信息点评

　　●基金、理财产品发行暗示管理层不希望市场大起大落，对市场有利好作用，但影响不大
　　●财政部税收政策为大型矿用机械国产化增添动力
　　●新疆众和(600888)：预增公告，维持“强烈推荐”
　　●交通银行(601328)：预计2007年净利润同比增长60%以上，维持“强烈推荐”
　　●南京医药(600713)：业绩符合预期，药房托管与渠道梳理初见成效，维持“推荐”
　　●晋西车轴(600495)：晋西车轴2007年业绩平稳增长，后续增长潜力尚需观察，维持“推荐”
　　●赣粤高速(600269)：公布业绩快报，维持“推荐”
　　●中远航运(600428)：认股权和债券分离交易的可转换公司债券发行公告，维持“推荐”
　　●国元证券(000728)：预计2007年净利润同比增长312%，维持“中性”

最新报告

　　●美联储大幅降息,国际热钱流向叵测
　　●美联储大幅降息但预期难以对美股带来强有力支持

信息点评

　　消   息1:业内获悉，东方证券等三家证券公司的集合理财产品昨日获得证监会的批准，即将发行。
　　平安观点:在市场的关键阶段，监管当局批准发行理财产品或者基金的行为，体现管理层调控市场的意愿，暗示管理层不希望市场大起大落，对投资者有一定的心理按摩作用，对市场有一定利好作用，但影响不大。真正的投资者不应该关注这些外在的噪音干扰，而应把注意力集中在从根本上影响股价变动趋势的因素上来，如上市公司盈利能力，成长前景等。 (蔡大贵)

