万国投资分析报告（2005年12月29日） 　　 周三点题 　　本周大盘在触及年线后一度形成获利回吐，不过大盘仍站稳5日均线强势整理伺机再度冲击年线，我们认为目前行情仍属于年末资金布局行情，大盘是否突破年线已经并不重要，关键还要关注市场资金的流向，代表新经济产业机会的个股仍是我们关注的重点。 　　背景分析 　　视点之一：目前行情仍属于年末资金布局行情，我们不应该把注意力过多放在大盘是否突破年线上，而应该关注市场资金布局了哪些个股。 　　大盘12月初以来依托5日均线形成了持续反弹行情，上证指数基本上都收在5日均线以上，这种强势现象可以与7月下旬的行情相媲美。但与7月份行情所不同的是，此次大盘反弹过程中成交量却始终没有明显放大，而且市场基本上没有明确的热点和领涨板块，这种反常现象实际上是增量资金推动存量资金自救的结果。从市场资金面来看，市场一改往年年终资金面偏紧的状况，随着管理层对违规资金的彻底清查，年底资金回笼的压力明显减轻；另一方面，壮大发展机构投资者的力度却在不断增加，其中11月份包括QFII新增额度以及7家新的开放式基金集中成立，合计带来超过200亿元的新增资金，正是在外围增量资金的推动下中国石化、浦发银行等核心指标股推动了市场重心的不断提升，从而激活了基金重仓股等市场存量资金的活跃，使大盘形成了持续的涨升动力。由于诺安基金、广发聚丰基金、天治核心基金、德盛精选基金、东方精选混合型基金等5家基金在上周发行完毕，本周将成立并进入建仓期，大盘在后续推动剂下有望继续保持震荡走高的格局。 　　由于市场资金面宽松，大盘是否突破年线已经并不重要，关键还要看年末机构到底布局了哪些个股，代表新经济产业机会的个股仍是我们关注的重点。 　　近期以来随着市场重心的不断抬高，部分前期超跌的基金重仓股纷纷自救，从年报业绩以及基金年末做市值的角度来看，投资者可适当关注一些基金重仓股的超跌反弹。但从中线的角度来看，我们仍然认为2006年将是科学的发展观来统领市场的投资价值主线，而代表先进生产力的新经济产业潜力巨大，包括新能源新材料、节能环保与循环经济、3G与数字电视等新经济产业类个股面临重大的产业政策机会，值得中线关注。事实上通过大智慧的阶段排行我们可以看到，在下半年行情中象G天威、大唐电信、贵糖股份等代表题材股都出现了明显的强势行情，普遍出现基金增仓的迹象，尽管短线来看存在一定的获利盘压力，但在未来产业政策机会下仍将成为市场的主流热点。因此在目前市场震荡整理的格局下，投资者还应该多从产业升级的角度，关注一些具备新经济产业机会的个股。 　　视点之二：随着国家首批循环经济试点单位在年底集中上报试点方案，循环经济题材股再度活跃，对一些有实质性题材的个股值得重点跟踪。 　　在新经济产业题材股中，近期循环经济概念股明显活跃，大智慧循环经济板块（板块指数代码为993705）周三再度形成突破之势，包钢股份、驰宏锌锗、贵糖股份、山东海化等试点题材股也明显放量走强，投资者对这一板块还应给予高度关注。 　　“十一五”规划的建议明确提出，在加快转变经济增长方式的过程中要把节约资源作为基本国策，发展循环经济、保护生态环境，加快建设资源节约型、环境友好型社会成为当务之急，随后在11月初我国就正式推出首批循环经济试点，可以说在新经济产业政策方面循环经济最先形成突破。根据国家6部委联合发布的循环经济试点方案，有七大行业42家公司入选首批试点单位，其中包括驰宏锌锗、亚泰集团、贵糖股份、广东甘化等4家上市公司以及山东海化集团、山西焦化集团、鲁北化工集团、攀钢集团、鞍本集团、江西铜业等11家上市公司大股东。