信息点评

　　●振华港机（600320）：注入资产丰富产品产能，海上重型突破核心技术，维持“强烈推荐”
　　●泰豪科技（600590）：08年一季度业绩预增基本符合预期，维持“推荐”
　　●太钢不锈（000825）：不锈钢业务表现逊于普钢，维持“推荐”
　　●申能股份（600642）：年报符合预期，综合能源抗风险能力较强，维持“推荐”
　　●深圳能源（000027）：燃油机组电价上调，至多覆盖成本上升，维持“中性”

最新报告

　　●紫金矿业（601899）新股定价－－未来5年仍是公司高速成长期．

信息点评

　　消   息1:振华港机（600320）：今日公告，向大股东中交股份定向发行1亿股到1．4亿股，募集资金20亿元左右用于收购上海港机100％股权和江天实业60％股权。另公布2007年年报：2007年实现营业收入 2，100，547 万元，净利润为 200，457 万元，分别比上年同期增长 22．86％和24．81％，出口产品约占 87．5％，内销产品约占 12．5％，实现每股收益0．64元。
　　平安观点:注入上海港机有利于扩大振华港机的产能和丰富产品线。上海港机和江天实业2007年净资产合计14亿元，净利润98百万，评估价值20亿元，注入PB大约14倍，PE大约20倍，但考虑到注入资产的协同效应，这次注入对股东利益应该是正面影响。上海港机在长兴岛拥有47万平米的场地和650米的岸线，同时在张家港、南汇和康桥拥有36万多平米的场地和配套生产设施。上海港机除了集装箱起重机和散货装卸机械之外，还拥有提梁机以及掘进机等铁路建筑机械产品。上海港机的注入对扩大振华港机的产能、丰富其产品线具有重要意义。
　　2007年振华港机业绩在预期之中。但值得关注的是第四季度的成本占比比前三季度上升2．2个百分点，说明钢材涨价等因素对公司的影响还是比较明显的。值得高兴的是公司在海上重型关键技术大型锚绞机和动力定位的公关上取得突破性进展，大型锚绞机已经应用在南海一号上，动力定位技术的关键零件大型伞齿轮已经由公司自己加工出来。荷兰的象征性的订单也有希望在2008年拿下。我们预测2008年每股收益1．1元。维持“强烈推荐”评级。 (王合绪)
　　 
　　消   息2:泰豪科技（600590）：发布公告，由于销售良好，预计一季度净利润同比增长50％以上
　　平安观点:公司07年一季度实现净利润为806万元，对应的每股收益为0．04元。如果增长50％，那么每股收益为0．06元左右。历史数据看，一季度是全年业绩淡季，占比不足15％。因此，一季度业绩预增尚难以成为全年大幅增长的依据。我们暂维持08年EPS 0．60元、09年EPS 0．80元的业绩预测。我们预期的08年目标市盈率为25～30倍，合理股价应该在15．00～18．00元附近，短期估值仍有一定空间，我们维持“推荐”投资级别。 (何本虎)
　　 
　　消   息3:太钢不锈（000825）：公司2007年实现营业收入811．04亿元，同比增长100．49％；实现利润总额53．00亿元，同比增长57．05％；实现净利润42．49亿元，同比增长73．81％；实现每股收益1．23元；分配预案为10派3（含税）。
　　平安观点:报告期内，公司营业收入大幅增长，其原因是：一方面，公司2007年9月1日收购太钢集团的高炉、烧结资产及山西惠晋焦业股份公司，消除了公司和集团间的部分关联交易；另一方面，公司的钢铁产量大幅增长，全年生产钢929．3万吨，同比增长72．27％，其中不锈钢产量202．55万吨，同比增长82．54％。虽然营业收入大幅增长，公司的盈利水平却有所下滑，综合毛利率12．76％，较06年下滑1．5个百分点；分产品来看，碳钢业务盈利向好，中板毛利率提高1个百分点，不锈钢产品受镍价巨幅波动影响，毛利率明显下降，冷轧不锈下滑2．8个百分点，其他不锈下滑1．4个百分点；分季度来看，下半年盈利低于上半年，四季度是全年的盈利低点。2008年，随着150万吨不锈钢系统工程的达产，公司钢材产量将继续释放，不锈钢产量将大幅增长，但公司仍面临不锈钢及普碳钢成本上涨的挑战，我们预计公司08年EPS1．60元，维持“推荐”评级。 (聂秀欣)
　　 
　　消   息4:申能股份（600642）： 2007年实现收入82．57亿元，净利润18．56亿元，同比分别增长－6．89％和8．18％，实现每股收益0．642元。每股派0．33元（含税）。
　　平安观点:公司收入下降主要是因为外高桥二电厂的收入不再合并报表所致。主营业务中，电力业务各电厂业绩有升有降，基本上维持了总体的稳定，而石油和天然业务由于销量的减少，同时勘探费用增加，业绩同比下滑了25％，但来自申能资产管理公司投资收益的大幅度增长，有效抵消了石油天然气业务的下滑，令公司业绩实现了稳步增长，符合预期。公司石油、天然气和电力综合能源业务有较好的互补作用，因此抗风险能力较强，但难有飞跃增长，我们预计公司08、09年每股收益为0．70、0．76元，由于估值相对较低，给予“推荐”的投资评级。（窦泽云）
　　 
　　消   息5:深圳能源（000027）：东莞、惠州燃油机组电价分别由每千瓦时0．58和0．50元统一上调至0．62元（含税），同时获得0．30元／千瓦时的补贴，实际电价0．92元／千瓦时，调价和补贴从2008年3月1日开始执行。
　　平安观点:此电价调整方案2月即已出台，本次公告不过是具体落实了补贴由财政部门支付，以及调整的时间从3月1日开始。由于2007年度已实施燃油机组“高来高去”政策，东莞燃油机组平均电价已达到0．82元／千瓦时（含税），而惠州燃油机组电价已达到0．80元／千瓦时（含税），因此实际调价幅度不过0．12元。根据公司的测算，本次电价调整预计可增加公司一季度销售收入约3500万元人民币，考虑到油价的不断高涨，新增电价很难有效同比提升燃机电厂的毛利率，因此不会提升上述两个电厂的业绩。此外，本次电价调整不会影响燃煤机组电价调整步骤，我们预计燃煤机组的电价调整下半年出台，预计公司07、08、09年每股收益0．70、0．72、0．80元，由于集团整体上市后，受到地方电力公司属性的制约，很难保持高速发展，公司发展前景并不广阔，我们继续维持对公司“中性”的评级。不过近期公司股价下跌较多，从估值的角度看，相对较为便宜，公司28日公布年报，年报出台前后，可能会有交易性的机会，短线投资者可择机参与。 (窦泽云)
　　 
最新报告

