信息点评

　　●哈 空 调(600202)：07年业绩同比增长100%以上，维持“强烈推荐”
　　●海油工程(600583)：定向增发有利于公司长期发展，维持“强烈推荐”
　　●广船国际(600685)：广船国际业绩预增200%以上，特种船抵抗周期性强，维持“强烈推荐”
　　●中兴通讯(000063)：业绩预增，维持“强烈推荐”
　　●赣粤高速(600269)：分离转债公告，维持“推荐”
　　●招商地产(000024)：公告发行“上信国瑞?招商地产”信托的最新进展，维持“推荐”
　　●中国太保(601601)：公司拟对下属子公司增资，意在备战H股发行，维持“推荐”
　　　 ●深高速(600548)：南光高速通车，短期带来高折旧,维持“中性”

最新报告

　　●汽车行业2008年1月投资月报----完美的2007,期待更加美好的2008
　　●新兴铸管(000778)调研快报－－创新决定长期发展.维持评级为“强烈推荐”
　　●孚日股份(002083)调研快报－－家纺业务估值合理，光伏业务未能下定论. 下调评级为“推荐”

信息点评

　　消   息1:哈空调(600202)：07年业绩同比增长100%以上，维持“强烈推荐”
　　平安观点:我们在系列报告中指出，公司作为行业龙头，充分享受了行业的高度景气。前三季度每股收益达到0.57元，全年增长50%以上已成定局，全年增长100%的公告略高于预期。预计07年、08年和09年每股收益分别为0.90元、1.10元和1.50元。以08年业绩按照35倍的市盈率进行计算，以09年业绩按照30倍的市盈率进行计算，预期的目标价为38~45元，相对目前股价有50%以上涨幅，维持“强烈推荐”投资评级。 (何本虎)
　　 
　　消   息2:海油工程(600583)：董事会通过了《关于公司向特定对象非公开发行股票的议案》
　　平安观点:海油工程1月28日发布公告，董事会通过了《关于公司向特定对象非公开发行股票的议案》。本次非公开发行股票的数量不超过13,000万股（占现有总股本13.68%）且不低于6,000万股（占现有总股本6.31%），其中大股东中国海油按不低于本次发行总量的30%比例认购，发行后实际控制人控股比例略有下降，但不发生变化。本次募集资金净额将不超过60亿元，将用于以下项目：1、购置7000吨起重船，2、建造深水铺管起重船，3、建造浅水铺管船，4、建造30000吨下水驳船，5、购置2台1000米级150HP作业型ROV，6、购置1700kN.m液压打桩锤，7、购置2台400吨级履带起重机，8、补充公司流动资金。董事会通过了《关于对子公司海洋石油工程（青岛）有限公司增资的议案》。两年内由公司和中海石油深圳维修安装有限公司按双方原出资比例向青岛子公司每年增资10亿元，共计20亿元。增资后青岛子公司注册资本达到30亿元。其中公司的出资额由9.9亿元增至29.7亿元，中海石油深圳维修安装有限公司出资额由0.1亿元增至0.3亿元，股东持股比例不变。董事会还通过了《关于海油工程购置一艘15000hp三用工作船的议案》。公司以海油工程（香港）有限公司的名义购置一艘15000hp三用工作船，以租赁的方式进入国内作业。本船计划投资为33355万元，预计交船时间为2008年一季度，动态投资回收期为9.6年。我们认为，本次定向增发、增资青岛子公司以及购置三用工作船可以看作是公司前次发行公司债和股权激励计划的后续行动，有利于公司增强装备实力，维持良好的长期发展趋势。考虑到公司所在行业持续景气以及公司在行业中的龙头地位，我们维持公司“强烈推荐”投资评级。（张国君、付云峰）
　　 
　　消   息3:广船国际(600685)：广船国际今日发布业绩预增公告，净利润同期增长200％以上。
　　平安观点:广船国际去年同期净利润2.94亿元，今年净利润在9亿元上，预计每股收益在2.0元左右，由于受美国次债危机的影响，市场对造船业的周期担心加剧，今年散货船可能出现回调，油船和化学品船因为2007年基本处于地位，2007年底随着油运指数的回升而开始回升，而广船国际以化学品船和成品油船为主，同时具备生产半潜船和客滚船等高技术附加值船舶的能力，预期注入的文冲船厂也是以挖泥船等特种船为主营业务，高技术附加值的特种船抵抗周期的能力较强，加之资产注入预期明确，广船国际估值仍然具有上涨的空间。如果注入资产2008年每股收益可达5.5元，维持“强烈推荐”评级。 (王合绪)
　　 
　　消   息4:赣粤高速(600269)：公布分离转债提示性公告
