信息点评

　　●美的电器(000527)：现金收购华凌、美通四公司资产，预计08年业绩增幅扩大至1.79元，维持“强烈推荐”
　　●柳    工(000528)：信息点评-公司，维持“强烈推荐”
　　●格力电器(000651)：公开增发获中国证监会核准，维持“推荐”
　　●长电科技(600584)：长电科技(600584)发布管理层激励计划 ，维持“推荐”
　　●一汽夏利(000927)：转让子公司股权缓冲本部业绩下滑不利局面，维持“中性”

信息点评
 
　　消   息1:美的电器于11月23日就收购美的集团广州华凌、合肥华凌、中国雪柜、重庆美通资产(其中包括华凌品牌)签署协议，所涉及的金额51070.65万元。该项收购还需要华凌集团股东及香港联交所等有权部门审批。
　　平安观点:美的集团此次注入资产是兑现其股改时关于消除同业竞争的承诺。预计收购完成后，美的电器新增200万台空调、300万台冰箱、3亿大型中央空调的产能。随着产能的扩大，未来渠道整合是关键。我们提高07/08 EPS业绩预测至0.99、1.79元/股，对应目前股价33.01元，PE值分别为33.34倍和18.44倍。以08年30倍PE计算，公司合理价格应当为53.70元，我们维持“强烈推荐”投资评级。 (桂志强)
　　 
　　消   息2:格力电器11月23日公司接到中国证监会通知，公司公开增发股票的申请获得中国证监会核准。
　　平安观点:公司本次公开增发募集资金主要用于两个项目建设，1)在安徽合肥新建年产300万台套家用空调生产基地；2)360万台压缩机技改项目，为公司空调生产做配套。我们认为在目前空调行业景气度上升，公司凭借优良品质和强势渠道不断提高市场份额，连续多年保持空调销量第一地位。目前空调行业寡头垄断格局已定，公司将充分享受寡头垄断利润，此次扩充家用空调产能以及对压缩机进行技改，有助于其继续维持空调霸主地位，发挥规模经济效应，降低边际生产成本，保持核心竞争能力。预计07/08年业绩分别为1.17/1.57元，对应11月23日收盘价41.00元，PE分别为35.02/26.04倍，维持“推荐”投资评级。 (桂志强)
　　 
　　消   息4:一汽夏利(000927)24日披露重大事项公告，主要内容有转让子公司股权及开拓墨西哥市场事项。主要内容有：1、公司决定将持有的天津丰田冲压部件有限公司50%的股权，以20411.95万元出售给天津一汽丰田汽车有限公司。2、公司决定将持有的天津丰田树脂部件有限公司50%的股权，以10703.02万元转让给天津一汽丰田汽车有限公司。3、公司及中国第一汽车集团进出口公司共同与Grupo Elektra， S.A. de C.V在墨西哥签署了《合资合作谅解备忘录》。合作模式包括在墨西哥组建合资公司，建设合资工厂，生产组装公司的经济型轿车，合资公司的投资额约为1.5亿美元、年生产规模将达到10万辆、建设期3年，预计2010年建成投产，中墨双方的最终持股比例为50%：50%，有关合资项目的投资方、持股比例等具体内容尚有待各方进一步协商确定并签署合资合同。同时，中国一汽集团还将与Elektra就向墨西哥出口整车事宜积极开展合作，第一批2500台公司生产的轿车将在12月初运往墨西哥，预计2008年1月份开始在墨西哥上市销售。
　　平安观点:天津丰田冲压部件有限公司和天津丰田树脂部件有限公司均为由一汽夏利和丰田汽车公司分别持股50%的合资公司，冲压公司和树脂公司的产品主要为一汽丰田配套。转让完成后，冲压公司和树脂公司将成为一汽丰田的全资子公司。公司表示股权转让主要是为理顺资产关系，缩短管理流程，降低管理成本。公司将获得较大数额的股权转让金，有利于支持公司新产品研发和生产准备，提高公司的核心竞争力。此外，本次股权转让将会增加公司当期的净利润15413万元，合每股收益0.097元，有助于缓冲今年公司本部经济型轿车业务盈利水平下滑的不利局面。
　　公司联合一汽集团开拓墨西哥市场显示中国汽车产品特别是经济型轿车在国际市场已具备一定竞争实力。目前国内汽车消费升级趋势明显，以夏利为代表的经济型轿车产品技术提升相对较慢，已落后于日益提高的消费需求，因而产销量增长迟缓甚至下降，国内市场占有率也相应下降。但在国际市场特别是第三世界国家中国汽车产品具有相对优势，开拓该地区市场有利于减少对国内市场依赖度，提高整体产销规模。
　　得益于本次股权转让收益，公司2007年净利润仍将实现24%左右的增长。但扣除该部分非经常性收益后，实际业绩下降22%左右。考虑到一汽夏利业绩受本部业务拖累，短期内股价估值偏高，维持“中性”的投资评级。 (余兵)
　　 
　　消   息5:柳工于2007年11月19日与天津市经贸委签署合作备忘录，柳工意向投资20亿元人民币在天津设立柳工北部工程机械研发、制造和出口基地，生产推土机、装载机及其他相关工程机械产品。建成后年销售1万台以上，收入50亿元以上，利税5亿元以上。
　　平安观点:投资天津是柳工全国乃至全球战略布局的一大步，天津从地理位置上来看一可以利用天津辐射华北地区，二可以利用天津港方便出口产品运输，从时机上来看可以利用还渤海湾开发和天津滨海开发的机遇进一步提升公司的市场疆域和市场份额。从行业的角度来看，天津市原来也是工程机械基础较好的地区，有天津建筑机械厂和鼎盛天工等企业，紧邻天津的河北有宣工等工程机械企业，山东有福田雷沃、三推股份等工程机械企业，近在咫尺的北京也是工程机械厂家布局的要地，柳工在天津建立制造基地从战略上来说是深入到竞争对手的根据地，为未来的竞争打下基础。维持“强烈推荐”投资评级。 (王合绪)
　　 
　　消   息6:长电科技第三届九次董事会审议通过《江苏长电科技股份有限公司关于管理层激励实施计划》议案，并将提交2007年12月12日的第四次临时股东大会审议。激励计划核心条件为：公司归属母公司所有者的净利润07—09年分别比2006年递增30%、76%、111%，对应2007-2009年摊薄后每股收益分别为0.31元、0.42元、0.51元，对应2007、2008、2009环比增长分别为30%、35%、21%；扣除非经常损益后加权平均净资产收益率为8%以上
　　平安观点:我们认为长电科技管理层激励计划的推出反映公司对未来发展的信心。2007年公司东部生产基地建立，集成电路部分产能已集中到新厂区，产能增长空间得以释放，2007年公司公布两次投资计划扩充产能为未来持续增长打下基础。封测领域，公司将FBP作为未来业务的中高端核心来建设，新厂区二期将主要为FBP生产基地，FBP产品将使公司业务不断有“量”的成长，也有“质”的进步，公司集成电路产品毛利率与净利率将得到实质性的提升，公司也将发展到一个新的水平。此次管理层激励计划的反映公司对未来两年产品布局及开发进度的信心，维持“推荐”评级。 (叶国际)

