信息点评
●科华生物（002022）：公布业绩快报，主营和利润高速增长，维持“强烈推荐”
●华兰生物（002007）：公布07年业绩快报，盈利高速增长，继续看好公司成长性，维持“强烈推荐”
●山东海龙（000677）：07年报基本符合预期，维持“强烈推荐”
●恒瑞医药（600276）：收入、利润双增长，绩优、成长皆兼备，维持“强烈推荐”
●福耀玻璃（600660）：经营发展形势良好，再融资方案可能调整，维持“推荐”
●国投电力（600886）：年报符合预期，注资仍是最大看点，维持“推荐”
●孚日股份（002083）：业绩低于市场预期，维持“推荐”
●浦发银行（600000）：公布年报，2007年净利润较上年增长64％，维持“推荐”
●方圆支承（002147）：净利润增长超出预期，08年可望继续高增长，维持“推荐”
●五 粮 液（000858）：公布2007年年报，经营情况略低于预期，维持“推荐”
●獐 子 岛（002069）：公布2007年业绩快报，略低于预期，维持“中性”
信息点评
消 息1:科华生物（002022）业绩快报显示，主营收入增长17．3％，净利润增长58．6％，每股收益0．56元，ROE25．7％
平安观点:公司各项业务发展顺利，经营业绩继续保持较快增长，营业总收入、营业利润、利润总额和净利润分别较去年上升17．27％、48．66％、55．68％和58．57％。业绩增长的主要原因是公司诊断试剂和检验仪器产销量稳定增长，产品市场竞争力和盈利能力增强；同时，公司投资收益增加带来业绩增长。预计公司08年每股收益0．77元，我们看好公司的成长性，维持强烈推荐的投资评级。 (杜冬松)
消 息2:华兰生物（002007）：公布07年业绩快报，主营收入下降1．09％，利润增长52．18％，每股收益0．55元，ROE18．82％
平安观点:公司的盈利增长完全符合预期。07年公司在原料血浆供应紧张的情况下，通过提高血浆综合利用率、降低成本、控制费用等手段，取得了良好的经营业绩。07 年公司实现营业总收入35，113．78 万元，较去年同期降低1．09％；营业利润12，573．52 万元，较去年同期增长32．97％；利润总额12，820．49 万元，较去年同期增长41．22％；归属于公司普通股股东的净利润12，042．94 万元，较去年同期增长52．18％。由于血浆供应紧张等问题，公司的产能没有得到有效发挥，销售额没有增长，但产品处于供不应求的状态，因此营业费用等大幅降低，我们看好公司在08年和09年的成长性，随着血浆站改制的完成、疫苗类产品的上市、新的血浆产品的上市和血浆综合利用度的进一步提高，公司将会维持高速的增长，预计08年每股收益0．88元，我们看好公司的成长性，维持强烈推荐的投资评级。 (杜冬松)
消 息3:山东海龙（000677）：公布07年年报
平安观点:2007年公司实现主营业务收入30．76亿万元，同比增长24．31％；营业利润3．28亿元，同比增长241．00％；净利润2．76亿元，同比增长291．37％。按照增发前总股本来计算，折合每股收益约0．67元，净资产收益率达到19．30％。
公司2007年主导产品并没有明显的规模扩大，所以公司净利润的激增源于主导产品的价格大幅上升以及毛利率的反转。我们看到公司2007年粘胶短纤实现了收入约18．1亿元，同比增长了25．68％，全年毛利率达到29．3％，短纤的收入和毛利率等指标均达到历史最好水平。公司07年收入和净利润数据和我们的预测基本吻合。公司仍有众多项目陆续投产，未来公司的短纤差别化率有望达到50％，可以减缓周期波动以及提升盈利。
我们暂时维持2008－2009年摊薄后EPS分别为0．95和1．57元，维持“强烈推荐”评级。公司存在的风险在于主导产品的价格波动。 (区志航)