　　平安观点:此次分离转债募集资金主要用来偿还收购大股东资产九景和温厚高速的30亿长期应付款。按公司与大股东的协议， 公司2007-2011年分别偿还8、7、5、5、5亿收购款。分离转债对公司的影响主要有三方面：1、以便宜的方式获得长期债券融资，这一点在加息周期中尤为明显。目前6年期长期贷款利率为7.83%，而公司6年期分离转债利率区间0.8%-1.5%，，将为08年降低7000万左右的财务费用。2、对公司2年后的股价具有倒逼作用。公司认股权证行权价为20.88元，行权期为2年后，届时将倒逼股价到20.88以上。3、权证行权后对业绩的摊薄效应。目前公司总股本为116766.7万股，本次认股权证5640万张，行权比例1：1，全部行权后业绩摊薄4.6%。预计公司08-09年EPS分别为0.93和1.03元，维持“推荐”评级。 (凌军)
　　 
　　消   息5:招商地产(000024)：2008年1月25日发布公告，公司与上海国投设立的信托，目前已募集资金人民币6.5亿元，期限为3 年，年综合成本为募集资金总额的7.72％
　　平安观点:本次公司以位于蛇口的公寓、别墅、写字楼等出租物业发行信托计划融资10亿元，投资者优先获得出租物业未来三年收益权，公司则获得发行信托所获得的资金以及次级收益权。从7.72％的募集成本来看，公司出租物业每年收益减少5018万元，以公司期末股本8.45亿股本计算，减少公司每股收益0.06元，对公司业绩影响有限。目前国家3~5年银行贷款为7.74%，因此我们认为该项融资在成本上优势并不明显。我们所看好的是在国家紧缩信贷背景下，公司所拥有的良好渠道，而且2006年13.09%净资产收益率也大于融资成本。2007年3季度末资产负债率56.6%，财务风险较小。扣除投资者所享有的信托收益权，预计公司07~09年EPS分别为1.33元、2.12元、3.28元，我们维持公司“推荐”的投资评级。（刘细辉）
　　 
　　消   息6:中国太保(601601)：公司召开第五届董事会第三次会议。会议审议通过了《关于向中国太平洋人寿保险股份有限公司增资的议案》 、《关于向中国太平洋财产保险股份有限公司增资的议案》、《关于向中国太平洋保险（香港）有限公司增资的议案》、《关于设立中国太保资产管理（香港）有限公司的议案》 等有关决议
　　平安观点:对太保寿险和太保产险的增资，将增强公司在主业上的竞争实力。中国太保A股上市前，曾经过系列增资与股权结构调整，公司资本实力大大增强。截至2007年中期，太保寿险和太保产险的偿付能力充足率分别217%和197%。根据此次董事会决议，太保寿险和太保产险将分别增资60亿元和28亿元，强化主业，支持公司高速成长。
　　对太保香港公司和香港资产管理公司的增资有利于优化投资的地域配置结构。公司拟对中国太平洋保险（香港）有限公司增资1.5亿港元并准备由公司100%出资设立中国太保资产管理（香港）有限公司，表明公司正在加强海外市场的部署，有利于优化资产配置的地域配置结构，分散投资风险。
　　根据A股招股说明书，在A 股发行完成后，公司拟发行不超过9 亿股H 股。公司承诺，H 股发行价格将不低于本次A 股的发行价格。我们认为，公司着力提升资本实力，完善区域布局等方面的动作，意于为H股发行做准备。
　　中国太保具有最均衡的业务结构，公司同时拥有第二大产险公司和第三大寿险公司。但从估值上看，寿险业务占绝对地位，交强险业务对中国太保估值影响有限。鉴于我们对中国寿险行业“站在上升周期起点上”的判断，以及“平安增发事件”对保险股过激的负面影响，首次给予“推荐”的投资评级。（邵子钦、童成墩）
　　 
　　消   息7:中兴通讯(000063)：业绩预增
　　平安观点:公司今日发布公告称07年业绩较之06年同比增长50％～70％，据此估计07年每股收益介于1.26至1.43元之间，较之我们12月报告《2008通信行业孕育重大变革》估计的1.28元略高，这说明公司业绩已经完全脱离了2006年的低谷。我们继续维持在前期报告中的观点，认为行业在2008年必将发生重组、发放牌照等重大事宜，对通信设备制造业为重大利好。尽管该股短期已有较大涨幅，但由于行业的重大机会，我们继续维持对公司的“强烈推荐”评级，继续维持6个月77元和12个月90.9元的目标价。 (刘军)
　　 
　　消   息8:深高速(600548)：公告其新建项目南光高速通车
　　平安观点:南光高速南起深圳市南山区，向南通过深圳市南坪快速路与建设中的深港西部通道和大铲湾港以及蛇口港群相连；向北经龙大高速、常虎高速与广深高速、107国道、莞深高速相接，眼途经深圳南山区及保安区石岩、公明、松岗、光明等经济产业重镇。南光高速是深圳市干线道路网规划体系中的纵向干线，也是香港经深圳通往珠江三角洲地区的一条便捷通道，连接深圳西部港区、物流园和广东省重要的出口加工城市。
　　根据公司分离转债募集说明书，初步预计08-09年该路段将实现收入1.4亿、2.7亿，实现息税前利润6600万和1.69亿。按以往规律，新路段开通第一年，往往面临车流量较小和高额折旧，由于公司暂未披露该路段投资完成比例，初步判断此数据偏乐观。随后我们将对公司进行调研，对车流量和成本作出测算，并作出盈利预测，暂时维持“中性”评级。

