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信息点评
●一季度顺差增幅下降，政府未来加大投资力度的可能在增加
●央行针对贷款的数量型调控初见成效，货币政策暂会维持现状
●亨通光电（600487）：年报点评，维持“强烈推荐”
●中国太保（601601）：公布年报，价值增长尚待印证，维持“推荐”
●全聚德（002186）：1季度盈利明降暗升，估值仍然偏高，维持“回避”
最新报告
●纺织服装4月月报——压力不断显现
●海运行业月报（200804）－－单壳油轮加速淘汰，推动08年油轮市场走强
●焦炭出口企业 焦煤国际价格上涨的受益者
●华神集团（000790）公司点评－－高行权价格彰显管理层信心．维持评级为“强烈推荐”
●锦江股份（600754）公司点评－－下调A股评级至“推荐”，目标价14．5－16．2元
●中国太保（601601）公司点评－－NBV增长靠万能险推动．维持评级为“推荐”
●海通证券（600837）公司点评－－传统业务助推业绩增长．维持评级为“中性”
信息点评
消 息1:海关总署发布08年1季度我国进出口贸易情况。今年1季度我国进出口总值5703．8亿美元，比去年同期（下同）增长24．6％，其中出口3059亿美元，增长21．4％，进口2644．8亿美元，增长28．6％，累计贸易顺差414．2亿美元。3月份当月我国进出口总值2045．2亿美元，增长27．8％。其中，出口1089．6亿美元，增长30．6％；进口955．6亿美元，增长24．6％，当月贸易顺差134亿美元。
平安观点:从一季度进出口贸易数据看，尽管3月份30．6％的出口同比增长较2月份的6．5％明显回升，但一季度由于进口增速超过出口，累计贸易顺差比去年同期下降10．6％，净减少50．2亿美元，今年一季度净进口对经济增长没有贡献。
对以往一季度贸易顺差占全年顺差的比重进行统计来推测，08年全年贸易顺差的水平大致与07相当。虽然我们现在判断全年贸易顺差的情况为时尚早，但从人民币汇率升值、国际经济环境趋弱以及国内对进口原材料和农产品的需求看，全年出口增长形势不容乐观，而进口增长将会有较大幅度提升，因此，全年贸易顺差增长对GDP的贡献会很低。鉴于此，我们认为政府未来加大投资力度以确保经济平稳增长的的可能在增加。（孙方红，李虹蓉） (李虹蓉)
消 息2:2008年3月末，广义货币供应量（M2）余额为42．31万亿元，同比增长16．29％，狭义货币供应量（M1）余额为15．09万亿元，同比增长18．25％，一季度净投放现金58亿元，同比少投放258亿元。2008年3月末，金融机构本外币各项存款余额为42．66万亿元，同比增长16．24％。金融机构人民币各项存款余额为41．57万亿元，同比增长17．35％，金融机构本外币各项贷款余额为29．39万亿元，同比增长16．23％。金融机构人民币各项贷款余额27．50万亿元，同比增长14．78％。
平安观点:央行公布一季度金融运行数据显示，M1、M2增速均维持下降趋势，且同比增速略低于去年同期，一季度新增贷款额也低于去年同期，央行针对贷款的数量型调控初见成效，未来视经济运行情况，存在微调的可能。
但我们也注意到，控制信贷的结果使人民币存贷比在3月份创出了新高，对货币供应量的抑制有利于抑制通货膨胀，但也可能因此给实体经济带来负面影响，对此需密切观察。我们认为，当前央行加息可能性不大，总体政策取向将维持现状。（孙方红，李虹蓉）
消 息3:亨通光电（600487）：公司披露了2007年报，主营业务收入10．65亿元，同比持平，归属于母公司所有者的净利润为7965万元，同比增长32．8％；每股收益0．48元。