　　消   息2:财政部1月23日发出通知，对国内装备制造企业为开发、制造大型露天矿用机械正铲式挖掘机和大型煤炭采掘设备而进口的部分关键零部件、原材料所缴纳的进口关税和进口环节增值税将实行“先征后退”，同时停止相应整机及成套设备的进口免税政策。
　　平安观点:财政部这个税收政策的出台是为了配合去年国务院颁布的《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》而推出的，《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》确定十六个重点支持国产化的机械装备领域，大型煤炭井下综合采掘、提升和洗选设备以及大型露天矿设备是十六个领域之一。在此之前由于核心配件和原材料进口需要缴纳关税和增值税，而进口整机却可以免税。而国内制造企业在国产化过程中往往需要进口关键零部件，造成国产设备成本较高，而相关的用户由于进口整机免税都愿意使用进口设备，因此旧的税收政策其实是阻碍了大型设备国产化的进行。新税收政策的实行将使得国内制造企业与国际制造商处于一个公平的平台竞争，有助于大型露天矿设备和煤矿机械的国产化，由于关键零部件和原材料进口税收先征后退的政策从2007年1月1日起开始实施，相关的上市公司太原重工（600169）和天地科技（600582）有望收到2007年的退税，其竞争力也将大大提高，维持对太原重工和天地科技“强烈推荐”投资评级。 (王合绪)
　　 
　　消   息3:新疆众和(600888)：预计2007年1～12月份净利润比上年同期增长50％以上。
　　平安观点:公司上年同期实现净利润7622万元，公司预计2007年净利润同比增长50％以上，符合我们对公司07年全年业绩为0.40元的预测（以总股本2.98亿股计算）。公司已于1月15日接到证监会核准公司2007年非公开发行新股不超过9,000万股的通知，有望尽快完成此次非公开发行。公司此次非公开发行募集资金主要用于投资5个项目，项目的顺利实施将使公司高纯铝产能扩张至3.5万吨/年，电子铝箔产能扩张至2.8万吨/年。我们认为定向增发募集资金项目的顺利实施将使公司的业绩在08、09年实现飞跃。假设公司08年增发9000万股，则我们预计增发摊薄后公司08、09年的业绩分别为0.80元和1.02元。鉴于公司未来的高速成长性，我们认为可以给予公司30～35倍的PE，维持“强烈推荐”的投资评级。（彭波）
　　 
　　消   息4:交通银行(601328)：发布业绩快报，公司2007年预计实现净利润202亿元以上，较上年增长60%以上。
　　平安观点:公司业绩增长符合我们的预期，2007年预计每股收益0.41元，每股净资产2.61元。受益于信贷、资金和中间业务的高速增长，公司净利润同比增长60%。交通银行作为中国大型银行之一，不但具有规模优势，而且通过与汇丰的合作，有望在治理结构、风险控制、业务创新、客户挖掘，以及网络拓展方面得到提升。目前公司的国际化和多元化战略进展顺利，零售业务发展趋势较好。根据前一交易日收盘价13.5元计算的公司2007年市盈率和市净率分别为32.6倍和5.2倍，2008年动态市盈率和动态市净率分别为21.6倍和4.2倍。2008年5月16日公司将有132.43亿股可在国内市场上市流通，占公司总股本27%，是已有流通A股的5.93倍。虽然股份供应增加带来短期市场波动，但我们认为股价最终取决于公司基本面，目前尚未看到基本面转坏的迹象，优势公司估值与和行业平均估值差别不大，继续维持“强烈推荐”的投资评级。（邵子钦 李景）
　　 
　　消   息5:南京医药(600713)：公布业绩预增公告，预计2007年净利润同比增长150％以上
　　平安观点:预计2007年公司销售收入将突破90亿元，同比增长35％左右，净利润同比增长170％—180％。报告期内公司业绩大幅增长的主要原因是，药房托管初见成效，渠道梳理效果明显，导致销售利润率快速提高，预计07—08年EPS分别为0.21元、0.30元，当前股价对应的动态PE分别为77.7倍、54.4倍。由于公司极力推行的药房托管模式仍有争议，其间存在一定的不确定性，我们对医改将给公司带来的利好持谨慎乐观态度，目前估值水平偏高，维持“推荐”的投资评级。 (倪文昊)
　　 
　　消   息6:晋西车轴(600495)：今日公布业绩快报，2007年实现销售收入10.5亿元，净利润6.05千万，同比分别增加2.68%和15.41%。实现每股收益0.59元。
　　平安观点:晋西车轴公布的业绩快报实在收购北方重工集团火车轮轴资产之后合并报表的数据，追溯调整之后业绩增长并不明显，毛利率相对2006年有明显下降，由2006年的15％多下降到2007年12％不到，显示公司受钢材价格上涨影响较大，另外公司国际市场开拓进展低于市场预期，公司的国际竞争力尚需观察，公司产品生产过程较为简单，规模化效应明显，具备做成世界级企业的条件，但是由于自动化程度较高可能影响公司成本竞争优势，同时公司的生产管理和成本控制也有提升的空间。 (王合绪)
　　 
　　消   息7:赣粤高速(600269)：公布07年业绩快报，07年EPS 0.94元，同比增长32.49%
　　平安观点:此次业绩快报的目的是公司配合分离可转债的发行。07年公司实现营业收入24.68亿，实现净利润10.93亿，分别同比增长33.48%和32.49%。主要有两方面的原因：主营收入方面，公司06年6月，收购资产九景和温厚高速征费收入纳入报表。同年7月，江西省实施计重收费；补贴收入方面，公司分别于07年上半年和下半年两次收到政府补贴，合计2.6亿。08年，昌九技改结束，将促进该路段的车流通行；同时，与九景高速相连的景婺黄高速将贯通安徽、浙江，也将促进九景路段的车流增长。不考虑补贴收入，预计08-09年，公司EPS分别为0.95和1.03元，维持推荐“评级”。 (凌军)
　　 
　　消   息8:中远航运(600428)：发行105，000万元分离交易的可转换公司债券，每手分离可转债的最终认购人可以同时获得发行人派发的49份认股权证。认股权证行权比例为2:1，行权价格为40.38元/股。
　　平安观点:公司通过发行分离可转债，理论上可实现两次融资。募集资金主要用于多用途船和半潜船的建造。有利于公司未来运力的增长和业务成长。由于4季度多用船运价大幅上涨，公司公告EPS为1.64元/股，高于我们先前的1.34元的预测。维持“推荐”评级。 (蔡滨)
　　 
　　消   息9:国元证券(000728)：发布业绩公告，公司2007年预计实现净利润22.48亿元，同比增长312%。
　　平安观点:07年公司净利润22.84亿元，较06年增长312%。从年报的数据来看国元证券的收入结构中自营业务占比53.01%， 07年金融资产投资收益（含公允价值变动）达21.73亿元，全年自营业务投资收益率接近100%，是业绩增长的主要推动力。但考虑到08年市场态势以震荡为主很难出现爆发式上涨，我们认为这样的自营收益率很难复制。经纪业务方面，07年实现代买卖证券手续费收入14.76亿元，较去年增长375%，但由于营业部主要集中在安徽地区，股票基金权证交易市场份额同比下降了0.12个百分点，达到目前的0.93%。我们预计公司未来三年公司经纪业务手续费收入增长率为12%左右。基于公司非公开发行价28.8元，发行数量3亿股假设，我们预计公司08年EPS将达到1.41元，09年1.62元，以目前的股价计算公司08年市盈率25.53倍，市净率4.26倍，给予中性的投资评级。 (田良)
　　 
最新报告

