万国投资分析报告（2005年12月12日） 　　 上周点题 　　在增量资金建仓盘的持续推动下，金融、石化类个股连续走高带动大盘，而存量资金从权证市场回流推动题材股形成局部热点，大盘短线有望重新回到半年线区间展开整理。G股板块的重新走强对整个股改行情意义重大，一些高成长G股龙头如G明珠等可关注。 　　 　　背景分析 　　视点之一：浦发银行、华夏银行、G民生等多家银行股创下一年多来的新高，建仓行情正在越来越多的大盘蓝筹股中展开。 　　通过大智慧板块监测体系我们我们看到，以上证50样本股为代表的核心蓝筹成为近期市场资金流向的重点，其中上证50指数近期明显表现强于大盘，已经回到10月中旬以来的最高点，同时象浦发银行、华夏银行、G民生、山东铝业等多家个股还创一年多以来的新高，另外明显走出上升通道的个股包括中国石化、中国联通、招商银行、上海石化、国电电力、G上港、G明珠、G中信等；同时上周上证50ETF（代码为510050）也出现明显放量走强，上周50ETF成交较前周放大近两倍，这在大盘缩量调整的情况下就表现得相当突出。这些核心蓝筹的走强与外围增量资金的建仓有着直接联系，由于11月份新增QFII额度14.5亿美元，相当于近120亿元人民币，同时7家新的股票型基金成立合计带来增量资金近100亿元，这些资金在大盘的缩量调整中相反加大了建仓力度，并形成对一些核心蓝筹的持续买盘推动，导致以上证50样本股为代表的一些指标股逆市走强。 　　大盘的不断走稳也使市场存量资金开始活跃，权证市场迅速降温也导致短线游资回流，并直接推动了新能源等一些短线局部热点。六家权证的日成交从上周二超过100亿元迅速下降到不足70亿元，特别是不少权证形成持续下跌，这让习惯低买高卖的短线游资棘手，而主板市场机会的不断丰富也促使了短线游资不断从权证市场回流。从上周五大智慧板块监测显示，新能源、节能环保、3G等前期热门题材股再度形成局部活跃，同时G股板块中的一些小市值题材股也是大肆拉高，相反一些大市值G股普遍涨幅较小，这也充分说明在市场反弹趋势逐步明朗之后游资开始在一些题材股上开始频频出击。在主流资金推高核心蓝筹、短线游资出击小市值题材股的双重推动下，大盘重新站稳1100点，后市有望再度挑战半年线，成交量能否放大是市场强弱的关键指标，而G股能否形成持续活跃则关系到整个股改行情能走多远。 　　 　　视点之二：G股重新走强为大盘冲击半年线带来重要契机，一些具备高成长潜力的G股有望引领后股改行情。 　　日前有关媒体披露沪深主板市场有望于近期分别推出G股指数，根据目前已股改公司的规模来看，完成股改和进入股改程序的上市公司总数已超过320家，占沪深两市总市值超过28%，年底前这一数值将超过30%，因此推出G股指数的条件已经基本成熟。在此消息的刺激下，G湘电、G安泰A、G铜峰、G亚通等个股盘中涨停，另外G华靖、G金山、G综艺等涨幅也超过7%，另外不少G股近期也开始明显走出上升通道，显示出明显的资金建仓迹象。随着越来越多公司进入股改程序，市场的股改预期已经基本上稳定，同时由于未股改的公司一旦将来股改将有一个停牌的过程，容易打乱整个主力的运作节奏，因此对于新增资金来讲更容易在一些已经股改的G股中寻找机会；同时，随着一些G股再度形成领涨之势，其良好的示范效应将带动整个市场重心的提升，并通过一些准G股带动整个市场走强。 　　如果我们把选股范围缩小到G股板块，那么哪些G股更值得关注呢？代表着新经济产业机会的G股由于其良好的成长性往往成为市场狙击的焦点，从此前的G天威、G丰原再到G湘电，这些领涨G股行情的个股都属于新能源等新经济题材，而在未来新经济产业快速发展过程中，象新能源、数字电视、3G等新经济产业巨大的发展空间也无疑成为市场增量资金关注的重点。