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信息点评
●保利地产（600048）：公司公布08年3月份销售数据及1季度业绩预增公告，维持“强烈推荐”
●华神集团（000790）：上海利卡汀中心促进销售，维持“强烈推荐”
●中色股份（000758）：公布年报，维持“强烈推荐”
●浦发银行（600000）：预计公司2008年一季度净利润同比增长180％以上，维持“推荐”
●建设银行（601939）：2007年净利润较上年增长49．07％，维持“推荐”
●招商地产（000024）：公司公布2008年1季度报告，维持“推荐”
●威孚高科（000581）：博世汽柴2008下半年开始受益，维持“推荐”
●鞍钢股份（000898）：公布07年年报和08年一季报，维持“推荐”
●山推股份（000680）：内销毛利率明显提升，出口收入爆发增长，维持“推荐”
●长航油运（600087）：披露1季度业绩报告，每股收益0．34元，非流动资产处置收益贡献0．2元，维持“中性”
最新报告
●网龙－“红旗能打多久”？
●顺差及M2同比增幅下降 政策调整压力加大――2008年1季度贸易、金融数据点评
●证券行业动态（2008年4月）
●亨通光电（600487）公司点评－－募资项目进展值得关注20080414．维持评级为“强烈推荐”
●双汇发展（000895）调研快报－－积极完善产业链，保持快速发展势头．维持评级为“强烈推荐”
●大冶特钢（000708）调研快报－－面临特钢成本上涨的挑战．维持评级为“推荐”
●方圆支承（002147）调研快报－－业绩高速增长，产能逐步到位．维持评级为“推荐”
●A股估值报告（20080413）
●基金报告：基金周评－基金净值普遍回升，关注股票型基金中期投资机会
信息点评
消 息1:保利地产（600048）： 2008年4月15日发布公告，2008年3月份公司实现销售面积11．71万平方米，实现销售认购金额10．22亿元；1季度净利润将增长230％以上
平安观点:平安观点：2008年1～3月公司实现销售面积36．1万平米、销售认购金额25．94亿元、销售均价7200元／平米，分别同比增长16．5％、8．48％、－6．9％。从环比情况看，3月份销售面积、销售金额、销售均价分别增长－29．5％、43．9％、104．1％，由于广州保利西子湾的限价房项目在2月份销售，因此3月份成交价格大幅增长。从销售情况看，公司的销售压力仍然存在，不能过分乐观。公司1季度归属母公司净利润在2．57亿元（上年同期净利润0．78亿元），按期末股本计算的eps为0．10元／平米，业绩增长原因在于2008年第一季度结算收入增加，以及本期非同一控制下企业合并的合并成本小于合并时应享有被合并单位可辨认净资产公允价值产生的营业外收入（2007年该部分收入及收益分别为2．51亿元、1．88亿元）。2007年末公司已售未结金额116．34亿元，已经锁定08年业绩57％增长。年末公司规划总建筑面积2045万平方米，按2008 年新开工面积630万平方米、竣工面积350万平方米的计算估算，可供未来3～4年开发。公司2008年在保证资金平衡的基础上继续坚持发展，10送10后预计公司2008、2009年业绩为1．01元、1．83元，对应pe为24．1倍、13．3倍，08年PE在行业内略高，由于成长性较好，我们维持公司“强烈推荐”评级。（刘细辉）
消 息2:中色股份（000758）：公司2007年实现营业收入54．35亿元，同比增长96．06％；实现利润总额8．89亿元，同比增长29．3％；归属于上市公司股东的净利润5．036亿元，同比增长43．92％。实现每股收益0．87元，同比增长44．02％。