平安观点:公司近日披露了2007年报，主营业务收入10．65亿元，同比持平，但毛利率上升2．72个百分点，使得公司利润总额和净利润都实现了增长，归属于母公司所有者的净利润为7965万元，同比增长32．8％；每股收益0．48元。公司拟分配红利每股0．20元。公司业绩略低于我们的估计。其中主营业务收入与2006年基本持平，低于我们估计的20％左右的增长率，主要原因有两方面，其一在于运营商对光纤光缆产品加大集中采购规模使得价格竞争激烈；其二在于亨通光纤销售给内部使用的光纤数量增加，使得合并报表中的抵销分录增加较多，因此体现在合并报表中的主营业务收入没有增长。不过公司毛利率的提升幅度超过了我们的预期，每股收益略低于我们此前估计的0．52元。2008年之后，公司的增长主要来自于两个方面，第一个方面仍然是光纤光缆产能的扩张。公司目前已经通过扩建第六座光纤拉丝塔的计划，将择机实施；其次鉴于FTTH的推进，适合于个人用户的室内软光纤需求增长较快，公司计划在该领域扩张产能；第二个方面则是公司募资项目光纤预制棒项目的投产。我们预测公司2008～2010年将分别实现每股收益0．65元、0．96元和1．13元。公司未来几年的产量增长率有限，但由于光棒的逐步投产和达产，公司综合毛利率呈上升趋势，最终使得公司实现净利润的大幅增长。由于公司未来不久将成功实现光棒项目的投产，同时公司业绩仍将保持持续增长，我们仍然看好公司未来股价走势。但考虑到目前A股市场经历了近50％的调整，整体估值水平大幅下降，我们调低对公司未来股价的目标。综合考虑公司成长性，我们认为仍然可以给予公司30倍PE的合理估值水平，以08、09年每股收益来估计，则未来公司6～12个月的目标价位为19．5～28．8元。如果光棒项目进展顺利，我们认为可以给予公司更高的估值水平。我们维持此前报告中的“强烈推荐”评级。 (刘军)
消 息4:中国太保（601601）：发布2007年年报：公司归属于股东净利润为68．93亿元，同比增长583．8％，稀释后每股收益为0．895元，基本每股收益为1．12元，全面摊薄净资产收益率和加权平均净资产收益率分别为11％和27．6％。2007年一年新业务价值和内含价值分别为30．15亿元和747．55亿元，分别同比增长38．6％和315．5％。公司拟分派2007 年度末期股息23．1 亿元（每股人民币0．3 元）。
平安观点:利润略低于预期，内含价值略高于预期。我们在公司A股询价／定价报告中，预测归属于上市公司股东净利润为70．76元，稀释后每股收益0．92元。预测一年新业务价值和内含价值分别为29．18亿元和714．28亿元。
投资收益提振会计利润。2007 年，公司借力资本市场行情，提高股票和基金的配置比例，实现投资收益270．09 亿元，同比增长196．6％。投资收益率为11．7％，比2006年提高5．8 个百分点。
万能险带动一年新业务价值增长。从产品类型来看，寿险保费增长完全依靠万能驱动。传统、分红、短期意外与健康同比均为负增长。公司2007年实现寿险保费收入506．86亿元，较上年增长128．49亿元，其中实现万能险保费收入191．73亿元，同比增加177．43亿元，占比37．83％。
公司具有最均衡的业务结构，同时拥有第二大产险公司和第三大寿险公司，但公司价值型增长目标与现实数据存在较大差距，产品结构、人员效率存在较大改善空间。鉴于“中国寿险行业站在上升周期起点上”的判断，暂维持“推荐”的投资评级，具体估值数据将在深度报告中详述。（邵子钦、童成墩） (童成墩)
消 息5:全聚德（002186）：全聚德今天发布1季度业绩预告，预计归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比下降30－40％。
平安观点:全聚德1季度业绩下滑在我们预期之中，但如果剔除一些非经常性因素，则我们分析，公司08年1季度净利润实际上有较大幅度增长。非经常性因素中，首先是由于前门大街改造，公司旗舰店之一的全聚德前门店08年1季度没有营业，而07 年1季度前门店实现了净利润843．74 万元。其次，受新会计准则影响，07年1季度公司冲回了历年结存福利费664．10 万元，估计增加税后净利润444．9万元，而08 年无此项非经常性损益因素。剔除两项因素影响，根据公司此次披露的业绩报告数据推算，全聚德08年1季度归属于母公司所有者的净利润应有15．5％－34．8％的增幅。对此，我们判断有几方面原因：一是公司收购的3家老字号07年没有并表，08年1季度并表应该带来了新增盈利；二是全聚德北京几家老店分流了前门店的部分客户，再加上本身客源的自然增长，其盈利应该有增长；三是06年底才开业的长春店、重庆店等08年1季度的业绩应该好于07年1季度，从而带来盈利增长。我们预计，2008年，全聚德归属于母公司所有者的净利润为1．03亿元，比07年增长56．9％，每股EPS为0．71元。以4月11日收盘价计算，全聚德动态PE为58．7倍，明显偏高，我们仍然维持“回避”的投资评级。 (文献)
