信息点评

　　●中央经济工作会议召开，从紧货币政策意味行政性调控或将加强
　　●孚日股份(002083)：公开增发摊薄较明显，但可改善流动性 ，维持“强烈推荐”

最新报告

　　●思源电气(002028公司报告--一年一项目，两年翻一番.上调评级为强烈推荐
　　●山东海龙(000677)公司点评--增发摊薄不明显.维持评级为强烈推荐
　　●*STTCL(000100)公司点评--*STTCL(000100)—— 出售低压电器 投资收益三亿.维持评级为推荐

信息点评 

　　消   息1:12月5日，中央经济工作会议在北京闭幕。这是党的十七大之后召开的一次重要会议。会议提出了明年经济工作的主要任务：一、完善和落实宏观调控政策，保持经济平稳较快发展的好势头。明年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。二、切实加强农业基础地位，增强农业和农村经济发展活力。三、提高自主创新能力，推进产业结构优化升级。四、加大攻坚力度，确保节能减排取得重大进展。五、促进区域协调发展，积极稳妥推进城镇化。六、全面深化改革，完善推动科学发展、促进社会和谐的体制机制。七、提高开放型经济水平，开创对外开放新局面。八、着力改善民生，促进社会和谐。
　　平安观点:针对当前“防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”两项宏观调控的首要任务，中央提出明年要实施从紧的货币政策。鉴于今年央行已9次上调存款准备金率和5次加息的情况看，我们认为明年货币政策的从紧更可能是通过窗口指导控制信贷的增幅，从今年末的情况看，控制银行信贷的确在短期内比较好的抑制了房地产市场的快速涨价，信贷增长收紧对防止投资反弹会产生比较直接的效果。但纵观明年全年，通货膨胀因为翘尾因素很可能呈前高后低的走势，而上半年从紧货币政策的实施也可能导致经济增长有所放缓，要保证经济增长的平稳，很可能明年下半年货币政策会有所松动。(孙方红，李虹蓉)
　　 
　　消   息2:孚日股份(002083)：孚日股份公开发行股票的申请获证监会核准公告
　　平安观点:公司公开发行股票的申请获得证监会核准，核准公司增发新股不超过10,000万股。目前公司总股本为52565.53万股，假设公司最终发行10,000万股，那么公司未来总股本将达到62565.53万股，增发对业绩的摊薄达到16%左右。根据我们的盈利预测模型，摊薄后的EPS分别为0.297、0.417和0.53元，08年动态PE为31倍，对于目前拓展国内渠道以及大张旗鼓推广品牌的企业来说，仍有一定的吸引力；另外，我们认为，随着公司国内市场如超市货架和大商场专柜等的开拓和铺设，公司业绩也可能会有超预期的表现；从增发本身来看，可增加公司股票流动性，优化公司股权结构。 对于人民币升值以及出口退税的影响，从定性分析上看，影响被公司的举措降低。因为公司在2007年不断优化出口产品的结构，提升产品档次，年内多次提价，幅度约10%，所以在一定程度上降低负面影响。 公司股价从最高到近期下跌幅度达到40%，自身也存在超跌反弹的因素。综合这些因素，我们维持“强烈推荐”评级。(区志航)
　　 
最新报告

