信息点评
●英国央行推出新的缓解流动性压力的工具
●冀东水泥（000401）：一季度业绩偏低，全年增长仍可期，维持“强烈推荐”
●风神股份（600469）：风神股份（600469）季报点评：增长才刚刚开始，维持“强烈推荐”
●航天通信（600677）：航天通信－民转军初步完成，未来发展将步入快车道，维持“强烈推荐”
●中材国际（600970）：中材国际公布2007年报， 维持“强烈推荐”
●武钢股份（600005）：公布07年年报和08年一季报，维持“推荐”
●国投电力（600886）：一季度业绩同比下滑51．62％，股价已到合理估值区间，维持“推荐”
●中联重科（000157）：市场份额持续扩大，与竞争对手差距明显缩小，维持“推荐”
●峨眉山A（000888）：2007年盈利符合预期，08年业绩有较大释放空间，维持 “推荐”
最新报告
●债市周报：债市周报（20080421）
●石油和化工行业周报（20080421）——油价再创新高，甲醇价格持续上涨，天胶价格回落
●电力行业1～3月生产简况快评——行业景气好转在即，外部环境仍待机会
●黄山旅游（600054）公司点评－－下调目标价至19．2－21．5元，维持A股“推荐”
●中国太保（601601）公司点评－－增长主要源于非主业因素，维持评级为“推荐”
●基金周评20080421－政策利好支持，积极参与反弹行情
●政策利好超市场预期，有望展开中期反弹行情
●A股估值报告（20080420）
信息点评
消 息1:英国央行允许商业银行用500亿英镑左右的抵押贷款支持证券及其他证券临时交换英国国债
平安观点:此项持续一年，但最长可延期至三年的计划旨在通过解决商业银行资产负债表中某些资产的不确定性问题，来改善银行体系的流动性，并增加投资者对金融市场的信心。但市场对此反映平淡，周一银行类股跌幅居前。市场担心很多规模较小的抵押贷款机构可能无法从该计划中获益, 流动性的改善不大可能扭转抵押贷款亏损增多的趋势。4月10日英国央行已降息25个基点使利率低至5%，而英国3月CPI为2.5%低于市场预期，增强了英国央行进一步降息的可能性。（孙方红 刘琳娜）
消 息2:冀东水泥（000401）：公布2008年一季报，公司实现营业收入6．97亿元，同比增长58．59％；利润总额－1926．21万元，同比减少32．11％；净利润－1921．76万元，同比减少27．1％。
平安观点:一季度历来是水泥企业的生产淡季，尤其是对于地处北方的企业而言，受气候因素影响较大。再此期间企业一般安排生产线大修及进行水泥冬储，由此影响了公司的业绩。从公司的一季报我们看到，公司一季度的收入同比增加了59％，综合毛利率较上年同期提高了2个百分点，影响公司利润的主要因素为新建子公司的投产造成管理费用的增加，贷款利率提高及公司贷款规模增大导致的财务费用增加以及收到国家补贴减少造成的营业外收入的减少。我们认为，一季度业绩偏低并不会影响公司全年的业绩增长，随着新建生产线的运行效率提高，管理费用有望降低到合理的水平，公司定向增发的完成将会降低公司的财务费用。公司面临的外部环境仍然支持公司发展，随着新建生产线的逐步投产，公司业绩有望保持增长。维持“强烈推荐”评级。 (王昕)
消 息3:武钢股份（600005）：公司2007年实现营业收入541．6亿元，同比增长26．08％；实现利润总额94．1亿元，同比增长59．5％；实现净利润65．2亿元，同比增长67．4％；实现每股收益0．83元；分配预案为10派3．8（含税）。08年一季度，公司实现每股收益0．26元。