最新报告
报 告1:纺织服装4月月报——压力不断显现
内容摘要:1．调研总结－报喜鸟
收购宝鸟公司有助于进一步推进公司品牌战略，公司品牌战略层次逐渐清晰，未来将以三品牌格局运行。预计2008－2009年每股收益为1．14和1．55元。作为成熟的品牌运营企业，我们认为可以享受一定的行业溢价，给予35倍即40元左右的目标价格，即相当于35倍的PE估值。
2．经济运行格局
纺织子行业1－2月份收入和利润总额增速分别下降了6．66和15．35个百分点；服装鞋帽子行业两个指标增速分别下降了4．12和10．41个百分点。我们认为主要是和2008年行业景气较差有关；两个子行业的利润率分别为2．96％和4．29％，均继续维持下滑趋势。盈利下滑主要是和整体成本上升以及宏观调控下资金压力大有关；纺织行业企业亏损面积进一步扩大到24．46％，相比2007年1－11月份亏损面扩大了7．67个百份点。
3．出口压力明显增加
2008年1－2月份，全行业出口增速下降到单位数8．19％，纺织子行业出口增速16．01％，服装子行业出口增速3．91％。服装子行业的下滑更加明显。
4．固定资产投资增速继续回落
从各子行业来看，2008年前两个月纺织子行业增速为12．9％，增速同比下降26．5％；纺织服装、鞋、帽制造业增速为26．3％，增速同比下降15．9％；化学纤维增速更是下降到－31％。
5．行业评级
整个纺织行业运行压力逐渐显现，我们维持行业“中性”的评级，对于作为整个纺织产业链中的中间原料纺织品，我们认为两头受压，议价能力较弱，压力更加明显；而下游的服装行业，压力相对较轻，尤其是对于品牌运作成熟的企业来说，部分拥有采购压价并通过提高产品附加值来提高销售提价的能力，所以未来的运行格局会相对轻松，我们看好报喜鸟和七匹狼等公司。 (区志航)
报 告2:海运行业月报（200804）－－单壳油轮加速淘汰，推动08年油轮市场走强
内容摘要:一、热点问题探讨——单壳油轮加速淘汰，推动08年油轮市场走强
07年下半年以来，单壳油轮在运价持续低迷的情景下已出现加速淘汰迹象。08年12月“韩国漏油事件”后，单壳油轮营运风险的增大及盈利能力的下降推动单壳油轮的淘汰进程加速。
我们暂将2008单壳船运力淘汰比重从25％上调为30％，09年维持40％不变，下调10年淘汰比例到30％。
由于09－10年订单交付量较大，我们预测2009年油轮运力使用率为90％，远低于2004年油轮景气期97％的使用率，油轮市场仍可能面临一定压力。
由于油轮市场反弹中，受益最大的仍将是运价弹性更大的大型船，我们建议重点跟踪拥有双壳VLCC较多的公司，包括正在完成单壳油轮改双壳油轮的公司。
二、行业市场前沿
1．干散货船运输市场
运价指数 – BDI 3月份震荡向上，平均8033点，均值环比上涨17．5％
船队结构变化 – 新增运力月度增幅0．21％，订单运力增幅1．72％
2．油轮运输市场
运价指数 – 原油油运3月份走出一个小高潮；成品油运相对平淡，略有下跌
船队结构变化– 2艘单壳VLCC退出；运力增幅为0．04％，订单新增0．75％
3．集装箱船市场
运价指数 － 各大主要航线运价继续走弱
船队结构变化 － 月新增运力0．9％，订单运力下降0．8％
4．造船市场
3月份新船造价指数与2月份持平
三、机构供需预测
Clarkson 3月份月报对3个子航运行业的运力供需预测。
四、重点公司跟踪及季度业绩预测
主要航运公司公布1季度业绩预增公告。1季度业绩预测有所调整。
五、中外运油轮船队
为方便大家的研究中外运和长航集团两大航运央企整合，本期月报临时增加了Clarkson统计的中外运旗下的油轮船队。
六、航运知识
主要介绍油轮船型，单壳船淘汰时间表，油轮市场主要航线以及运价WS指数的概念。 (蔡滨)
报 告3:焦炭出口企业 焦煤国际价格上涨的受益者
内容摘要:2008财年日澳炼焦煤价格谈判结果已经公布，必和必拓提出的新财年炼焦煤价格上涨200％的方案被日本钢企接受，炼焦煤价格将由98美元／吨上涨至300美元／吨左右。