一方面这些率先在新经济产业中形成一定规模优势的公司随着政策的进一步倾斜，将获得更大的发展机遇；同时从资本市场而言，一些率先股改的公司在未来再融资方面将更有机会，从而可以进一步将产业做大做强，因此G股中的新经济产业股将成为我们选股的重点。 　　尽管象G天威、G丰原、G湘电等G股此前涨幅已经很大，但市场主力更看中新经济产业带来的机会，而这些个股的持续走强更为G股中的新经济产业股打开了上升空间。除了关注这些小市值品种之外，一些大市值的新经济产业龙头股也值得跟踪。通过智慧排行功能我们可以看到G股中总市值前十名的个股中，G明珠、G申能的成长性和未来在新经济领域的机会都非常突出，以600832G明珠为例，公司通过积极重组已经全面向网络媒体产业转型，特别是公司大股东上海文广传媒实力雄厚，目前成为国内唯一获得IPTV牌照的公司，随着IPTV产业的快速发展，公司日前出资1.02亿元与上海文广传媒的合作进入手机电视领域（占51%），目前公司在有线电视、移动数字电视、网络电视、手机电视等领域均有建树，在未来三网融合大潮公司已经率先占据了产业机会，如果从产业机会的角度来看公司未来发展潜力相当巨大；同样象G申能目前形成了集电能、核能、风能、太阳能、石油天然气于一身的能源蓝筹龙头，特别是公司多个项目正在进入高速回报期，良好的成长性有待市场进一步发掘。尽管这些大市值蓝筹G股涨势不如一些小市值品种，但从成长性、从发展空间来看，这些代表新经济产业的大盘蓝筹G股正在崛起，值得关注。 　　 智慧股选股池： 　　1、G天威（600550）：我国太阳能行业龙头之一无锡尚德将在本月14日登陆纽约交易所，此为目前全球最热的IPO之一，掀起了全球投资机构的疯狂。相比较而言，国内市场太阳能龙头天威保变在行业领域与无锡尚德并驾齐驱，而其却被市场严重低估。天威保变05年业绩实现100%以上的，公司控股子公司天威英利是国内唯一具备完整产业链结构的光伏企业，所以无锡尚德的海外定位将直接对天威国内股价形成刺激。该股三季度末股东人数较中期继续减少，减少了近20%，表明虽然该股在完成了一波翻番的行情后，机构仍然没有放弃对其的追逐，持续加仓迹象。 　　2、G界龙（600836）：业绩预增的潜力品种，公司基本面逐渐转好，已解决了大股东占款问题，另外11月又获得转让收益1641万元，并且没有失去对该公司的控制权，使公司今年全年净利润有望翻番。同时公司历史上以8万－20万元/亩成本取得的400多亩土地和相应的房产已经大幅增值。目前已在浦东三林镇、川沙镇等地黄金地段储备3000亩土地拓展业务。因此该股的题材相当丰富，作为G股板块中的小市值业绩爆增品种，有望走出填权行情。 　　3、航天机电（600151）：国内太阳能龙头股，本周三世界排名第六的太阳能龙头企业无锡尚德以11-13元美元在纽约上市将再次激发海外对中国企业关注，届时太阳能概念将有望成为继网络、科技股之后在海外的第三个中国概念股，从我国台湾的太阳能龙头股茂迪一年飙升30多倍涨幅，可见国际市场对太阳能概念股的认可，故无锡尚德尚德上市有望激起市场对整个太阳能板块的关注。无疑，国内太阳能龙头股航天机电、G天威的股价与其存在巨大比价效应，短线这两家国内太阳能龙头品种形成双剑合壁的上攻态势，大智慧龙虎看盘跟踪发现连续三个交易日显示这两家个股持续出现大单买入情况，关注第二波上攻行情。 　　4、G新大陆（000997）：两市唯一一家具有电子回执业务科技股，而且是为数不多绩优科技股。公司最大的优势项目是电子回执项目。电子回执处于快速推广阶段，新大陆在移动订票、积分兑换券、VIP用户、电子折扣券各方面的推广都已经被用户有所接触，因此市场应用前景相当广阔。另外公司还具有网络游戏、税控机等多重题材，该股加入G股一族后单边回落，短线在7元整数关附近获得支撑，筹码层层锁定可关注。 　　