万国投资分析报告（2005年12月19日） 　　 上周点题 　　增量资金启动中国石化、浦发银行等指标龙头推动大盘回升到半年线这一目标位之后，开始出现明显的获利压盘，但随着市场重心的不断抬高，市场存量资金正在被激活，一方面是一些基金重仓股轮番形成自救式超跌反弹，另一方面是游资出击深圳本地股等短线题材品种，市场的多空角色转换将有助于行情进一步发展，关注数字电视等科技股的动向。 　　视点之一：半年线附近展开多空角色转换，存量资金开始活跃，业绩和题材将成为短线关注的重点。 　　在前期QFII额度快速增加、多家新基金集中成立的情况下，外围增量资金的建仓成为推动大盘重新站稳1100点的重要做多力量，其中中国石化、浦发银行等核心龙头表现出明显强于大盘的涨幅。而随着大盘重新回到半年线之上，主流资金的护盘第一目标位基本实现，近两个交易日中国石化、浦发银行等前期带动大盘反弹的龙头却明显走软，盘中鲜有主动性买盘，而获利压盘开始显现。但随着整个市场重心的不断提升，一些前期看空市场的存量资金开始加入到多方阵营来。通过大智慧板块监测显示，尽管上周市场热点分散，但一些前期因为基金调整持仓结构而出现明显下跌的基金重仓股开始明显超跌反弹，其中象括工程机械、供水供气、高速公路、酿酒食品等基金重仓比较集中的板块先后形成集体走强；这充分说明在大盘重心抬高之后，由于担心基金净值涨幅落后于大盘，基金经理不得不拉抬重仓股"自救"，增量资金撬动存量资金的特征开始显现。从另一个角度来看，存量资金中的短线游资则继续在一些题材股中寻找机会，特别是近期深证综指明显开始强于上证指数，在连续七连阳之后上周四小幅调整，上周五再创收盘新高，深圳本地股更成为短线游资频频出击的重点，尽管目前还很难解释这一板块集体走强的主要原因，但充分说明随着大盘走稳市场短线游资也开始活跃。 　　目前大盘还处在年末资金布局阶段，大盘在半年线附近还需要一次放量才能实现市场多空充分换手。因此在近期的操作中，首先可以对一些超跌的绩优股给予适当埋伏，特别是年末业绩预告高潮临近，一些具备业绩预增题材的个股可以在调整中适当参与，不过对业绩股只适合低吸不宜追涨；同时，市场在多空转换中题材股将形成板块轮动，对短线能力较强的投资者则可根据市场热点的转换把握一些短线机会，大盘要形成充分换手还需要象科技类的人气板块活跃，而近期市场中一些科技类个股也是跃跃欲试，象数字电视类题材股不妨适当留意。 　　视点之二："十一五"期间我国信息化迈入新的阶段，通信与广电网络的融合正给一些具备技术和产业优势的信息科技类公司带来重大的机遇，继续关注数字电视等科技股。 　　过去五年来我国信息产业快速发展，为"十一五"期间我国信息化打下良好的基础，截至到今年10月我国固定电话用户已达到3.48亿，移动用户在今年更是超过固定电话用户数，达到3.83亿，互联网上网人数超过1亿，其中宽带用户3600万户；同时数字电视产业开始逐步启动，到今年底我国数字电视用户将突破400万户，而网络电视（IPTV）则已经突破了100万户，移动手机电视用户也达到了15万户，随着一系列瓶颈的突破，2006年我国信息产业将面临重大的产业升级机会。而在"十一五"规划中，加强宽带数字化和数字电视网等下一代互联网的信息基础建设、推动三网融合首次被写入政策规划，这也释放出重要的政策信号。