万国投资分析报告（2005年12月28日） 　　 周二点题 　　大盘继续在年线附近强势整理，除了中国石化等指标股继续护盘之外，市场热点匮乏，个股超跌反弹的特征比较明显。大盘要重新冲击年线还需要切换出领涨的人气板块，其中象新能源新材料、节能环保、数字电视与3G等代表新经济产业机会的科技股仍将是市场人气之所在，对新经济题材股还应该重点关注。 　　背景分析 　　视点之一：年线上方历史套牢盘沉重，在目前市场资金充裕、人气尤存的情况下大盘可能继续以震荡盘升的形式消化年线上方的套牢盘。 　　大盘在周一触及年线后出现获利回吐，周二继续强势整理，虽然市场热点分散，但成交量并没有明显萎缩，显示前期大盘一路回升后市场人气有了明显的复苏。市场在年线附近的分歧也越来越明显，一方面是中国石化继续放量在高位震荡，另一方面则是G长电放量创近期调整新低；而且从大智慧散户线我们还可以看出，象G长电近期筹码出现明显发散，部分机构减仓迹象明显，但也有部分个股在连续放量中阳线拉升，散户线则出现筹码快速收集迹象，比如原水股份、东软股份等。市场的这种分歧反而更有助于行情进一步深化，我们认为大盘仍可能继续保持震荡走高的形式完成第一波攻击，在没有明显放量之前大盘的上升趋势仍有望得到保持。 　　当然，在年线之上历史套牢盘压力还是相当大的，大盘要冲击年线还需要温和放量。从大智慧的主力成本指标我们可以看出，自今年8月份大盘回升到1150点上方后出现明显的放量，当时沪深两市日成交都在200亿元以上，不少交易日甚至超过300亿元，以目前沪深两市日成交不足120亿元来看量能显然不足。因此短线来看，在没有成交量明显放大的情况下，大盘不太可能形成快速冲击年线并加速上扬的走势，更有可能以“进二退一”的方式震荡走高，在外围增量资金的不断推动下消化前期市场留下的套牢盘。由于上周有四家开放式基金发行完毕本周可能成立并进入建仓期，随着这些外围增量资金的不断加盟，市场年关行情不会太清淡。 　　视点之二：在大盘震荡整理过程中关注热点的切换，新经济题材股仍是市场人气之所在，短线重点关注新能源新材料与节能环保板块。 　　我们在前期的报告中明确提出，资源定价改革和新经济产业机会将成为2006年市场产业机会的两大主线，其中包括石油天然气、水电煤以及土地等生产要素的资源重新定价将给部分资源类上市公司带来重大的价值重估机会，周二天然气涨价的消息刺激了供水供气为代表的部分资源类个股率先上涨。事实上中国石化的连续走高已经显示出部分先知先觉的机构投资者对这种资源重新定价的关注，而近期以来部分供水供气类个股已经出现明显的资金建仓迹象，资源定价改革带来的机会仍将成为后市一个重要的热点板块。如果说资源类个股比较适合防御型投资策略的话，新经济产业类个股则是进取型投资策略的关注重点，在“十一五”经济转型的大背景下，未来包括新能源新材料、节能环保、3G与数字电视等多个产业都面临政策上的重大突破，并有望给部分上市公司带来巨大的产业机会，因此近期以来部分新经济题材股屡屡盘中放量走强，并取代网络科技股成为市场人气的亮点，在目前大盘相对沉闷的情况下，投资者在关注市场热点切换的过程中不妨对新经济题材股给予重点关注。由于涉及新经济题材的上市公司数量非常多，牵扯到多个板块，这类个股比较活跃且联动性比较强，投资者可利用大智慧的板块监测功能关注市场主力的动向。 　　从周二的大智慧板块监测我们可以看到，在市场热点分散的情况下，新能源以及节能环保等两大板块仍是周二盘中涨幅居前的两大热点，其中G丰原、G金山、创业环保、龙净环保等个股表现活跃。