平安观点:07年，公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3．83亿元，同比增长63．95％，实现每股收益0．66元，同比增长63．95％，符合我们的预期。公司07年工程承包业务实现收入18．53亿，占公司主营业务收入的65．90％，同比增长75．3％；毛利率由06年的7．25％上升至13．88％；实现营业利润2．57亿元，占主营业务利润的21％，同比增长238％。有色金属业务实现销售收入25，07亿元，占主营业务收入的46．13％，同比增长152％；实现销售利润8．9亿元，占主营业务利润的72．75％，同比增长22％。可见公司的工程承包业务与有色金属采选和冶炼业务齐头并举。预计公司08、09年每股收益分别为0．86元和0．95元，考虑到公司未来工程承包项目储备丰富，同时，相对目前多数国内矿产资源类企业境内寻找新资源的局限性而言，作为项目导向型资源公司，公司面向的是中南部非洲、周边国家以及中东地区和澳大利亚、加拿大等广阔的国际矿业资本市场，未来拥有资源的潜力巨大，可持续发展能力强劲，维持对公司“强烈推荐”的投资级别。（彭波）
消 息3:浦发银行（600000）：发布业绩预增公告，公司预计2008年一季度实现净利润27．44亿元以上。
平安观点:公司一季度业绩超过我们的预期，可能与再融资有关。由于资本充足率已降至监管线，公司计划在A 股市场增发不超过8 亿股和推进60亿元创新型混合一级资本债券的发行。如果计划成功，公司2008年的资本充足率和核心资本充足率将达到12％和10％。正面因素有：2008年所得税率政策对业绩的正面作用高于其他股份制银行，因为公司是股份制银行有效税率最高的（48．9％）。负面的因素有：贷款行业集中度并没有明显改善，制造业、交通运输业、房地产和建筑业合计占新增贷款的76．4％。考虑融资和分红因素后，我们上调浦发银行2008年的净利润至92．4亿元，同比增长68％，EPS为1．43元，BVPS为9元。以前一交易日收盘价计算的2008年动态PE和PB分别为18．6倍和3倍，PB估值水平较股份制银行平均值折让11％。在行业基本面未看到转坏迹象前，给予“推荐”的投资评级。（邵子钦 李景）
消 息4:建设银行（601939）：发布年报，公司2007年实现净利润690．5亿元，同比增长49．07％；资产规模6．6万亿元，同比增长21％；贷款余额3．27万亿元，同比增长13．87％；存款余额5．34万亿元，同比增长13．11％。不良贷款率2．6％，拨备覆盖率104．4％。实现年末每股收益0．3元，年末每股净资产1．8元。
平安观点:公司业绩增长基本符合我们的预期，我们预测的EPS为0．31。业绩增长主要来源于资产规模扩大、净息差扩大38bp、中间业务增长130．73％和成本收入比下降2．08％。实际税率受所得税政策调整影响增加了1．88％。不良贷款额和不良贷款率分别降至851．7亿元和2． 6％，关注类贷款余额和占比分别降至2274亿元和6．95％。从信贷行业投向看，不良率高于3％的行业中，批发、租赁、制造业贷款增速仍然较快。公司2008年在大项目融资和服务方面的优势有望继续保持，并开始在核算和管理体系上增加条线管理，事业部制改革已经试点，并正在推进。我们预计建行2008年EPS和BVPS分别为0．43元和2．22元，根据前一交易日收盘价计算的公司2008年动态市盈率和市净率分别为17．3倍和3．3倍，估值水平高于工商银行和中国银行。考虑到中小企业贷款提升和贷款重新定价提高净利差，税率将进一步下降，调控紧缩环境下，资金优势有望体现等因素，维持“推荐”投资评级。（邵子钦 李景）