平安测市

　　A 股： 大盘大幅震荡 缩量反弹

　　周五大盘指数缩量反弹。上证指数上涨了47.97点，收于5032.13点，涨幅为0.96%。深证成指则上涨了1.68%。两市合计成交757.9亿元。
　　个股方面，九龙电力(600292)、广电信息 (600637)等11家个股以涨停板收盘，新嘉联 (002188)、全聚德 (002186)等个股下跌超过9%。
　　整体判断，周五大盘指数缩量反弹，市场观望气氛仍然较浓。盘面上，航空板块因人民币升值因素刺激整体表现活跃，金融和煤炭板块尾盘表现强势。周五大盘向下试探半年线不果，短期获得支撑，出现缩量反弹。而成交量屡创新低则显示市场仍较谨慎，后市个股有望出现反弹，但将多有反复，大盘指数难以持续性走强。 (郭艳红)

　　B 股： 有望超跌反弹

　　周五沪深B指略微企稳，微幅下跌。上证B指下跌了2.62点，报收于336.52点，跌幅为0.77%，成交6.42亿元；深证B指则下跌了0.2%，报收于681.66点，成交4.15亿元。
　　个股方面，小天鹅B(200418)、*ST东方B股(200725)等个股上涨超过5%，招商局B(200024)、*ST赛格B(200058)等个股下跌超过5%。
　　整体判断，周五B股小幅震荡，微幅下跌。受周边市场弱势影响，B股指数近期超跌明显，但从个股上看，经过前期大幅调整后，多数个股近期已经企稳，指数走势受权重股影响严重。因多数个股出现企稳，B股市场有望在蓄势后出现反弹。 (郭艳红)

　　热点： 关注前期深幅调整的个股以及人民币升值受益板块

　　上周五，市场有所企稳，煤炭、航空等板块率先反弹。我们认为在中国中铁等新股发行冻结的3.56万亿元资金解冻以及人民币加速升值等因素作用下，沪深两市将走出上周的弱市调整行情，短期可重点关注前期深幅调整的个股以及人民币升值受益板块。 (辛建涛)