信息点评

　　●创业板市场推出增加市场资金压力，为投资型公司和高技术公司带来机会
　　●华东医药（000963）：业绩与预测基本一致，经营态势良好，维持“强烈推荐”
　　●湘电股份（600416）：公布预期之中的定单，维持“推荐”

最新报告

　　●A股估值报告（20080323）

信息点评

　　消   息1:3月21日，中国证监会公布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法（征求意见稿）》征求意见。其中关于发行人的财务状况规定如下：最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％；发行前净资产不少于2000万元。
　　平安观点:1、根据目前进度推算，预计3月份完成征求意见，4月份完成所有制度与组织建设，5月份开始正式运作，因此，创业板在5月份推出的概率最大。
　　2、创业板市场推出年内将增加市场资金需求200－400亿元，规模虽然不大，但在市场资金压力较大的情况下增加市场负担，整体影响偏空。
　　3、政府需要树立成功榜样，我们判断首批上市企业质量将较高，加上较小流通市值，将会吸引投机资金进场炒作，形成阶段性投机热潮。
　　4、创业企业一般以高新技术类企业为主，缺乏抑制竞争者准入的其他壁垒，如政府特许经营壁垒、资源壁垒、规模壁垒、资金壁垒、市场壁垒等，易被仿效和复制。且创业板企业运作时间较短，一般没有经受完整的经济周期和时间检验，暂不值得作为长期投资标的。
　　5、现有制度和法律框架对股东与管理层的约束不强，应谨防中小股东甚至大股东可能利用信息优势在上市公司估值过高时减持套现。
　　6、创业板市场推出为主板市场部分投资型公司和高技术类公司带来机会，建议关注创投概念股、投资型公司和高技术公司。
　　详细情况见今日推出的《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法（征求意见稿）快评》 (蔡大贵)
　　 
　　消   息2:华东医药（000963）：公布年报，公司07年营业收入48．53亿，利润总额3．04亿，每股收益0．40元。
　　平安观点:华东医药营业收入48．53亿，每股收益0．40元，与我们的预测基本一致，在具体产品上，百令胶囊、新赛斯平单产品销售分别突破2亿元，二线产品卡博平、泮立苏分别实现单产品销售1．5亿元，成为公司重要的利润支撑点，我们仍然维持公司08年0．528元、09年0．735元的业绩预测，继续维持“强烈推荐”的投资评级。 (李珊珊)
　　 
　　消   息3:湘电股份（600416）：公布与大唐国际发电3．07亿合同，于2009年全部交货。
　　平安观点:自从2007年11月的风机下线后，由于2兆瓦产品的高附加值，公司的定单持续增加，3．07亿的合同也在预期之中，预计后期的定单还会持续。按照以往的价格推算，合同数量为23套左右。我们维持08年EPS为0．68元，09年EPS为1．08元。我们以08年业绩为基准，按照40倍的综合市盈率进行计算，对应的股价27元，以09年业绩为基准，按照30倍的综合市盈率进行计算，对应的股价32元，综合区间为27～32元，相对目前股价有30％左右的涨幅，考虑新产品进度的不确定性，我们维持“推荐”投资评级。（何本虎）
　　 
最新报告

　　报   告1:A股估值报告（20080323）
　　内容摘要:1、上周全球股市宽幅振荡、表现反复。作为全球股市表现的重要“风向标”，道琼斯指数在过去5个交易日止跌反弹了1．78％（上周4个交易日道琼斯指数的涨幅为3．5％），尤其美国市场上前期领跌的金融类个股在下半周纷纷强势走高，对投资者信心构成了积极支持。美国市场的止跌回升也对其他市场的表现构成积极支持。日经225、韩国KOSPI50、台湾加权等指数纷纷走高；而英国富时100、香港恒生指数以及德国DAX 30等指数虽然继续收低，但市场的气氛也已经有逐步回暖迹象。
　　2、中资股继续表现弱势，香港国企股、香港中资股、中国海外和MSCI A等指数继续下跌，显示外围市场的波动以及投资者信心依然低迷，继续对中资股的表现构成负面影响。但我们注意到，中资股尤其是A股，经历持续调整之后，其低位承接力度明显增强，上证指数与深证成指的周K线双双收出一根长下影线，一定程度上反映出短期市场止跌回升的意愿在增加。
　　3、目前上证指数、MSCI A指数成分股的平均市盈率已经回落至30倍附近，以08年的动态业绩测算，目前MSCI A成分股的平均市盈率已经下降至22倍左右。反映出虽然静态来看，A股市场的估值依然不低，但在A股公司业绩继续快速增长的预期下，目前A股市场的整体估值已经逐步处于合理区域。
　　4、我们认为，目前A股市场的估值风险已经得到较为充分释放，业绩和政策利好等积极因素有望对短期市场的表现构成积极支持，尤其对于估值具有吸引力和业绩增长优势明显的金融服务、钢铁等品种，将成为我们在下阶段关注的重点，同时，创投、三通、滨海新区等短期热点给相关品种带来的题材性机会，也值得投资者密切关注。 (李先明)

平安测市

　　A 股：窄幅震荡整理

　　周五上证指数微幅低开，全天窄幅震荡整理，个股涨多跌少。收盘时，上证指数微跌7．47点，收于3796．58点，跌幅为0．2％，深证成指上涨了1．26％，报收于13718．96点，两市成交1445．3亿元，略有萎缩。
　　个股方面，滨海能源（000695）和保定天鹅 （000687）等27家报收于涨停，欣龙控股（000955）和啤酒花（600090）2家个股跌幅超过9％。
　　整体判断，上周A股市场受宏观调控预期影响，投资者出现恐慌性投资行为，导致大盘一度严重超跌，随后则出现了超跌反弹行情，投资者恐慌情绪有所缓解。从调整幅度上看，我们判断大盘中期调整已经基本完成，短期将以震荡整理的走势来消化恐慌情绪带来的压力，同时，近期各大蓝筹公司将公布2007年年报，其靓丽的业绩也有望提振A股市场，因此投资者可继续逢低建仓。 (郭艳红)

　　B 股：小幅反弹有望维持

　　周五沪深B指延续反弹趋势，深证B指涨幅相对较大 。收盘时，上证B指上涨了2．78点，报收于261．43点，涨幅为1．07％，成交2．3亿元；而深证B指则上涨13．49点，报收于551．18点，涨幅为2．51％，成交2．43亿元。
　　个股方面，上柴B股（900920）和黄山B股（900942）两只个股涨幅超过7％，仅＊ST二纺B（900902）跌幅超过4％。
　　整体上，上周B股市场巨幅震荡，沪深两地B指周振幅分别为16．97％和13．6％，一度出现的恐慌性抛盘致使B股市场深幅下调。随着外围市场有所企稳，同时人民币加速升值以及良好的年报都有望刺激B股市场延续震荡向上的趋势，且两市B指周K线于上周均遇到有力支撑，中期底部基本确认，后市可择机参与优质个股的投资。 (郭艳红)

　　热点：可关注钢铁、银行等蓝筹板块以及创投、“三通”题材股板块

　　上周大盘逐步企稳，房地产、钢铁、航空、铁路运输等板块表现相对较好。由于台湾大选马英九获胜，创业板等消息在上周末相继发布，题材股方面可关注“三通”、创投等题材股板块，蓝筹股板块，可关注钢铁、银行等增长较明确的板块。（辛建涛）