消 息5:招商地产（000024）： 2008年4月15日公布2008年1季度报告，公司实现营业收入5．63亿元，同比增长47．1％，归属母公司净利润0．37亿元，同比减少42．1％，基本每股收益0．04元，比上年减少60％，净资产收益率0．47％
平安观点:公司1季度正常的营业利润率为38．7％，同比增长8．3个百分点。公司业绩大幅减少的原因在于公允价值变动损失的影响，由于公司需要使用外汇支付电价，因此公司与ING银行签订了不交割本金的远期外汇买卖合约以购进美元支付电价。截止本季度末该交易性金融负债的公允价值1．12亿元，由于人民币升值造成公允价值损失0．77万元（上年同期仅为92万），该等合约分别于2008年1月18日至2008年11月26日到期。公司期末资产负债率64．8％，资产负债率尚属合理，如果能完成公开增发80亿则资产负债率更低。公司08年计划实现销售面积75万平方米，销售目标100亿元，我们认为，公司业务模式仍具有相当的优势，项目资源充足且财务风险小，08年看点主要在于项目运营效率的提升，预计公司2008、2009年业绩为2．13元、3．29元，维持 “推荐”的投资评级。（刘细辉）
消 息6:威孚高科（000581）：披露2007年报，实现净利润23042．83万元，比上年同期增长147．48％。每股收益0．41元，净资产收益率 9．61％，每股净资产4．23元。拟每10 股派发现金红利1．53元。
平安观点:公司主要产品为柴油燃油喷射系统。受益于重卡行业的快速发展，相关产品PS7100和PW2000销售增长较快，而公司其他产品增长速度相对较低。公司主要产品市场占有率稳定，继续保持行业领先地位，公司产品的综合市场占有率50％左右。报告期实现营业收入31．21亿元，同比增长16．91％。盈利水平有所下降，毛利率减少1．90个百分点，由上年的23．95％下降到本年度的22．05％。我们测算公司本部及主要控股公司实现利润约为1．5亿元，较上年1．63亿元的水平下降8．12％。
实现净利润2．304亿元，同比增长147．48％。净利润增长主要原因是投资收益的增长。报告期投资收益13，626．74万元，比上年同期增加16，064．85万元。其中：公司参股31．50％的博世汽车柴油系统股份有限公司已实现扭亏，2007年净利润为12078．71万元，相应贡献投资收益3804．4万元。中联汽车电子有限公司（公司参股20％）2007年净利润为30255．85万元，贡献投资收益6932．5万元。
根据公司股改时的承诺，如2006年至2008年度实现的净利润合计低于8．5亿元，将触发追送股份条件。而公司2006年和2007年合计净利润为3．23亿元，即2008年净利润只有达到5．27亿元以上才能避免送股。我们认为达到上述利润水平的难度非常大，即公司送股的可能很大。
2008年7月1日国家将正式实施国Ⅲ排放标准，博世汽柴受益明显，威孚高科业绩也将实现较大幅度增长，维持推荐的投资评级。 (余兵)
消 息7:鞍钢股份（000898）：公司2007年实现营业收入654．99亿元，同比增长20．56％；实现利润总额103．73亿元，同比增长10．57％；实现净利润75．25亿元，同比增长7．45％；实现每股收益1．12元；分配预案为10派5．5（含税）。08年一季度，公司实现每股收益0．34元。