事实上，在上周举行的2006中国通信产业发展形势报告会上，权威人士对未来通信与广电网络的融合大潮给予了正面的评价，而下一代移动通信网（3G） 　　、网络电视（IPTV）、下一代网络（NGN）等全面入选我国通信产业十大关键词，电视数字化正将广电与通信两大行业越拉越近；同样，将于本周12月22日举行的"2005数字广电新媒体年会"上，数字电视、网络电视（IPTV）、手机电视、移动电视、楼宇电视、高清电视等领域的产业机会也将成为关注的焦点。 　　事实上，尽管数字电视地面传输标准还没有确定，但与之相关的卫星传输标准、接收端标准、音视频编码标准等已先后落实，同时电视产业的数字化正推动宽带网络电视（IPTV）、无线电视（如卫星电视、移动数字电视、手机电视）等产业快速发展，因此一旦整个行业启动，其产业空间将以万亿元计算，而在未来3C融合过程中还将带动平板电视、数字机顶盒、传媒与通信增值服务等多个相关产业。总体来看包括移动通信和有线网络运营商、数字电视和通信设备供应商、数字电视与通信网络系统集成商等产业链上的公司都将面临一次产业升级，因此从产业发展的角度来看，相关数字电视类个股产业空间巨大。近期以来以歌华有线、中信国安、G明珠等有线网络传输类的个股开始明显出现资金吸纳迹象，随着市场对整个产业链的进一步清晰，将会有越来越多类似的题材股涌现，并有望成为跨年度行情的一个重要亮点。 　　 智慧股选股池： 　　1、成发科技（600391）：航空发动机龙头。公司和大股东在成都繁华地区拥有大量土地，其评估价值升值空间较大；因此这将是未来重要看点。另外大东成发集团公司是以生产航空高科技产品为主的大型国有独资公司，是国内规模最大、技术最先进的航空发动机主机及零部件制造企业之一，公司也因此而拥有最为独特最为稀缺的军工背景。公司也是国内最悠久的航空发动机制造基地之一，目前战略定位于“世界级的航空发动机零部件制造商”。本周该股放量突破，显示短线该股有望结束反弹，大智慧移动筹码形成单峰密集，而且目前获利比例接近90％，而且筹码并没有出现松动，可见筹码非常集中稳定，具备中线拉升基础。周五有望在大股东扶持之下进军军品航空发电机领域的南方摩托冲击涨停，该股是我国航空发动机第一股，故短线有望受南摩刺激而出现拉升行情。（赵晓斌、叶柒平） 　　2、火箭股份（600879）:两市唯一一家从事火箭发射的航天军工品种。在业内具有独特行业垄断性，公司的遥测、测控、卫星导航、卫星通信、电子对抗、电子侦察在内的核心业务，在国内具有一定的垄断优势。公司技术实力雄厚，在火箭、卫星、飞船和地面接收设备等领域具有雄厚的研发开发实力和丰富的生产经验。公司股东背景雄厚，在航天专用电子设备领域具有强大的资源优势，而值得关注是大股东尚有大量的优质资产，公司今后可通过并购获得快速发展态势。新华网报道：2005年上海航空航天电子及设备国际展览会今日在上海展开，其中飞机模型、航天航天设备、机载设备纷纷亮相，导致今天包括天成发科技、洪都航空等航天军工股走强，该股中线逐步走强，继续跟踪。（智慧股专家组） 　　3、中国卫星（600118）：周五南方摩托成为航天军工板块龙头品种，该股是两市唯一一家从事小卫星发射的航天军工品种。主业定位于小卫星制造和卫星应用服务两大领域，在国内拥有相当高的垄断优势。大股东背景实力雄厚，近年来大股东在有条不紊地对公司进行扶持重组，今年又将公司每年大幅亏损的航天四创公司70％置出，而将颇具盈利能力东方红卫星公司15％股权置入，这样公司累计持有东方红公司85.21%股权，公司预期其2005净利润3602万元，按照以上估算，这样一个置换行为公司利润有望增加1200万多元，而且三季报披露预计2005年将会有较大幅度的增长。