中国平安－万国投资分析报告

万国投资分析报告（2005年12月21日）
　　
周二点题
　　尽管短线技术指标屡屡发出超买信号，但大盘却拒绝回调，金融、石化支撑股指，以3G、传媒、数字电视为代表的信息技术股则明显有所活跃，我们认为无论大盘是否出现短线回档，数字电视都有望成为未来重要的市场热点，值得密切关注。
　　背景之一：中国信息产业第二次发展大潮将在股市中得到体现。
　　继信息产业部副部长奚国华表示3G发牌决策时机已到之后，中国数字电视产业联盟主席郭柯在中国信息产业R&D机构峰会上透露，我国明年将发布关于数字电视产业的产业政策，在未来5年我国数字电视用户将达到22796万户，年均复合增长率为70.6%，3G和数字电视类个股在这些产业政策消息的刺激下周二更是联袂走强。事实上信息科技类个股已经成为下半年行情中表现最坚挺的行业板块，主流资金吸纳的迹象非常明显，由于信息产业中3G和数字电视两大产业明年都面临重大突破，突出的成长性正在吸引机构资金对这些信息技术类个股的关注。
　　中国信息产业的大发展第一次在股市中得到体现是1999年5·19网络股行情，2000年以后这个板块中绝大部分概念股都出现持续大幅回落。而五年以来特别是近两年，中国信息产业的高速发展又一次得到了体现，从政策引导角度看，网络基础设施建设、设计和制造领域中的快速发展、产能的扩张又使价格瓶颈面临重要突破，这一系列或高歌猛进或棉里藏针的变化勾勒出信息产业大发展的宏观轮廓。在这个过程中，能够形成消费热潮的领域主要是3G和数字电视。收费数字电视、3G都不约而同地提出了2006年大发展目标，IPTV、手机电视等构架于新型网络的新型消费即将成为不亚于短信的时尚消费热点。与此同时，随着产能的扩张，平板电视的价格瓶颈正在不断消失，一轮新的数字电视消费热潮已经跃然纸上，与之相关的网络运营商、设备制造商、内容提供商、技术提供商和相关标准的制定者有望在上万亿元的产业规模中获取大规模的收入和利润。对于刺激内需来说，这一消费热潮很有可能会是继房地产、家用轿车之后又一大消费热点，产业膨胀的速度可能远超于我们的想象，正象当初家用轿车的快速膨胀周期超出市场预料至少一年半一样。国际市场上，中国的信息产业类个股大放光彩，携程、盛大、百度、分众等表现极为抢眼，而反观A股市场相关的上市公司中已经有一批走出了可圈可点的强势行情，歌华有线正在挑战四年来的新高，东方明珠已经提前跃过了04年的高点，有望创出近5年新高，设备制造商、平板电视的龙头企业海信电器近三个月以来稳步盘升。集成电路设计领域的龙头G士兰微也已经悄然创出近期新高，我们相信这些先知先觉的机构投资者在反复吸纳。
　　背景之二：数字电视板块，投资投机两相宜。
　　数字电视板块是一个涵盖上市公司较多的大板块，它主要包括设备制造商、网络运营商、内容提供商、技术提供商等四类公司，其中有些公司兼而有之，例如东方明珠既是网络运营商，也是内容提供商，海信电器既是设备制造商，又是技术提供商。相关的上市公司中既有象歌华有线、东方明珠这样大机构主力非常看好的品种，也有为数不少的市场游资看中的品种，还有一些处在较为边缘的状态，这些公司看似只具备投机性，它们盘子小、价格低，但由于掌握一部分核心技术，很有可能在数字电视产业发展大潮中获得相当重要的份额，从而获得全市场的关注。另外从股价分布的层面上来看，既有歌华有线、士兰微、东方明珠等高价品种，又有相当一部分的低价品种，股价分布从2元到15元不等。从市值来看，最大的东方明珠有40亿元的流通市值，而最小的例如前锋股份、博闻科技只有2亿多元的流通市值。