由于焦煤成本大涨，国际焦炭价格必然随之上涨，国内焦炭出口企业的利润空间将进一步扩大。拥有较多焦炭出口配额的公司将明显受益。 (陈亮)
报 告4:华神集团（000790）公司点评－－高行权价格彰显管理层信心．维持评级为“强烈推荐”
内容摘要:华神集团公布股权激励计划，华神集团主要股东提供股票来源，向激励对象授予998．24万股限制性股票，本计划禁售期1年，解锁期3年，行权价为12．88元，业绩考核条件为2008年较07年增长不低于800％，2009年较07年增长不低于1600％，2010年较07年增长不低于3200％。
本次计划激励对象多为公司高管及董事，购买股票的数量较大，达总股本的5％，其中董事长、副董事长分别购买100万股，两位副总裁80万股。行权价格较高。虽然业绩要求较低，但我们相信这只是一个基本的数字，主要是为了保障受激励对象能够顺利行权。相信实际业绩增长会大大超过行权的条件，因为设定的业绩增长幅度无法支撑12．88元的行权价格，目前我们暂不调整公司业绩预测，待中报时再行观察。
该股权激励计划表明了管理层对公司未来的发展的信心，也符合我们既往对公司的判断，我们暂维持既往的盈利预测，继续给予强烈推荐的投资评级。 (李珊珊)
报 告5:海通证券（600837）公司点评－－传统业务助推业绩增长．维持评级为“中性”
内容摘要:海通证券（600837）2007年年报披露，公司全年实现营业收入112．64亿元，净利润55．60亿元，分别同比增长3．21倍和11．16倍。
海通证券（600837）2008年一季报披露，一季度公司实现营业收入19．13亿元，净利润9．36亿元，分别同比增长18％和29％。
主要观点：
一、传统业务助推业绩增长
丰厚的佣金收入和高额的自营回报率提升了公司盈利能力。2007年报显示公司ROE达到15．07％。部均交易量激增提高了营业部渠道效率，2007年公司营业费用率下降到29．01％。传统业务在收入中占比84．89％，是业绩增长的核心力量。
二、经纪业务稳定增长
指数调整并未带来成交量大幅萎缩。2008年一季度A股累计成交金额达到95697．9亿元（日均1595亿元），同比增长28．96％，环比增长8．14％。市场成交量放大使公司一季度经纪业务手续费收入达到13．35亿元，同比增长54．84％。
营业部地域分布结构有待优化。海通证券共有123家营业部，其中24．73％集中在上海市。在成交活跃的广东、北京地区，公司分别有9家营业部，与同级别券商比较明显处于数量上的劣势。公司营业部的地域分布结构有待政策放开后逐步优化。
预计2008年A股年换手率465．22％，日均股票成交额1528．23亿元，据此测算的成交量将同比下降18．34％，预计公司2008年实现代买卖证券手续费净收入45．25亿元。
三、一季度投行业绩同比下滑过半
一季度市场融资速度明显放缓。2008年一季度Ａ股市场经历了有史以来的最大单季调整，单季跌幅高达34．59％，整个一季度仅有26家企业IPO（其中主板仅有7家），IPO融资金额环比下降63．14％。一季度海通证券实现承销收入2256万元，同比下降52．7％。
投行业务市场发展空间广阔。随着我国证券市场总市值的不断攀升，越来越多的企业选择通过股票、债券等直接融资方式筹集资本；我国证券化率与成熟市场比较还有很大提升空间；中小板、创业板推出将完善多层次资本市场体系建设。我们预计2008年公司实现承销业务净收入3．91亿元，同比增长6％。
四、自营收益高度依赖市场行情
激进投资策略导致自营收益高度依赖市场行情。2007年公司平均自营股票规模／净资本为18．54％（中信证券为13．04％），平均自营证券规模／净资本为21．26％（中信证券为15．45％），在年末的交易性金融资产配置中，股票类资产占比高达64．25％，激进的投资策略可见一斑。
2008年一季度激进策略在市场深度调整中付出了代价。一季报显示季末公司实现投资收益5．8亿元的同时，在公允价值变动上损失5．85亿元。同时交易性金融资产规模也有所调整，由年初的34．51亿元下降至季末的18．61亿元。
五、公司业绩预测
业绩预测的主要假设：