由于从明年1月1日起《可再生能源法》将实施，围绕着太阳能、风能等上网电价为主的配套政策也即将出台，新能源产业在经过2005年的起步之后有望在2006年形成全面发展，新能源板块近期已经开始明显蓄势，有望借行业政策消息形成短线机会，其中一些具备实质性产业机会的新能源股已经形成连续放量走强，如G丰原、G金山、G天威等今年涨幅已经相当惊人，这将给新能源板块的再度热炒带来一定的比价效应，投资者不妨利用大智慧新能源板块寻找一些具备比价优势的题材股适当参与。同样，近期水污染事件频出，以污水处理为代表的节能环保类个股也成为短线亮点，投资者在规避部分可能存在严重排污现象的公司的同时，对蓝星清洗、创元科技、创业环保等污水处理题材类个股可适当关注。 　　 智慧股选股池： 　　1、东风汽车（600006）：超跌汽车龙头品种，公司是汽车发动机龙头，近期交通部出台《计重收费改革指导性意见》将刺激重卡的销售，公司的东风康明斯发动机将受益，周二中国重卡龙头公司中国重汽大幅反弹，已经是对市场的反映，有信息表明06年重卡行业有望出现恢复性增长，必然带动发动机增长。另外，近期其大股东东风汽车集团在香港上市引起市场关注，首日股价涨8.8％，为国内汽车企业香港上市树立模板。该股近期止跌启稳显示有资金低位开始出现增仓迹象，周二盘中出现异常大单，大智慧龙虎看盘显示大单买入占到33％，保持中线关注。（王荣奎） 　　2、G韵升（600366）:具备市场稀缺的风能题材。近期有机构研究报告显示：公司已推出小功率风力发电机，并已承接1万台海外订单，公司大功率发电机准备08年启动，目前已经为哈尔滨电机厂提供直径3.2米的发电机钕铁硼磁钢。近期卧龙科技、湘电股份因为涉足风力电机设备而大幅上扬50％，可见目前市场中只要涉足风能品种都是受到市场爆炒，而该公司风能发电题材还没有披露，故其风能题材还非常隐蔽，但是从该股近期走势来分析，似乎已经有资金逐步入场。临近年末，机构拉市值行情再度引起市场关注，而2005年是券商集合理财产品快速发展第一年，从该股股改股东大会投票信息我们发现，该股不但是广州证券、东方证券重仓品种，而且还是东方红1号新建仓品种，故年末特殊行情也值得期待，继续保持中线密切关注。（叶柒平、赵晓斌） 　　3、中原油气（000956）：据预测，到2010年和2020年我国原油对外依存度将分别增至50%和60%。随着经济的发展，原油的消费呈稳步增长态势，原油开采企业业绩具有稳定成长的空间。（解勇） 　　4、美尔雅（600107）：前期国务院批转证监会通知，大股东占款须限期偿清，在此背景下美尔雅解决大股东及关联公司欠款问题已被高度重视。由于管理层“清欠”政策异常强硬，国务院《意见》明确指出对清欠问题相关负责人和直接责任人要给予纪律处分，直至撤销职务。因此美尔雅大股东占很可能在1年之内还清4亿左右（折合每股高达1.16元）的欠款。12月21日公司公告，大股东湖北美尔雅集团已向黄石市人民政府报告请求给予经营性资产帮助清偿资金占用问题，虽然目前尚无实质性进展，但由于根据新会计制度从2007年起坏帐准备冲转利润的手段已经难以施行，故而该股2006年完成清欠还是存在希望的。走势上看，该股前期连续无量开盘涨停之后21日出现14.5%的单日换手，增量资金拔高吸货痕迹明显，短线经过近一周的回档整固，浮筹已经基本洗清，后市存在梅开二度的机会。