中国平安－万国投资分析报告

万国投资分析报告（2005年12月22日）
　　
周二点题
　　中国石化、浦发银行的连续推高并没有带来市场做多热情，由于始终未能切换出新的热点，股指再度陷入缩量整理过程中。短线来看，年末市场谨慎的心态仍相当突出，股指还需要回抽确认半年线的支撑，在大盘调整中一些业绩预增的二线蓝筹可重点关注，特别是G股板块中的一些预增股可重点留意。
　　视点之一：半年线支撑还需回抽确认，市场年末资金布局特征仍相当突出，一些产业政策面临突破的行业如新能源、3G、数字电视等板块值得中线关注。
　　周三大盘在中国石化、浦发银行纷纷放量创新高的推动下，股指一度冲高1142.39点，但从大智慧多空对比指数来看，即使在股指上涨6点的情况之下，上涨个股的家数仍然少于下跌个股家数，事实上这种大盘的上涨与多空对比的背离现象在最近几天的行情中已经表现得越来越突出。与此同时，市场成交量也没有明显放大，量能不足显示市场做多热情溃乏。从大智慧板块监测来看，一些交通设施、煤炭石油、金融等基金重仓的蓝筹股涨幅居前，这也进一步显现出整个行情的特征仍然是以主力自救为主，在没有切换出新的热点情况下，股指要想向上拓展空间难度较大，不如回调进一步确认支撑，以赢得更多的做多阵营。从另外一个角度来看，中国石化、浦发银行等个股近期连续上涨并创阶段新高，确实与部分增量资金的买盘有关，如果仅仅从行业成长的角度来看，其超过大盘的平均涨幅越多，未来的调整压力就越大，象浦发银行周三还出现放量滞涨的现象，因此要想依靠拉抬指标股实现行情的突破并不现实，只有在指标股打好市场基础的情况下切换出人气热点，才能使行情走得更远。
　　尽管目前市场处在年末资金面相对偏紧的过程中，但前期随着QFII额度的快速增长，以及多家开放式基金的集中成立，市场进入年末资金布局阶段，在中国石化、浦发银行等拉抬掩护下，市场机构资金也加紧调整持仓结构，这也是最近盘面中股指震荡走高而行情却不紊不火的主要原因。而从整个2006年的产业布局机会来看，代表新经济产业的部分行业面临重大的产业政策突破，有望成为资金布局的重点。从明年1月1日起《可再生能源法》将实施，围绕着太阳能、风能等上网电价为主的配套政策也即将出台，新能源产业在经过2005年的起步之后，有望在2006年形成全面发展，而根据整个产业规划来看，有望在未来五年实现年复合增长率超过30%，并带来上万亿元的市场机会。同样，日前有关权威人士表示我国3G牌照发牌决策时机已到，3G产业有望在明年获得重大突破；另外有关权威人士也表示，明年我国将发布关于数字电视产业的产业政策，围绕着信息产业的升级包括3G和数字电视两大产业在未来的融合都将带给市场每年数以万计的产业机会，同样象数字电视、网络电视、手机电视等领域未来有望形成年增长超过50%的巨大成长机会。总体来看，在科学发展观的指引之下，新型工业化道路与产业结构优化升级将使一些新经济产业面临重大机会，新能源、数字电视、3G等产业在明年的政策突破都有望给相关上市公司带来重大机遇。以手机电视产业为例，有权威分析表示未来三年我国手机电视产业有望形成爆炸式增长机会，到2008年手机电视用户有望突破3000万户，年消费值超过100亿元，由于手机电视产业集合了3G和数字电视两大产业特点，有望成为继2000年短信所引发的网络经济热之后第二轮信息产业消费升级的引爆点，象G明珠等率先在有线网络传媒、移动数字电视、手机电视及网络电视等多个领域获得产业机会的个股无疑值得中线关注。而从市场的角度来看，近期大盘震荡整理过程中，这些新经济题材股已经成为市场重要的人气板块，一旦某一个板块的快速启动往往能够激发相当大的做多热情，机构与中小投资者对于这些产业政策的共识有望使一些具有实质性题材的个股在明年获得重大机会。当然，目前市场仍然处在布局阶段，在大盘震荡整理过程中可对其中一些核心品种给予中线关注。
