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万国投资分析报告（2005年12月30日）
周四点题
随着广发聚丰基金、德盛精选基金周四双双成立加盟，大盘在增量资金推动下站稳年线，成交量也温和放大，随着基金重仓股的整体超跌反弹，大盘仍有望继续震荡走高。目前以基金为代表的机构投资者基本上左右整个市场的大局，基金重仓股表现不俗，对一些基本面突出、涨幅落后于大盘的基金重仓股仍可继续关注。
背景分析
视点之一：在增量资金的推动下股改行情进一步深化，G股的不断走强正在市场中形成良好的示范效应。
随着增量资金不断加盟，市场重心不断提升，并激活存量资金超跌反弹，并将股改行情进一步深化。11月份以来管理层明显加大了引进机构投资者的力度，包括QFII新增额度以及开放式基金集中发行成立，在核心资金高举高打中国石化、浦发银行等核心指标股的作用下，这些新增资金不断进场推动了整个市场重心的不断提升。而随着市场重心的不断提升，市场的存量资金被激活，特别是一些前期超跌的基金重仓股开始明显走强，大盘开始形成连续温和放量走强的强势行情。特别是在周四大盘突破年线之后市场成交量明显放大，前期一直不看好市场的资金开始不得不面对大盘站上年线这一事实；尽管市场成交量与前期相比仍显不足，但考虑到股改停牌的个股数量超过100家，因此市场的量能仍相对充沛，大盘仍有望继续展开温和放量震荡走高的逼空行情，当然成交量一旦放大过快反而应该警惕。
从目前整个行情的主线来看，股改因素仍是贯穿其中的关键因素。一方面，中石化系个股的股改预期成为推动整个市场重心的关键，尽管中国石化多次澄清市场传闻，但在机构资金掌握了筹码主导权的情况下，未来股改方案存在更大的搏弈空间，这也给市场带来更多想象，因此中石化系个股的走向仍将成为市场的风向标，类似的包括浦发银行等同样如此。另一方面，随着市场重心不断提升，G股的不断活跃，一些前期停牌的股改类个股复牌之后开始出现集体补涨；最近两周来这种现象越来越突出，象G股中兴复牌后周四实际上盘中最大涨幅超过了30%，另外不少准G股涨停，不过这也往往是行情进入高潮时市场人气过度的一种表现，还应该警惕；一些资质一般的G股或准G股如果在复牌后实际补涨幅度比较大，还应该以获利了结为主，相反一些前期复牌出现大幅贴权的G股如果基本面突出的话，还会形成补涨机会。总体来看，随着G长电等前期领跌品种的开始补涨，大盘正在从突破年线前的市场明显分歧逐步向市场看多一边倒，如果大盘出现放量滞涨的现象，则应警惕短线大盘回抽确认年线，而从中线的角度来看市场强势正在确立，一些近期表现并不突出的人气板块如数字电视、3G、新能源等题材股有望成为下一个热点。
视点之二：大盘涨势如潮，但个股机会很难把握，短线仍应以基金重仓股为主，中线关注新经济题材股。
在近期大盘的连续上涨行情中，盘中并没有领涨的热点，除了中石化系个股外就是一些老牌的基金重仓股超跌反弹。通过大智慧的阶段排行功能我们可以发现，在最近制造盈利机会最大的除了中石化系个股之外，还包括G中兴、G万科、华侨城A等，而这些个股无一例外都是基金高度控盘的品种，因此基金重仓股主导了近期的超跌反弹行情。通过大智慧基金重仓板块（板块指数代码为993130）我们可以看出，基金重仓指数的涨幅远远超过同期大盘的涨幅，其中不少基金重仓股近一个月来涨幅达到20%以上。尽管宏观经济调控与经济转型确实影响到一些周期性行业类个股的成长空间，一些基金重仓股前期还出现了大幅爆跌，但随着年底基金自救行情的再度兴起，这类个股短线的反弹机会也不容小视，投资者不妨在其中寻找一些基本面良好的超跌基金重仓股适当把握；当然，从中线的角度来看，不少基金重仓股由于基本面已经走下坡路，前期被机构减持力度还不小，中线空间有限，仅适合短线把握超跌反弹。