（张大龙） 　　5、G铜峰（600237）：涉足铁路业务的低价G股，公司的主导产品拥有三项国内第一，一项世界第一，行业龙头地位显著。最近公司还积极进军铁路业务，收购的城市轨道交通机车容器项目主要生产城市交通机车车辆相配套的机车电力电容器，主要用于城市轻轨、地铁车辆、电车、电动汽车、风力发电等诸多领域，具有环保节能的优势，其中机车电容器已向庞巴迪公司、湘潭电机、株州时代等批量供货。该股股改投票结果显示机构较三季度末增仓明显，短期强势特征已经确立了，可积极关注。（超越百分百专家组） 　　6、ST巨力（000880）：股改概念股，G*ST环球的财富效应使部分具有股改题材的ST个股大幅走强，象周二ST深泰、ST春都都是在大股东变更后明确提出股改预期的品种。而该股在10月27日公告潍坊市潍城区投资公司通过拍卖获得了公司2050万股非流通股，并提出在非流通股转让后将进行股改。该股目前实际控制人又重新被潍坊当地国资公司重新夺回，未来重组机会很大。该股在创新低后，短线有望在股改预期下走出反弹行情。（智慧股专家组） 　　7、中色建设（000758）：4只QFII重仓的资源类个股，公司已获得国开行提供的政策性贷款额度50亿元，帮助公司开展国外有色金属资源开发项目等，公司目前已开展蒙古国图木尔廷－敖包锌矿项目、越南生权铜矿等项目，目前这些项目已经进入结转期将对公司业绩形成积极提升作用。另外公司今年还签下了24亿的大定单，加上数亿元的民生银行股权转让收益，公司业绩提升有保障。该股已得到美林国际、荷兰银行、汇丰银行、摩根士丹利等多家国际著名投资机构的看好。今年是QFII在国内市场作为最大一年，也是额度快速增长一年、今年以来很多QFFI在抢夺额度，这都表明他们非常急欲扩大投资力度，这样就必然会加大他们对2005年投资业绩的重视，故该股年末表现直接影响其全年盈利情况。而且今年以来股价一直处于长箱体整理之中，短期成交开始温和放大，可积极关注。（赵晓斌、叶柒平） 　　 万国潜力股 　　蓝星清洗（000598）：公司是国内生产规模最大、技术力量最强、生产设备最行进的工业清洗剂生产企业，其CMF连续微滤设备是全世界独一无二的空气反冲洗自清洗微滤膜系统，适用于高浊度的变化水质，在饮用水行业已获得美国、日本、欧共体及澳大利亚政策的安全认证，公司还具备"超滤膜+反渗透"海水淡化技术，曾中标浙江慈溪杭州湾新区水厂海水淡化工程，成为国内水处理设备行业的龙头企业。另外公司投资数亿元引进的国外先进设备与技术，形成年产3万吨甲苯二异氰酸酯(TDI)，和烟台万华生产的MDI一样作为聚氨酯的两大主要原材料，随着国家对建筑节能环保产业的要求日益量化，聚氨酯的消费需求也迅速提升了TDI产业，目前我国TDI产品80%依赖进口，随着国家对进口TDI实施反倾销，今年国内TDI价格持续走高，该项目有望成为未来重要的利润增长点。公司此前表示由于TDI项目开工试运行导致成本增加，全年业绩预亏，但公司明年成长可期，短线该股因为业绩预亏而出现大幅暴跌，超跌反弹机会值得关注。 　　创元科技（000551）：公司在经历重大重组后全面进军环保领域，其核心企业苏净集团是国家重点高新技术企业和国家512户重点企业，被批准为江苏省净化工程技术研究中心和国家博士后科研工作站，主营环保净化消毒、废水废气处理设备等产品，各项经济指标连续二十多年名列全国同行第一，企业在空气净化技术、水处理技术、气体纯化技术等方面都处于国内领先地位。