5、广电信息（600637）：低价、超跌、3G品种，参股2.14亿的上海西门子移动通信有限公司(占其26%股权)2005年上半年净利润18210万元，其主要提供GSM、W-CDMA、TD-SCDMA等移动通信网络系统以及手机产品，是西门子公司最大的手机生产基地之一，并为中国移动和中国联通在26个省的34个移动网络提供工程服务,为巩固其在移动通信行业的领导地位，公司正在积极扩大生产规模，为在未来3G市场中继续保持领先地位。走势看，该股在前期底点附近止跌启稳，短线从3G题材角度把握反弹机会。 　　6、G中基(000972)：G股板块中农业龙头，公司番茄制品综合生产能力位居国内首位、世界同行业第二位，大包装番茄酱已占到了欧洲市场份额的45%，公司的产品在国际市场拥有如此高的占有率，将使公司拥有产品定价权。另外公司也获得大定单将每年新增6000万美元收入，利润1800万美元，而公司通过收购与外资合作不断做大做强主业，成为世界第一指日可待。该股已经完成股改，股价呈现横盘整理态势，上周五随整个G股板块走强，作为G股中一家世界龙头以及定单饱和的个股，后市走势值得期待。 　　7、华龙集团（600242）：股性极为活跃的超跌低价股，虽然公司基本面相对偏差，但我们发现该股却仍有可圈可点之处，其两年前拿到的重庆2000亩的项目土地至今升值达到1倍，而且据证券时报11月15日报道，华龙集团内部人士透露，通过拍卖入主的大股东广州福兴经济发展有限公司，可能将在明年上半年提出资产重组计划，结合其股价在近阶段出现的异动，我们认为该股将存在较高的重组价值和短线反弹潜力，投资者不妨适当关注。 　　8、G卧龙（600580）：G股板块中的新能源新军，公司拟发行3.5亿元可转债，其中一个重要的募资项目就是年产3万千瓦风力发电设备国产化项目；公司所处地浙江上虞正致力打造国内大型风力发电厂，其中卧龙集团将成为主要的风电设备供应商。通过复权之后大智慧移动筹码已经形成了新的单峰密集形态，预计后市将在G股指数推出的利好刺激下顺势展开填权行情。 　　 万国潜力股 　　 　　G明珠（600832）：网络传媒龙头，公司通过积极重组，投资上视新闻综合频道、移动多媒体有限公司、上海市有线网络有限公司、上海广播电视报业经营公司等项目，开始逐步向媒体产业转型。特别是公司大股东上海文广传媒实力雄厚，目前成为国内唯一获得IPTV牌照的公司，随着IPTV产业的快速发展，公司日前出资1.02亿元与上海文广传媒的合作进入手机电视领域（占51%），作为一个新兴市场发展潜力巨大，而公司依托大股东的资源优势未来在信息增值产业领域有望获得更大发展。目前公司在有线电视、移动数字电视、网络电视、手机电视等领域均有建树，随着未来三网融合大潮公司发展潜力巨大。该股在股改后形成强势填权行情，可继续关注。 　　G郑煤电（600121）：公司是中央直属重点煤矿企业，主要生产优质工业动力煤，年生产能力在390万吨以上，同时煤电一体化产业链大大缓解了公司的运输压力，今年前三季度实现煤炭产量341.63万吨，实现净利润同比增长39.35%；由于国内第一大煤炭生产商神华能源明确上调明年煤炭出厂价，市场也预期明年动力煤价格仍将上涨，公司未来成长可期。特别值得关注的是，公司在股改中首创"送股＋定向回购"模式，以定向回购的方式来解决大股东资金占用这一历史遗留问题，按照大股东占款46505.64万元计算公司将定向回购约18088.54万股国有股，使公司总股本减少22.33%，这将大幅提升其每股收益；目前公司的回购方案已获得国资委批准即将实施，实施后该股动态市盈率将降到10倍以下，作为目前煤炭板块中绝对价格最低、动态市盈率最低的品种，调整中可关注。 　　