2004年12月15日世界最大的小卫星研制试验基地——“小卫星及其应用国家工程研究中心”由公司旗下东方红公司承建，该中心2005年底达产后设计能力为年产6至8颗卫星，相当于03年公司产能3倍以上，届时公司产能大幅提升，这为公司今年数年高速发展奠定基础。中线看，大智慧筹码低位单峰密集态势，连续4个交易日筹码穿透率平均绝对值均超过10，周五穿透率达到12.28，显示筹码集中稳定，而且短线到了股价即将启动临界点；中线突破在即。继续保持中线积极关注。（超越百分百专家组） 　　4、中原油气（000956）：据预测，到2010年和2020年我国原油对外依存度将分别增至50%和60%。随着经济的发展，原油的消费呈稳步增长态势，原油开采企业业绩具有稳定成长的空间。（解勇） 　　5、宝硕股份（600155）：环保节能概念股，宝硕股份也已经联手新疆石油管理局合资成立克拉玛依宝硕管材公司，主要生产用于西气东输等能源工程的输油管线，由于合作方是新疆当地的能源巨头而且是天利高新的第二大股东，天利高新的中哈线受益概念也来自于新疆石油管理局的特殊关系，随着新疆逐渐打造成为我国西部的能源基地，公司的输油管材产品市场空间巨大。该股绝对价格较低，但基本面亮点较多，可积极关注。(叶柒平、赵晓斌) 　　 万国潜力股 　　中海海盛（600896）：公司是国内航运龙头——中海集团的骨干企业，也是海南省规模最大的航运企业，从事以海南省港口为主的近洋国际航线干散货运输，在把海南丰富的铁矿石资源运往全国的同时，还从北方港口运输煤炭、水泥等南下；同时随着船队规模的扩大，公司经营航线已从东南亚至中国延伸到了中东航线，并将继续向欧、美地区伸展。在海运行业景气度攀升的情况下，公司今年前三季度实现净利润同比增长97.66%，公司表示全年业绩增长将超过150%，目前该股绝对价格不高，市盈率偏低，超跌反弹机会可适当关注。 　　G风神（600469）：公司是国家大型重点轮胎制造企业和国内少数几个生产载重子午胎的重点轮胎制造企业之一，也是国内工程机械轮胎的龙头企业，今年上半年公司募集资金项目——120万套全钢载重子午胎项目达产后，公司产能从年产80万套迅速上升到200万套，这使公司今年上半年实现净利润超过去年全年，公司表示全年业绩将大幅预增。公司有关人士在股改时明确表示，力争到2007年实现年销售收入75亿元、到2010年实现年销售收入100亿元的目标，2010年的收入相当于目前的3倍多，未来成长可期。目前该股动态市盈率不到10倍，在G股板块中绝对价格和流通市值都不高，作为一家基金重仓品种短线超跌反弹可关注。 　　清华同方（600100）：公司是市场中一家重要的人气龙头，目前公司已经形成了计算机、应用信息、数字电视系统、能源环境等四大核心产业，成为市场技术含量最为突出的高科技公司。其中家用电脑市场份额位列全国第二，在民用核技术方面占有全球集装箱检查系统60%的份额，拥有的自主知识产权的脱硫技术已中标多家电厂脱硫工程，同时还是国内为数不多的第二代身份证芯片供应商。另外公司围绕从数字电视标准、数字传媒和信息服务、发射设备与广播电视网系统集成、网络运营、数字电视机及终端设备的产业链进行战略性布局，一旦数字电视产业全面启动，公司将面临重大机会。当然，与公司突出的技术储备相比，公司的盈利能力并不算突出，作为首批股改试点失败后该股整体表现较为逊色。近期该股在连续调整后开始在10元下方出现明显的主力收集迹象，作为数字电视题材的龙头，该股能否重新活跃值得关注。 　　