信息点评
●泸州老窖(000568):发布2007年年报,“双品牌驱动”格局形成,维持“强烈推荐” ●江铃汽车(000550):V348有望成为公司业绩增长新动力,维持“推荐” ●安徽合力(600761):业绩增长在预期之中,经营环境趋于严峻,维持“推荐” ●中信证券(600030):发布年报,维持“推荐”
最新报告
●江铃汽车(000550)公司点评--V348有望成为公司业绩增长新动力.维持评级为“推荐” ●A股估值报告(20080316)
信息点评
消 息1:泸州老窖(000568):公布2007年年报,2007年公司实现主营收入29.27亿元,同比增长51.95%;实现净利润7.72亿元,同比增长139.28%。每股收益0.89元,净资产收益率28.60%,同比上升14.15个百分点。分配预案为每10股派现金5.6元,送红股2股,并转增4股。 平安观点:公司高端化发展成效显著,主打产品超高端白酒“国窖1573”打造成功,收入规模成功突破10亿元瓶颈,预计将在2009年左右达到极限产能,但在产品价格上还有较大提价空间,在未来几年公司将持续提价。特曲系列产品在07年底进行换装提价后,收入保持稳定增长,与“国窖1573”形成双品牌驱动的格局。预计白酒业务08、09年贡献业绩分别为1.15元和1.73元,加上控股华西证券34.86%股权,每股收益分别为1.63元和2.14元,对应市盈率分别为41.76倍和31.80倍,公司管理层利益得到部分落实,公司的管理层利益与股东利益实现一体化,维持“强烈推荐”评级。 (陈逊) 消 息2:江铃汽车(000550):披露2007年报:实现净利润7.59亿元,同比增长20.71%%。每股收益0.88元,净资产收益率21.52%。公司拟每10股派3元现金。 平安观点:2007年公司产销量继续呈现稳步增长态势,全年销售汽车95059辆,比去年增长11.55%。其中轻客、轻卡增长较快,皮卡略有下降。销售收入84.56亿元,比去年增长10.46%。盈利能力保持稳定,主营业务毛利率25.3%,较上年提高1.2个百分点。公司经营管理水平较高,各项财务指标保持稳定并有逐步改善提高的趋势。现金流充裕,年末货币资金余额达21.07亿元。公司持续进行技术改造,有助于保持公司的技术优势,增强企业中长期发展动力。福特新世代全顺(V348)将增强江铃汽车在轻客市场的优势,并将有望成为公司后期业绩增长新动力。预计08、09年EPS分别为0.97和1.21元,动态PE分别为18倍和15倍,股价估值偏低,维持“推荐”评级。 (余兵)
消 息3:安徽合力(600761)公布2007年年报 平安观点:2007年公司业绩保持高速增长,全年营业收入近34亿元、净利润3.6亿元;同比增加34%和22%。每股收益0.9元,与市场预期基本相同。分配预案为每10股派2元。 公司产品在国际市场竞争力日益提高,2007年出口业务增幅为45.1%,占营业收入比重提高至27.3%。出口业务占比的提高有助于公司抵御国内宏观调控的风险。 2008年公司拟通过公开增发募集资金3.8亿元,主要投资于技改项目。以当前价格计算,预计增发约1500万股,占目前总股本的4.2%。 2008年,考虑到宏观调控政策和钢铁等原材料价格上涨的影响,公司业绩增幅可能放缓,预计营业收入增长25%左右。经过初步测算,考虑增发的影响,2008年每股收益为1.1元。按30倍PE估值,合理股价为33元,给予推荐的评级。(鲍无可) 消 息4:中信证券(600030): 2007年年报披露,公司全年实现营业收入308.71亿元,净利润135.46亿元,同比增长超过400% 平安观点:市场的高换手率推动了中信证券经纪业务收入爆发式增长,公司合理的网点分布强化了其经纪业务优势,年报显示中信证券实现代买卖手续费净收入133.78亿元,同比增长404.3%,在市场震荡的行情下我们预计2008年公司将实现代买卖证券手续费净收入109.24亿元;公司投行业务大项目战略成效显著,去年全年实现股票承销佣金收入18.61亿元,同比增长131.96%,我们预计公司08年公司承销业务净收入将达到25.57亿元。作为国内业务牌照最为齐全的券商,创新业务将优化公司业务结构,降低公司业绩的周期性波动。作为国内最优秀的本土券商之一,公司有望最大限度地分享资本市场的成长,我们预计2008年公司每股收益3.39元,每股净资产17.55元,给予20倍的动态PE(对应3.86倍PB),未来六个月的目标价67.79元。 (田良) 最新报告