平安观点:公司07年业绩增幅低于行业平均。2007年，公司钢材产量1493万吨，同比增长6．42％，低于07年中国粗钢产量15．6％的增幅。公司07年毛利率水平继续提高，较06年提高1．74个百分点，分产品来看，除大型材和无缝管因产品价格涨幅较小造成毛利率明显下滑外，其他产品盈利水平基本稳定或有所提升。分季度来看，四季度是年内的盈利低点，一方面，四季度钢材出厂价格上涨落后于市场，另一方面，公司出口产品较多，2008年出口创收占比从2006年的24．69％和07年上半年的24．28％下滑到年底的21．24％，可见，国家上半年连续出台的出口退税率下调政策对公司的钢材出口造成一定影响。2008年，公司原来拥有的铁矿石优势，在铁矿石进口均价大幅上涨及优惠价格下浮的共同作用下，相对于其他大型钢铁公司，不再有优势，但较中小钢铁公司用矿仍有优势。我们测算，公司使用的集团矿价格上涨300元／吨，涨幅高达65％。2008年一季度，公司毛利率较07年下滑1．18个百分点，在一定程度上体现了成本上涨对公司的影响。我们预计公司08年EPS1．45元，维持“推荐”评级。 (聂秀欣)
消 息8:山推股份（000680）：今日公布2007年年报：报告期内，实现营业收入481，810．25万元，比上年同期增长43．61％；实现营业利润56，823．01万元，比上年同期增长76．27％；实现净利润47，209．63万元，比上年同期增长91．67％，实现每股收益0．64元。
平安观点:山推股份销售收入大幅增长的主要原因是主营产品推土机销售的大幅增加，增长速度51％，销售占比60％。利润大幅增长的主要原因也是主营产品营业利润的大幅增长，投资收益继续占到净利润的40％，增长50％，而出去投资收益的营业利润增长92％，占比60％。2007年出口大幅增长202％，占公司生产产品销售收入的35％（去年是17％）。内销产品毛利率继续低于出口产品毛利率5个百分点以上，内销产品毛利率14％左右，而出口产品毛利率20％左右。内销产品毛利率明显提高，由去年的11％左右提高到今年的14％左右，而出口毛利率略有下降，由去年的21％降低到20％。2008年山推股份有望延续较高的增长速度，成本转移能力较强。 (王合绪)
消 息10:长航油运（600087）：公布08年1季报，实现营业总收入7．1亿，同比增长53．53％，营运总成本5．6亿元，同比增长47．84％，营业利润为1．57亿元，报告期内由于处置非流动性资产实现营业外收入1．83亿元。全面摊薄净资产收益率为7．04％。扣除非经常性损益后全面摊薄净资产收益率为2．87％。
平安观点:2007 年定向增发完成后，公司运力增加，业务规模扩大是营业总收入、营业总成本、营业利润同比增加的主要原因。净利润同比增加的主要原因是报告期营业利润增加、营业外收入增加、企业所得税税率降低。
公司一季度实现每股收益0．34元，高于我们0．28元的预测。主要原因，报告期内处置运力实现的收益达到1．83亿元，高于我们1．2亿的预测。而每股0．14元的主营业务利润，略低于我们的预期。扣除非经常性损益，公司PE估值在30倍左右，较国内主要海运公司仍然偏高。我们暂维持全年EPS0．79元的预测，相对前一收盘价动态PE为23倍。给予公司“中性”投资评级。 (蔡滨)
消 息11:华神集团（000790）：华神集团（000790）公布公告，上海利卡汀临床研究发展中心挂牌成立。
平安观点:上海利卡汀中心是华神生物与国内肝胆权威上海东方肝胆医院合作建立的，针对华神生物生产的国家一类新药利卡汀的临床研究和学术推广，该中心拥有3间病房、6张病床，投入使用后将对公司利卡汀产品的销售起到良好的促进作用，因此继续维持“强烈推荐”的投资评级。 (李珊珊)
最新报告
报 告1:网龙－“红旗能打多久”？
内容摘要:1、通过高层访谈，从竞争策略、收费模式、核心能力、政策监管、产品组合、团队管理六个方面分析，认为网龙未来三年仍将维持快速成长。