最新报告

　　报   告1:汽车行业2008年1月投资月报----完美的2007,期待更加美好的2008
　　内容摘要:2007年汽车产销均创历史新高：产销888.24万辆和879.15万辆，同比增长22.02%和21.84%。1~11月汽车重点企业（集团）累计实现主营业务收入9157.54亿元，同比增长27.12%；累计实现利润总额589.58亿元，同比增长75.64%。
　　平安观点:
　　1、轿车较快增长的动力一方面来自城乡居民收入的持续增长，另一方面也与股市大幅上涨带来的财富效应有重要关系，并且这种财富效应对销售结构产生显著影响。我们发现2007年中高级轿车销售增长较快，而小排量轿车销售下降。
　　2、轿车行业竞争格局仍未稳定，前十名轿车企业合计市场占有率下降到2007年的65.10%。
　　3、2008年我们最为看好大中型客车行业，行业龙头企业将实现优先增长，市场份额有望持续提升。建议增加配置宇通客车、金龙汽车等龙头公司。看好零部件企业的投资机会，优秀零部件企业的发展模式是不断进入国内外市场整车厂的OEM配套体系，从而给收入和利润带来跨越式提升，推荐品种有：福耀玻璃、宁波华翔、威孚高科。 (余兵)
　　 
　　报   告2:新兴铸管(000778)调研快报－－创新决定长期发展.维持评级为“强烈推荐”
　　内容摘要:螺纹钢产品盈利增长受益于价格的高涨，07年螺纹钢市场价格涨幅高达22％，08年炼铁产能将有15％左右的增长。
　　收购川建管道公司后，公司球墨铸铁管产能扩大到135万吨，07年受到炼铁成本涨幅过快及产品价格相对刚性影响，铸管毛利率有所下滑，但产品良好的性能使其在供水管网中的优势明显，目前订单充足，预计08年铸管将有10％左右的产量增长。
　　公司的不断创新进取是业绩不断提升的根本原因，07年，公司获得“连续十年创新纪录奖”，年内，在高炉利用系数及冶金复合多金属钢管上均有重要突破。
　　预计公司07、08年EPS分别为0.51、0.69元，维持“强烈推荐”投资评级。 (聂秀欣)
　　 
　　报   告3:孚日股份(002083)调研快报－－家纺业务估值合理，光伏业务未能下定论.下调评级为“推荐”
　　内容摘要:1．3年内成为国内第一品牌；5年内成为国际知名品牌
　　国内市场拓展步伐不断加大，公司未来在国内市场上的销售有望实现年增长50%，盈利能力高于出口产品。公司目标在3年内成为国内第一品牌，5年内成为国际知名品牌。
　　2．光伏产业预期乐观但短期未能下结论
　　CIS（铜銦硒技术）薄膜太阳电池是光伏领域生力军。公司介入光伏产业拥有 “天时”、“地利”和“人和”等方面的优势；但是CIS技术巨大潜力和高增长前景对应着高风险。在目前阶段，还无法给该项目是否能成功下定论，因此无法具体落实到业绩和估值上。但基于我们对公司上马CIS项目优势和风险的分析，我们倾向于认为公司发展太阳能产业是一个中性略偏正面的消息。
　　3．下调评级至“推荐”
　　公司在大家纺本业中未来具备稳健成长的条件，未来30%增长可期，EPS分别为0.297、0.417和0.53元。如单纯考虑家纺业，我们认为目前股价合理，距离17元左右目标价仍有20%左右空间；光伏业务预期乐观但距离投产和盈利贡献时点仍有较长时间，所以不能过早下结论。但如果考虑牛市的题材因素，我们认为市场可能有一定的溢价，综合考虑后，我们下调公司评级至“推荐”。 (区志航)