按照试点要求，试点单位编制的循环经济试点工作实施方案要在今年12月底前报送国家发展改革委、环保总局、科技部和商务部备案；同时为支持循环经济发展，仅今年国家发改委在国债资金中就安排了11.2亿元支持开展资源节约和循环经济重点项目。日前国家发改委正式就申报要求作出具体部署，循环经济试点项目申报工作全面展开，循环经济题材正在升温。 　　从此次试点来看，包括钢铁、冶金、化工等资源消耗型企业成为试点的重点，通过循环经济充分利用资源，将大大节省能耗，降低环境污染，提高企业效益。事实上我国在循环经济利用领域已经摸索出一定的经验，比如我国第一家获准成立国家级生态工业园的贵糖集团经过几年的努力，初步形成了甘蔗--制糖--制浆造纸--燃料酒精--水泥--复合肥等完整的工业生态链，使贵糖集团拥有了100万吨/年精炼糖、50万吨/年生活用纸和20万吨/年燃料酒精的生产能力，成为国内循环经济的一面旗帜。同样在山东海化集团，公司充分利用海洋资源打造出全球最大的合成碱行业公司，形成了溴系列、碱系列、苦卤化工系列、精细化工系列高度关联、互为依托、精深加工、滚动增值的生态业“互联网”，公司预计在2005年纯碱将达到200万吨的生产规模；同时作为我国第一家拥有纯碱、氯碱两行业产品的化工企业，用生产纯碱的石灰石制电石，用电石炉气净化回收一氧化碳去合成光气并生产TDI，用TDI光化副产品的氯化氢去生产聚氯乙烯，用生产乙炔产生的电石废渣作为纯碱生产中的蒸氨原料，从而实现纯碱、聚氯乙烯、TDI生产中部分物料的循环利用和生产；正是在这种资源充分利用的背景下，目前公司纯碱、硝酸钠及亚硝酸钠产量居世界第一，氯化钙、水玻璃、三聚氰胺产量居亚洲第一，原盐、溴素、溴化物、小苏打等8种产品产量居全国第一，而公司的纯碱成本甚至仅为国内平均成本的60%左右，优势相当突出。可以看出，这些率先在循环经济领域取得明显成效的公司此次被国家列入首批循环经济试点单位，在政策和资金的支持下这些公司未来成长性值得期待，从个股机会来看，象山东海化、G铜都、贵糖股份等都值得关注。 　　 智慧股选股池： 　　1、新太科技（600728）：3G概念股，广东3G试验网的正式推出，给新太科技这家地处广州正在积极推进3G增值业务的公司相当大的发展机会。公司新研发的可应用于PSTN、2G、3G网络的新一代的增值业务开发平台已经开发完成并推向市场，公司目前手持大单7000多万，因此3G试验网在广东的推出，也给公司的3G业务增值平台更加大的发展空间，也使该股的3G题材更加突出。（赵晓斌、叶柒平） 　　2、东风汽车（600006）：券商重仓的超跌汽车龙头品种，公司是汽车发动机龙头，近期交通部出台《计重收费改革指导性意见》将刺激重卡的销售，公司的东风康明斯发动机将受益，周二中国重卡龙头公司中国重汽大幅反弹，已经是对市场的反映，有信息表明06年重卡行业有望出现恢复性增长，必然带动发动机增长。另外，近期其大股东东风汽车集团在香港上市引起市场关注，首日股价涨8.8％，为国内汽车企业香港上市树立模板。该股近期止跌启稳显示有资金低位开始出现增仓迹象，周三大智慧龙虎看盘显示大单买入卖出占到58％，近期大资金运作明显，继续中线关注。（王荣奎） 　　3、中原油气（000956）：据预测，到2010年和2020年我国原油对外依存度将分别增至50%和60%。随着经济的发展，原油的消费呈稳步增长态势，原油开采企业业绩具有稳定成长的空间。（解勇） 　　4、航天长峰（600855）：航天军工板块中强势品种。近期大智慧航天军工板块走势独立，周三航天电器、西飞国际、洪都航空等表现强劲。