信息点评

　　●万科Ａ（000002）：公布2008年3月份销售数据及拿地情况，维持“强烈推荐”
　　●北京银行（601169）：2007年净利润较上年增长56．45%，维持“推荐”
　　●中远航运（600428）：预增，一季度每股收益0．55元，维持“推荐”

最新报告

　　●报喜鸟（002154）调研快报－－多品牌脉络清晰．维持评级为“推荐”

信息点评

　　消   息1:万科Ａ（000002）： 2008年4月8日公布公告，2008年3月份公司实现销售面积71．9万平方米，销售金额66．8亿元；3月份公司共获取项目2个，计容积率建筑面积8．5万平米
　　平安观点:平安观点：2008年3月份公司销售面积、销售金额同比增长147．1％、227．5％，2008年1季度公司累计销售面积114．5万平米、销售金额101．0亿元、销售单价8821元／平米，分别比同比增长82．9％、119．1％、19．8％，与之前1～2月销售策略一样，采取优惠手段加快销售、加快资金周转将会是公司应对目前市场成交量减少的进一步策略。3月份，公司在天津获取两个项目，且面积比较小（合计8．5万平米），楼面地价分别为3780元／平米与4000元／平米，公司对目前土地市场仍然是相对谨慎的态度。预计2008、2009年每股收益为1．28元、1．98元，对应PE为20．3倍、13．1倍，目前公司股价已处于合理估值区间之内，长期来看我们维持公司“强烈推荐”评级。（刘细辉）
　　 
　　消   息2:北京银行（601169）：发布年报，公司2007年实现净利润33．48亿元，同比增长56．45％；资产规模达到3542亿元，同比增长29．8％；贷款余额达到1572亿元，同比增长21．3％；存款余额达到2596亿元，同比增长11％。不良率2．06％，拨备覆盖率120％。实现年末每股收益0．54元，年末每股净资产4．28元。
　　平安观点:公司业绩增长基本符合我们的预期，我们预测2007年的EPS为0．55元。业绩增长主要来源于资产规模扩张、净息差扩大、成本费用率降低和拨备的释放。在存贷款增长的同时，成本费用率降低至25．03％，计提准备较上年减少1．24亿元，但拨备覆盖率提高至120％。不良贷款额和不良贷款率实现双降至32．4亿元和2．06％，关注贷款余额略有上升至46．24亿元，但占比下降10BP至2．94％。从信贷行业投向看，房地产开发贷款占比下降2．42％至16．18％，但风险尚存。公司证券投资资产中89％是可供出售投资，2007年该部分公允价值变动减计净资产8．88亿元，可供出售资产收益率下降1．21％，2008年有望回升。根据前一交易日收盘价计算的公司2007年市盈率和市净率为27．5倍和3．5倍；2008年动态市盈率和市净率分别为17．9倍和2．9倍。北京银行在城商行中具有领先的规模、资金和区位经济优势，但是业务结构仍以息差收入为主，应对经济波动的能力相对较弱。考虑到2008年三家新分行开张将打开跨区经营的新局面，有望在信贷规模限制条件下提高净利差；且实施新税收政策较其他银行更加有利等因素，维持“推荐”投资评级。（邵子钦 李景）
　　 
　　消   息3:中远航运（600428）：一季度预增，净利润同比增长135．89％，折合每股收益0．55元
　　平安观点:我们预测公司全年每股收益2．01元，由此推算，一季度业绩比我们预测值高了超过10％。我们预计全年业绩平稳，但是增幅会下降，主要原因是去年一季度受到非经常性因素和所得税因素造成净利润基数较低。此外，我们估计公司在08年增加了外汇负债，很大程度上对冲了人民币升值的损失。 (郑武)
　　 
最新报告

　　报   告1:报喜鸟（002154）调研快报——多品牌脉络清晰．维持评级为“推荐”
　　内容摘要:1．调整策略后快速前行
　　策略调整后公司的营销效率不断提升，单店效用继续提升，未来内生性增长动力明显，我们预计该部分的收入增速将达到10－15％左右，净利润的增速则达到20－30％左右。
　　2．发展脉络更加清晰
　　收购宝鸟公司助推公司发展。公司的品牌将能实现很好的延伸，丰富了品牌内容，将更加有效的助推公司的品牌战略，将成为新的利润增长点；确定三品牌运行战略。延伸了产品线延伸并扩充了品牌文化内涵，将更有效的起到细分品牌获取细分市场的的作用。
　　3．盈利前景良好
　　初步预测08－09年EPS分别为1．14元和1．55元，净利润增幅分别达到32％和35％；我们看好公司品牌经营，认为多品牌经营的发展将为公司带来良好效益，营销效率的提升将驱动公司进入良性发展轨道。考虑到2008－2009年动态PE分别为29－21倍，我们首次给予“推荐”评级，给予08年40元即相当于35倍的PE估值。 (区志航)

平安测市

　　A 股：反弹趋势有望继续

　　周一大盘延续上个交易日走势，小幅低开后不断上行，指数涨幅巨大。收盘时，上证指数上涨了153．38点，收于3599．62点，涨幅为4．45％，深证成指上涨5．88％，报收于13396．61点，两市成交额大幅增加，合计成交1276．3亿元。
　　个股方面，四川金顶（600678）和金种子酒（600199）等150余家个股涨停，两市仅4家个股下跌，其中SST华新（000010）和ST同力（000885）等2家个股跌幅超过4％。
　　整体判断，因前期超跌严重，昨日个股继续大幅反弹。因近期消息面比较平静，宏观基本面无继续恶化，且经过持续杀跌后，个股抛盘明显较轻，投资者出现惜售行为，普遍看好短期后市。技术指标上，上证指数与深证成指MACD指标均出现金叉走势，且昨日成交量有所放大，反映市场信心有所恢复，预期后市短期有望延续超跌反弹行情，投资者短期可继续关注超跌个股。 (郭艳红)

　　B 股：放量回升 个股普涨

　　周一沪深B股指数大幅反弹，同时成交量大幅增加。收盘时，上证B指上涨了11．82点，报收于253．07点，涨幅为4．9％，成交3．06亿元；而深证B指则上涨17．87点，报收于558．32点，涨幅为3．31％，成交3．36亿元。
　　个股方面，鼎立B股（900907）和深深宝B （200019）等2家个股涨幅超过9％，两市无下跌个股，仅中集B（200039）和＊ST二纺B（900902）2家个股涨幅小于1％。
　　整体上，A股市场大幅反弹、外围股指持续强势以及本币升值加速依旧是B股市场强有力的支撑因素，从而总体上B股市场近期基本维持窄幅箱体整理态势，震荡筑底特征比较明显。MACD指标上，深证B指短期持续走强，沪市B指做空动能也出现不断衰减，投资者信心处于不断修复之中，因B股市场成交量一直偏低，因此一旦投资环境好转，B股市场有望率先表现。 (郭艳红)

　　热点：以反弹为主 可关注超跌个股

　　昨日沪深两市大幅反弹，成交量有所放大。有色、农药、化工等前期跌幅较深的板块涨幅居前。短期来看，大盘股尤其是A+H股在港股持续反弹带来的溢价率下降、管理层连续8周发行股票型基金的累计效应以及4月份限售解禁压力减小等因素作用，大盘逐步走稳，我们预计近期大盘将以反弹为主，可关注超跌个股。（辛建涛）