苏净集团担纲研制的“九五”国家重点科技攻关计划“使用隔离技术的亚微米生产微环境系统设备的研制”项目已成功通过科技部验收，半导体、集成电路的生产环境要确保超净无尘，创元科技的空气净化系统具有相当大的发展前景。另外苏净集团还具有各类环境工程总承包的能力，曾承揽了飞利浦半导体（苏州） 　　废水站、苏州大展电路废水工程、甘肃酒泉银星纸业制浆中段废水工程等项目。随着市场对节能环保题材的关注，该股由于绝对价格低，短线重新站稳30日均线后值得关注。 　　创业环保（600874）：公司是目前两市少数以污水处理为主营业务的上市公司，目前包揽了天津市约44%的污水处理工作，其业务的垄断优势给公司带来75%左右的高毛利率，公司近年来先后收购了咸阳路污水处理厂、纪庄子污水处理厂扩建项目及北仓污水处理厂在建工程，这三项工程均是政府大力支持的海河流域污水处理项目的关键组成部分，计划在今年全部投入使用，将为公司业绩增长提供保障。由于公司8月份回售可转债导致财务费用增加，前三季度业绩出现一定程度的下滑，但从今年12月1日起天津市提高自来水价格，污水处理价格同步提高，随着多个项目今年投产，明年业绩增长值得期待，短线该股震荡走高，可关注。 　　山西三维（000755）：公司是国内最大的聚乙烯醇(PVA)、1,4-丁二醇(BDO)生产商，另外公司投资3.68亿元建设的1，4-丁二醇下游系列产品项目PTMEG、γ-丁内酯等10来个新项目在今年相继建成投产，并成为公司重要的利润增长点，12月1日石化巨头巴斯夫宣布在全球范围内提高1，4丁二醇（BDO）及其衍生物的售价，进一步凸显公司的成长性。该股10月份以来一度爆跌30%左右，但公司的基本面良好，前三季度业绩增长高达480%，全年业绩大幅预增，作为一家超跌新材料股短线底部放量启动值得关注。 　　博闻科技（600883）：去年公司就与中国科学院计算技术研究所等共同发起成立联合信源数字音视频技术(北京)有限公司（公司占33.75%，为第一大股东），牵头完成了数字音视频编解码国家标准（AVS）的研究开发与测试验证，12月6日“基于AVS标准的数字视频编码播出与接收系统”顺利通过了信息产业部主持的专家组鉴定，标志着我国自主制定的音视频标准AVS已经构建完成了包括节目制作、播出和接收等诸多环节的完整的数字视频广播系统，有望广泛应用于数字电视、激光视盘、网络电视（IPTV）、手机电视、网络流媒体等多个领域，数字电视产业的启动都将给公司带来一定的机会。该股由于流通市值小，股性相当活跃，短线超跌反弹仍可继续关注。 　　南京高科（600064）：公司主营南京市高新技术开发区建设，其参股的一系列公司正为公司带来丰厚的投资收益。其中出资2.03亿元参股南京市商业银行17%，而近期法国巴黎银行拟8500万美元（相当于约7亿元）参股其19.7%，该部分股权增值已非常突出，另外公司参股的南京LG同创彩显、南京新华日液晶等在液晶显示器领域正给公司带来丰厚的回报，控股75%的南京臣功制药毛利率达到61.69%；另外公司还持有栖霞建设法人股4386万股、中信证券限售流通股2798.22万股，原始投资成本分别仅为4200万元和4800万元，未来全流通后升值潜力巨大，从资产重估的角度来看其长期股权投资增值潜力巨大。作为一家股改受益概念股，随着G股的不断走强，中线机会可关注。 　　江南重工（600072）：公司是国内钢结构制作领域的龙头企业之一，曾先后参与了国家大剧院、上海八万人体育场、上海磁悬浮、洋山深水港、浦东国际机场等一系列标志性重大工程，同时依托中国船舶集团的雄厚实力，配合上海世博会动迁，公司明年将率先搬往中国最大的造船基地——长兴岛，打造长兴造船基地的船舶配套中心。