2、网龙2008～2010年EPS分别为0．96元、1．28元、1．67元人民币；PE分别为10．93倍、8．20倍、6．27倍。综合采用PE、PEG、AEG多种估值方法，并与行业比较，认为网龙合理价值为15元。参照目前10．5元的价格，具有较高安全边际，建议买入。
3、网络游戏产业今后四年仍将保持33％的复合增长率，当前行业环境总体有利，但未来竞争将进一步加剧，行业整合与集中势在必然。
4、行业估值低于整体市场长期历史平均水平，主要原因有：行业进入壁垒低，未来竞争加剧；产品生命周期短，公司长期持续成长轨迹难以预见。 (李忠智)
报 告2:顺差及M2同比增幅下降 政策调整压力加大――2008年1季度贸易、金融数据点评
内容摘要: 海关总署发布08年1季度我国进出口贸易情况，出口增长21．4％，低于去年同期6．4个百分点；进口增长28．6％，高出去年同期9．4个百分点。累计贸易顺差414．2亿美元，比去年同期下降10．6％，净减少50．2亿美元。3月份当月我国出口增长30．6％，进口增长24．6％。
－ 央行公布3月份金融运行数据，2008年3月末，M2同比增长16．29％，M1同比增长18．25％，一季度净投放现金58亿元，同比少投放258亿元。
平安观点：
（1）1季度净进口对经济增长没有贡献。尽管3月份30．6％的出口同比增长较2月份的6．5％明显回升，但一季度由于进口增速超过出口，累计贸易顺差比去年同期下降10．6％，净减少50．2亿美元。我们认为，全年贸易顺差增长对GDP的贡献会很低，甚至有可能为负，给经济增长带来较大压力，因此政府未来加大投资力度以确保经济平稳增长的的可能在增加。
（2）M1、M2增速均维持下降趋势，有利于抑制通货膨胀，但针对贷款的数量型调控有可能给实体经济带来负面影响，所以政府政策将未来视经济运行情况，存在微调的可能。
（3）控制信贷的结果使人民币存贷比在3月份创出了新高，将提升商业银行的放贷冲动，弱化央行加息动机。 (孙方红)
报 告3:证券行业动态（2008年4月）
内容摘要:1．行业最新动态
（1）证券公司定向理财解冻在即，投向扩至金融衍生品。
（2）证券公司直投试点将适度扩大，满足条件券商约20家。
（3）证券公司“一参一控”酝酿中，行业整合即将拉开序幕。
（4）国信证券QDII资格获批，券商系QDII队伍增加到9家。
（5）长江超越理财2号获批待发，中信理财2号将实施第四次分红。
2．月度统计数据
（1）已公布2007年报的6家上市证券公司合计净利润239．78亿元。
（2）三月份A股成交额28406亿元，环比增加35％，同比下降11％。
（3）三月份股票融资总额33．06亿元，环比下降93％，同比下降74％。 (田良)
报 告4:亨通光电（600487）公司点评－－募资项目进展值得关注20080414．维持评级为“强烈推荐”
内容摘要:1、公司近日披露了2007年报，主营业务收入10．65亿元，同比持平，但毛利率上升2．72个百分点，使得公司利润总额和净利润都实现了增长，归属于母公司所有者的净利润为7965万元，同比增长32．8％；每股收益0．48元。公司拟分配红利每股0．20元。
2、公司业绩略低于我们的估计。其中主营业务收入与2006年基本持平，低于我们估计的20％左右的增长率，主要原因有两方面，其一在于运营商对光纤光缆产品加大集中采购规模使得价格竞争激烈；其二在于亨通光纤销售给内部使用的光纤数量增加，使得合并报表中的抵销分录增加较多，因此体现在合并报表中的主营业务收入没有增长。不过公司毛利率的提升幅度超过了我们的预期，每股收益略低于我们此前估计的0．52元。