平安观点:公司的盈利水平和我们的预期基本一致，07年公司盈利增长超越行业平均水平。公司07年钢材产量1056万吨，同比增长5．8％。在产量没有大幅提升的情况下，公司净利润实现67．4％的增长，这得益于盈利水平的大幅提升，07年公司综合毛利率提升5．2个百分点至22．6％。2008年初，受中南部地区雨雪天气影响，公司的成本上涨较快，一季度，公司综合毛利率19．7％，较07年略有下滑。2008年，公司面临原材料成本上涨的压力，公司70％的铁矿石长单进口，按年度铁矿石谈判价格结果，2008年公司进口巴西铁矿石价格增加30美元／吨，折合每吨钢材成本增加340元／吨。从公司主要产品价格变化情况来看，热轧板2008年前5个月的平均价格较07年均价上涨750元／吨，冷轧板上涨990元／吨，取向硅钢上涨3140元／吨，可以充分转嫁铁矿石成本的上涨。2008年，公司的钢材产量仍有20％以上的增长，且产品结构继续改善，硅钢等产品的产量释放将减弱原材料价格上涨对公司盈利的冲击。从行业方面来看，国内外钢铁企业成本差异导致的国内比较优势，预计二、三季度会逐步体现出来。我们预计公司08年EPS1．2元，对应PE10倍，维持“推荐”评级。 (聂秀欣)
消 息4:国投电力（600886）：一季度净利润7331万元，同比下滑51．62％，每股收益0．07元。
平安观点:和其他火电公司一样，公司业绩下滑主要是因为电煤价格上涨所致，对此，市场早有预期，但幅度超过了我们的预期。由于电价调整仍不明朗，随着季报的陆续公布，电力行业估值水平仍有可能进一步降低，两个月内建议观望为主。虽然短期看，电力板块业绩下滑带来较大的市场风险，但电力行业作为国民经济的基础产业，长期有望维持稳定的回报和增长，业绩下滑状况适时会得到扭转。而从较为稳定的PB估值角度看，目前多数电力公司已不到2倍PB，已经进入合理估值区间，对于电力上市公司合理估值区间的讨论，请关注我们近期将推出的针对电力公司合理估值的报告。电力行业在08年是景气见底的一年，电价调整仍有可能在下半年出台，而利用小时也将持续回升，因此，全年看，我们仍维持对电力行业“推荐”的评级。对于国投电力，假设电价8月初调整，平均调整幅度每千瓦时2分钱，在07年0．523元的每股收益基础上，预测公司08、09年每股收益为0．46、0．72元。鉴于电力行业中期前景是乐观的，而公司发展前景在电力板块中亦属上乘，我们仍对公司维持“推荐”评级。（窦泽云）
消 息5:中联重科（000157）：中联重科22日公布2007年报：全年实现销售收入89．74亿元，净利润13．34亿元，分别比去年同期增长92％和176％。实现每股收益1．75元。分配方案：10派现金1元，股票红利7股，10转增3股。
平安观点:1．业绩大幅增长，与主要竞争对手差距缩小
中联重科销售收入和净利润分别大幅增长92％和176％超过竞争对手三一的增长速度。同时中联重科混凝土机械增长速度加快，明显超越三一重工增长速度，预计市场份额由去年的增加到31％。
2．产量继续受制与产能瓶颈，毛利率小幅提升
公司主营产品混凝土机械和汽车起重机2007年呈现爆发增长态势，行业增长70％以上。国内企业普遍受制于关键零部件的供给瓶颈，导致行业供不应求，主要产品的毛利率都有不同程度的提升。
3．出口大幅增长
出口大幅增长371％，达到10亿元，占主营收入比例由去年的4％提高到11％。随着海外并购的进行，中联重科国际销售有望继续保持快速增长。 (王合绪)
消 息6:峨眉山A（000888）：峨眉山4月22日公布了2007年年度报告，，公司当期接待购票进山游客191．9万人次，同比增长13．1％；实现主营业务收入4．66亿元，比去年同期增长24．7％；实现净利润4635万元，同比增长12．3％；每股收益0．2元。分配计划为每10股分红1元（含税）。