从中线的角度来看，我们更应该关注明年能够被机构关注的产业机会，其中新经济产业仍将是我们关注的重点。2006年将是科学的发展观来统领市场的投资价值主线，而代表先进生产力的新经济产业潜力巨大，包括新能源新材料、节能环保与循环经济、3G与数字电视等新经济产业类个股面临重大的产业政策机会，近期也成为增量资金流入的重点，投资者更应该从产业高度深入分析一些有实质性产业机会的公司，中线把握。从周四的大智慧板块监测我们已经看到，象3G、数字电视等多个板块的板块指数已经形成突破之势，其中象3G板块中的大唐电信、数字电视板块中的海信电器以及博闻科技等值得投资者关注。
11月份以来市场新增机构投资一览
QFII新增额度一览：
名称 额度 获批日
富通银行 3亿美元 11月1日
美林国际 2.25亿美元 11月10日
香港上海汇丰银行 2亿美元 11月15日
瑞士一波 1.5亿 11月15日
新加坡政府投资 1亿美元 11月25日
高盛国际 2亿美元 11月25日
马丁可利投资 1.2亿美元 11月29日
花旗环球金融 1.5亿美元 11月30日
美国国际集团 5000万美元 12月12日
淡马锡富敦投资 1亿美元 12月12日
新增开放式基金一览：
名称 发行结束日 首募规模
兴业趋势 10月28日 9.27亿元
申万巴黎新动力基金 11月4日 6.72亿元
富国天惠精选成长混合型 11月8日 5.84亿元
华宝兴业动力组合 11月11日 5.35亿元
招商优质成长股票基金 11月11日 6.53亿元
中信红利精选基金 11月15日 5.45万元
建信恒久 11月26日 61.98亿元
诺安基金 12月13日 3.80亿元
广发聚丰基金 12月21日 13.15亿元
德盛精选基金 12月23日 5.79亿元
东方精选混合型基金 12月23日 延期到1月6日
天治核心基金 12月22日 延期到1月12日
景顺资源 1月19日
*开放式基金发行到成立时间间隔约为一周，具体数据以实际为准。
智慧股选股池：
1、G苏长电（600584）:复牌首日大涨的G股，该股强劲走势显示有大资金看好，近期许多复牌首日大涨个股其后都出现持续上扬行情，大智慧龙虎看盘显示：今日大单买入卖出比例占到85％，大资金运作迹象非常明显。公司占据国内IC封装技术高地，公司是国内第一家具有规模生产能力及尖端生产技术的芯片凸块专业制造公司。公司采用芯片倒装技术的封装产品具备国内集成电路行业中最先进、最领先的技术，作为该行业唯一一家龙头，值得中线关注。（叶柒平、赵晓斌）
2、中原油气（000956）：据预测，到2010年和2020年我国原油对外依存度将分别增至50%和60%。随着经济的发展，原油的消费呈稳步增长态势，原油开采企业业绩具有稳定成长的空间。（解勇）
3、ST龙昌（600772）：中石油系个股，今年11月公司第二大股东中国石油天然气管道局增持了公司1533.46万法人股，使其持股比例上升到了15.8%。中国石油天然气管道局可不是一般小单位，2004年它实现总收入68亿元、利润2.2亿元，更重要的是它隶属于中国石油天然气集团公司。中石油出资61亿元回购国内3家A股也增加了该股未来重组的想象空间。公司还在国内多个城市的燃气领域进行跑马圈地，该股中短期均线已经粘连，向上突破趋势已经形成，可看高一线。（郑骁俊）
4、G韵升(600366)：小幅填权的G股品种，周四G中兴、G苏长电大幅强权走势给G股带来巨大财富效应和填权效应。该股股改后一直保持慢牛填权走势。有研究报告显示公司已推出小功率400瓦和2000瓦的风力发电机，并已承接1万台海外订单，公司大功率风力发电机准备08年启动。此外公司研制成功的混合动力汽车（HEV）电机已通过通用汽车台阶试验，国内合作对象选择安徽的奇瑞汽车，将成为07年重要的增长点。混合动力就是指汽车使用汽油驱动和电力驱动两种驱动方式，混合动力车在低速行驶时最节省燃料。因此未来几年新能源汽车将成为汽车产业的重点发展方向，公司的这一产品市场应用前景广阔。该股的风电题材媲美G卧龙、G湘电，一旦被市场挖掘，对股价的影响空间将相当大，短线结束调整，上升空间将逐步打开。（智慧股专家组）