燕京啤酒（000729）：公司近两年来高速扩张正带来实效，"大市场"战略使公司去年在北京市场的占有率达到92%，华北市场达到了45%，对外收购取得重大突破，先后收购了惠泉啤酒股份有限公司、燕京啤酒（包头雪鹿）股份有限公司、燕京啤酒（赣州）有限责任公司的股权，新增燕京啤酒(桂林漓泉)股份有限公司股权。2005年公司表示将加快扩建工程，在湖北仙桃、广西玉林、江西抚州、内蒙包头、广东南海等地将新建五大工程，将继续给公司带来新的业绩增长动力。季报显示基金持有该股流通盘近50%，瑞银更是持股达到4490万股，作为一家基本面突出的行业龙头，前期大幅下跌之后近期开始明显走稳，即使从超跌反弹的角度来看也具备一定的机会，可适当关注。 　　京能热电（600578）：公司是北京地区主要的热电供应单位，今年5月1日起上调电价直接提升公司的盈利能力。同时大股东拥有北京地区巨大的地热资源开发权，随着北京奥运对绿色能源的需求增长，公司下属北京天银地热开发公司等在地热能利用上有着丰富的题材。另外公司今年再度出资3.3亿对国华能源增资（拥其15%股权，为第二大股东），风能是国华能源发展的重点，目前开发的项目包括河北省尚义县满井风电场（总投资90亿元）、内蒙古锡林郭勒盟灰腾梁风电场（总投资80亿元）、呼伦贝尔新右旗风能发电工程（总投资80亿元）和参股广东省集华风能公司等，其中广东集华风能与荷兰荷丰公司签署了风电项目的CDM申请合同，而锡林浩特风电场、尚义风电场二期工程目前也正在申请CDM合作，一旦申请成功将获得巨额二氧化碳排放权收益，并成为目前市场最正宗的CDM(清洁发展机制)题材股。特别是国华能源上半年给公司带来投资收益1317.5万元，作为唯一一家已经实现风电产业收益的个股，该股近期快速调整后随大盘展开超跌反弹，可继续关注。 　　泸天化（000912）：公司是国内最大的尿素生产商，在国家支农政策下公司近两年来保持业绩快速增长。特别值得注意的是，公司利用四川丰富的天然气资源延伸天然气化工产业链，通过控股子公司泸天化绿源醇业投资10.55亿元的年产40万吨甲醇、10万吨二甲醚项目即将在12月份投产，该项目被四川省列为清洁能源重点发展项目，在四川省大力推广燃料甲醇的同时，由甲醇生产二甲醚来直接代替柴油及石油液化气正成为化工领域的重大方向，使公司在新能源题材上独具特色。该股在10月份新能源行情中曾放量突破，近期随大盘快速补跌后目前动态市盈率已经降到8倍以下，作为新能源板块中一家市盈率和盈利能力都非常突出的品种，有望随新能源板块再度走强，关注。 　　G上港（600018）：作为世界集装箱第三大港，上港集箱近年来集装箱业务量一直占据整个上海港的65%左右。公司是国家512家重点扶持的特大型国有企业之一，与世界众多的港口建立了集装箱往来业务，航班密度位居我国集装箱港口首位，值得注意的是，公司洋山战略已开始实质性启动，投资洋山深水港区一期工程的码头工程并负责经营，这对于未来可持续发展具有重要而深远的意义，随着洋山深水港提前在今年年底前开港，有望确保其未来收益继续稳步增长。公司良好的基本面已经吸引众多机构投资者的参与，目前大量基金锁仓其中，近期快速调整之后目前在10元一线展开明显的底部超跌反弹，可关注。 　　G长电（600900）：公司作为国内水电企业龙头，良好的成长性和行业龙头地位一直被市场所认同，也必将成为新成立基金投资组合中的重要成分股，该股近期在30日均线附近大幅震荡，其走向对市场影响重大。公司今年前三季度公司所属总发电量约288.76亿千瓦时，较上年同期增长6.30%，业绩也稳定增长。公司2005年计划实现三峡-葛洲坝梯级枢纽年发电量640亿千瓦时，同时继续收购三峡工程投产机组及其他发电资产，预计完成全部收购三峡工程26台发电机组后，以不变股本计公司每股收益有望超过1元。