达安基因(002030)：与华生救援基金管理有限公司达成协议，共同出资设立广州华生达救援公司，注册资本为人民币500万元，其中达安基因、华生公司各现金出资250万元。

　　平安观点：华生公司是民政部的下属企业，双方的合作具有一定的政府与企业之间的合作的背景，能够使公司在生物应急救援诊断试剂领域具备了一定的垄断地位。新设合资公司董事会由七名董事组成，达安基因推荐四名董事，华生公司推荐三名董事(含董事长一名)。公司经营范围为对自然灾害、事故灾害等引起的各类疾病实施快速监测、检测，救援生物技术及制品的研发、生产、储备、销售和咨询服务。华生公司与达安基因的合作是政府和企业为推动生物应急救援产业迅速发展之间的合作；为公司赢得更多的市场份额。我们预计未来将会实现民政部的大额诊断试剂采购，这对公司的产品销售产生较大的推动作用，预计可增加2000万的年销售收入，按照50%的毛利计算届时将会给公司带来500万盈利增长。看好公司与民政部的合作前景，维持“强烈推荐”的投资评级。 (杜冬松)

鱼跃医疗(002223)：公布中报，营业收入1.98亿，增长48.08%，净利润0.28亿，增长52.61%，每股收益0.32，符合我们的预期。

　　平安观点：鱼跃医疗所处的民用医疗器械行业增长迅速，鱼跃医疗作为细分市场的龙头，将超额分享市场的成长，从其中报数据也能看出，中报收入和利润大幅增长，收入的增长达48%，说明市场增长的良好，鉴于其良好的成长性，我们维持“强烈推荐”评级。 (李珊珊)

轴研科技(002046)：公司公布中报，公司上半年实现营业收入1.41亿元，同比增长37.74%；利润总额2，107万元，同比增长18.66%；净利润1，746万元，同比减少2.89%；中报每股收益为0.18元。

　　平安观点：公司公布中报，每股收益为0.18元。中报要点如下：

　　1、主营收入快速增长。上半年，公司实现主营收入1.41亿元，同比增长37.74%。各主要业务收入都保持较高增速，其中，轴承相关材料业务同比大幅增长653.67%，其营业收入占比由去年同期的3.71%上升到20.30%，成为营业收入增长的主要动力。

　　2、净利润却小幅下降。原因除了毛利率大幅下降，公司的所得税政策大幅调整，平均税率由去年同期的-1.01%上升至17.16%。

　　3、钢铁价格上涨造成毛利率大幅下降。上半年，公司毛利率下降5.21个百分点至28.69%。各业务板块毛利率变化不一，技术含量越高的产品，钢材价格对其毛利率影响越小。

　　毛利率下降体现了公司的成本压力转嫁能力较弱，尽管公司在控制内部成本方面做出了很大的努力，但仍无法完全消化上涨的成本。除了毛利率因素之外，仍须考虑到公司在轴承领域的技术实力和公司未来资产注入计划。综合判断，我们仍然维持公司“强烈推荐”的判断，预计08年、09年和10年的每股收益为0.40元、0.51元和0.71元。 (鲍无可)

丽江旅游(002033)：今日公布半年报，上半年接待游客数量下降24.2%，营业收入和净利润同比分别下降5.4%和22.7%，每股收益0.22元。公司预计前3季度归属于母公司净利润同比下降30～50%。

　　平安观点：在3月5日发布的丽江旅游调研快报中，我们已经提示，相关因素可能对公司08年经营造成较大负面影响，并据此下调了业绩预测。尽管如此，与我们全年游客人数下降5%的预期相比，上半年实际表现仍明显偏弱。我们认为，这是因为5月四川地震和8月奥运维稳工作给整个国内旅游业带来的负面连锁反应。这一点从峨眉山和黄山6月份接待游客人数大幅下滑也可以得到印证。根据7月22日更新的丽江旅游业绩预测模型，我们预计08～10年丽江旅游EPS分别为0.42、0.70和0.86元，以7月30日15.21元的收盘价计算，丽江旅游未来3年动态PE分别为36.2、21.8和17.6倍。考虑到上半年实际接待游客人数降幅大于我们此前预期，我们可能进一步调整08年业绩预测。与此同时，由于整个A股市场估值水平出现了大幅下降，我们也可能调整对丽江旅游投资评级。敬请关注我们后续将推出的点评报告。 (文献)

华锐铸钢(002204)：公布中报,报告期内公司营业收入4.33亿元，比上年同期增长26.29%；实现净利润5774万元，比上年同期增长49.82%，实现每股收益0.28元。