平安测市

　　A 股：指标股冲高回落，地产、金融表现出众

　　周五大盘指数持续震荡整理，午盘后在权重股影响下冲高回落。收盘时，上证指数上涨了43.96点，收于4761.69点，涨幅为0.93%，深证成指则上涨了1.21%，两市合计成交2023.9亿元，与上个交易日成交额相比略有萎缩。
　　个股方面，青岛双星（000599）和同济科技（600846）等31家个股以涨停收盘，而沙河股份（000014）和獐子岛（002069）等4家个股则报收于跌停板。
　　整体判断，盘面上，周五A股市场风格轮换，近期活跃个股普遍回调；而受本币升值刺激，地产及金融板块表现出色。尽管周边股市普遍走稳，但大盘股周五冲高回落反映A股市场投资者信心仍难以恢复，投资者参与热情较低。随着多数板块本轮超跌反弹行情逐渐结束，后市大盘指数上涨空间有限，预期后市大盘仍将反复震荡。 (郭艳红)

　　B 股：沪深B指分化明显

　　周五沪深B指出现分化，上证指数窄幅震荡，微幅上扬；深证B指则单边上行，大幅上涨。收盘时，上证B指上涨了0.42点，报收于321.11点，涨幅为0.42%，成交4.4亿元；深证B指则上涨了18.77点，报收于657.47点，涨幅为2.94%，成交3.51亿元。
　　个股方面，万科B（200002）、招商局B（200024）涨幅超过9%。而华新B股（900933）、沪普天B（900930）等个股下跌超过3%。
　　整体上，上周五深市B股中的地产股在A股影响下大幅上涨，但总体上，深市个股仅10只个股涨幅超过3%，分化明显。上证B股依然处于弱势之中，个股依然跌多涨少。因此虽然上周五深证B股指表现强势，但其它多数个股依然乏力，股指仍未企稳，B股市场多数个股中期机会仍然有限。 (郭艳红)

　　热点：短线可关注轮胎板块

　　受外围股市以及市场扩容影响，上周沪深出现深幅调整。上周五，从行业表现来看，房地产、银行、有色金属、轮胎板块等板块表现较好，题材股股方面，3G概念、农业概念股等表现较好。随着周边股市走稳，A股短期上有技术上反弹需要，但由于受市场扩容压力、权重股走势尚不明朗以及中小盘股票获利回吐等因素影响，短期市场反弹高度受到影响。建议以仓位控制为主，短线可关注轮胎板块。 (辛建涛)