　　报   告1:美联储大幅降息,国际热钱流向叵测
　　内容摘要:美国联邦储备局公开市场操作委员会，在1月22日紧急宣布下调联邦基金利率75个基点，至3.5%。我们认为：（1）中美利率出现反向利差和人民币继续升值预期下，央行加息的预期大大降低；（2）美元疲软使得美元资产的投资价值正逐渐显现，另一方面人民币大幅升值的可能性在降低，人民币资产的吸引力或不如07年初。综合判断，美元资产价值的逐渐显现或会分化人民币升值预期下人民币资产对热钱的吸引力。目前国内的经济、金融数据尚没有明显迹象显示国内流动性有逆转迹象，未来数月流动性走向值得密切关注。 (李虹蓉)
　　 
　　报   告2:美联储大幅降息但预期难以对美股带来强有力支持
　　内容摘要:联储局此番减息动作的出台时间是在两次会议之间，出乎市场意料，紧急救市意图明显；加拿大央行22日再次将基准利率下调25个基点，市场预期欧洲未来降息的可能性也大大提升；降息有利于减小次贷危机向美国经济基本面的扩散。但由于美国经济增长放缓已经确立，对美国股市的基本支撑力量大大减弱，因此仍难预期美国股市有乐观表现；此次美国大幅降息对美元汇率构成沉重打击，但美元汇率在此次降息打击后回稳甚至反弹的可能性正在提高。美元资产的投资价值正逐渐显现，形成对美元汇率的一定支撑；美元汇率回稳的预期和全球经济增长的放缓，将对08年国际油价、大宗商品和粮食的需求产生影响，从而收窄它们继续上涨的空间，将对抑制全球通货膨胀产生积极影响。 (李虹蓉)

平安测市

　　A 股：个股报复性反弹

　　周三大盘指数微幅高开，随后大幅震荡，午盘后展开报复性反弹。收盘时，上证指数上涨了143.3点，收于4703.05点，涨幅为3.14%，深证成指则大涨5.49%，两市合计成交2198.4亿元，较上个交易日成交额略有减少。
　　个股方面，昨日上市的两只新股表现出色，上涨超过120%，夏新电子（600057）和同济科技（600846）等99家个股以涨停收盘，而兰州黄河（000929）和江西铜业（600362）等2家个股以跌停板收盘。
　　整体判断，昨日A股市场全线反弹，投资者恐慌情绪暂时缓解。在美联储宣布减息后，市场投资者信心有所恢复，从而全球主要股指多数有所反弹，同时A股大盘指数经过连续几个交易日的大幅下挫后，乖离率创下历史新低，也存在技术性反弹需要。因投资者信心短期难以完全恢复，预期后市大盘将以大幅震荡整理为主，短期反弹幅度有限，建议投资者继续逢高减仓。 (郭艳红)

　　B 股：技术性反弹有望延续

　　周三沪深B指大幅反弹，个股普涨。收盘时，上证B指上涨了11.49点，报收于318.87 点，涨幅为3.74%，成交8.32亿元；深证B指则上涨了25.08点，报收于634.41点，涨幅为4.12%，成交6.52亿元。
　　个股方面，方大B（200055）、晨鸣B（200488）涨幅超过8%。两市有12家个股出现下跌，其中ST中华B（200017）、凯马B股（900953）等个股下跌超过3%。
　　整体上，周三B股市场受美联储减息及周边股市企稳影响，出现大幅反弹。走势上看， 深证B指跌破年线后，大幅偏离均线系统，技术上将继续反弹，同时两市B股市场整体估值水平较低，随着周边股市的大幅反弹，两市B指反弹趋势有望延续。 (郭艳红)

　　热点：短期可继续介入超跌个股的反弹

　　受美联储大幅降息影响，A股市场昨日出现大幅反弹，市场普涨，个股表现活跃。从行业表现来看，化肥、食品饮料、钢铁、煤炭等。由于短期市场过快的下跌导致技术上有超跌反弹的需要，可继续介入超跌个股的反弹。 (辛建涛)