3、2008年之后，公司的增长主要来自于两个方面，第一个方面仍然是光纤光缆产能的扩张。公司目前已经通过扩建第六座光纤拉丝塔的计划，将择机实施；其次鉴于FTTH的推进，适合于个人用户的室内软光纤需求增长较快，公司计划在该领域扩张产能；第二个方面则是公司募资项目光纤预制棒项目的投产。我们预测公司2008～2010年将分别实现每股收益0．65元、0．96元和1．13元。公司未来几年的产量增长率有限，但由于光棒的逐步投产和达产，公司综合毛利率呈上升趋势，最终使得公司实现净利润的大幅增长。
4、由于公司未来不久将成功实现光棒项目的投产，同时公司业绩仍将保持持续增长，我们仍然看好公司未来股价走势。但考虑到目前A股市场经历了近50％的调整，整体估值水平大幅下降，我们调低对公司未来股价的目标。综合考虑公司成长性，我们认为仍然可以给予公司30倍PE的合理估值水平，以08、09年每股收益来估计，则未来公司6～12个月的目标价位为19．5～28．8元。如果光棒项目进展顺利，我们认为可以给予公司更高的估值水平。我们维持此前报告中的“强烈推荐”评级。 (刘军)
报 告5:双汇发展（000895）调研快报－－积极完善产业链，保持快速发展势头．维持评级为“强烈推荐”
内容摘要:1、2007年，成本上涨压力大，毛利率有所下降，公司采取一系列措施积极应对。
2、我国生猪价格的大幅波动是由我国生猪养殖业的市场结构决定的。我国生猪养殖地理分散、散养为主，目前散养户的比重在下降，专业户和规模化养殖的比重在上升。
3、公司未来的发展趋势：控制上游生猪资源；积极进行行业整合，采取独立向外扩张为主；引导消费结构转变，加快开拓低温肉制品和冷鲜肉市场。
4、目前集团整体上市和股权激励等没有计划。
5、预计2008、2009年公司每股收益分别为1．16元和1．66元，对应的PE分别为30．81、21．57。长期看好双汇发展的前景，集团整体上市预期将提升公司的估值水平。在不考虑集团整体上市的情况下，公司的股价已经偏低，加上集团整体上市的预期和生猪屠宰加工行业巨大的整合空间，我们给与08年40倍PE，09年30倍PE，对应的目标价位为46～49元，维持对双汇发展“强烈推荐”的评级，目前是长期投资者择机进入的时机。 (李镜池)
报 告6:大冶特钢（000708）调研快报－－面临特钢成本上涨的挑战．维持评级为“推荐”
内容摘要:公司拥有120万吨特钢生产能力，特钢行业和普钢行业同属钢铁行业，但在生产集中度、规模优势、下游客户、发展阶段等方面存在比较大的差异。
公司2005年经过改制，转变成外商投资的股份公司，公司在经营理念、管理、生产工艺及产品销售等方面进行了较大的整改。2008年，公司的原材料成本压力较大，公司的钢材产量没有明显增加，将更注重产品的结构性调整。
根据股改公告，公司08年有资产注入的可能，目前公司收入占母公司新冶钢营业收入的55％，利润总额约占32％，资产注入值得期待。
我们预计公司2008、2009年的EPS分别是0．84元、0．87元，维持“推荐”评级。 (聂秀欣)
报 告7:方圆支承（002147）调研快报－－业绩高速增长，产能逐步到位．维持评级为“推荐”
内容摘要:独到见解：
公司今年销售收入将保持60％的高速增长，09年产能集中释放将大幅提升业绩。钢材成本上涨可以通过提价和内部控制消化。
投资要点：
1、宏观调控和出口减缓对市场需求影响不大。公司一季度销量和销售收入分别同比增长50％和66％。回转支承市场仍然供不应求，未来2－3年将维持40％以上的毛利率。
2、未来产能将持续释放。08年产量将比同比提高60％以上，09年产能有望翻番。