平安观点:我们预测2007年峨眉山营业收入为4．48亿元，归属于母公司净利润为4639亿元，每股收益0．2元。峨眉山2007年实际营收4．66元比我们的预测值高约5％，主要是因为新会计准则下公司营收统计口径有所改变；净利润4635万元，与我们预测值基本一致。我们预计，2008年峨眉山游客增速能达10％，从而推动门票、索道、酒店各业务板块共同增长。另一方面，2008年开始峨眉山门票价格上调25％，这一项因素估计就可以增加税后净利润2000万以上。因此，我们认为峨眉山2008年业绩有较大成长空间，但业绩最终能否体现还取决于公司意图。我们暂维持此前业绩预测，预计2008、2009年EPS分别为0．35元和0．45元。以4月21日收盘价计算，峨眉山未来2年动态PE分别为30．6、23．8，我们维持“推荐”的投资评级。 (文献)
消 息7:中材国际（600970）：公司2007年公司实现营业收入123．71 亿元，同比增长32％，实现归属于母公司净利润2．54 亿元，同比增长4．3％。利润分配预案为每10股派现金股利4．00元（含税）。
平安观点:公司业绩符合预期。报告期内，公司新签水泥工程合同额239亿元，同比增长37％，公司海外业务继续保持快速增长态势，报告期内签订海外合同169亿元，占全年新签订合同额的71％；实现境外业务收入75．79 亿元，同比增长44．6％，占总收入的61．3％。报告期内，受人民币升值、原材料价格上涨、运输费用上升、出口退税率下降等因素的影响，公司毛利率有所下降，综合毛利率为10．46％，较2006年下降了2．94个百分点。公司积极开拓海外市场的战略已初见成效，目前公司的全球份额为24％（不含中国市场），如果包括公司在国内市场的份额，公司份额为全球第一。公司完善的产业链使公司形成了强大的总承包能力，且已形成了健康的国际市场布局。公司的品牌知名度和美誉度已基本形成，已日益成为公司业务的强大推动力。公司业务发展稳健，2008年初至今已签订工程框架协议及合同约300亿元，2007年未完工合同结转290亿元，这些都为公司今后几年的收入奠定了基础。我们预计公司2008－2009年EPS为2．57元和3．21元，对应动态市盈率分别为23倍和19倍，维持“强烈推荐”评级。 (王昕)
消 息8:风神股份（600469）：08年1季度公司实现营业收入16．88亿元，与去年同期相比增长18．62％；实现净利润0．39亿元，比上年同期增长36．46％，摊薄后每股收益0．154元
平安观点:公司1季度业绩为0．154元，净利润同比增长36．46％，市场预期与此基本一致。在1季度天胶价格上涨的情况下，公司逐步提高了产品价格5％～7％，且轮胎销售规模继续扩大，营业毛利继续增加，公司在1季度交出了一份满意的答卷，我们认为增长才刚刚开始。考虑到主要原材料天胶价格的下跌，同时公司2季度也能完全享受轮胎提价带来的毛利率提升，我们预计公司2季度业绩将环比大幅增加。根据我们最新的行业调研简报，天胶价格下跌、轮胎提价，轮胎行业将持续高速发展。我们预计公司08和09年的业绩分别是0．80元和1．12元，考虑到公司是工程胎龙头企业、最大载重全钢子午胎企业之一，未来工程子午胎将带给公司新的机遇以及昊华也将提供给公司外延式扩张的机会，维持公司“强烈推荐”评级。 (程磊)
消 息9:航天通信（600677）：航天通信发布年报，2007年收入33．98亿，同比增长23．09％；净利润7．41亿，上年同期亏损3．3亿；2007年实现每股收益1．78元，年终不分配不转增。
平安观点:1、2007年公司主要利润贡献为：成都航天通信出售土地收益7．47亿，归属母公司净利润6．23亿，同时公司管理费用和财务费用分别下降2300万和1800万；
2、公司2006、2007年处于转型期，公司主业向军品制造集中，2006年为此计提了3．24亿坏账，2007年计提6400余万坏账，经过2006、2007年持续调整，我们认为公司产业面调整基本完成；
3、2007年公司军品制造贡献16％的收入份额，却贡献56％的营业利润份额，军品制造毛利率35％，2007、2008、2009年公司军品制造收入分别为5．45亿、10亿、20亿，这些军品制造有订单保证，因此公司将步入发展快车道；