公司是我国首家经国防科工委批准军工资产上市的企业，也是国内惟一能生产第三代红外成像设备的企业，这是国家武器装备现代化急需的装备，该技术一旦产业化建有望给公司带来巨大利润增长点。目前流通股第一大股东是国联证券，该机构曾是另一军工大牛股洪都航空的流通股第一大股东，在今年中期持股达到了1073万股，而三季度报表显示国联证券减持了800多万股洪都航空，反而增持了400多万股航天长峰，主力在同板块个股中的调仓动作值得关注，该股近期再度形成上升通道，临近年末机构拉市值行情值得期待。（超越百分百专家组） 　　5、私有化板块：近期随着中石油开始回购旗下几家上市公司，中铝系加速并购，市场开始加大对中石化、中铝系私有化的预期，引发中石化旗下的扬子石化、石油大明、齐鲁石化、中原油气、石炼化、仪征化纤等数家个股走强，周三中国石化及其旗下上市公司获得一次性补偿人民币近100亿元，加上今年10月的100亿短期融资券，中石化手中将握有近200亿元资金，有媒体分析这可能与中石化私有化有关，市场揣测这些资金可能用于中石化用于私有化，对于消息股，股价往往能提前反映其基本面预期，从短线二级市场反映来看，短线走势强劲的石油大明（000406）、扬子石化（000866）两家个股似乎可能性更大，后市对石油大明（000406）、扬子石化（000866）两只私有化题材预期很大的品种保持中线关注。（智慧股专家组） 　　6、G韵升(600366)：有研究报告显示公司已经推出小功率400瓦和2000瓦的风力发电机，并已承接1万台海外订单，公司大功率风力发电机准备08年启动。此外公司研制成功的混合动力汽车（HEV）电机已通过通用汽车台阶试验，国内合作对象选择安徽的奇瑞汽车，将成为07年重要的增长点。混合动力就是指汽车使用汽油驱动和电力驱动两种驱动方式，混合动力车在低速行驶时最节省燃料。因此未来几年新能源汽车将成为汽车产业的重点发展方向，公司的这一产品市场应用前景广阔。该股的风电题材媲美G卧龙、G湘电，一旦被市场挖掘，对股价的影响空间将相当大。（叶柒平、赵晓斌） 　　 万国潜力股 　　山东海化（000822）：日前山东海化集团入选国家首批循环经济试点单位，公司表示在年底前上报循环经济试点方案，有望从中受益。作为海洋化工领域的世界级龙头，公司预计在2005年纯碱将达到200万吨的生产规模，届时将成为全球最大的合成碱行业龙头；同时在海洋深加工领域，公司形成了溴系列、碱系列、苦卤化工系列、精细化工系列高度关联、互为依托、精深加工、滚动增值的生态业“互联网”；同时作为我国第一家拥有纯碱、氯碱两行业产品的化工企业，成功利用电石法生产聚氯乙烯工艺中的电石泥废渣作为纯碱的原材料，在全国首次实现了纯碱、氯碱的“连理”，堪称全国乃至世界发展循环经济的典范。公司还利用海化集团的粗苯加工能力，上半年新增投资建设5万吨/年苯胺项目，从而为当地烟台万华的MDI项目提供原料，随着建筑节能材料聚氨酯对上游MDI原材料的需求迅速增长，在节能环保领域公司亮点也相当突出。公司利用巨大的海洋资源实现循环经济资源高效利用，使公司的纯碱成本仅为国内平均成本的60%左右，今年以来国内纯碱价格持续维持在历史高位，公司业绩增长稳定，短线站稳30日均线后有望重新活跃，可适当关注。 　　贵糖股份（000833）：日前公司正式入选首批国家循环经济试点，事实上早在2001年8月国家环保总局就率先批准以贵糖集团为载体建立贵港国家生态工业（制糖）示范园区，成为国内第一家国家级生态工业园。经过4年的建设目前初步形成了甘蔗--制糖--制浆造纸--燃料酒精--水泥--复合肥等完整的工业生态链，使贵糖集团拥有了100万吨/年精炼糖、50万吨/年生活用纸和20万吨/年燃料酒精的生产能力，成为国内循环经济的一面旗帜。