　　平安观点：让我们始料未及的是公司的毛利率大幅降低，公司转移成本的能力似乎并没有原来想象得那么高。根据公司与客户的协议，原材料上升超过2%时，公司就可以调整产品价格，因此原材料成本上升应该能大部分转移。但由于原材料成本只占总成本的51%，其余49%则是外协件和人工，这部分成本的上升则无法转移，造成公司毛利率大幅下滑。公司募集资金投资项目目水力发电大型铸件扩容产能将逐步得到释放，报告期内公司已经交付三峡水力发电上冠、和大型锻件项目尚处于建设期，最快要到年底才能开始试生产。我们维持公司2008年每股收益0.54元的预测。提高评级至“推荐”。 (王合绪)

江钻股份(000852)--毛利下降，应收大增，业绩停滞，上调评级为“中性”

　　江钻股份公布中报：公司实现营业收入60，013 万元，比上年增加14%，净利润5，699 万元，比上年增加28%。实现每股收益0.18元。

　　一、业绩增长停滞

　　公司营业收入和净利润同比增长分别为14%和28%，但如果扣除非经常性损益，净利润同比只增长1.76%，业绩增长几乎停滞。

　　二、应收款大增

　　近年来石油钻采设备业飞速增长，2005年到2007年复合增长率达到50%以上，但由于民营石油机械企业的快速崛起，江钻股份在经历2006年业绩快速增长之后很快便陷入衰退和停滞，业绩并没能与行业同步增长。2008年中石化开始在内部进行组织结构的调整和资产重组，江钻股份的的销售也收到较大的影响。营业收入增长14%，同时应收款项大幅增加89%。

　　三、毛利率下降

　　钢材价格上升和人民币升值等因素造成的成本上升使得公司主营产品石油钻头毛利率比去年下降2个百分点，综合毛利率下降4.79个百分点。

　　四、费用比例过高

　　江钻股份的管理费用和销售费用一直据高不下，反映公司费用控制力度不够。与同在石油机械行业同为大型国企中石油下的石油济柴相比，营业收入规模相当，而江钻股份管理费用几乎是石油济柴的2倍，人均管理费用和管理费用江钻股份超过相近行业上市公司数倍。

　　五、盈利预测和评级

　　如果不考虑资产增厚效应，我们预测2008年每股收益0.38元，如果现金收购三机厂则2008年每股收益维持0.43元盈利预测，上调投资评级至“中性”。 (王合绪)

　　A 股：继续震荡整理

　　周三大盘大幅高开，随后不断回落，尾盘虽有回升，仍以绿盘报收。收盘时，上证指数收盘2836.67点，下跌13.64点，跌幅为0.48%，深证成指报收于9715.79点，跌幅为0.78%，两市成交769.7亿元，出现大幅萎缩。
　　个股方面，大连圣亚(600593)和广安爱众(600979)等9家个股涨停，豫园商城(600655)和中兵光电(600435)等2家个股跌幅超过9%。
　　整体判断，投资者信心不足，大盘高开低走，继续缩量震荡整理。虽然前天外围市场的大幅反弹以及原油价格的回落，刺激A股市场大幅高开，但是投资者信心明显不足，出现冲高回落走势。管理层维稳的意图仍然集中在舆论层面，到目前为止并没有出现实质性利好，但投资者又普遍对短期行情充满希望，因此出现了上涨乏力但下跌又不能持续的现象，股指呈现出非常稳定的“奥运行情”，由于昨天外围市场继续走强，A股也将有所表现，在没有消息面刺激下，近期大盘如果可以站在2800点以上，奥运之前有望冲击3000点的政策底。 (郭艳红)

　　B 股：有望小幅反弹

　　周三沪深B指继续缩量整理，双双小幅回落。收盘时，上证B指收盘212.37点，下跌1.35点，跌幅为0.63%，成交0.81亿元；深证B指报收于459.67点，下跌3.1点，跌幅为0.67%，成交0.78亿元。
　　个股方面，ST中冠B(200018)和飞亚达B(200026)2家B股涨幅超过3%， 珠江B(200505)和粤照明B(200541)8家个股跌幅超过2%。
　　整体判断，周三沪深B指延续横盘走势，虽然外围股指表现相对较好，但由于A股市场相对疲软，B股难以独立走强。比价上看，同时发行了A股的个股，目前仅几家个股相对A股折价在30%以内，多数B股扣除汇价因素后，仅相当于A股股价的一半左右，从投资的角度看，B股市场的相对价值依然明显。 (郭艳红)

　　热点：仓位控制为主，尽量减少操作

　　昨日大盘高开低走，成交量减少较多。外围股市走强以及管理层维持股市稳定对A股短期刺激作用不大，但由于目前处在奥运敏感时期，大盘大幅下跌空间也不大，操作上可冲高卖出，大跌买入，仓位控制依然重要。 (辛建涛)