4、预计2008、2009、2010年公司主业产生每股收益分别为0．35元、0．82元、1．2元，维持“强烈推荐”评级。 (叶国际)
最新报告
报 告1:债市周报（20080421）
内容摘要:1、央行4月16日从4月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0．5个百分点。此次上调存款准备金率仍是针对市场增量流动性，对存量没有触动，对市场资金总量来说不具有紧缩意义。加息预期进一步减弱，但加息空间依然存在，债券市场资金面仍然相对宽裕，预计继续维持小幅上扬的格局。
2、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》出台仅两日，4月15日首批7家大型企业迅速在交易商协会注册并推出392亿元中期票据发行融资方案，彰显政府大力促进信用债市场、完善企业债期限结构的决心，中期票据的开闸同时有利于减轻股市扩容压力，增加债券的供给。
3、因新股发行造成市场资金短期收紧，导致央行净投放资金的局面维持了两周，上周重新增加回笼力度，通过票据发行和正回购回笼量1750亿元和990亿元，总计2740亿元，比前一周资金回笼量增加近千亿，实际全周净回笼量为710亿元。央票发行利率和前一周持平。
4、上海银行间同业拆放利率（Shibor）上周5收市与前一周收盘比较，1涨7跌，仅1W小涨2．64BP，下跌较大的为2W和1M，分别下跌24．32BP和18．55BP，3M以上期限的品种则下跌幅度较小。
5、上调存款准备金率仍是针对市场增量流动性，对存量没有触动，对市场资金总量来说不具有紧缩意义。对债券市场而言，市场担心的加息被上调存款准备金率所取代，公开市场央行票据发行利率保持稳定，短期市场利率难以有大的突破，整体对市场影响较小。因通货膨胀仍在相当时期内处于高位水平，较好的策略选择仍应以防御性品种为主。 (叶英)
报 告2:石油和化工行业周报（20080421）——油价再创新高，甲醇价格持续上涨，天胶价格回落
内容摘要:1、上周国际油价连创新高，18日，纽约商品交易所5月原油期货合约一举突破117美元，当日NYMEX5月原油期货结算价上涨1．83美元，至每桶116．69美元，伦敦洲际交易所布伦特原油6月期货113．92美元／桶。我们认为：美国上周原油库存连续两周大幅下降，原油供应趋紧，而需求仍然持续增长；美元进一步下挫引发投机风潮；地缘政治局势动荡的因素仍然存在，种种因素都对高油价起到了支撑作用，长期来看原油价格还有上涨的可能。
2、国内钾肥价格持续走高，天胶价格回落。
3、氮肥、磷肥行业将面临较大压力，持续看好钾肥行业。
4、维持青岛双星（000599）、华星化工（002018）“强烈推荐”评级。 (吴琳琳)
报 告3:电力行业1～3月生产简况快评——行业景气好转在即，外部环境仍待机会
内容摘要:中电联近日公布了2008年1～3月份全国电力工业生产简况。
1～3月，用电量、发电量分别同比增长13．04％、14．0％，其中水电、火电、核电发电量分别同比增长11．4％、13．4％和40．1％；
1～3月，平均利用小时1157小时，同比降低20小时，降幅1．70％；其中水电564小时，同比降低11个小时，降幅1．91％；火电1282小时，同比降低20小时，降幅1．54％；
1～3月，新投产装机1246．04万千瓦，其中火电1062．91万千瓦，水电99．08万千瓦，风电74．15万千瓦。 (王凡)
报 告4:黄山旅游（600054）公司点评－－下调目标价至19．2－21．5元，维持A股“推荐”．维持评级为“推荐”
内容摘要:1．下调08年底目标价至19．2－21．5元，维持A股“推荐”、B股“强烈推荐”。根据绝对估值结果，我们将黄山旅游08年底目标价调低至19．2元－21．5元。调整后自由现金流折现模型显示，以7．63％的折现率和18倍退出倍数计算，如果不考虑门票经营权到期因素，黄山旅游08年底每股合理价值为21．5元。进一步，如果考虑2037年黄山旅游门票经营权到期不再续约因素，公司08年底每股合理价值为19．2元。