①2008年A股年化换手率465．22％，，平均流通市值80384．69亿元，日均交易额1528．23亿元。
②2008年公司平均交易性金融资产规模28．72亿元，预计实现投资收益18．42亿元，同比下降26．35％。
③考虑到目前市场状况及公司承销业务行业地位，给予2008年公司承销业务净收入6％的增长率。
六、股票价值评估
维持“中性”的投资评级。我们预计2008年公司实现净利润40．70亿元，每股收益0．99元；2008年公司资产规模844．92亿元，每股净资产9．27元。以昨日收盘价32．58元计算的动态PE和动态PB分别为32．91倍和3．51倍，维持“中性”评级。 (田良)
报 告6:锦江股份（600754）公司点评－－下调A股评级至“推荐”，目标价14．5－16．2元．
内容摘要:1．下调A股08年底目标价至14．5－16．2元，估值基本合理，下调评级至“推荐”。综合自由现金流折现模型和分部业务加总两种方法，我们将锦江股份A股08年底目标价从20．7元调低至14．5－16．2元。4月10日锦江股份A股收盘价为15．49元，估值基本合理，我们将评级从“强烈推荐”下调至“推荐”。B股估值具有明显优势，维持“强烈推荐”评级。
2．预计08年酒店投资业务营收下降2％。受累于上海酒店市场走弱，我们预计，锦江股份08年酒店投资业务仍将延续弱势，并将该项业务08年营收预测从增长5％调至下降2％，09年从增长5％调至不变，考虑世博会因素，预计2010年营收增长15％。
3．集团外酒店管理费收入持续增长，预计08年酒店管理业务营收上升5％。锦江股份管理集团外酒店的管理费收入保持了持续增长，2007年同比增速达到16．7％，是最近3年最快的。尽管上海酒店市场08年可能继续走弱，但随着公司管理酒店数量增长，管理酒店所属地区向上海市外扩张，我们预计08年酒店管理业务收入有5％的升幅。随着上海酒店市场逐渐走稳，再加上世博会因素，预计09年酒店管理收入增长10％，2010年则有20％的增长。作为本士最大的酒店管理公司，我们看好锦江股份酒店管理业务的长期增长潜力。
4．预计08年投资收益下降15％，09、10年分别增长27％和20％。不并表的对外投资中，我们预计，2008年，上海和苏无杭肯德基业务能保持15％的自然增长，酒店投资中，武汉锦江全年营业后亏损将收窄，锦江之星的投资收益也可能大幅上升。三者共同作用，预计全年投资收益可达到15825万元，比07年下降15％，2009、2010年则分别有27％和20％的增长。
5．所持股权扣税后每股价值2．8元。以4月10日收盘价和25％的所得税率计算，锦江股份持有公司股权扣税后每股价值可达2．8元。这部分股权价值在使用自由现金流折现模型和业务分部价值加总法计算公司价值时都必须考虑。
6．未来3年收入年均增长6．8％，净利润年均增长10．5％。我们预计，2008年到2010年，锦江股份收入分别增长2．1％、4．2％和14．4％，年均增长6．8％；净利润08年可能下跌7．2％，09年和10年则分别增长18．3％和23％，年均增长10．5％；每股收益分别为0．41元、0．48元和0．59元。 (文献)
报 告7:中国太保（601601）公司点评－－NBV增长靠万能险推动．维持评级为“推荐”
内容摘要:事项：中国太保（601601）发布2007年年报：公司归属于股东净利润为68．93亿元，同比增长583．8％，稀释后每股收益为0．895元，基本每股收益为1．12元，全面摊薄净资产收益率和加权平均净资产收益率分别为11％和27．6％。2007年一年新业务价值和内含价值分别为30．15亿元和747．55亿元，分别同比增长38．6％和315．5％。公司拟分派2007 年度末期股息23．1 亿元（每股人民币0．3 元）。
平安观点：
1．利润略低于预期，内含价值略高于预期。我们在公司A股询价／定价报告中，预测归属于上市公司股东净利润为70．76元，稀释后每股收益0．92元。预测一年新业务价值和内含价值分别为29．18亿元和714．28亿元。
2．投资收益提振会计利润。2007 年，公司借力资本市场行情，提高股票和基金的配置比例，实现投资收益270．09 亿元，同比增长196．6％。投资收益率为11．7％，比2006年提高5．8 个百分点。从营业收入构成看，公司投资收益占比由2006年的15．83％提高到29．04％。