　　视点之二：随着市场对业绩的再度关注，一些业绩预增股开始明显走强，其中G股板块中的一些业绩预增股更值得关注。
　　随着一些上市公司公布全年业绩预报，业绩因素在年末再度受到关注，通过大智慧板块监测我们看到，近期以来一些二线蓝筹开始明显活跃，业绩预增板块（板块指数代码993386）也明显强于大盘。目前年报业绩预盈预增的个股超过160家，其中不少都是一些二线蓝筹，在前期基金调整持仓结构过程中调整都相当充分，本身也有超跌反弹的要求，业绩因素有望成为这些个股反弹的重要线索。同时随着大盘近期的连续小幅反弹，一些前期停牌的G股在复牌之后均走出较大的补涨行情，并刺激G股板块整体活跃。由于明年开始G股综合指数的推出，对于一些已经股改的G股，特别是一些业绩增长潜力较为突出的品种还值得重点关注，其中我们可以重点关注一些具备产能扩张明显的行业龙头品种。
　　比如G中远，2004年在收购大股东40艘多用途船和杂货船、租赁大股东7艘多用途船、半潜船扩能3000吨、新增1艘汽车船后，公司拥有各类船型达到90艘，实际可控制运力激增至141万吨，较原有运力增长138.96%，运力快速提高的同时又得益于航运市场景气度攀升，公司今年前三季度业绩同比增长142.94%，并表示全年增长超过50%；再比如G风神，作为国内工程机械轮胎的龙头企业，今年上半年公司募集资金项目——120万套全钢载重子午胎项目达产后，公司产能从年产80万套迅速上升到200万套，公司今年前三季度实现净利润同比增长92.44%，公司表示全年业绩将大幅预增；同样G铜都总投资超过16亿元的冬瓜山铜矿去年10月投产，投产后公司铜矿自给率迅速提升，而国际铜价不断走高也进一步推动公司业绩的增长，公司表示全年业绩增长超过50%。总体来看，业绩预增股中投资者也应该给予一定的区分，一些具有产能扩张的行业龙头，特别是一些已经股改的业绩预增G股可重点留意。
　　
智慧股选股池：
　　1、星美联合（000892）：具有数字电视、手机电视、重组多重题材。公司利用控股星美数字信源中心有限公司建成的覆盖全国的包括数字电视频道、宽带媒体和传统节目市场的数字信源内容提供销售网络，届时公司将成为非常有分量数字电视内容提供商。另外公司旗下正在积极进入数字电视，其流媒体业务主要体现手机流媒体、星美宽频和数字电视三方面，星美数字媒体已与上海文广集团旗下东方龙公司合作，近期星美传媒推出由电影《青红》和电视剧《搭错车》改编的手机版。当然该股最大问题就是官司缠身，资金紧张，但是今天《21世纪经济报道》报道“星光传媒2亿美元重组星美系”其中还透露，覃辉计划将星美传媒和星美数字媒体注入星美联合的计划，星美联合将优势全部集中到以数字媒体为核心的内容产业和渠道开发上来。可见如果公司实际控制人一旦展开有效重组，公司不但遗留问题得意解决，而且公司将有望全面介入数字电视和手机电视，短线该股低位蓄势良好，可适当短线关注。（叶柒平、赵晓斌）
　　2、兆维科技（600658）:底部蓄势良好的数字电视、3G品种。是著名的通信及相关设备制造商，通信及网络服务提供商。被《新财富》评为国内上市公司中100家最有成长性上市公司中的第二名，并同时赢得100名最具成长性公司的“龙头”美誉，在行业分类综合排名中，兆维科技位居通信设备行业的第一。公司通过控股兆维光通信中标北京市有线电视光纤网改造工程，同时承担北京多项信息网络建设项目。同时，公司还积极拓展数字多媒体产业，涵盖了背投电视、数字电视、背投墙、机顶盒等数字产品，具有实质性数字电视题材，形态上缩量中阳线穿越筹码密集尖峰，筹码锁定性好，可中线关注。（王荣奎）
　　3、中原油气（000956）：据预测，到2010年和2020年我国原油对外依存度将分别增至50%和60%。随着经济的发展，原油的消费呈稳步增长态势，原油开采企业业绩具有稳定成长的空间。（解勇）