5、G宏达（600331）：资源类个股，英国金属导报预测06年锌将成为基本金属中价格唯一上涨的品种。而公司就是国内仅有的几家有锌矿资源的上市公司。云南的兰坪铅锌矿作为亚洲第一大铅锌矿，拥有1400万吨金属储量的铅锌资源，是名副其实的超级大矿。05年8月公司控股51％的云南金鼎锌业的20万吨电解锌1期10万吨冶炼项目正式投产，06年可以全部发挥效益。而国际锌价的持续创新高以及公司明年产能的大幅扩张，将使公司在今年业绩预计翻番的情况下明年继续保持大幅增长。（超越百分百专家组）
6、振华科技（000733）：3G概念，公司与世界著名的CDMA手机生产厂家日本京瓷株式会社投资9270万元成立了京瓷振华通信设备有限公司，合资研发、生产CDMA移动通信手机，该公司已经达到年产150万部的生产能力，随着中国联通CDMA网络的进一步完善和扩展，将为公司带来新的利润增长点。另外公司还拥有军工和核电两大题材，该股目前市净率0.73倍，价值被明显低估。（赵晓斌、叶柒平）
万国潜力股
G天成（600392）：公司主营计算机软件开发及辅助设备、传感器及测控系统、企业网络及信息化建设，依托大股东太原理工大学在煤化工领域的强大实力，公司去年通过控股天成大洋能源化工公司一举介入新型能源化工领域，天成大洋以焦炉尾气发电工程为主，同时通过与太原理工大学以及中科院煤化所合作，利用当地丰富的煤炭资源，致力于焦炉气甲醇汽油大规模产业化，并有望成为山西绿色循环经济的重要项目。作为一家新能源题材的小盘科技股，该股前期股改除权后出现明显的贴权走势，随着G股的不断活跃，该股短线重新走强，可重点关注。
山东海化（000822）：作为海洋化工领域的世界级龙头，公司预计在2005年纯碱将达到200万吨的生产规模，成为全球最大的纯碱生产商，同时在海洋深加工领域公司形成了溴系列、碱系列、苦卤化工系列、精细化工系列高度关联、互为依托、精深加工、滚动增值的生态业"互联网"；由于公司利用巨大的海洋资源实现循环经济资源高效利用，使公司的纯碱成本仅为国内平均成本的60%左右，国内纯碱价格在去年上涨近四成的情况下今年以来一直维持在历史高位，公司今年前三季度实现净利润就超过去年全年，业绩增长稳定；日前山东海化集团入选国家首批循环经济试点单位，公司表示在年底前上报循环经济试点方案，短线题材突出，有超跌反弹的潜力，可关注。
G中信（600030）：国内证券行业中的一家佼佼者，目前正在打造券商巨无霸，近期出资16.2亿元联手建银投资收购华夏证券成立中信建投证券，一次性承接华夏证券87家营业部，同时拟以零对价收购金通证券，进一步确立公司在国内证券经纪业务领域的龙头地位；而公司本身在行业内具有相当竞争力，以投行业务为例，2004年承销占国内市场的12%，位居第二；在财务顾问业务方面，公司是国内券商中较少的能保持该业务盈利的券商之一，此次快速扩张将进一步提升其竞争实力。作为一家人气龙头，短线依托10日均线稳步走高，可关注。
G长电（600900）：公司作为国内水电企业龙头，良好的成长性和行业龙头地位一直被市场所认同，也是基金投资组合中的重要成分股，公司今年前三季度公司所属总发电量约288.76亿千瓦时，较上年同期增长6.30%，业绩也稳定增长。值得注意的是，今年公司以每股1元的价格参股建设银行20亿股，日前建设银行在香港市场以2.35港元招股，上市后股价一度达到2.65港元，其全流通上市将给G长电带来巨额投资增值。公司基本面突出，在近期大盘持续震荡走高的过程中一度连续放量走低，随着基金重仓股全面超跌反弹，作为目前流通市值最大的G股，其涨跌对基金年末市值相当重要，短线仍值得关注。
博闻科技（600883）：公司在去年与中国科学院计算技术研究所等共同发起成立联合信源数字音视频技术(北京)有限公司（公司占33.75%，为第一大股东），牵头完成了数字音视频编解码国家标准（AVS）的研究开发与测试验证，12月6日"基于AVS标准的数字视频编码播出与接收系统"顺利通过了信息产业部主持的专家组鉴定，标志着我国自主制定的音视频标准AVS已经构建完成了包括节目制作、播出和接收等诸多环节的完整的数字视频广播系统，有望广泛应用于数字电视、激光视盘、网络电视（IPTV）、手机电视、网络流媒体等多个领域，数字电视产业的启动都将给公司带来一定的机会。该股由于流通市值小，股性相当活跃，短线超跌反弹仍可继续关注。
