平安早讯2008年02月01日
日期:2008年02月01日       

信息点评

  ●科华生物(002022):与生物梅里埃的合作进一步推进,标志着公司海外拓展步伐大大加快,维持“强烈推荐”
  ●东 北 药(000597):08年维生素C价格有望继续高企,公司将分享巨大收益,维持“推荐”

最新报告

  ●房地产行业2008年投资策略——在调控中动态均衡的市场
  ●白云山A(000522)公司点评--成功实现经营反转,未来更加值得期待.维持评级为“强烈推荐”
  ●上海汽车(6 00104)公司点评--整合零部件业务资产利在长远.维持评级为“推荐”

信息点评

  消   息1:科华生物(002022):公告称,与生物梅里埃公司签署排他性的战略合作意向书,双方将在全球市场形成战略合作伙伴关系。
  平安观点:公司与生物梅里埃之间战略合作意向书的签定,标志着双方的合作关系进一步深入,合作范围亦将扩大,公司将充分利用合作伙伴的渠道优势,积极拓展海外市场。由于目前公司已经有42项生化试剂、3项仪器,总共45个产品通过了欧盟CE认证,我们认为在生物梅里埃的协助下,公司产品出口业务将迅速做大,成为新的利润增长点。保守估计2007-2009年EPS分别为:0.55元、0.72元、0.96元,当前股价对应的动态PE分别为72.9倍、55.7倍和41.8倍,维持“强烈推荐”的投资评级。 (倪文昊)
   
  消   息2:东北药(000597):公布2007年业绩预增公告,预计业绩较上年同比增长100%-150%。
  平安观点:预计公司2007年每股收益在0.16元左右,明显低于我们的预期。报告期内,公司业绩大幅增长的主要原因是,7月份维生素C资产由集团注入上市公司后,增厚公司毛利1.22亿元,但与此同时公司处理了大量的历史遗留问题,较大幅度地摊薄了公司全年利润,公司的资产质量得到了一定的优化。由于维生素C具有不可替代性,且全球需求仍持续增长,主要生产企业间的协调性大大加强,预计2008年该产品价格继续停留在历史高点的可能性非常大,东北制药有望分享巨大的收益。初步预计公司2008年EPS为0.57元,目前股价对应的动态PE为26.1倍,维持“推荐”的投资评级。 (倪文昊)

最新报告

  报   告1:房地产行业2008年投资策略——在调控中动态均衡的市场
  内容摘要:1、房地产市场的需求包括自住需求与投资需求两方面。经济增长、家庭小型化、城市化过程是房地产真实需求的基础,这些需求基本是刚性的;流动性过剩、人民币加速升值的预期使境外资本进入国内,房地产自住和投资的双重属性使其成为良好的投资品。
  2、土地资源为刚性供给,市场的供不应求加大了房价上涨的预期,反过来促进房价上涨。2020年我国耕地底限为18亿亩,2007~2020年年均供应181万亩;按70%的城市化率、城市化率年均增长1.5%估算,房地产景气周期为2023年,供给与新增需求有很大缺口;土地价格与经济增长趋势相关度很高,价格也影响供给;07年4季度的实际成交受观望情绪影响有所下跌,但供给同比也有所减少,在显示调控效果的同时未来供给存在隐忧。
  3、增加住房保障、土地、税收的影响和趋势判断。政府将加大住房保障制度的建立,但短期内供给难以大量增加;目前现有存量供应可供今后5~6年住房需要,因此土地方面的调控思路将会以加大供给为主;税收方面,增加保有环节税收,抑制投资需求是调控的重点,但物业税08年出台的可能性不大。
  4、信贷紧缩的影响和趋势判断。房地产开发贷款是“总量控制、区别对待”原则,优质企业影响较小,行业的优胜劣汰加剧;开发商可以通过加快销售缓解开发贷款的限制,我们对2004、2005年信贷紧缩时期房地产开发资金来源的分析就说明了这一点。个贷方面不排除政府进一步限制购房的可能,但由于信贷规模缩减是指总量,商业银行更愿意发放个贷,开发贷款和个贷通常也捆绑在一起,因此结果可能是缩减规模相同,不影响根本的供求。
  5、我们首选业绩和成长能力突出的优质公司。房地产市场的调整仍将延续一段时间,随着调控效果逐步显现,调控力度可能减小,政策也趋于明朗,市场信心有所恢复,公司发展的不确定性减少。短期内行业整体机会比较有限,主要是交易性机会;长期来看,仍然需要关注调控政策的走向,以及对行业及公司的不同影响。 (刘细辉)
   