2．A股估值合理，维持“推荐”评级，B股“强烈推荐”。从绝对估值来看，目前黄山旅游价格基本合理。从相对估值来看，我们重点跟踪A股旅游公司08年平均市盈率为33．9倍，黄山A股为36．7倍，略高于行平均值，但黄山资源优势明显，可以享有一定溢价。我们维持对黄山旅游A股“推荐”的投资评级，由于估值优势明显，继续维持B股“强烈推荐”的投资评级。
3．预计2008年净利润同比上升73．6％。我们调整了黄山旅游的业绩预测模型，预计2008－2010年归属于母公司净利润分别为2．62亿元、3．19亿元和3．45亿元，同比上升73．6％、21．5％和8．3％。其中，2008年净利润预计同比大幅增长73．6％，原因有3：一是黄山2008年接待游山人数仍有望增长10％以上；二是新税法实施后，黄山旅游实际税率预计将从07年的38．4％下降到08年的25％左右；三是黄山旅游08年索道提价预计增加当年净利润3265万元。 (文献)
报 告5:中国太保（601601）公司点评－－增长主要源于非主业因素，．维持评级为“推荐”
内容摘要:中国太保增长主要源于非主业因素，暂维持“推荐”评级。
事项：中国太保（601601）发布季报：公司一季度归属于上市公司股东的净利润为17．9亿元，同比增长33．89％；基本每股收益为0．23元／股，全面摊薄后净资产收益率为3．3％，比上年同期减少4．2个百分点。
平安观点：
① 业绩增长主要源于非主营业务因素。公司归属于上市公司股东净利润较上年同期增长4．53亿元，主要原因是：在营业利润基本持平的基础上，公司非流动资产处置净收益增长1．21亿元，所得税费用下降1．47亿元，内部股权结构调整导致归属于少数股东损益下降2．28亿元。
② 收入与支出相匹配，营业利润规模基本持平。公司一季度营业收入和营业支出分别比上年同期增加124．34亿元和124．83亿元，营业利润规模较上年一季度下降0．49亿元，总体持平。
③ 保费收入和投资收益分别同比增长62．8％和76．9％。
④ 责任准备金提取、手续费及佣金支出分别同比增长65．5％和63．7％。
暂维持“推荐”评级。 (田良)
报 告6:基金报告：基金周评20080421－政策利好支持，积极参与反弹行情
内容摘要:上周出现调整以来最大单周跌幅，个股普遍跌幅较深。虽然对次贷的负面影响有所缓和，但出口减速与持续高通胀仍然打压市场信心，我们认为市场处于非理性的恐慌状态，市场陷入了不断自身负强化的过程，后市应当以观望为主，我们认为短期市场会受到以下因素影响：
1、对通胀的担心仍然较大。本周公布1季度宏观数据之后，股票市场随即出现加速下跌走势，对通胀的忧虑仍然很大，从公布的数据看，PPI上涨了8％，创下历史新高，原材料购进价格的上涨速度远远超过市场预期，而3月份工业品出厂价上涨8％对应原材料购进价格上涨11％，说明上市公司成本提高了11％，而销售价格仅上涨了8％，上市公司利润被通胀吞噬较大。由于管理层年初制定了全年4．8％的通胀率，因此紧缩性政策将持续，即便不进一步加强，短期也难以好转，紧缩带来的压力仍然较大。
2、新股发行与破发带来的心理压力。在新股发行停滞一段时期后，近2周新股发行重新启动，尤其是紫金矿业的发行对市场资金面影响较大。同时今日中石油跌破发行价，破发个股又增加一只，熊市氛围更加浓厚，因其所占权重较大，对市场心理形成较大负面影响。
3、基金发行受挫，投资者信心持续低落。今年以来证监会共批准了42只基金，与去年全年的新基金获批数据基本持平，说明管理层急迫的心态，但新基金的密集发行造成扎堆现象，基民投资热情发生彻底改变，如浦银安盛价值成长基金在1个月内仅募集到17．3亿资金，该数字是2007年以来新基金募集额度的最低纪录；另外天治创新先锋股票型证券投资基金则被迫延长募集期。投资者信心的恢复需要一定时期，市场对资金的吸引力仍然较少，观望情绪较浓。