值得注意的是，今年公司以每股1元的价格参股建设银行20亿股，日前建设银行在香港市场以2.35港元招股，上市后股价一度接近2.6港元，其全流通上市将给G长电带来巨额投资增值。 　　作为市场的核心蓝筹，也是G股中总市值最大的品种，其走向值得关注。 　　中国联通（600050）：公司作为我国第二大移动通信运营商，在我国移动通信领域具有较明显的垄断优势，公司是国内经营范围最广、业务种类最全的电信运营商之一，随着3G商用的逐步展开，公司在从CDMA-1X平滑过度到3G的过程中将占得先机，在整个信息产业的高速成长中公司的机会巨大。目前公布的季报显示，公司CDMA移动通信业务在第三季度扭亏为盈，有望在未来成为公司重要的利润增长点，同时股东人数的减少也显示筹码在集中。近期该股一举扭转前期连续阴跌的走势，形成连续放量反弹，显示以基金为代表的机构投资者对该股的基本面改观正在关注，随着未来3G产业的启动，公司巨大的发展空间值得重视。作为目前市场流通市值最大的个股，该股在核心蓝筹指标股中的地位非常突出，后市仍值得更多关注。 　　 短线买卖参考 　　 　　上周五大盘重拾升势，股指在前市开盘后一度由于成交量的不足而表现一般，截止上午收盘，沪市仅成交了19.4亿，但午后随着越来越多的资金向A股市场流入，大盘走势明显升温，并且形成加速上扬的走势，最终沪深两市都以接近全天最高点报收，沪市收在1113.38，深市收在2722.89点，涨幅分别达到1.37%和1.17%，沪市成交63亿，深市成交43亿，量能同比放大二成，总体表现为价升量增的相对强势。上周大盘三阳两阴，周K线是一根下影线为19点，实体为20点的光头小阳线，周成交金额268亿，同样也较上周放大一成，表现出先抑后扬的姿态。至此大盘已在近四个交易日中收出三根阳线，不仅确立了1075点一带的三重底形态，并且新一轮的上升势头也随之展开，终于在上周五成功站上了1100点关口，整个市场的运行方向又再度向着有利于多头而倾斜。笔者在前期的报告中曾经提到决定一个市场上扬的因素主要有两条：其一是资金面；其二则是鼓舞人气的热点。从上周五的市况来看，资金面状况显然有所好转，这不仅在于众多基金成立以及QFII获批的投资额度放宽之后存在着继续建仓的要求，更重要的还在于权证市场热度继续下降，六大权证在上周五的成交总额只有47亿，而这一水准尚不及周二的1/2，因而可以说整个权证市场在经历了股价一轮又一轮的爆炒之后已经遭遇到了资金面上的瓶颈效应，在短期量能无法跟进的前提下出现回落，而权证的回落又进一步加剧了资金炒作的谨慎性，因此部分参与其中的投机资金选择暂时退出，从而向A股市场回流。正是随着资金面的逐步回暖，因而近期大盘的回升显得顺理成章。如果从市场热点上加以观察，那么我们可以发现，近期领涨的品种同样具有很强的人气鼓舞效应，比如说“五朵金花”中的银行、石化和能源三大板块都在上周持续走高，像中国石化、扬子石化、浦发银行、招商银行以及中原油漆等都是板块中很具有代表性的个股，尤其是中国石化和招商银行他们的启动周期比大盘更早，至今涨幅都普遍在10%以上，显然对于人气产生了重要的影响。然而光靠这些个股的上涨还显得势单力孤，并不能起到激发全局的作用，值得注意的是上周五消息面上所出现的新的变化彻底改变了市场在1100点附近的僵局，特别是G股指数即将成立，为大盘注入了新的活力。整个股权分置板块300余家个股都受到不同程度的触动，沪深两市涨幅最大的十只个股中G股都占据了七席，表明G股指数的成立直接为G股板块带来了上涨的动力，并且可以预计的是这一活跃还将在本周得到延续。比如说G丰原既是实施股改的低价品种，又是新能源板块的后起之秀之一，题材和概念都已具备，未来的活跃可能性正在提高。