消 息4:福耀玻璃（600660）：因公司要讨论重大事项，公司股票将于2008年2月28日停牌一天。
平安观点:27日我们参加了福耀玻璃董事长接待交流会并调研了该公司。公司总体经营发展形势良好，特别是在扩展国际汽车市场OEM领域将有较大突破。公司新的管理层调整完成并开始工作，此前董事长曹德望之子曹晖被任免为总经理，原常务副总经理白照华转为分管技术开发。公司再融资计划可能出现调整，主要原因一方面是公司对再融资的两难态度，另一方面目前证券市场对再融资接受度较低，机构投资者对公司增发方案有分歧，公司担心再融资会对公司形象和股价造成负面影响。我们推测公司可能对再融资方案作出调整，维持“推荐”的投资评级。 (余兵)
消 息5:国投电力（600886）： 2007年实现收入66．49 亿元，净利润5．52亿元，同比分别增长7．02％和24．76％，实现每股收益0．524元，每10股派1．16元（含税）。
平安观点:公司四季度成本控制稳定，全年业绩符合市场预期。由于煤价涨幅较大，虽然电价有所上涨，公司总体毛利率全年同比有近4个百分点的下降，此外，下属曲靖电厂一直处于缺煤的状态，导致业绩下滑，对公司整体业绩也有一定负面影响。除了乌金峡14万机组外，公司08年没有显著的利润增长点，业绩要实现高增长，不断收购大股东资产是较为可行的方案。公司目前托管大股东下属的7家电厂，预计收购标的在7家电厂中，由于有大朝山这样的优质资产，收购相对较为容易增厚业绩。在07年每股收益0．524元的基础上，如果没有注资，以及不考虑电价调整，我们预测公司08、09年每股收益为0．50、0．58元，年增幅不超过5％，目前15元的股价，30倍PE估值没有吸引力，但由于注资仍极有可能在一年内实施，将可能极大增厚公司业绩，同时电价调整预计在年中出台，我们仍维持对公司“推荐”的评级。（窦泽云） (窦泽云)
消 息6:孚日股份（002083）：公布07年业绩快报
平安观点:公司2007年实现营业收入2，842，320，530元，仅增长10％；净利润137，987，819元，增长仅2．03％。摊薄前折合每股收益0．26元。公司07年业绩大大低于我们的预期。主要是和公司07年开始大举进军国内市场拓展国内渠道打造国内品牌等有关，销售费用同比增长了近100％，另一个主要原因是按照新会计准则调增2006年度净利润881万元。
我们认为未来公司在大家纺和光伏领域仍将产生较多的期间费用，如管理费用和财务费用等，而光伏在短期内难以产生实质性的效益，所以我们已经下调评级到“推荐”。暂时维持08－09年0．41－0．53元的EPS预测。 (区志航)
消 息7:浦发银行（600000）：发布年报，公司2007年实现净利润55亿元，实现每股收益1．26元，年末每股净资产6．5元。
平安观点:我们认为年报有以下四个亮点：一是业绩增长符合预期，收入结构正在改善。2007年公司实现营业收入258．8亿元，较上年增长36．7％。目前中间业务收入仅占营业收入4．36％，但是公司在资产证券化、企业年金托管、第三方存管等业务方面已经取得较好进展，08年仍将取得52％以上的增长。二是资产质量持续“双降”，贷款覆盖率达到191％。截至2007年末，浦发银行贷款达到5510亿元，较年初增长19．5％；存款达到7635亿元，较年初增长28％。除了规模增长，公司不良贷款额和不良贷款率持续实现“双降”，关注类贷款大幅下降。截至2007年末不良率达到1．46％，关注类贷款占比由年初的2．77％降至1．83％。同时公司07年计提拨备35亿元，年末拨备覆盖率达到191％。三是所得税受税率调整因素影响利润10．63亿元，2008年更加受益税改。“两税合一”政策下公司一次性调整递延所得税资产负债10．