力合股份（000532）：公司作为清华大学嫡系上市公司之一，依托清华大学雄厚的技术实力在环保、数字电视等领域具有一定的题材。其中参股的珠海力合环保在污水处理领域已经形成重要的利润增长点，而参股的深圳力合数字电视有限公司是国内规模最大、实力最强、经验最丰富的地面数字电视系统集成商，目前在多个省市数字电视系统升级中获得重要的合同，在未来数字电视标准领域更为市场所瞩目。日前公司公告，因为转让所持有的珠海珠阿能源公司51%股权而获得2900万元收益，将使公司今年扭亏为盈。该股由于绝对价格低、流通市值小，股性相当活跃，短线调整充分，可关注。 　　G明珠（600832）：数字电视和网络传媒的龙头，公司参股29%的上海有线网络公司是国务院指定全国唯一“三网合一”试点高新科技企业，目前经营着全球最大的城域网---整个上海市的有线电视网络资源，拥有近400万的用户和高达100%的市区覆盖率(13元/月/户)，其开发的有线通业务成为有线网与宽带网融合的典范；另外公司控股54.17%的东方明珠移动多媒体主营移动数字电视，并与上海文广传媒的合作进入手机电视领域（占51%）。公司依托大股东上海文广传媒的资源和政策优势，强势介入有线数字电视、移动数字电视、网络电视、手机电视等多个领域，正在演化为准电视台性质的“传媒运营商”，渠道价值逐步凸显，在未来三网融合大潮中公司发展潜力巨大。作为一家大盘科技蓝筹，值得中线关注。 　　博闻科技（600883）：去年公司与中国科学院计算技术研究所等共同发起成立联合信源数字音视频技术(北京)有限公司（公司占33.75%，为第一大股东），牵头完成了数字音视频编解码国家标准（AVS）的研究开发与测试验证，今年3月2日联合信源与其他公司联合研发的AVS101高清解码芯片顺利通过了鉴定，12月6日联合信源“基于AVS标准的数字视频编码播出与接收系统”顺利通过了信息产业部主持的专家组鉴定，标志着我国自主制定的音视频标准AVS已经构建完成了包括节目制作、播出和接收等诸多环节的完整的数字视频广播系统，有望广泛应用于数字电视、激光视盘、网络电视（IPTV）、手机电视、网络流媒体等多个领域，公司在今年半年报补充公告中联合信源收入来源主要是通过收取AVS标准专利费来实现(即对AVS标准应用于相关产品的单位收取专利费)，因此一旦商用将使公司从中受益匪浅。该股由于流通市值小，股性相当活跃，短线超跌反弹仍可继续关注。 　　中视传媒（600088）：由于公司独特的大股东背景，使该股在市场上具备相当突出的人气龙头地位，今年以来随着影视和广告业务出现双丰收，公司表示全年业绩预增。特别值得注意的是，中央电视台《高清影视》频道也将于2006年1月1日起正式开通，月服务费为120元，预计明年1月份之前在全国50个有线电视网络开通，公司此前与中数传媒签订《央视高清频道项目合作协议书》，根据约定由中视传媒负责为央视高清频道提供内容并进行编排，中数传媒公司通过中央数字平台将高清频道传送到全国，为高清频道提供技术支持和服务，并负责高清频道的市场销售，公司表示明年有望从中分配到3500万元收入，而未来数字电视产业的整体启动更给公司带来巨大的机会。短线该股连续调整后已经回到8月底消息公布前的位置，短线随着数字电视的预热，该股值得关注。 　　