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平安早讯2007年11月29日
信息点评
● 增强人民币汇率弹性，促中欧贸易趋衡
最新报告
● 中国基金业发展的演进逻辑与制度环境的新改进
● 2007年11月份宏观经济月报
● 青岛海尔(600690)调研跟踪报告 —— 期待中的价格轮回,维持“推荐”评级
信息点评
消 息1: 第四届中欧工商峰会28日在北京召开，温家宝表示，中国将采取措施促中欧贸易取向平衡；中国会继续按照主动性、可控性和渐近性原则完善人民币汇率形成机制，增强人民币汇率弹性。
平安观点: 欧盟是中国2006年最大的贸易伙伴，超过了美国和日本。2007年前3季度，欧盟是中国最大的出口市场。根据中国商务部统计，07年1-9月中国对美贸易顺差总额1186.2亿美元，同比上升16.1%，对欧盟顺差949亿美元，同比上升39.7%。而在人民币汇率方面，以人民银行公布的人民币兑主要货币汇率中间价计算，2006年11月23日至2007年11月23日一年期间，人民币兑美元汇率升值5.9%，而对欧元却贬值8.1%，有明显的结构性升值特征，也显然使得来自欧盟的要求人民币升值的压力日益加大。由于中国没有单独对欧元的汇率，中国要改变对欧元贬值的局面，必然意味着对美元升值的加快。人民币汇率进一步升值并不意味着剧烈的调整，我们认为，在维持渐进式小幅升值步伐的基础上会进一步增强人民币汇率弹性。 (李虹蓉)
最新报告
报 告1: 中国基金业发展的演进逻辑与制度环境的新改进
内容摘要: 中国基金业发展的演进逻辑与制度环境的新改进(平安证券首席经济学家：巴曙松博士)
报 告2: 2007年11月份宏观经济月报
内容摘要: 1、存款准备金率的再次调升主要还是对冲当月新增流动性，对市场没有实质性冲击，将对银行业的经营产生负面影响。
2、美国经济增长放缓将减少对中国出口品需求,出口行业的进一步调整在所难免。
3、未来农产品、医药、服务、专业设备制造及保险业前景可期。
4、由于美国经济短期波动性较强，全球股市仍然波动。
5、次贷危机对美国经济造成的通货紧缩压力将抵消高油价和进口价格的压力，从而遏制通胀。
6、面对顽固的通胀，短期内欧洲央行将继续维持其现有的货币政策。(平安资产管理〈香港〉公司：卢颂恩;平安证券研究所：孙方红、李虹蓉)
报 告3: 青岛海尔(600690)调研跟踪报告 —— 期待中的价格轮回,维持“推荐”评级
内容摘要: 市场对青岛海尔整体上市及奥运战略报有较高的期望，然而市场急切的愿望与公司实际运作思路与程序并不吻合。这可能是导致股价在“期望”中快速上涨，在“失望”中急速下跌的主要原因。我们相信公司管理层的智慧，我们看好公司长期发展前景。
投资要点：
1、海尔集团“整体上市”的进度和范围可能低于市场预期。
2、股权激励方案仍在审批过程之中，股价上涨可能使激励方案难以实施。
3、毛利率低而费用高仍难摆脱关联交易嫌疑。
4、“奥运”影响不会立刻显现。
5、家用电器具有持续增长的市场基础。
6、寡头竞争的白色家电市场竞争趋于理性。
7、人民币升值和原材料涨价对家用电器出口影响有限。
8、预计2007年每股收益0.50～0.52元之间，2008年每股收益0.68元左右，目前价格对应的市盈率分别为33倍和25倍，考虑到公司成长的可持续性和资产注入预期，维持“推荐”评级不变。
风险提示：
海尔集团“整体上市”的进度和范围可能低于市场预期；公司治理结构仍需完善；经济增长放缓、原材料成本和人工成本上升、人民币升值等。(邵青)
平安测市
A 股： 市场人气仍然不足
周三大盘指数延续弱势，地产股大幅下挫。上证指数下跌了57.72点，收于4803.39点，跌幅为1.19%。深证成指则下跌了2.05%，两市合计成交792亿元。
个股方面，宁夏恒力(600165)、东风科技 (600081)等11家个股以涨停板收盘，而博闻科技 (600883)、煤气化(000968)等个股下跌超过9%。
整体判断，周三大盘指数午盘后开始，弱势依旧。盘面上，节能环保概念昨日表现活跃，而地产、有色等依然疲软。作为本轮下跌的导火索中国石油昨日依然没有企稳，带动中石化等指标股持续走弱，致使上证指数失守半年线，对市场人气打击较大，预期后市大盘将延续弱势，多数个股将反复震荡筑底，继续蓄势。 (郭艳红)
B 股： 短线有所企稳
周三沪深B指短暂企稳，个股涨多跌少。上证B指上涨了2.99点，报收于319.5点，涨幅为0.94%，成交4.23亿元；深证B指则上涨了1.17%，报收于634.57点，成交4.26亿元。
个股方面，张裕B(200869)、古井贡B(200596)等个股上涨超过7%，沙隆达B(200553)、*ST赛格B(200058)等个股下跌超过4%。
整体判断，周三B股市场暂时终止前期弱势，出现企稳。因前期B股市场个股超跌严重，随着周边市场逐渐企稳，B股市场出现超跌反弹。昨日两市B指缩量反弹，深证B指受到年线支撑有望止跌企稳，预期后市B指短期有望延续反弹，但受制于上方压力较大，短线反弹空间有限。 (郭艳红)
热点： 环保、创投等题材板块表现较活跃
受到中国石油、中国石化、中国银行等蓝筹股持续下跌影响，昨日股市继续下探。不过从上海市场来看，涨跌股票各占一半，表明市场人气依然维持在一定水平。从热点来看，环保、创投等题材板块表现较活跃。我们认为，随着指标股的企稳以及投资者信心的恢复，建议适当加大仓位。 (辛建涛) |