3．万能险带动一年新业务价值增长。
从产品类型来看，寿险保费增长完全依靠万能驱动。传统、分红、短期意外与健康同比均为负增长。公司2007年实现寿险保费收入506．86亿元，较上年增长128．49亿元，其中实现万能险保费收入191．73亿元，同比增加177．43亿元，占比37．83％。
从渠道和缴费方式来看，主要是银保渠道趸缴。由于万能险主要通过银保渠道趸缴方式销售，公司的个险占比由上年的48．1％下降为47．4％，个险中趸缴占比由上年的4．08％上升到9．09％。
业务结构变化导致内含价值贡献率下降。一年新业务价值／首年保费从上年的9．2％下降到8．8％，而一年新业务价值／APE则维持在37％水平。但从总量上来看，万能险新单是一年新业务价值增长的主要推动因素。
4．价值型增长尚待印证。公司年报中明确表示：“将推动价值型增长。寿险方面，重点发展长期期缴和短期意外险业务；产险方面，增强机动车保险产品的盈利能力，提高非机动车保险业务规模。”而我们从现有数据并未看到目标体现。我们认为，公司寿险的人员效率、保单继续率、期缴产品比重、个险比重都有较大改善空间；产险在费用率持续上升、车险比重高、交强险新政策和商业三责险费率调整、赔付率难以继续下降的情况下，优化业务结构，提高非车险占比，提升核保核赔能力至关重要。
5．维持“推荐”评级。中国太保具有最均衡的业务结构，同时拥有第二大产险公司和第三大寿险公司，但公司价值型增长目标与现实数据存在较大差距，产品结构、人员效率存在较大改善空间。鉴于“中国寿险行业站在上升周期起点上”的判断，暂维持“推荐”的投资评级，具体估值数据将在深度报告中详述。 (童成墩)
平安测市
A 股：短期仍以震荡整理为主
周五大盘小幅高开，随后与窄幅区间内震荡整理，收盘微涨。收盘时，上证指数小涨21．15点，收于3492．89点，涨幅为0．61％，深证成指则上涨0．31％，报收于13328．11点，两市成交仍维持低位，仅成交916亿元。
个股方面，洞庭水殖（600257）和凯恩股份（002012）等22家个股涨停，两市无跌停个股，仅渝三峡（000565）和科龙电器（000921）2家个股跌幅超过7％。
整体判断，受招行业绩预增推动，银行股普遍高开，同时关于国有股流通的相关消息虽非实质性利好，但对于稳定人心有一定作用，从而周五题材概念股仍然较为活跃。从盘面上看，场内做空压力明显较小，由于本周将有宏观数据出台，且上周末公布的出口数据出现下降，导致市场存在疑虑，场外投资者进场意愿不足，仍以观望为主，预期后市大盘短期仍将在3500点附近反复整理，但个股有望持续活跃，投资者可坚持高抛低吸的策略。 (郭艳红)
B 股：短期震荡上行有望持续
周五沪深B指延续反弹趋势，两市B指双双小幅上涨。收盘时，上证B指上涨了1．56点，报收于251．5点，涨幅为0．62％，成交2．87亿元；而深证B指则上涨3．48点，报收于558．78点，涨幅为0．63％，成交1．85亿元。
个股方面，深物业B（200011）和新城B股 （900950）等2家个股涨幅超过6％，苏常柴B（200570）和ST中冠B（200018）等3家个股跌幅超过3％。
整体上，受外围市场强势带动，上周B股市场小幅回升，技术指标上，两市B指周K线企稳回升，MACD指标绿柱有所减小，尤其是深证B指连续4周横盘整理，市场期待方向性变化。基本面上，美国经济衰退仍是左右国际市场的最主要因素，从而对B股市场影响程度更大，中国经济虽然受次贷危机影响相对较小，但心理面因素有所恶化。因此综合来看，B股市场短期仍不具备大幅上升条件，技术上有望继续小幅涨。 (郭艳红)
热点：关注业绩增长较明确的板块
上周，沪深两市成交量小幅放大，大盘指数启稳。从行业来看，上周各大行业全线上涨，采掘、石化、造纸、传播和农林五大板块涨幅居前；而地产、公用、水电、批零和电子五大行业涨幅靠后。本周将有重要的经济数据将要公布，市场波动会加大，建议关注业绩增长较明确的板块，如银行。 (辛建涛)
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