因此我们认为这个板块具备了投资投机两相宜的市场特征，这就导致该板块行情会出现层次丰富、节奏明快、运作时间长的特征，既有大主力的参与，也有投机力量的反复介入，无论从深度还是广度来看，均比其他板块具有优势。我们还注意到这个板块除了市值较大的蓝筹以外，绝大部分处在历史最低点附近，不少股票的超跌幅度都达到了80%甚至90%，即使是一次技术性反弹，也能创造较高的短线收益，例如600733前锋股份历史跌幅高达90%以上，600784鲁银投资历史跌幅也超过80%。总之，我们继续对这个尚处在蓄势阶段的重要板块给予重点关注，投资者可根据自身的特点从中挑选合适的品种。
　　
智慧股选股池：
　　1、复旦复华（600624）高校概念股，公司自主设计，具有完整自主知识产权的“中视一号”数字电视地面传输芯片在上海生产成功，这标志着中国从系统设计、芯片设计到芯片制造、整机制造和应用的完整数字电视产业链已经贯通。由于明年我国将发布数字电视标准，公司的“中视一号”芯片是基于我国有完整自主知识产权的DMB-T清华系统数字电视方案设计的，清华系目前是标准的主要制订者，因此其未来应用空间极为广阔。该股周二一举突破30日均线，短线有望继续向上拓展反弹空间。（赵晓斌、叶柒平）
　　2、兆维科技（600658）:著名的通信及相关设备制造商，通信及网络服务提供商。在《新财富》对国内上市公司的总体评价中，公司成为100家最有成长性上市公司中的第二名，并同时赢得100名最具成长性公司的“龙头”美誉，在行业分类综合排名中，兆维科技位居通信设备行业的第一。同时，公司还与西门子、康宁、摩托罗拉等国际通信行业巨头积极合作，进一步增强了自身的竞争实力。公司通过控股兆维光通信中标北京市有线电视光纤网改造工程，同时承担北京多项信息网络建设项目。同时，公司还积极拓展数字多媒体产业，涵盖了背投电视、数字电视、背投墙、机顶盒等数字产品，具有实质性数字电视题材，形态上缩量中阳线穿越筹码密集尖峰，筹码锁定性好，可中线关注。（王荣奎）
　　3、中原油气（000956）：据预测，到2010年和2020年我国原油对外依存度将分别增至50%和60%。随着经济的发展，原油的消费呈稳步增长态势，原油开采企业业绩具有稳定成长的空间。（解勇）
　　4、万家乐（000533）:前期3G龙头品种之一。参股15％的广东北电通信设备有限公司（其合作方北电国际公司是国际著名研究3G网络的公司）主要从事先进的交换设备、GSM900/GSM1800以及CDMA无线系统、数据网络及接入网络产品的设计、工程规划、制造、销售及安装，是包括中国电信、中国网通、中国移动、中国联通和其它专网在内的网络运营商的主要设备供应商，是加拿大北方电信网络向整个亚太地区客户提供电信设备和技术服务的主要供货基地，多次参加了由信息产业部组织的3G外场测试，其领跑国内3G产业的优势相当突出，近期3G板块持续反弹，短线该股调整到位，再次面临中线机会。（智慧股专家组）
　　5、G海通（600537）：具有增持概念的低价农业龙头股：公司承诺若方案实施后的2个月内股价连续10个交易日收盘价低于2.70元，恒通物产公司将投入不超过2000万元的资金增持。另外周末有消息称十届全国人大常委会第十九次会议将于12月24日至29日在京举行，届时将审议废止农业税条例的议案等，一旦通过，将为农业板块带来长期利好。该股具有突出的外资概念，其第三大股东是德国复兴信贷银行旗下的德国投资与开发有限公司，其持股成本2.84元/股高于二级市场股价，存在增持可能。公司控股的慈溪建桥投资公司占杭州湾跨海大桥10%的股份,为第三大股东，预计有望提前半年在奥运会之前通车,公司将获得可观的投资收益。该股作为农业板块中唯数不多的G股，目前流通市值也相当小，容易得到新资金的关注，近期保持强势格局，继续中线关注。