　　报   告1:思源电气(002028)公司报告--一年一项目，两年翻一番.上调评级为强烈推荐
　　内容摘要:公司是输变电设备中业绩增长最快的上市公司，优秀的管理团队成为公司快速成长的原动力。
　　主导产品保持快速增长。电力自动化及保护稳居行业第一；高压开关是细分行业的领头羊；高压互感器的市场地位得到巩固。
　　项目储备充足，利润增长有保障。电容器在2007年全面收获；并联电抗器和油色谱的效益将逐步释放； GIS则为2009年做铺垫。
　　我们预测的 07年EPS为1.33元，08年EPS为2.04元，作为快速成长的企业，07年PE可以给50倍，08年PE可以给40倍，对应的股价为67~82元，距离目前价位有40%以上的上涨空间，给予“强烈推荐”投资级别。 (何本虎)
　　 
　　报   告2:山东海龙(000677)公司点评--增发摊薄不明显.维持评级为强烈推荐
　　内容摘要:
　　1.项目建成后将提升公司产品差别化率
　　募集资金主要用于年产三万吨高湿模量及系列产品粘胶短丝技术改造项目以及补充流动资金5,000 万元。主要项目建设规模为年产30,000 吨(实际产能将达到4.5万吨)高湿模量及系列产品粘胶短丝，包括年产15,000 吨高湿模量抗菌型粘胶短丝及年产15,000 吨高湿模量阻燃型粘胶短丝。项目已于2007年9月16日举行奠基仪式，估计估计项目将于2008年8月份投产。项目建成后，预计年均销售收入48,000 万元，税后利润7,259 万元。
　　我们认为，增发项目建成后，将进一步提升公司差别化产品比例，且高盈利水平品种产能的扩大将缓解周期性风险。另外，公司持股55%的新疆海龙化纤公司一期4万吨差别化短纤(实际产能5万吨)将于2008年10月份投产，二期4万吨差别化短纤(实际产能5万吨)也将于2009年8月份投产。综合来说，公司未来差别化产品将达到14.5万吨，差别化产品权益产能为10万吨，未来公司的短纤差别化率有望达到50%。
　　2.增发数量有限，摊薄不明显
　　公司将以15.73元/股的价格公开增发不超过2,064万股，即融资额不超过3.24亿元。我们认为增发增发数量相当有限，对公司业绩的摊薄作用不明显。按照增发后431.99百万股来计算，2007-2009年公司摊薄后EPS将为0.69、0.96和1.58元，我们认为公司目前股价偏低，维持“强烈推荐”评级。 (区志航)
　　 
　　报   告3:*STTCL(000100)公司点评--*STTCL(000100)—— 出售低压电器 投资收益三亿.维持评级为推荐
　　内容摘要:TCL集团12月5日公告，TCL集团控股子公司TCL实业控股向法国罗格朗公司出售TCL低压电器(无锡)有限公司80%的股权。
　　主要观点
　　1、7.76倍PB出售资产 —— 投资收益约三亿元，影响08年每股收益约0.093元。
　　2、转让后十五年可以获得稳定的商标许可费收益。
　　3、转让后十年可以获得低压电器所属不动产租赁收益。
　　4、投资建议：TCL出售电脑、低压电器资产，体现出管理层聚焦主业的决心。我们维持07/08年每股0.10元和0.33元(包含非经常性损益)的盈利预测，维持“推荐”投资评级不变。
　　风险提示
　　1.行业竞争与产品价格下降。
　　2.经济增长放缓、房地产调控，消费需求下降。
　　3.原材料涨价，尤其是液晶面板价格波动。
　　4.人民币升值。 (邵青)
　　 
平安测市

　　A 股：权重股活跃 大盘大幅上涨

　　周三大盘指数大幅上涨。上证指数上涨了126.76点，收于5042.65点，涨幅为2.58%。深证成指则上涨了3.14%，两市合计成交1179.15亿元。
　　个股方面，昨日上市的两支新股涨幅超过70%，乐山电力(600644)、酒钢宏兴(600307)等15家个股以涨停板收盘，而安信信托(600816)、ST啤酒花(600090)等个股下跌超过4%。
　　整体判断，周三大盘指数大幅上涨，个股普遍活跃。盘面上，钢铁、有色板块表现出色，大盘重上5000点关口，市场人气逐渐活跃。由于权重股短期以震荡整理为主，将带动大盘指数大幅震荡，而其他股票普遍经过了长期整理，已经蓄势较为充分，震荡上行行情将持续。 (郭艳红)

　　B 股：维持强势格局 两市仅一支个股下跌

　　周三沪深B指维持强势格局。上证B指上涨了7.85点，报收于354.71点，涨幅为2.26%，成交6.29亿元；深证B指则上涨了2.32%，报收于712.75点，成交3.48亿元。
　　个股方面，苏威孚B(200581)、大众B股(900903)等个股上涨超过7%，而ST中华B(200017)则下跌了0.3%。
　　整体判断，周三B指维持强势走势，个股普涨。昨日B股市场尾随A股市场表现强势，但成交量略显不足，显示大幅反弹后的B股市场短期有整理要求，技术上，中期做空压力逐渐减弱，但同时也面临上方均线压力，也反映出短期B股市场将以强势整理为主，中长期强势不变。 (郭艳红)

　　热点：钢铁、有色、电力等板块涨幅居前

　　本周股指已经3个交易日红盘报收，昨日成交量明显回升。市场呈现普涨格局，钢铁、有色、电力等板块涨幅居前。我们认为，随着中国石油、中国石化等大盘股的企稳，市场做多信心逐步复苏，但短期市场资金面压力犹存，因此个股的反弹高度也会受到相应影响。目前可积极关注前期深幅调整的个股及板块。 (辛建涛)