中信国安（000839）：过去几年来公司先后投资了河北省网及武汉、荆州、长沙、岳阳、湘潭、浏阳、合肥、秦皇岛、唐山、沧州、承德、周口、威海、常州、武进、金坛等18个有线电视网项目，为近500万有线电视用户提供服务，是覆盖面最广的有线网络龙头，随着数字电视产业启动在即，公司巨大的有线网络资源面临巨大的增值潜力，即使从收视维护费的提升来看，也将给公司带来持续的利润增长点。另外，公司控股中信国安恒通锂业技术有限公司90%，参股19%的中信国安盟固利电源技术有限公司掌握了国际领先的锂离子二次电池正极材料制备技术，钴酸锂正极材料市场占有率保持国内第一，新能源产业正在给公司带来巨大的投资收益。同时公司以3.6亿元收购青海中信国安科技发展有限公司51%介入盐湖钾肥产业，利用这一世界级的钾肥资源公司上半年已经试生产，下半年将给公司带来丰厚的回报。该股题材丰富，作为一家基金重仓的科技蓝筹，近期站稳30日均线之后连续形成小幅震荡走高，中线关注。 　　 短线买卖参考 　　上周五大盘延续上升通道的走势，基本没有受到周四冲高回落的影响，全天指数走势平稳，只在开盘之初小幅下跌了5个点，随后就重新步入盘升行情，最终沪深两市分别都以全天最高点报收，报收在1127.51和2801.64点，涨幅分别达到0.35%和0.85%，沪市成交60亿和4亿，同比都大幅萎缩近三成，总体表现为缩量上涨的走势。尽管如此，沪深综指都仍然创出了本轮突破半年线以来的阶段新高，几乎都同时刷新近两个月以来的大盘指数的高点，上周大盘四阳一阴，周K线是一根上影线6点，下影线9点，实体12个点的小阳线，周成交金额322亿，同比放大三成，虽然整个阳线实体不大，但呈现明显的平台突破走势，底部构筑的迹象相当清晰。大盘在近期温和突破了半年线的阻力，如果从技术角度上而言，那么突破之后仍然需要一个回抽确认的过程，而从上周四、周五的走势来看，大盘正在实施突破后的回抽，并且成功的于上周五验证了半年线突破的有效性，因为上周五盘中的低点1118.94刚好处在半年线和60日均线附近，距离2条均线分别只有2个点和1个点的距离，随后就展开持续上扬，因而可以判断为回抽后的确认已经获得支撑，三重底的反弹趋势也越来越清晰，不过技术上种种向好的信号仍然不能使得众多投资者高枕无忧，最大的问题就是在于大盘放量始终无法逾越80亿的关口，而到了上周五，量能已经萎缩到60亿下方，因而市场参与者依然不能掉以轻心，要么后市会有一个快速补量的过程，要么大盘还将经历反复震荡。从当前盘面看，量能的不足也已经影响到了盘中热点的活跃程度，虽然有一系列个股反复收到资金的关注，大致包括石化、银行、钢铁、汽车、新能源以及节能环保等品种，然而在这众多的热点之中，始终缺乏着一呼百应的龙头品种，这些板块大多各自为战，客观的说，他们都有能力被树立为一面旗帜，但是这些板块中都缺乏一枝独秀的领涨龙头，主流热点的形象并不清晰，因而后市还将有一个热点反复轮动，直至培育主流品种的过程。除此之外，上周五的盘面也出现了一些新现象，主要是股权分置个股大幅走强，更为突出的是盘面中开始显现年末行情的特色，比如说业绩预增预期的基金重仓股开始脱颖而出，驰宏锌锗、威孚高科、深赤湾以及佛山照明等传统意义上的基金重仓股都开始有所表现，这很有可能将预示着市场对于年报行情业绩浪的炒作将提前展开，这类品种有望随着新一年的来临以及年报披露工作的展开而日趋活跃，对于价值型的投资者而言，目前正是可以逢低吸纳的良机。业绩预增板块中具有代表性的个股数量较多，不过类似于G封神这样的品种不仅是三季度基金增仓显著的个股，同时也实施了股改，股权结构进一步趁向合理；另外，年报预增公告也已经随同三季度季报的出台而发布，可谓多种题材集于一生，中线潜力较大。