　　（超越百分百专家组）
　　6、东信和平（002017）：第二代身份证概念，公司是国内规模最大的国有控股智能卡厂商，公司非接触式智能卡生产线与世界先进水平相当，公司为国家公安部核定的国家第二代居民非接触式智能身份证卡指定生产企业，约占国家年度计划总量的10%；按照第一代身份证8亿张的换发量和未来大量已发放身份证因损坏和丢失的补办等因素而带来的持续性需求，第二代身份证卡的市场前景广阔，将为公司的发展带来一定的机遇。该股双底形态已经形成，可作一定中短线关注。（叶柒平、赵晓斌）
　　
万国潜力股
　　海信电器（600060）：公司是目前国内最大的数字电视生产商之一，由于公司迅速向平板电视的战略转移以及多年以来持续不断的技术开发与储备，使得公司迅速成为在平板电视领域远超出老牌竞争对手（如长虹、康佳）的品牌公司；同时成功研发出我国音视频领域第一块数字电视处理芯片——信芯，被称为“民族彩电第一芯”，完全替代国外同类产品，此前其数字电视先后中标山东和北京数字电视招标项目，数字机顶盒也成为青岛广电局指定供应商。另外公司在去年提出重整IT业务的“龙虎计划”，一方面与微软等国际IT巨头建立战略伙伴关系，同时作为第一批新成员加入了TD--SCDMA产业联盟，正在3G领域开拓新的机会。作为一家活跃的科技股龙头，良好的成长性也被基金所关注，大智慧散户线显示今年以来筹码一直处在集中的过程中，短线震荡向上突破，密切关注。
　　中视传媒（600088）：公司依托中央电视台独特的大股东背景，今年以来在影视和广告业务出现双丰收，公司表示全年业绩预增50%以上。公司此前与中数传媒签订《央视高清频道项目合作协议书》，根据约定由中视传媒负责为央视高清频道提供内容并进行编排，中数传媒公司通过中央数字平台将高清频道传送到全国，为高清频道提供技术支持和服务，并负责高清频道的市场销售；中央电视台《高清影视》频道将于2006年1月1日起正式开通，月服务费为120元，预计明年1月份之前在全国50个有线电视网络开通，公司表示明年有望从中分配到3500万元收入，而未来数字电视产业的整体启动更给公司带来巨大的机会。该股近三个月来围绕30日均线震荡整理，随着数字电视产业政策面临突破，数字电视板块整体预热，该股也明显活跃，可中线关注。
　　前锋股份（600733）：公司因为拥有数字机顶盒核心技术而备受市场关注，其控股95%的前锋数字视听设备公司以及49%的前锋电视网络有限公司主要从事电视传输接收系统(DVB-C、DVB-T)、卫星电视系统(DVB-S)、VOD、AOD、宽带网络系统应用产品的开发、生产及销售，拥有的“第二代有线数字视频广播机顶盒、开发具有自主知识产权的信道解码专用芯片ASIC及机顶盒产品”项目是原国家经济贸易委员会批准的国家重点技术创新项目，开发的数字机顶盒还成为国家级新产品具备批量生产能力，在多媒体信息服务方面具备一定的优势，网络电视和数字电视产业的突破正给公司带来巨大的发展机会；当然，由于在公司治理方面不足，目前其盈利能力还有待提高。该股前期调整充分，由于绝对价格不高，流通市值小，短线随数字电视题材股活跃，密切关注。