报 告1:江铃汽车(000550)公司点评--V348有望成为公司业绩增长新动力.维持评级为“推荐” 内容摘要:江铃汽车披露2007年报:实现净利润7.59亿元,同比增长20.71%%。每股收益0.88元,净资产收益率21.52%。公司拟每10股派3元现金。 投资要点: 1、2007年公司产销量继续呈现稳步增长态势,全年销售汽车95059辆,比去年增长11.55%。其中轻客、轻卡增长较快,皮卡略有下降。销售收入84.56亿元,比去年增长10.46%。盈利能力保持稳定,主营业务毛利率25.3%,较上年提高1.2个百分点。 2、公司经营管理水平较高,各项财务指标保持稳定并有逐步改善提高的趋势。现金流充裕,年末货币资金余额达21.07亿元。 3、公司持续进行技术改造,有助于保持公司的技术优势,增强企业中长期发展动力。 4、福特新世代全顺(V348)将增强江铃汽车在轻客市场的优势,并将有望成为公司后期业绩增长新动力。 5、预计08、09年EPS分别为0.97和1.21元,动态PE分别为18倍和15倍,股价估值偏低,维持“推荐”评级。 (余兵) 报 告2:A股估值报告(20080316) 内容摘要:1、上周美联储联手西方四大央行向市场注资,带动道琼斯指数在11日大涨416.66点,创5年多来最大单日涨幅,但全周而言,道琼斯指数的涨幅只有0.48%,表现依然平淡。投资者对美国次按危机忧虑加重,继续影响全球主要资本市场的表现,其中印尼综合、MSCI A过去一周跌幅均超过了10%,日经225、台湾加权、香港国企股、中国海外等指数也纷纷大幅下跌。 2、上证指数继续走低,相对吸引力指数则持续回升,显示A股市场高估的幅度不断得到降低。随着越来越多公司公布理想业绩报告,我们预期A股市场的估值吸引力将逐步得到提高。 3、我们认为,目前中资股的持续下跌,已经带有较大的恐慌成分。从估值的角度分析,目前中资股的风险已得到较大程度释放,其中香港国企股的相对吸引力指数更是持续多周维持在正值上方运行,反映其中长期的投资价值正逐步得到体现。虽然市场人气依然低迷,使得A股市场短期表现仍可能存在较大不确定性,但理性判断,我们认为市场进一步下调的合理空间已经有限。 (李先明) 平安测市
A 股:大盘缩量整理 投资者信心有待恢复
周五大盘承接上个交易日弱势微幅低开,盘中大幅震荡,以微跌收盘。收盘时,上证指数下跌了8.59点,收于3962.67点,跌幅为0.22%,深证成指下跌了0.9%,报收于13817.65点,两市成交额大幅萎缩至948.7亿元。 个股方面,两市仅富龙热电(000426)1家个股涨停,而乐凯胶片(600135)和隧道股份(600820)等8家个股跌停。 整体判断,周五A股市场大幅震荡,缩量整理。经过连续大幅下挫后,A股市场做空动能有所减弱,但由于近几次企稳后的反弹幅度都很小,且中期趋势没有改变,从而投资者大多谨慎参与短线反弹,做多信心不足。短期看,目前大盘的持续弱势已经具有一定恐慌性成分,后市短期存在超跌反弹的要求,因此预期大盘短期有望出现阶段性的小幅反弹。 (郭艳红)
B 股:B指加速下跌 关注优质个股
周五沪深B指弱势依旧,两市B指相对A股跌幅较大。收盘时,上证B指下跌了1.97点,报收于288.33点,跌幅为0.68%,成交2.39亿元;而深证B指则下跌9.03点,报收于572.61点,跌幅为1.55%,成交1.8亿元。 个股方面,ST天海B(900938)和大众B股(900903)等个股涨幅超过2%,丹科B股(900921)和古井贡B(200596)等个股跌幅超过5%。 整体上,上周B股市场受外围及A股股指持续弱势影响,出现加速下跌走势,两市B股指数双双创下近期新低。出于对美国经济不断恶化及国内宏观调控的担忧,投资者对B股市场有所回避,造成两市B指在缩量的情况下大幅下跌,但B股市场部分个股目前已经达到较低的估值水平,从而逐渐具备了长期投资价值,建议在企稳后对这类个股密切关注。 (郭艳红)
热点:可密切关注中国石油的走向
上周沪深两市大幅下挫,对市场人气打击较大。热点方面,以煤炭代表的部分资源股表现较好。已公布的2月份经济数据显示通胀压力较大、近期大小非解禁、再融资等市场扩容压力严重改变了市场资金供需平衡,周边股市的动荡走势也影响了A股的投资者信心。我们建议短期继续以仓位控制为主,耐心等待市场走稳。热点方面可密切关注中国石油的走向。 (辛建涛)
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