中国石化(600028):发布中报
公司上半年实现营业收入7,224亿元,同比增长31.0%;营业亏损237.84亿元,同比大幅下降144.60%;归属于母公司股东净利润93.39亿元,同比大幅下降73.40%;基本每股收益0.108元,扣除非经常性损益后基本每股收益-0.201元;实现OCF59.86亿元,同比大幅下降90.70%。
勘探及开采事业部表现良好,但盈利能力仍受制于特别收益金,炼油事业部巨亏是公司亏损主要原因,成品油经销量和零售量快速上升,化工事业部表现平稳。我们预计,成品油价格改革有望在奥运后加快步伐,维持公司“强烈推荐”的投资评级。 (张国君)
山东黄金(600547):上半年实现每股收益1.40元
公司中期业绩符合预期。在中长期看好黄金行业未来前景的前提下,基于对公司资源储备继续增长的可预期性,以及对给予黄金股30倍左右PE的合理性,维持对公司“强烈推荐”的投资级别。(彭波)
华发股份(600325):2008年8月25日公布08年中报
我们认为珠海房地产市场具有长期的发展前景,受宏观调控的影响相对较轻。公司拥有充足的优质项目资源,销售状况和资金链均比较良好,公司安全边际较高,因此,预计公司业绩在未来能实现持续快速的发展。
预计公司2008、2009年期末股本计算的每股收益分别为0.90元、1.35元,对应PE为12.3倍、8.2倍。虽然公司基本面良好,但考虑到目前房地产市场的调整对珠海市场的可能影响,我们仍然维持公司“推荐”评级。 (刘细辉)
山东高速(600350):公布08年中期报告
公司是08年收入增速最明朗的公路上市公司,并伴有资产收购带来的业绩增厚。根据盈利预测,预计2008-10年市盈率分别为11.5、9.8、8.8倍,维持“推荐”评级。 (凌军)
福田汽车(600166):披露2008年中报
展望下半年,汽车企业还将承受较大的成本压力,另外三季度处于重卡排放标准的转换期,公司相应的技术能力较为薄弱,其销售可能受到一定影响。我们判断公司下半年业绩水平将低于上半年。预计2008年EPS在0.48元左右,估值水平安全,维持推荐的投资评级。 (余兵)
南京中商(600280):今日公布2008年中报,每股收益0.11元
我们认为,民营机制的雨润集团取得实际控制权,将可推动公司业绩改善,实现快速发展。公司目前账面上有部分未结算的地产项目,包括金陵名府、万豪中心公寓等,预计2009 年金陵名府进入结算,2010 年-2011 年万豪中心进入结算,2009-2010 年分别新增每股收益0.15 元、0.68 元。
预测公司08、09年合计每股收益为0.36、0.85元,对应最新11.34元的价格,动态PE为31.5倍和13.34倍。考虑到公司经营机制转换后,业绩存在大幅改善空间,以及未来3-5年内地产业务的收益,维持对南京中商的“推荐”评级。 (汪立亭)
中国太保(601601):2008年上半年,全面摊薄净资产收益率和加权平均净资产收益率分别为10.97%和9.75%
维持“推荐”评级。寿险业务在公司基准假设和28倍新业务乘数下,每股内含价值18.0元,非寿险业务采用PB估值法,每股价值5.8元,合计评估价值23.8元。目前股价尚有34.5%的涨升空间,维持“推荐”评级。(邵子钦、童成墩)
广船国际(600685):上半年实现每股收益1.08元
预计公司2008年每股收益2.2元,对应市盈率7.96,中国船舶为9.73,韩国平均为7.91;我们还计算了市值/以修正总吨计的在手订单量指标,韩国平均为0.55,中国船舶为0.77,广船为0.64。调低评级至“推荐” (叶国际)
浦发银行(600000):2008年中期每股收益和每股净资产分别为1.13元和6.11元