随着一系列重大投资竣工投产，公司基本面正在迅速好转，特别是今年以来国内糖价上涨超过50%，主导产品的涨价给公司带来直接利好。该股此前曾作为循环经济的龙头经历了一轮大级别的反弹，大智慧散户线显示筹码筹集的现象非常明显，短线该股继续震荡走高并形成突破形态，可继续关注。 　　山西三维（000755）：公司是国内最大的聚乙烯醇(PVA)、1,4-丁二醇(BDO)生产商，另外公司投资3.68亿元建设的1，4-丁二醇下游系列产品项目PTMEG、γ-丁内酯等10来个新项目在今年相继建成投产，并成为公司重要的利润增长点，今年以来1，4丁二醇（BDO）及其衍生物的价格不断走高，公司业绩也出现大幅增长，前三季度业绩增长高达480%，全年业绩预增100%以上。该股在公布第三季度季报后一度大幅下跌，短线跌幅达到30%左右，近期该股形成明显放量探底回升，短线强势可继续关注。 　　G长电（600900）：公司作为国内水电企业龙头，良好的成长性和行业龙头地位一直被市场所认同，也是基金投资组合中的重要成分股，公司今年前三季度公司所属总发电量约288.76亿千瓦时，较上年同期增长6.30%，业绩也稳定增长。值得注意的是，今年公司以每股1元的价格参股建设银行20亿股，日前建设银行在香港市场以2.35港元招股，上市后股价一度达到2.65港元，其全流通上市将给G长电带来巨额投资增值。作为市场的核心蓝筹，也是G股中总市值最大的品种，在近期大盘持续震荡走高的过程中该股却连续放量走低，大智慧散户线也显示筹码在快速发散，在中国石化连续创新高的背景下其所带来的比价效应值得关注。 　　博闻科技（600883）：公司在去年与中国科学院计算技术研究所等共同发起成立联合信源数字音视频技术(北京)有限公司（公司占33.75%，为第一大股东），牵头完成了数字音视频编解码国家标准（AVS）的研究开发与测试验证，12月6日“基于AVS标准的数字视频编码播出与接收系统”顺利通过了信息产业部主持的专家组鉴定，标志着我国自主制定的音视频标准AVS已经构建完成了包括节目制作、播出和接收等诸多环节的完整的数字视频广播系统，有望广泛应用于数字电视、激光视盘、网络电视（IPTV）、手机电视、网络流媒体等多个领域，数字电视产业的启动都将给公司带来一定的机会。该股由于流通市值小，股性相当活跃，短线超跌反弹仍可继续关注。 　　蓝星清洗（000598）：公司在节能环保领域发展潜力巨大，控股的中蓝膜技术有限公司是我国离子膜水净化行业的龙头企业，其CMF连续微滤设备是全世界独一无二的空气反冲洗自清洗微滤膜系统适用于高浊度的变化水质，公司还具备"超滤膜+反渗透"海水淡化技术，曾中标浙江慈溪杭州湾新区水厂海水淡化工程，通过与美国陶氏化学等水处理领域的国际巨头形成战略合作伙伴进一步确立公司在水处理领域的龙头地位。另外公司还是国内最大的甲苯二异氰酸酯(TDI)生产商之一，随着建筑节能对聚氨酯的消费需求迅速增长，TDI与MDI一样作为上游原材料国内需求缺口较大，尽管因为TDI项目开工试运行导致成本增加，业绩下滑，但一旦达产后有望成为公司重要的利润增长点。该股前期跌幅巨大，目前仍处在历史底部，作为低价超跌品种可关注。 　　创元科技（000551）：公司1999年实施重大重组，控股苏净集团，实现向洁净技术类、环境保护设备制造和工程精密机械制造业为主导的产业转型，重点开拓新型能源产业和环保空气洁净产业。苏净集团为我国512户重点企业，被批准为江苏省净化工程技术研究中心和国家博士后科研工作站，主营环保净化消毒、废水废气处理设备等产品，在空气净化技术、水处理技术、气体纯化技术等方面都处于国内领先地位。