  报   告2:白云山A(000522)公司点评--成功实现经营反转,未来更加值得期待.维持评级为“强烈推荐”
  内容摘要:报告期内公司业绩与我们的预期一致。2007年公司经营成功实现了反转,去除新会计准则影响,主营业务利润同比亦增加了70%以上,净利润增幅达9倍。公司主营业务迅速好转的原因包括:年内公司更换了核心管理层,内部管控力度大大加强,各子公司内部资源整合得以实现,运营成本明显降低,主营业务销售利润率有所提高。 (李珊珊)
   
  报   告3:上海汽车(600104)公司点评--整合零部件业务资产利在长远.维持评级为“推荐”
  内容摘要:上海汽车将汽车齿轮总厂新设为全资子公司上海汽车变速器有限公司,并将持有的9家零部件公司股权转让给上汽变速器。
  平安观点:
  1、本次股权划转是上海汽车整合零部件业务的开始,发生在上海汽车做大做强做全汽车业务的大背景下。
  2、本次资产整合对上海汽车短期业绩没有影响,但有利于降低采购成本和管理费用、提高技术开发水平,有利于公司的长远发展。另外上海汽车零部件业务更趋中性化,有利于扩大外部配套比例,减低对集团内部订单的依赖度。
  3、考虑公司稳固的行业龙头地位和可持续增长性,维持“推荐”的投资评级。 (余兵)

平安测市

  A 股:沪深股指出现分化

  周四大盘持续整理,上证指数微幅下跌,而深证成指则相对弱势,跌幅较大。收盘时,上证指数下跌了34.46点,收于4383.39点,跌幅为0.78%,深证成指则下跌了1.67%,两市合计成交1153.3亿元,与上个交易日成交额相比大幅减小。
  个股方面,全聚德(002186)和保定天鹅(000687)等5家个股以涨停收盘,而美锦能源(000723)和东方钽业(000962)等50余家个股报收于跌停板。
  整体判断,昨日A股市场维持震荡整理,个股表现弱势。盘面上,昨日中小盘个股跌幅相对较大,指标股盘中一度强势,多数大盘股经过急跌后存在一定技术性反弹需要。上证指数连续4个交易日收盘于年线附近,短期虽击穿年线,但该点位对大盘依然有较强支撑,随着指标股企稳,上证指数短期有望出现震荡缓升走势。 (郭艳红)

  B 股:深证B指超跌反弹

  周四沪深B指出现分化,深证B指大幅反弹,而上证B指则跌幅较大。收盘时,上证B指下跌了5.81点,报收于302.51点,跌幅为1.88%,成交2.75亿元;而深证B指则上涨了10.99点,报收于638.78点,涨幅为1.75%,成交3.26亿元。
  个股方面,长安B(200625)、万科B(200002)等个股上涨超过4%,而特力B(200025)、方大B(200055)等个股则下跌超过5%。
  整体上,周四B股市场走势与A股市场相悖,呈现深强沪弱格局。因深证B指连续8个交易日偏离年线,短期有复归年线的趋势,而上证B指短期走势呈现三角形整理形态,后市走势将具有重要作用,因沪市A指有望企稳,预期后市将震荡上行。总体上,两市B指短期下跌空间有限,但也不具备持续走强的条件,后市涨跌幅将有限。 (郭艳红)

  热点:建议关注部分调整较充分的大盘股

  昨日沪深两市走势比较疲弱,而前期强势品种大幅补跌,如化工、食品、农业、中小板。而地产、钢铁股以及中国石油等指标股逐步走强。短期我们认为美国股市在降息等措施下止跌,A股部分大盘股也企稳反弹,而小盘股由于积累了较大涨幅,短期有继续补跌风险,建议关注部分调整较充分的大盘股。 (辛建涛)

 

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