我们维持业绩预测,预计2008年公司每股EPS和bvps分别为1.64元和6.62元,根据前一交易日收盘价计算的公司2008年动态市盈率和市净率分别为13倍和3.2倍。考虑到行业发展前景和公司补充资本后资本实力将会提高,维持 “推荐”投资评级。(邵子钦 李景)
证监会公布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》,规定上市公司再融资“3年内累计送配比例由不得低于20%提高至不得低于30%”。
理论上,将拟再融资的上市公司3年内送配比例下限由20%提高至30%,可以排除一小部分上市公司再融资的资格,体现了管理层关注上市公司股东回报。但是由于提高的幅度十分有限,即使按修改后的条件,上司公司再融资的条件仍然很宽松,不能从根本上约束或者遏制某些上市公司再融资的冲动,特别是那些估值过高的上市公司。我们认为,上述修改无论对短期、中期或长期的股票供求关系,还是对上市公司股票的内在价值,都不会产生影响,因此,上述措施只会对部分上市公司的再融资计划产生一定的影响,但不会对资本市场整体产生影响。 (蔡大贵)
对7月份企业所得税负增长的解读
7月份单月企业所得税同比下降与季节性因素、制度性因素和经济增速回落等因素的共同影响有关,所以不能单独定论,也不能因此对企业盈利前景作出过度悲观判断;但由于全年经济增长预期下降,企业成本大幅增加,因此企业全年的盈利增长必然出现回落;因经济结构调整的加速推进,今年全年行业和企业间盈利增长的情况会出现比较大的落差,需要分别观察、跟进。 (孙方红)
农药行业深度报告——机会在于整合,大幕已经拉开
我们给予“强烈推荐”投资评级的公司包括:扬农化工、利尔化学、诺普信;给予“推荐”投资评级的公司包括:新安股份和江山股份。
行业短期调整、机遇来自前瞻——汽车行业2008年8月投资月报
关注市场占有率提高的企业。08年汽车行业受到多重因素影响,三季度是行业的调整期。一方面终端需求短期低迷,另一方面,没有企业能在短期内完全化解多方面(原料、燃料、人工)的成本上升。短期内成本压力难以避免,一旦行业回暖,成本回落,抢占更多市场份额的企业利润将大幅回升,比其它企业更早度过冬季迎来暖春。我们建议投资者关注中国重汽(000951):优秀企业化风险为机遇,维持“强烈推荐”;宇通客车(600066):优势行业中的优势企业,维持“强烈推荐”;福耀玻璃(600660):油价弹性高、受益于油价回落,维持“强烈推荐”。 (余兵)
丹化科技(600844)公司点评--醋酐业务向好,增发带来新起点.维持评级为“强烈推荐”
我们预计公司在20万吨/年乙二醇项目建成后,将建设更大规模的乙二醇项目;而且如果醋酐项目放到通辽基地进行生产,醋酐生产成本将迅速降低到以前的一半以下。占据通辽的天时地利,公司的未来发展将具有很大的空间。
我们预计公司08、09和10年每股收益(增发摊薄后)分别为0.23、0.83和1.44元,考虑到公司作为掌握世界先进羰基合成技术的煤化工龙头,未来将保持长期高速增长,并有较大改善空间,我们维持公司“强烈推荐”评级。 (程磊)
金风科技(002202)调研快报--从高估到低估的价值曲线.上调评级为“强烈推荐”
预计2008年、2009年和2010年的每股收益分别为1.04元、1.51元和和2.17元,我们给予08年市盈率为35~40倍,09年市盈率为25~30倍,合理目标价在36~45元。相对目前股价有40%以上的上涨空间,因此,我们调高评级至“强烈推荐”评级。 (何本虎)
新华医疗(600587)公司点评--募投低于预期,调整盈利预测.维持评级为“推荐”