63亿元，扣除该项费用后公司实际所得税率为39％，略低于2006年。2008年公司将较已实现员工计税工资税前扣除的银行更加受益，实际税率下降估算提升净利润增速13％～17％。四是融资助推规模扩张，资源整合强化金融实力。公司2007年末资本充足率降至9．15％，核心资本充足率降至5．01％。若公司融资300亿元，将提高核心资本充足率至10．25％左右，资本充足率至14．35％左右，基本可以满足公司未来两年的资产扩张需要。如果政府主导的资源整合过程中占据有利平台，公司在长三角地区的辐射力将得到加强，品牌价值和客户资源都会有更好的发展前景。我们同时也注意到，公司贷款行业集中度并没有明显改善，制造业、交通运输业、房地产和建筑业占新增贷款76．4％，可能面临一定的经济风险。我们预计2008年公司实现净利润50．1％左右，每股收益约1．95元，每股净资产约8．4元（未考虑融资因素和分红因素）。以前一交易日计算2007年市盈率和市净率分别为32．2倍和6．3倍，2008年动态市盈率和市净率分别为21．4倍和4．8倍，在上市银行中居较高水平。行业基本面未看到转坏的迹象前，公司仍然具有良好的成长前景，我们给予“推荐”的投资评级。（详见今天公司点评）（邵子钦 李景） (刘丽艽)
消 息8:獐子岛（002069）：公布2007年业绩快报，公司实现主营收入6．42亿元，同比增长0．24％，实现净利润1．68亿元，同比增长0．35％，每股收益1．48元，净资产收益率14．47％，同比下降1．14个百分点。
平安观点:公司经营情况略低于我们原来1．52元的预期，从我们了解的情况看，公司今年经营仍然面临较大的压力，扇贝产品营销方面没有明显的改善。前期公司董事长拿出212万股流通股作为管理层的股权激励，但是股权激励的限制条件并不苛刻，只要求2010年主营业务收入比07年增长40％，即08－10年每年收入复合增长率为11．87％，2010年度加权平均净资产收益率不低于15％。我们暂时维持对公司2008、2009年每股收益1．89、2．39元的业绩预测，目前的股价已经基本反应了公司的经营状况，我们维持“中性”的评级。（陈逊）
消 息9:恒瑞医药（600276）：恒瑞医药（600276）公布2007年年报，营业收入19．59亿，同比增长36．41％；利润总额5．11亿，同比增长76．79％；每股收益0．96元，同比增长99．52％，业绩实现翻番。
平安观点:公司营业利润和净利润大幅增长主要源于主营业务收入和投资收入的较大幅度增长，投资收益0．39亿比去年同期增长114．03％，而交易性金融资产的公允价值变动收益1．02亿拉高了公司的利润总额，但更为重要的是公司主营收入的大幅增长、毛利率的增长、期间费用中占比最大的销售费用率的下降，显示了公司良好的成长性。我们预测公司08年EPS增长将达30％—35％，约为1．25元，目前股价对应的PE为41倍，鉴于其行业龙头地位及良好的成长性，我们认为可以给予溢价，维持“强烈推荐”评级。 (李珊珊)
消 息10:方圆支承（002147）：方圆支承今日公布业绩快报：2007 年度，公司实现营业总收入25585．59万元，比上年度增长63．98％；营业利润8220．81万元， 比上年度增长143．97％；利润总额8260．81万元，比上年度增长100．02％；净利润6553．97万元，比上年度增长114．16％。实现每股收益0．70元（按0．94亿总股本摊薄）。
平安观点:方圆支承业绩超出我们的预期，主要原因是2007年公司的下游行业小型挖掘机和汽车起重机同时爆发增长，同时公司收到所得税抵扣1300多万元。2008年其下游行业将继续快速增长，但由于刚才涨价将降低公司毛利率3到4个百分点，公司将通过涨价消化部分成本，同时提高成本管理水平。预计2008年净利润继续增长50％，每股收益将达1．1元。维持“推荐”评级。 (王合绪)