　　4、G天威（600550）新能源龙头，随着无锡尚德在美上市后的抢眼表现，该股作为国内太阳能产业的龙头，价值有被低估之嫌。其子公司天威英利已完成二期扩产，预计2005年全年可生产20MW－23MW太阳能电池组件，实现收入可能超过6亿元。该公司的产品90%以上出口欧洲，供不应求，订单十分饱满，随着环保要求日益严格、国家对新能源的积极支持、以及可再生能源法的颁布，未来国内太阳能市场前景广阔。该股在最近一个月内换手达到了117%，很明显有主力重新活跃的动作，目前股价已接近最近一个月的市场均价11.81元，主力成本区域支撑力度较强。从该股第三季度股东人数减少20%来看，主力志在长远，可积极吸纳。（郑骁俊）
　　5、天奇股份（002009）公司是物流成套设备制造企业，其主要原材料为钢材，随着钢材价格下跌，公司盈利能力有望提高。值得注意的是公司业绩增长潜力不小，7月份与广州本田签订近7000万元合同将在明年4月完成，而公司还与韩国现代签订战略合作协议发展汽车行业冲压设备、输送机系统工程及机器人的设计、制造。加上公司将进行整体搬迁，而原来土地进行商业住宅开发，将使公司又增加一个利润增长点，该股周三出现快速向下洗盘，但半年线支撑依然明显，短线可积极关注。（赵晓斌、叶柒平）
　　6、万家乐（000533）:前期3G龙头品种之一。参股15％的广东北电通信设备有限公司（其合作方北电国际公司是国际著名研究3G网络的公司）主要从事先进的交换设备等通讯业务，是包括中国电信、中国网通、中国移动、中国联通和其它专网在内的网络运营商的主要设备供应商，是加拿大北方电信网络向整个亚太地区客户提供电信设备和技术服务的主要供货基地，多次参加了由信息产业部组织的3G外场测试，其领跑国内3G产业的优势相当突出，近期3G板块持续反弹，该股再次面临中线机会。（智慧股专家组）
　　7、G韵升（600366）:自主创新题材股，随着国家政策倾斜，2006年自主创新将成为市场寻租的一个重要领域，而该公司产品钕铁硼、八音盒、伺服电机等都是走独立开发、自主创新的道路，在业内具有很强创新精神。公司已自主开发出一系列产品，如磁盘驱动电机（VCM）、伺服马达等都是公司自主创新产品。该股近期最大卖点就是，改完成后走势异常独立，延续股改前单边上行格局，近期大智慧龙虎看盘显示持续有大资金吸筹迹象；后市继续有望继续小幅填权。（超越百分百专家组）
　　
万国潜力股
　　G中远（600428）：公司主营杂货和多用途船运输业务，2004年在收购大股东40艘多用途船和杂货船、租赁大股东7艘多用途船、半潜船扩能3000吨、新增1艘汽车船后，公司拥有各类船型90艘，实际可控制运力激增至141万吨，较原有运力增长138.96%，运力快速提高，同时又得益于航运市场景气度攀升，公司的主营收入与利润表现出快速增长，今年前三季度业绩同比增长142.94%，并表示全年增长超过50%。短线股改除权后放量走强，可关注。
　　G风神（600469）：公司是国家大型重点轮胎制造企业和国内少数几个生产载重子午胎的重点轮胎制造企业之一，也是国内工程机械轮胎的龙头企业，今年上半年公司募集资金项目——120万套全钢载重子午胎项目达产后，公司产能从年产80万套迅速上升到200万套，这使公司今年上半年实现净利润超过去年全年，公司表示全年业绩将大幅预增。公司有关人士在股改时明确表示，力争到2007年实现年销售收入75亿元、到2010年实现年销售收入100亿元的目标，2010年的收入相当于目前的3倍多，未来成长可期。目前该股动态市盈率不到10倍，在G股板块中绝对价格和流通市值都不高，作为一家基金重仓品种短线超跌反弹可关注。