　　上海石化（600688）：公司是中国石化旗下的重要石化龙头企业，公司投资3.88亿元扩大原油加工产能在今年2月22日获得成功，其年原油加工能力从880万吨跃升至1400万吨，迈入世界级炼油企业行列；另外公司与中国石化、英国BP石油合资的90万吨乙烯项目在2005年6月投产，由于目前国内乙烯缺口仍在40%以上，乙烯项目将是公司新的利润增长点。公司此前表示，受到成品油价格倒挂因素的影响，公司今年业绩同比将下降50%以上，导致该股近期涨幅明显落后于石化板块。不过值得注意的是，近期以来石化类个股普遍出现大幅上涨，大智慧散户线显示该股近期筹码持续集中，随着中国石化的连续向上突破，该股的补涨潜力值得关注。
　　G明珠（600832）：公司参股29%的上海有线网络公司是国务院指定全国唯一“三网合一”试点高新科技企业，目前经营着全球最大的城域网---整个上海市的有线电视网络资源，拥有近400万的用户和高达100%的市区覆盖率(13元/月/户)，其开发的有线通业务成为有线网与宽带网融合的典范；另外公司控股54.17%的东方明珠移动多媒体主营移动数字电视，并与上海文广传媒的合作进入手机电视领域（占51%），公司旗下的东方明珠传输有限公司是上海唯一一家掌握无线数字发射权的公司，公司控股的楼宇视频媒体新贵——公众传媒依托其无线传输优势，三年内其公共视频信息平台的规模将突破3000幢楼宇，公交车平台拓展到10000辆，出租车平台今年就扩展到5000个，还与微软（中国）、三星电子、LG电子以及上海文广集团签订数字广播电视国际战略合作框架。总体来看，公司依托大股东上海文广传媒的资源和政策优势，强势介入有线数字电视、移动数字电视、网络电视、手机电视等多个领域，正在演化为准电视台性质的“传媒运营商”，渠道价值逐步凸显，在未来三网融合大潮中公司发展潜力巨大。作为一家大盘科技蓝筹，值得中线关注。
　　赛迪传媒（000504）：公司第一大股东为信息产业部计算机与微电子发展研究中心(简称CCID)，旗下拥有《中国计算机报》、《中国计算机用户》、《中国电脑教育报》等“六报十刊”，公司此前拟增发收购的北京中电报科技发展公司正是这些期刊的主办单位，一旦收购成功将使公司成为国内IT传媒的龙头。另外公司还收购了赛迪网信息技术公司部分股权，赛迪网是唯一进入网络媒体前10名的IT网站，在IT传媒具有相当的影响。受到业绩困扰该股过去几年来连续大幅回落，本轮调整行情中该股近两个月来跌幅也超过20%，由于该股绝对价格低，流通市值也不高，股性活跃，短线超跌反弹值得关注。
　　清华同方（600100）：目前公司已经形成了计算机、应用信息、数字电视系统、能源环境等四大核心产业，特别是自2001年起清华同方全面向信息家电转型，包括其持股70%的北京同方凌讯科技有限公司积极参与清华大学数字电视传输标准的技术研究开发，同时收购了鞍山吉兆电子这一国内仅有的数字电视发射机生产厂家，另外公司还获得网上传播视听节目业务许可证，从而形成数字电视标准、数字电视发射机、数字电视接收机、数字机顶盒、数字电视内容制造等全产业布局。随着整个数字电视产业的提速，公司基本面正面临重大改观。当然，与公司突出的技术储备相比，公司的盈利能力并不算突出，作为首批股改试点失败后该股整体表现较为逊色。近期该股在连续调整后开始在10元下方出现明显的主力收集迹象，作为数字电视题材的龙头，该股能否重新活跃值得关注。