消 息11:五粮液（000858）：五粮液（000858）公布2007年年报，全年实现主营业务收入73．29亿元，同比下降0．93％；实现净利润14．73亿元，同比增长25．83％。每股收益0．387元，净资产收益率14．02％，同比上升1．45个百分点。每股收益0．387元，净资产收益率15．35％，同比上升1．22个百分点，不分配，不转增。
平安观点:公司的收入增长与费用增长不匹配，并且收入增长远低于行业增长水平，与公司的行业龙头地位不相匹配。主要是公司进行产品结构调整，大幅压缩低价位酒销量，全年共销售五粮液系列酒9．78万吨，比上年同期减少48．44％，下半年的低价位酒业务出现亏损（毛利为－3057万元）。公司此次不分配不转增，主要是要整合五粮液集团所属的部份酒类相关资产，计划三年内逐步将五粮液集团公司中与上市公司酒类生产相关度较高的资产收购到上市公司中来，预计2010年底内整合完成，约需资金60余亿元，2008年内约需资金19亿元。此计划中未提到进出口公司的整合问题，并且低于市场今年内整合完毕的预期。公司计划今年对产品销售进行控制，进一步理顺产品价格，让经销商在价差上获利，主品牌控制在11500吨的销量。在不考虑整体上市和注入资产的情况下，预计五粮液08、09年EPS分别为0．52和0．67元，目前的估值已经部分反应了整体上市的预期，但在整体上市未完全落实之前还有一定的市场空间，维持“推荐”评级。（陈逊）
平安测市
A 股：大盘超跌反弹
周三上证指数微幅高开，之后大幅上涨，但成交量未有效放大。收盘时，上证指数上涨了95．87点，收于4334．05点，涨幅为2．26％，深证成指上涨了2．77％，报收于15752．41点，两市合计成交1239．4亿元，略有萎缩。
个股方面，出版传媒（601999）和多伦股份（600696）等20家个股以涨停板收盘，两市仅亿利科技（600277）跌幅超过5％。
整体判断，周三A股市场个股普遍上涨，金融板块整体表现活跃，大盘超跌反弹。虽然昨日各个板块都出现了大幅反弹，但成交量并未有效放大，在没有反复确认大盘股企稳的情况下，还不能确定下跌趋势改变，大盘仍需时日来消化做空压力，后市虽有望在权重股带动下继续小幅回升，但难以形成趋势上的逆转。 (郭艳红)
B 股：上行压力较大
周三沪深B指大幅反弹，深证B指相对强势。收盘时，上证B指上涨5．13点，报收于310．09点，涨幅为1．68％，成交2．59亿元；而深证B指则上涨13．26点，报收于627．78点，涨幅为2．16％，成交2．84亿元。
个股方面， 上柴B股（900920）和万科B（200002）等个股涨幅超过6％，而＊ST盛润B（200030）和外高B股（900912）等个股跌幅超过3％。
整体上，周三B指大幅上涨，仅两家个股跌幅超过1％，市场短线企稳。走势上，昨日深证B指止跌回升，但均线系统呈空头排列，仍然需要时间来消化上方压力，上证B指于年线处企稳，仍在窄幅箱体内运行。因深证B指周K下跌趋势仍未改变，后市虽有望企稳，但反弹幅度将有限，预期后续两市B指有望企稳，但反弹幅度有限。 (郭艳红)
热点：蓝筹复苏、题材股活跃
昨日A股市场迎来强劲反弹，在以银行和保险为主的金融股上涨带动下，市场信心开始恢复。从行业表现来看，金融、石油等蓝筹股表现活跃，另外以新能源和创投概念代表的题材股最活跃。虽然短期大盘可能会继续反弹，但需要提防一些负面因素，如”大小非”解禁，对于市场的冲击依然不容小视，另外最近近期成交量未能有效放大，投资者做多信心不足。我们认为，短期还需要观察，仓位控制主。 (辛建涛)