公司的市盈率、市净率、市销率指标都低于行业平均,按照08、09、10年预测EPS0.28、0.35、0.42计算,动态PE分别为24倍、19倍、16倍,估值并不高。但由于公司募投项目进展低于我们原来的预期,我们在下调盈利预测的同时,将公司的投资评级下调为“推荐”。 (李珊珊)
东方电气(600875)公司点评--新能源尚难弥补火电.维持评级为“推荐”
预计2008年、2009年和2010年的每股收益分别为1.19元、2.07元和和2.64元,公司目前正处于行业的低谷,或者说业绩低谷,预计2009年的业绩将显著改善。我们给予09年市盈率为15~20倍,2010年市盈率为10~15倍,合理目标价在26~42元。目前股价正处于该区域,考虑到公司的持续成长性和行业景气,我们维持“推荐”评级。 (何本虎)
一汽轿车(000800)中报点评——产品销售情况处于近年最好时期.维持评级为“推荐”
我们认为公司基本面良好,自身业绩形成安全支撑,整体上市预期提升价值空间。但由于行业波动、轿车市场短期低迷,拖累整个乘用车板块估值水平,截止目前,一汽轿车PE不足12倍、PB仅1.7倍,包含了市场对轿车行业的担心,但我们认为公司处于近年来经营最好时期,与行业周期并不同步,应与整个轿车行业区别对待。我们维持对其08年、09年每股收益0.56元、0.81元的盈利预测和“推荐”的投资评级。(王德安)
A 股:有望逐渐回稳
周五大盘大幅低开,随后低位震荡整理,最终未能止住跌势,以下跌报收。收盘时,上证指数收盘2405.23点,下跌26.49点,跌幅为1.09%,深证成指报收于8101.68点,下跌1.71%,两市成交538.8亿元,再次大幅萎缩。 个股方面,空港股份(600463)和烟台冰轮(000811)等13家个股涨停,富龙热电(000426)和粤电力A(000539)7家个股跌停。 整体判断,上周上证指数为连续第四周下跌,周K线触及250周移动平均线。基本面上,从已经披露的小非解禁情况看,小非们减持意愿相当强烈,这也是上证指数历次反弹幅度有限的根本原因,因此后市应当继续回避限售压力较大的个股;从上证指数去年以来的历次短周期看,本周有望企稳并展开反弹,周MACD指标继续低位整理,而KDJ指标有望再次发出买入信号,而证监会提高再融资门槛以及原油价格巨幅下挫也具有一定的积极影响,预期后市有望止跌回稳。 (郭艳红)
B 股:继续在窄幅箱体内波动
周五沪深B指继续微幅低开,盘中一度出现大幅下跌,尾盘跌幅有所收窄。收盘时,上证B指收盘154.8点,下跌2.1点,跌幅为1.34%,成交1.03亿元;深证B指报收于376.11点,下跌3.55点,跌幅为0.94%,成交0.73亿元。 个股方面,多数个股继续下跌,深国商B(200056)和沪普天B(900930)5家涨幅超过3%,振华B股(900947)和万科B(200002)等12只个股跌幅超过3%。 整体判断,上周B股市场继续大幅补跌,相对A指而言,两市B指跌幅仍然较大,其中尤其以上证B指跌幅为甚,自8月1日新一轮下跌以来,上证B指跌幅超过25%,反映投资者预期落空后恐慌性抛售尤其严重,值得注意的是深证B指虽然也出现了大幅下跌,但幅度明显较小,说明低估值水平的确有一定作用。走势上,两市B指近期再次形成窄幅震荡区间,由于下行趋势没有出现改变,B股市场继续箱体整理的可能较大,投资者可在出现方向性选择后再进行操作。 (郭艳红)
热点:仍需耐心等待机会
上周A股市场延续了下跌走势,但下跌趋势有所趋缓。历时16天的奥运圆满结束,由于奥运会而限产停产在奥运结束后逐步恢复生产,将对目前市场普遍担忧的经济数据下滑产生正面影响,市场情绪也会随之有所好转。我们认为由于目前仍处于弱势格局,短期做空动能还未充分释放,仍需耐心等待机会。 (辛建涛)
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