公司突出的行业地位使其在一些重大工程领域具备竞争实力，同时钢材价格的快速回落使公司业绩增长预期明确，短线该股调整充分，绝对价格低，超跌反弹机会值得关注。 　　华资实业（600191）：公司是我国蔗糖重要生产商，两年前公司收购了广东省广前糖业发展有限公司和广东省湛江农垦廉江糖业发展有限公司，两公司甘蔗种植基地高达1.24万公顷，榨蔗量超过80万吨，目前糖业收入已占公司主营收入的近八成，今年国内糖价出现持续大幅上涨，涨幅已超过60%，糖价上涨对公司构成直接利好。另外，公司持有华夏银行1.2亿股，每股认购成本仅1.66元，随着外资对华夏银行股权的争夺，以及全流通后法人股增值，该股的突出题材值得关注；公司近期还以2.4亿元收购天津市商业银行8000万股股权，金融题材非常突出。目前该股仍跌破每股净资产，短线调整充分，可关注。 　　 短线买卖参考 　　周二大盘在年线附近受阻，早盘股指平开之后未能像前几个交易日那样展开持续上攻，而是顺势回调，但整个调整幅度相当有限，并且在盘中多次产生反复，不过始终未能由绿翻红，最终股指以小幅下跌而报收，沪深两市分别收在1154.29和2834.22点，跌幅分别达到0.22%和0.49%，沪市成交73亿，深市成交43亿，同比萎缩近二成，总体表现为缩量调整的走势。正如事前所预料的那样，大盘在冲击年线未果后，周二就出现回调整理，从股指调整的内在原因看，技术上的调整压力是促成此次大盘回调的重要原因，一方面股指在前期一鼓作气逼近至年线关口的过程中，始终没有遭到空方的有效反击，因而技术上有多项指标持续超买，存在着回调的需求；另一方面，年线历来都是兵家的必争之地，也是多空划分势利的重要分水岭，历史上曾在年线位置产生过诸多重要的变盘走势，因而本次大盘再度由弱转强，接近年线的过程中，空方当然不会就此坐以待毙，产生多空分歧是必然的结果，因而这一点位不会在无量的状况下就被轻易突破，适当的产生一些震荡反而更有利于中线行情的发展。在这里我们不拿时间过久的K线图加以分析，而仅仅从2004年4月7日大盘自1783点出现的一个大波段的回落加以分析，在这一年半的下跌过程中，大盘总共出现过三次较具规模的反弹，期间有两次都在年线附近受制，进入本年度12月份以来，大盘所出现的冲击年线走势已经是第三次了，而如果比较这一次反弹与前两次不同之处，那么最明确的一点就是在于前两次大盘反抽到年线的过程中，中长期均线始终处于下降状态，对股指形成严重拖累，而本次的上扬经历低位的三重筑底后，已将短中期均线的走势调整到了较佳的形态，目前除了年线之外，其他所有均线系统几乎都处于向上发散的多头排列状态，因而在技术形态上，对于股指构成了良好的支持，从而也进一步加大了突破年线的概率，故笔者认为，此次多方显然有备而来、准备充分，这第三次冲击年线应该具有较高的成功把握。一般来说，只要后市不再萎缩至50亿附近，同时调整期限不至于拖延的过长，那么大盘很有可能一鼓作气发动突破行情。从周二的热点来看，大盘明确的领涨热点寥寥无几，两市都未能出现涨停的活跃品种，而表现相对突出的继续有一些业绩较好，权重较大的个股所组成，包括钢铁、供水供气以及低价大盘蓝筹股等。另外像新经济产业中的节能环保和新能源也都继续走强，市场热点已在这些品种中反复出现，从而也进一步验证了核心蓝筹与新经济产业依然是大盘中期行情的支柱性品种，有望获得资金的持续关注，建议投资者继续加以把握。