　　京能热电（600578）：公司今年年初3.3亿元巨资参股国华能源15%（为第二大股东），目前国华能源已经成为目前国内占有风电资源最多、开发风电项目最大的一家公司，拥有风力资源1100万千万，已经建成的河北张家口和广东汕尾的风力发电基地分别具有3.64万和1.65万千瓦的发电能力，目前在开发的项目包括江苏东台风电项目（总投资85亿元）、河北省尚义县满井风电场（总投资90亿元）、内蒙古锡林郭勒盟灰腾梁风电场（总投资80亿元）、呼伦贝尔新右旗风能发电工程（总投资80亿元）以及广东陆丰、黑龙江齐齐哈尔、山东荣城等多个项目，根据京能热电和国华能源签署的协议,未来国华能源利润在提取法定公积金和公益金后，现金分红比率不低于当期净利润的70%，每年至少分配一次，国华能源上半年就给公司带来投资收益1317.5万元，随着国华能源风电项目的不断投产，京能热电的风能收益将有稳步增长。作为一家具备实质产能和收益的新能源股，该股在该板块中涨幅明显落后，短线调整中值得关注。
　　
短线买卖参考
　　周二大盘继续上扬，盘中的走势仍然一波三折，先是出现小幅回调，但在5日均线附近获得有力支撑，午后股指重点稳步抬高，并且最终以光头阳线报收，沪深两市分别收在1136.34和2804.80点，涨幅分别达到0.41%和0.40%，成交金额55亿和36亿，同比与昨日基本持平，总体表现为继续走高的态势。周二大盘的表现与前几个交易日如出一辙，虽然上攻力度不大，但下探的过程中受到短期均线的支撑，这就意味着股指仍然在上升通道中稳步运行，至此大盘在最近8个交易日中收出7根阳线，并且在突破半年线后已经在半年线上方运行了5个交易日，无论从上涨幅度还是时间跨度上来看，都已经验证了本轮次半年线突破的有效性，可见大盘已经逾跃了这一重要的多空分水岭，并且向着逐渐转强的态势过度，不过美中不足的仍然是成交量依旧偏小，并且在最近的3个交易日中，日均成交都只有50亿出头，这显然存在着一定的虚涨成份，同时考虑到大盘的多项技术指标比如KDJ以及短期RSI都已进入了超买的区域，因而后市随时都会出现一定的调整来消化目前的这种上涨压力，不过既然中线强势已经确认，那么相信短线的回调幅度也仍然会相对有限，故后市一旦出现回落调整的机会，仍可作为中线介入的买点。至于会有什么品种值得投资者现阶段买入，那么笔者认为不外乎可从以下几个板块中加以选择：首先是题材股，在题材股中所涉及的板块众多，这个涵义也较为广泛，既包括了3G通信概念，同时也包括新经济产业类个股，之所以笔者看好这些品种，从根本上说是由于他们在基本面上都有着重要的题材支撑，比如说新经济产业将在下一个五年计划中受到政策的大力关照甚至是政府直接投资；同样3G板块由于3G牌照的即将发放而屡屡获得资金的关注，这些品种现阶段都还处于主力建仓时期，拉升的幅度和表现的力度都并不明显，因而适合从中线角度加以关注。其次是股改板块个股，这一板块从最初个别上市公司参与试点，到如今规模已迅速壮大，涉及的上市公司超过300家，已经构成了市场中影响力最大的一个群体，他们的数量虽然只占20%，但他们的市值却已经超过市场容量的30%，可谓牵一发而动全身，因此一旦启动之后，对市场的影响力不可低估，并且还有可能引发连锁效应，带动准G股的走强，因而是最为值得关注的品种。最后则是传统意义上的核心资产股，比如在2004年风光无限的“五朵金花”板块都属于这一群体的范畴，而近阶段“五朵金花”中的银行和石化都在盘中持续走强，甚至于像中石化这样的个股不知不觉已经上涨20%，市场的龙头地位突出，同样对后市的指导意义巨大。总体来看，能够带动未来大盘的应该不会脱离以上三类品种，但至于具体哪一板块最能吸引市场的关注目光仍需要做进一步的跟踪观察，而短线操作上，权证市场依然活跃，作为投机性的参与同样未尝不可。