3、产品多样化将削弱周期性影响。产品下游行业将扩展到新能源领域，从而大大提高公司的盈利能力和抵御工程机械行业周期性波动的能力。同时，公司拟投资环形钢坯生产线，确保公司原材料的供应。
4、应对钢材涨价，公司有能力通过提价和成本控制等手段消化上涨的成本。
风险提示：
公司规模急剧扩张考验公司的管理效率。生产规模的扩大给生产管理和人员管理带来压力。 (鲍无可)
报 告8:A股估值报告（20080413）
内容摘要:1、上周全球股市表现分化，涨跌互现。经历了前期的强势反弹之后，上周道琼斯、NASDAQ、英国富时100和法国CAC 40等主要市场指数普遍出现一定程度的回落，反映投资者对市场后续表现仍存疑虑，反弹减磅仍成为部分投资者的选择。
2、中资股上周继续表现活跃，其中香港国企股和香港中资股指数均有不错的表现，而近期表现相对疲弱的MSCI A指数，在上周更是上涨了3．83％，反映随着外围市场逐步回稳，投资者对A股市场的信心和参与意愿也逐步得到恢复。
3、上周美国、欧洲等股市表现疲弱，反映了投资者对后续市场的表现仍存在较大分歧，使得短期全球股市仍存在较大的波动性。但我们认为，这些市场上周的弱势，更多的是对近期持续反弹后的一种修整，预期经历短期调整之后，随着投资者信心的逐步恢复，诸如道琼斯、日经225等指数的进一步的表现，仍值得期待。
4、对于A股市场而言，随着中资股估值风险的较大程度释放以及A股公司年报、一季度业绩报告对市场信心构成的积极支撑，我们认为A股市场对投资者的引力在后续市场中仍将逐步得到体现。
5、板块方面，随着市场的逐步止跌回升，上周大部分板块均有不错的表现，除金融服务和化工两个板块以外，其他板块的估值在上周均出现了一定程度的上升。其中农林牧渔、轻工制造、采掘和有色金属等板块的估值在上周上升超过8％，反映短期市场的活越度明显增加，由此使得后续市场的参与价值，依然突出。
6、品种选择方面，我们继续看好具有相对估值吸引力和业绩高增长潜力的银行类个股，和短期估值风险得到较大程度释放的房地产类个股。同时，对于证券、保险等短期业绩和股市表现关系密切的品种，预期在后续的逐步止跌反弹行情当中，也有望成为市场的焦点品种之一，同样值得投资者重点关注。 (李先明)
报 告9:基金报告：基金周评－基金净值普遍回升，关注股票型基金中期投资机会
内容摘要:近期将有重要的经济数据公布，市场对CPI数据仍存在较大担忧，尤其是近期大宗商品价格持续高位的情势下，普遍对通胀的担忧仍然较大，担心引发更进一步紧缩政策，因此上周多数投资者采取了观望的策略，导致上周出现超跌反弹后，成交量虽然较上期有所增加，但仍旧维持在低位，我们认为市场信心仍处于缓慢恢复过程，短期操作上继续以仓位控制为主，可以逢低参与部分良好增长预期及受益通胀的个股。我们认为短期市场会受到以下因素影响：
1、3月份宏观经济数据将在下周公布，通胀预期仍较强烈。在经历雪灾之后，食品等价格仍处高位运行，资源类产品整体上处于涨价之中，同时新劳动法等的实施也将抬高企业生产成本，从而企业有转嫁成本的意愿，导致对3月份宏观数据仍有较大疑虑，但我们认为去除翘尾因素后，3月份CPI数据虽然仍将维持高位，但将是环比下降的，即通胀压力短期没有出现进一步恶化的情形。
2、扩容压力未来将是影响市场的主要矛盾。从近期公告的情形看，解禁后的限售股具有较大的套现欲望，如持有民生银行的泛海集团、持有泸州老窖的当地国资委等等，限售股解禁将对市场资金形成严峻考验。从今天国资委关于国有限售股流通监管的内容看，我们认为大非解禁并不是想象中的可怕，对于符合国资委战略意图的部分行业，如资源性、垄断性以及存在较大进入门槛的行业，真正对市场有威胁的是小非的套现，我们预计此类股票大概需要近3万亿的承接盘，因此在限售股对市场心理产生较大影响的情形下，投资者选股时应当慎重考虑，而对于限售股压力较小的个股可以积极参与。