　　G铜都（000630）：LME期铜进入12月份以来维持在每吨4400美元的历史高点附近，较年初上涨近50%，铜价持续走高直接推动了公司业绩的回升，同时公司总投资超过16亿元的冬瓜山铜矿去年10月投产，该铜矿地质总储量为10218万吨，铜金属储量104.68万吨，投产后公司铜矿自给率迅速提升，进一步推动公司业绩的增长，公司表示全年增长超过50%。另外，大股东安徽铜陵有色金属（集团）公司日前被正式列入国家循环经济首批试点单位，而安徽铜陵也被列为国家循环经济首批试点城市，这将给公司带来巨大的机遇。短线来看，随着资源类个股普遍走强，该股值得关注。
　　海信电器（600060）：公司是目前国内最大的数字电视生产商之一，由于公司迅速向平板电视的战略转移以及多年以来持续不断的技术开发与储备，使得公司迅速成为在平板电视领域远超出老牌竞争对手（如长虹、康佳）的品牌公司；同时成功研发出我国音视频领域第一块数字电视处理芯片——信芯，被称为“民族彩电第一芯”，完全替代国外同类产品，此前其数字电视先后中标山东和北京数字电视招标项目，数字机顶盒也成为青岛广电局指定供应商。另外公司在去年提出重整IT业务的“龙虎计划”，一方面与微软等国际IT巨头建立战略伙伴关系，同时作为第一批新成员加入了TD--SCDMA产业联盟，正在3G领域开拓新的机会。由于公司突出的行业地位和良好的成长性被基金等机构投资者看好，自6月份以来该股连续放量震荡走高，累计换手超过250%，上升趋势非常明显，短线调整中可关注。
　　G明珠（600832）：公司参股29%的上海有线网络公司是国务院指定全国唯一“三网合一”试点高新科技企业，目前经营着全球最大的城域网---整个上海市的有线电视网络资源，拥有近400万的用户和高达100%的市区覆盖率(13元/月/户)，其开发的有线通业务成为有线网与宽带网融合的典范；另外公司控股54.17%的东方明珠移动多媒体主营移动数字电视，并与上海文广传媒的合作进入手机电视领域（占51%），公司旗下的东方明珠传输有限公司是上海唯一一家掌握无线数字发射权的公司，公司控股的楼宇视频媒体新贵——公众传媒依托其无线传输优势，三年内其公共视频信息平台的规模将突破3000幢楼宇，公交车平台拓展到10000辆，出租车平台今年就扩展到5000个，还与微软（中国）、三星电子、LG电子以及上海文广集团签订数字广播电视国际战略合作框架。总体来看，公司依托大股东上海文广传媒的资源和政策优势，强势介入有线数字电视、移动数字电视、网络电视、手机电视等多个领域，正在演化为准电视台性质的“传媒运营商”，渠道价值逐步凸显，在未来三网融合大潮中公司发展潜力巨大。作为一家大盘科技蓝筹，值得中线关注。
　　京能热电（600578）：公司今年年初3.3亿元巨资参股国华能源15%（为第二大股东），目前国华能源已经成为目前国内占有风电资源最多、开发风电项目最大的一家公司，拥有风力资源1100万千万，已经建成的河北张家口和广东汕尾的风力发电基地分别具有3.64万和1.65万千瓦的发电能力，目前在开发的项目包括江苏东台风电项目（总投资85亿元）、河北省尚义县满井风电场（总投资90亿元）、内蒙古锡林郭勒盟灰腾梁风电场（总投资80亿元）、呼伦贝尔新右旗风能发电工程（总投资80亿元）以及广东陆丰、黑龙江齐齐哈尔、山东荣城等多个项目，根据京能热电和国华能源签署的协议,未来国华能源利润在提取法定公积金和公益金后，现金分红比率不低于当期净利润的70%，每年至少分配一次，国华能源上半年就给公司带来投资收益1317.5万元，随着国华能源风电项目的不断投产，京能热电的风能收益将有稳步增长。作为一家具备实质产能和收益的新能源股，该股在该板块中涨幅明显落后，短线调整中值得关注。