　　报   告1:紫金矿业（601899）新股定价－－未来5年仍是公司高速成长期．
　　内容摘要:主要观点：
　　1、公司是以黄金为主导产业，同时拓展铜、锌等其他有色金属矿产资源的勘探、采矿、选矿、冶炼及矿产品销售的国内最大，最具竞争力的综合性矿业公司之一。按2007年度黄金产量排名，公司在世界主要黄金矿业公司中居第10位。
　　2、公司是国内控制黄金及有色金属资源最多的企业之一，其中国内矿山采选规模最大、单个黄金矿山产量最高的紫金山金铜矿是公司的核心资产。同时，公司是我国黄金行业中生产成本最低的生产商之一，也是世界同类企业生产成本最低的生产商之一。
　　3、目前黄金和铜、锌产品已在公司利润占比中两分天下，这是公司已从单一的黄金生产商壮大成为综合类矿业公司过渡的重要表现。产品逐渐多样化将使公司抗周期性产品价格下跌风险的能力增强。
　　4、产量增长是公司未来盈利持续增长的基石。而公司静态的储量和积极的扩张资源战略，能够保证公司未来继续保持5～10年左右的高速扩张，并不会出现资源的瓶颈。我们相信：未来5年公司仍将处于高速成长期。
　　5、综合PE和P／NAV估值结果，我们认为公司二级市场合理股价在10．51～11．55元之间。
　　风险提示：
　　产品价格波动风险、环保风险 (彭波)

平安测市

　　A 股：个股延续反弹趋势 大盘小幅整理

　　周二大盘微幅高开，全天窄幅震荡整理，以小幅上涨收盘。收盘时，上证指数上涨了12．92点，收于3612．54点，涨幅为0．36％，深证成指上涨1．46％，报收于13592．64点，两市成交额继续放大，两市合计成交 1419．8亿元。
　　个股方面，兰州民百（600738）和上工申贝（600843）等近50家个股涨停，而风华高科（000636）和东华科技（002140）等2家个股跌幅超过6％。 　　整体判断，昨日消息面依旧比较平均平静，多数个股延续反弹趋势，但受获利盘回吐影响，涨幅普遍较小。盘面上，煤炭板块受利好刺激整体表现活跃，券商概念股因前期跌幅巨大，昨日继续大幅反弹，而银行股则略有回调，小幅整理。短期行情明显具有超跌反弹性质，因此对于反弹幅度较大的板块，短期将面临获利回吐压力，但也将因此创造逢低建仓的机会，预期大盘将在整固后逐步走出一波B浪反弹行情，建议继续关注大盘权重个股，积极逢低建仓。 (郭艳红)

　　B 股：后市继续震荡筑底

　　周二沪深B股指数继续小幅反弹，深证B指涨幅较小。收盘时，上证B指上涨了2．54点，报收于255．61点，涨幅为1％，成交2．98亿元；而深证B指则上涨1．73点，报收于560．05点，涨幅为0．31％，成交3．14亿元。
　　个股方面，特力B（200025）和深康佳B （200016）等3家个股涨停，阳晨B股（900935）和杭汽轮B（200771）2家个股跌幅超过4％。
　　整体上，昨日B股市场基本延续了反弹趋势，下跌个股跌幅也普遍较小，B股市场企稳迹象比较明显。技术指标上，两市B指MACD指标继续转强，同时成交也日渐放大，反映投资者对B股市场信心逐步恢复。但由于目前市场整体上只能看做震荡筑底阶段，且上方解套盘压力较大，需要一定时日消化，因此B股市场短期内还难以走出大幅反弹行情，还将以区间整理为主。 (郭艳红)

　　热点：可重点关注已企稳的银行、地产等蓝筹股

　　昨日沪深两市呈现震荡整理，成交量继续放大，个股表现活跃。从行业板块来看，煤炭、证券、地产等板块表现活跃，从题材股来看，奥运、农业等题材股涨幅居前。短期大盘蓄势整体，操作上对短期涨幅过大的题材股保持一定谨慎，可重点关注已企稳的银行、地产等蓝筹股。 (辛建涛)