4、A股累计跌幅过深。从去年10月份A股市场开始调整以来，上证指数跌幅已经接近50％，部分个股跌幅更是惊人，很多个股目前价位不及最高点的三分之一，在如此短的时期出现如此大跌幅，无论从何种角度都是非理性的，造成这种现象的原因在于A股市场自身负强化过程，信心的重拾或许应当依靠外力作用，政策面的态度将是未来短期影响市场的主要力量。
5、业绩增长能否持续。从已披露季报的上市公司看，多数板块业绩仍维持增长趋势，但也有部分行业业绩出现明显下滑，主要是国家垄断的行业，因受价格管制导致成本无法转移，如电力行业；同时行业集中度不高的行业，成本也难以转嫁，导致业绩出现下滑，对于可能出现业绩地雷的行业应特别回避。
6、政策层面的态度。经过大幅下挫，尤其是中石油跌破发行价后，市场融资功能受到极大影响，导致政策层出台关于大小非减持的相关政策，政策态度已经有所转变，证监会相关指导意见的出台，是对中国证券市场重大制度性变革过程中既有不完备部分做出的重要修正，是“股改下半场”登台的重要标志，对市场短期影响将较大，将对股指形成较大支撑。
总体看，尽管宏观经济仍不明朗，紧缩政策仍将持续，但A股市场跌幅已经巨大，超过市场预期，在政策面和基本面的积极支撑下，即使二次探底，股指创调整新的可能性仍较为有限，并且基于我们对A股市场中期反弹的乐观判断，如果股指快速冲高后所出现二次探底走势，建议中长期投资者可以在调整阶段适当增加基金持仓，积极参与中期反弹行情。 (郭艳红)
报 告7:政策利好超市场预期，有望展开中期反弹行情
内容摘要:1、20日晚间证监会公布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，对备受市场关注的股改限售股解禁进行规范，规定持有解除限售存量股份的股东预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份数量超过该公司股份总数1％的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。
2、该指导意见对解除限售存量股份（包括股改后解除限售的大小非和新老划断后形成的存量股份）减持的规范力度超出市场预期，表明监管当局对支持资本市场健康长远发展的鲜明态度，有利于鼓舞投资者的信心，是重大利好。
3、该指导意见出台后，大宗的解除限售存量股份转让将通过大宗交易系统进行，确确实实有利于减轻大小非减持对二级市场的压力，可以缓解对集中竞价交易系统价格形成机制的冲击，有利于稳定投资者对存量股份减持的心理预期。这为A股市场的止跌反弹，提供积极支持。并且外围市场的止跌回升，也在很大程度上缓解A股市场所面临的心理压力，为A股市场逐步回升提供条件。
4、中长期来看，经历前期的大幅下挫之后，目前A股市场的估值已居于可投资区域，其对中长期投资者的吸引力持续增强，与此判断，我们认为A股市场逐步摆脱目前的颓势，从而展开中期反弹行情的条件已经具备。
5、策略选择方面，在对短期表现预期乐观的同时，投资者仍需防范股指出现二次探底的可能，尤其如果短期快速冲高后可能出现的放量滞涨走势，建议短线投资者可考虑在快速冲高后适当降低仓位和积极调整持仓结构。
6、但在政策面和基本面的积极支撑下，即使二次探底，股指创调整新的可能性仍较为有限，并且基于我们对A股市场中期反弹的乐观判断，如果股指快速冲高后所出现二次探底走势，建议中长期投资者可以在调整阶段适当增加持仓，积极参与市场可能出现的中期反弹行情。 (李先明)
报 告8:A股估值报告（20080420）
