%股权、友邦华泰基金管理有限公司2%股权，公司投资金融的目的更多在于一种借助资本市场进行发展的长期考虑，维持公司“推荐”的投资评级。(刘细辉)

最新报告

　　报   告1:海马股份(000572)调研快报——产品定位准确，提升产销规模，首次评级为“中性”
　　内容摘要:
　　1、分析了海马汽车竞争优势与劣势。
　　2、谨慎判断郑州项目的盈利前景。
　　3、公司业绩中股票投资收益贡献较大，认为该部分收益不具有持续性。
　　投资要点
　　1、公司收入与利润主要来自控股企业海马汽车。该公司企业经营机制灵活，富有进取精神；产品引进成功，奠定发展基础；与马自达公司合作积累生产经验；具有一定产销规模和产品质量优势，市场认可度较高，销售网络健全。
　　2、我们预计郑州项目中微型客车业务盈利回报将较低，而公司在SUV和皮卡业务方面技术与销售渠道储备不足。
　　3、公司业绩有相当部分来自股票投资收益，该部分利润不具有持续性，预计公司后期业绩波动较大。我们测算，扣除股票投资收益后，公司2007年、2008年每股收益分别为0.37、0.42元，动态市盈率分别为38、34倍。目前股价估值偏高，首次评级为“中性”。
　　风险提示
　　海马汽车地理条件欠佳；新产品推出速度偏慢，对合作外方有一定依赖度。(甘义武)
　　 
　　报   告2:东华科技(002140)点评——煤化工之利器，维持“强烈推荐”评级
　　内容摘要:
　　1、贵州桐梓煤化工项目将给公司带来较好的经济效益，我们预计该项目将给公司带来约0.5～0.7元的每股收益。
　　2、我国煤化工总承包和设计企业面临着极佳的发展机遇
　　3、公司将成为煤化工之利器
　　4、公司所签大量合同将保障公司未来业绩。近两年公司合同承揽量较以前年度大幅增加，特别是上市之后，对公司承揽项目有较大的帮助，07年下半年公司签订的合同金额已经达到27.85亿。
　　5、维持“强烈推荐”评级。我们预计公司07、08年的EPS分别为1.03元和1.98元。考虑到公司是化工行业细分领域的工程设计与总承包龙头；同时公司处于国内大力发展煤化工的背景之下，大有可为，我们维持公司“强烈推荐”评级。
　　6、风险提示
　　由于项目收入的确定可能比合同签订情况有一定的滞后，公司业绩有可能低于市场预期。
　　总承包项目竞争激烈、施工条件复杂以及设备材料采购价格变动等因素可能对总承包项目的收益产生一定的影响。(程磊)

平安测市

　　A 股：反弹不力 维持盘弱格局

　　周二大盘指数反弹不力，维持弱势。上证指数下跌了29.61点，收于5158.12点，跌幅为0.57%。深证成指则下跌了1.86%。两市合计成交1261.4亿元。
　　个股方面，昨日上市的三只新股表现出色，上涨超过100%，东北电气(000585)、宜宾纸业(600793)等12家个股以涨停板收盘，御银股份(002177)、阳之光(600673)等个股则以跌停板收盘。
　　整体判断，周二大盘指数维持弱势。昨日A股市场高开低走，维持弱势整理。盘面上，昨日早盘虽有反弹，但银行股午盘后整体表现疲软，致使大盘指数再度走弱，尽管多数个股短期下跌空间已经不大，但市场信心有待恢复，预期后市短期仍将多有反复。 (郭艳红)

　　B 股：先扬后抑 反弹受阻

　　周二B股指数先扬后抑，反弹受阻，个股依然表现疲软。上证B指下跌了2.21点，报收于330.03点，跌幅为0.67%，成交7.32亿元；深证B指下跌了1.09%，报收于697.11点，成交5亿元。
　　个股方面，三毛B股(900922)、特力B(200025)上涨超过8%，华新B股(900933)、ST鼎立B(900907)等个股则下跌超过5%。
　　整体判断，周二B股先扬后抑，反弹受阻。技术上，B股市场近期呈现超卖状况，致使深证B指半年线失守，两市B指长期上行趋势虽仍然保持，但有转弱迹象；短期看，随着周边市场逐渐趋稳，短期下跌压力有所减轻，预期后市将出现反复震荡整理。 (郭艳红)

　　热点：食品饮料、电力、钢铁等行业表现较好

　　银行、地产的补跌使大盘再次陷入调整走势。食品饮料、电力、钢铁等行业表现较好，短期市场将在基金发行开闸带来的增量作用下，逐步摆脱目前这种弱势调整格局，暂时可以关注前期调整较为充分的板块及个股的反弹机会。 (辛建涛)