　　中视传媒（600088）：公司依托中央电视台独特的大股东背景，今年以来在影视和广告业务出现双丰收，公司表示全年业绩预增50%以上。公司此前与中数传媒签订《央视高清频道项目合作协议书》，根据约定由中视传媒负责为央视高清频道提供内容并进行编排，中数传媒公司通过中央数字平台将高清频道传送到全国，为高清频道提供技术支持和服务，并负责高清频道的市场销售；中央电视台《高清影视》频道将于2006年1月1日起正式开通，月服务费为120元，预计明年1月份之前在全国50个有线电视网络开通，公司表示明年有望从中分配到3500万元收入，而未来数字电视产业的整体启动更给公司带来巨大的机会。该股近三个月来围绕30日均线震荡整理，随着数字电视产业政策面临突破，数字电视板块整体预热，该股也明显活跃，可中线关注。
　　清华同方（600100）：目前公司已经形成了计算机、应用信息、数字电视系统、能源环境等四大核心产业，特别是自2001年起清华同方全面向信息家电转型，包括其持股70%的北京同方凌讯科技有限公司积极参与清华大学数字电视传输标准的技术研究开发，同时收购了鞍山吉兆电子这一国内仅有的数字电视发射机生产厂家，另外公司还获得网上传播视听节目业务许可证，从而形成数字电视标准、数字电视发射机、数字电视接收机、数字机顶盒、数字电视内容制造等全产业布局。随着整个数字电视产业的提速，公司基本面正面临重大改观。当然，与公司突出的技术储备相比，公司的盈利能力并不算突出，作为首批股改试点失败后该股整体表现较为逊色。近期该股在连续调整后开始在10元下方出现明显的主力收集迹象，作为数字电视题材的龙头，该股能否重新活跃值得关注。
　　
短线买卖参考
　　周三大盘如期遭遇回调，由于连续多个交易日，市场量能均不能显著放大，甚至还产生了萎缩的迹象，因而股指在周三小幅冲高后随即遭遇空头的阻击，股指出现了近三个小时的持续下跌，尾盘则在5日均线附近获得支撑，最终沪深两市分别报收于1130.76和2788.67点，跌幅分别达到0.49%和0.57%，沪市成交59亿，深市成交35亿，同比略有放大，总体表现为冲高回落的走势。纵观近阶段的大盘格局，股指出现了构筑三重底成功并且稳步反弹的趋势，但是值得注意的是在突破半年线阻力后，市场量能不济，并且存在着很大的虚涨成份，如果这种情况长期维持，那么市场将会积累很大的风险，这对于指数的中长期发展是相当不利的，因而短线展开适当的回调，既是技术上的要求，也是对成交不足却继续上扬的一种修正，好在这种修正在周三及时展开，避免了市场更大的风险，因而笔者总体认为本次的调整是内在性的需求，无论调整的幅度和时间的跨度都不会太大，比较好的结局是股指在随后几个交易日中小幅跌破5日短期均线的支撑，并且回抽至半年线附近，然后获得企稳并重新展开上涨走势。个股方面，金融和石化股成为市场最为明显的风向标，因为早盘在金融银行和中国石化联袂上扬的同时，股指表现得相当稳健，但随着这两类品种的震荡下行，大盘指数也逐步走低，可见金融和石化具有很强的风向标意义，况且他们自底部启动以来，目前的累积涨幅普遍都在20%以上，像华夏银行甚至上涨幅度接近40%，因而也需要做出一定的修正。除此之外有必要一提的还是权证市场，周三的六大权证延续了近期的强势活跃格局，并且领涨的品种转由万科权证所取代，只是从以往股票的运作规律来看，一个板块的活跃往往是从小市值品种率先展开，然后才是其中的中盘股，最后是大盘股，如果遵循这个规律，那么总份额高达21.4亿份的万科权证放量活跃很可能就意味着市场对于权证的阶段性炒作已经进入一个过激的高潮，于是万科在当日冲高13%后出现快速回落，短短一小时内，上下落差接近10%，收盘仅上涨了3.92%，可见一旦市场资金爆炒大市值品种，那么众多的投资者还是存在着一定的畏惧心理，故随后的几个交易日中，权证市场也可能出现一定的分化，短线涨幅过大的万科权证和鞍钢权证都有可能遭遇调整压力。短线操作上值得关注的对象有两个：一是六大权证中近期涨幅最小的宝钢权证尚有一定的活跃空间，周三刚有活跃后就遭遇打压，估计主力还会再做一定的尝试；二是3G牌照发放给通信行业带来了不小的机会，不仅3G概念直接受益，还包括通信股乃至手机制造系列的个股都可加以关注。