内容摘要:1、上周全球主要市场表现强势，尤其道琼斯、NASDAQ等指数一周涨幅超过4％，反映随着美国次按危机影响的逐步减弱，投资者对美国证券市场的信心和参与意愿持续得到回升。作为全球证券市场表现的风向标，美国市场的强劲表现，也带动了其他市场的普遍活跃，诸如英国富时100、德国DAX 30和法国CAC 40等主要市场指数在上周均上涨了超过2％，显示出全球投资者的信心逐步得到恢复。
2、和其他市场表现所不同的是，中资股在上周则逆其他市场而出现了较大的下跌。尤其市场信心的持续丧失，以及市场悲观情绪的不断蔓延，使得在宏观经济状况依然良好、外围市场不断活跃的背景下，A股市场在上周依然出现了单边杀跌走势，MSCI A指数一周跌幅高达13．25％，跌幅位居各比较指数的首位，其他的中资股指数，诸如香港国企股、中国海外等，也普遍下跌了超过3％。
3、我们认为，经历前期的大幅下挫之后，目前上证综合、MSCIA等指数成分股的静态市盈率已回落至和NASDAQ成分股估值相当的水平，而从业绩的成长性来看，在可预期的未来，我们对A股公司的业绩表现依然信心。因此，考虑了中国经济和A股公司的业绩增长的潜力，我们认为A股市场的估值已处于可接受区域。其对中长期投资者的吸引力持续增强，并且外围市场的止跌回升，也在很大程度上缓解A股市场所面临的心理压力，为A股市场逐步回升提供条件。而周末证监会发文，规范解禁限售股的减持行为，大大降低了二级市场所面临的限售股减持冲击，并对于稳定市场的信心和预期，起到了积极的作用，从而为A股市场的止跌反弹，提供积极支持。
4、品种选择方面，我们认为，估值具有吸引力和业绩具备高增长预期的金融服务类个股，其对投资者的吸引力预期将逐步增加，同时，业绩继续表现出色的医药、化工等品种，也将成为我们在下阶段建议投资者重点关注的品种。 (李先明)
平安测市
A 股：高开回落 信心仍然不足
周一大盘大幅高开，但随后迅速回落，最终以小幅上涨收盘。收盘时，上证指数上涨了22．31点，收于3116．98点，涨幅为0．72％，深证成指则下跌1．75％，报收于11094．33点，两市成交1207．14亿元，与上个交易日相比大幅增加。
个股方面，时代科技（000611）和时代新材（600458）等15家个股涨停，而报喜鸟（002154）和山东黄金（600547）等47家个股跌停。
整体判断，在利好政策推动下，大盘大幅高开，但投资者信心依旧十分低落，个股普遍高开回落。昨日出台的限售股解禁政策反映管理层对市场的呵护态度，但市场普遍认为政策实质性意义有限，抛售行为依旧明显。一方面，我们认为市场经过巨幅调整后，本身有企稳反弹的需要，同时管理层态度也利于市场摆脱持续下跌的行情，预期随着信心的逐步恢复，A股市场有望企稳回升。 (郭艳红)
B 股：两市B指整体表现好于A指
周一沪深B指大幅高开，随后不断走低，但最终以红盘报收。收盘时，上证B指上涨了2．72点，报收于219．37点，涨幅为1．26％，成交3．74亿元；而深证B指则上涨11．2点，报收于517．33点，涨幅为2．21％，成交3．29亿元。
个股方面，深国商B（200056）和粤照明B （200541）2家个股涨幅超过8％，深深宝B（200019）和黄山B股（900942）等2家个股跌幅超过7％。
整体上，昨日受政策利好支撑，B股市场和A股市场相似，普遍大幅高开，随后虽有回落，但涨幅仍较大。从走势上看，两市B指收于前期低点附近，均未创下新低，但MACD指标持续下行，后市仍存一定压力。相对A股市场表现，近期B股市场表现相对强势，尤其是深证B指出现明显企稳走势，后市虽会继续震荡整理，不排除再创新低，但目前点位的吸引力已经较大，可继续积极参与。 (郭艳红)
热点：建议对增长较明确的行业选择性增仓
昨日大盘在证监会规范大小非解禁新举措刺激下跳空高开，由于市场持续下跌极大了影响了市场人气，大盘指数最终出现高开低走走势。证券、银行、保险等金融股成为表现最好的板块。由于目前市场人气较差，影响市场长期走势的负面消息并未消除，短期来看，市场波动性风险依旧存在，建议对增长较明确的行业选择性增仓。 (辛建涛)