3、业绩增长预期有所改观。限售股是将来影响市场的最主要矛盾，上市公司业绩则是支撑股价的最根本因素，由于市场普遍担心在经历去年高速增长后，上市公司业绩能否保持一定增速，从分析师的预测数据看，虽然大多调低了业绩增长预期，但仍将实现一定增速，尤其是部分收益于税收政策的公司，同时从目前已经披露季报或季度业绩快报的情形看，仍然相对乐观，尤其是银行类上市公司的大幅增加对市场信心有较大支撑，同时有些板块估值水平已经处于合理水平，在业绩增长与估值水平较低的情形下，个股存在一定安全边际。
在经历暴跌后，本周出现了超跌反弹行情，但由于对限售股、宏观经济等等的担忧，多数投资者仍将以观望为主，但随着做空动力的不断衰减，短期将以震荡整理走势为主，在反复整固后，A股市场将有所表现，只是情绪化投资行为容易导致个股震荡幅度增加，建议投资者寻找业绩增长预期较好的板块继续积极逢低参与。
总体来看，虽然市场中期调整处于尾声，但投资者信心仍未恢复，出于对扩容与宏观经济面的担心，投资者仍心存疑虑，因此短期市场还将有所反复，市场有望在反复筑底成功后不断转强，建议继续以中期投资眼光的积极参与股票型基金的投资。 (郭艳红)
平安测市
A 股：投资者信心趋于崩溃 个股全线暴跌
周一大盘大幅低开后迅速下跌，全天单边下行，个股跌幅巨大。收盘时，上证指数下跌了196．22点，收于3296．67点，跌幅为5．62％，深证成指则下跌7．39％，报收于12343．61点，两市成交1030．3亿元。
个股方面，ST中福恢复上市，上涨了1164．71％，新华光（600184）和白猫股份（600633）等近4家个股涨停，华东电脑（600850）和三峡新材（600293）等近家个股跌停。
整体判断，出口数据大幅低于预期、外围股指普遍走弱，同时CPI即将公布也加重了紧缩预期，导致昨天地产与金融板块领跌市场，市场信心极度低落。对宏观经济的担心日益增加，致使投资者担心支撑股价的最根本因素出现动摇，恐慌性离场再度出现。我们认为市场总体上仍然处于震荡筑底阶段，因此大幅波动将是该阶段的主要特征，信心恢复有待时日，后市虽然仍有可能创下新低，但总体跌幅有限，建议投资者选择优质个股逢低参与，坚持高抛低吸。 (郭艳红)
B 股：短期继续下跌空间有限
周一沪深B指低开低走，双双大幅下挫。收盘时，上证B指下跌了14．76点，报收于236．74点，跌幅为5．87％，成交3．13亿元；而深证B指则下跌25．49点，报收于533．29点，跌幅为4．56％，成交2．21亿元。
个股方面，两市仅3家个股上涨，ST华发B（200020）和鄂绒B股 （900936）等2家个股涨幅超过1％，招商局B（200024）和海欣B股（900917）等3家个股跌幅超过9％。
整体上，由于近期市场情绪波动异常剧烈，而B股市场走势则受外围市场与国内A股市场影响，在国内A股市场投资环境仍不明朗情况下，外围市场走势短期将主导B股市场走势，昨日全球股市走弱导致B股市场暴跌。技术上看，两市B指收于各条均线之下，MACD指标有掉头向下迹象，但仍然处于低位，后市虽有下行可能，但做空能量不大；OBV指标近期一直呈现底背离特征，股指筑底走势并没有明显改变。 (郭艳红)
热点：以仓位控制为主 关注超跌个股
受央行货币信贷投放大幅放缓影响以及周边股市大幅波动影响，沪深两市出现大幅下挫，地产、银行成为市场主要做空动力。我们认为本周由于有重要的经济数据将要公告，市场很可能出现大幅波动，建议投资者以仓位控制为主，关注超跌个股。 (辛建涛)
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