大智慧散户线显示该股前期筹码出现明显集中，作为一家低价节能环保题材股，短线重新站稳30日均线后值得关注。 　　华资实业（600191）：公司是我国蔗糖重要生产商，两年前公司收购了广东省广前糖业发展有限公司和广东省湛江农垦廉江糖业发展有限公司，两公司甘蔗种植基地高达1.24万公顷，榨蔗量超过80万吨，目前糖业收入已占公司主营收入的近八成，今年国内糖价出现持续大幅上涨，涨幅已超过60%，糖价上涨对公司构成直接利好。另外，公司持有华夏银行1.2亿股，每股认购成本仅1.66元，随着外资对华夏银行股权的争夺，以及全流通后法人股增值，该股的突出题材值得关注；公司近期还以2.4亿元收购天津市商业银行8000万股股权，金融题材非常突出。目前该股仍跌破每股净资产，短线调整充分，可关注。 　　 短线买卖参考 　　周三大盘继续围绕年线展开调整，早盘股指先是跳空高开，并且在前一小时内两次试图冲击年线阻力，不过最终还是无力突破，此后指数转而进入调整，一度回探至5日均线附近，不过杀跌的动力同样不强，尾市又逐步回升，临收盘前一刻，指数放量加速上扬，最终沪深两市又一次以全天最高点报收，分别收在1157.03和2834.60点，涨幅分别达到0.24%和0.01%，成交金额68亿和42亿，同比又略有萎缩，总体表现为强势调整的走势。周三大盘在5日均线附近止跌回稳，尾盘又再买盘的推动下迅速拔高，从而形成了先抑后扬的走势，不仅在盘中完成了短线的回调，同时也为后市的突破年线埋下了重要的伏笔，从当前的形势来看，大盘很有可能在明后两个交易日中就尝试年线的突破，其原因在于一方面股指在年线下方已蓄势了三个交易日，随着5日均线的上移和年线的下移，波动的空间越来越狭窄，如果说周三还能在这之中勉强腾挪，那么周四周五肯定将突破这一狭小的空间。另一方面，三个交易日的调整过程中，量能没有出现明显的萎缩，周三的成交仍旧维持在68亿，也就是接近70亿的水平，显然有大量的多空资金和筹码在此区间充分换手，这很有可能是多头为了实施最终的突破而尽可能的提高成交水平，以达到减轻空方抛压的目的，故从短线角度上看，市场仍然有望保持震荡向上的趋势，目前所值得探讨的仍然是什么样的股票能够在未来的行情中脱颖而出，甚至于担当年线突破的主流领涨品种。从周三的盘面来看，两市依旧没有涨停的个股出现，同时涨幅居前的大多也都是一些重组类的ST以及相对冷门的个股，包括沪市本地小盘重组股也有所走强，很明显的是如果仅依靠这些品种的活跃是没有办法带动人气的，因而可以判断出市场主流品种正随着大盘的调整而继续蜇伏，在市场没有出现重要的变盘信号之前，这类品种不会轻易的显山露水，从目前的情况判断，最有可能带动大盘形成突破的仍然集中在三类个股身上，一是股权分置概念股，这一板块近期变化显著，不仅一些已实施股改的个股积极走强，同时一些公布对价方案且恢复上市的品种更是明显活跃，不仅不再跌破理论上的除权价格，甚至还出现了幅度惊人的大涨，比如说周二上市的G宏达就是最为典型的个例，从它所支付的10送2.5对价方案以及复牌之后连续两个交易日的走势来看，其近两个交易日股改的实际涨幅以及接近20%，这显然会成为良好的示范效应，而刺激越来越多的G股走强。第二是机构重仓股，这类个股由于面临着机构年底做帐的需要，而在目前这一特殊时期有望成为重要的多头主力。第三就是新经济产业股，包括新能源、循环经济和节能环保，他们的代表性品种就是G丰原，这只个股在复权后实际已创出年内新高，总体来看，G股板块所涉及的范围最广，人气影响作用也最大，因而后市的龙头示范效应不容忽视，建议关注。