蓝星清洗（000598）：公司在节能环保领域发展潜力巨大，控股的中蓝膜技术有限公司是我国离子膜水净化行业的龙头企业，其CMF连续微滤设备是全世界独一无二的空气反冲洗自清洗微滤膜系统适用于高浊度的变化水质，公司还具备"超滤膜+反渗透"海水淡化技术，曾中标浙江慈溪杭州湾新区水厂海水淡化工程，通过与美国陶氏化学等水处理领域的国际巨头形成战略合作伙伴进一步确立公司在水处理领域的龙头地位。另外公司还是国内最大的甲苯二异氰酸酯(TDI)生产商之一，随着建筑节能对聚氨酯的消费需求迅速增长，TDI与MDI一样作为上游原材料国内需求缺口较大，尽管因为TDI项目开工试运行导致成本增加，业绩下滑，但一旦达产后有望成为公司重要的利润增长点。该股前期跌幅巨大，目前仍处在历史底部，作为低价超跌品种可关注。
G渝路桥（600106）：尽管公司是一家以城市建设与路桥收费类公司，但公司依托大股东重庆国际信托投资独有的金融背景，高起点地介入金融行业，出资2亿元参股重庆市商业银行13.17%（重庆商行在城市商业银行中排名第二），同时参股25%的益民基金日前正式获准成立，金融题材相当突出。另外，从业绩的角度来看公司独特的垄断地位使其近几年一直保持业绩的稳定增长，今年前三季度实现净利润同比增长64%，随着成渝经济带的快速发展，特别是公司巨资修建的重庆嘉华嘉陵江大桥2007年建成通车，将使公司资产和利润增倍，在日前召开的股改媒体见面会上大股东更表示将注入优质资产，使公司未来3到5年迎来高速发展期。从题材的角度来看，公司还持有重庆网通15.52%股权，是该公司的第三大股东，香港电讯盈科在今年8月份收购网通宽带50%股份后，在重庆、杭州、宁波、扬州等六地全面开展IPTV业务，发展势头非常迅猛，其中重庆网通在数字电视、IPTV、IPV6等多个领域正获得突破，题材非常突出。大智慧散户线显示去年以来该股股东人数连续减少，在股改复牌后该股一度大幅贴权，随着金融股、数字电视股的走强，该股超跌反弹机会值得关注。
中电广通（600764）：随着中国电子集团的入主，公司已全面转型为通信及广电设备供应商，是电信与广电融合的突出代表。公司大股东中国电子信息产业集团公司近两年来加大了对电信与广电领域的融合力度，包括将原"中广影视传媒网络有限公司"重组为"中国有线电视网络有限公司"，而公司早在去年就获得原"中广影视传媒"的巨额广电网升级设备供货合同；另外在电信方面，公司新设立北京融创经纬科技有限公司主要为中国移动、中国铁通、中国网通等电信运营商提供以智能光网络核心的涵盖干线网、城域网和接入网的整体网络解决方案，智能光网络将成为未来几年宽带网发展的重要方向，而网络电视的发展也将给公司带来巨大的市场机遇。另外公司还收购中电智能卡有限责任公司58.13%股权，除了抓住第二代身份证封装加工业务之外，未来在3G移动智能卡领域等都具备一定的题材。随着广电与电信产业融合逐步展开，公司今年以来业绩出现明显高增长，前三季度实现主营收入增长达到1195.36%，净利润也稳步增长，股东人数也明显减少，短线随大盘回落后调整充分，可关注。
短线买卖参考
周四大盘放量活跃，早盘股指跳空高开后一路震荡盘上，形成单边上扬的走势，临近尾盘指数还加速发力，最终又一次以全天最高点报收，沪深两市报收在1169.86和2879.97点，涨幅分别达到1.11%和1.60%，沪市成交110亿，深市成交68亿，同比均放量超过六成，总体表现突破年线过程中的放量大涨。周四大盘突破年线，相信这一结果是在大多数投资者的预料之中，在昨日的报告中笔者已经提到，股指在年线下方蓄势了三个交易日，始终盘而未跌，一直保持着引而待发的姿态，但是随着调整的不断进行，留给多空双方的腾挪余地已经大大减少，这主要就是因为上方年线逐日下行，而下方的中短期均线日渐回升，这就迫使大盘做出突破方向的选择，而结合当前的宏观面、基本面以及大盘的技术面来看，向上突破的概率都非常大，因此笔者得出了股指将在年底实施重要突破的结论。从周四的表现来看，大盘放量走强，上行的趋势丝毫不改，考虑到明天既12月30日将是本年度的最后一个交易日，有相当多的个股都会受到机构投资者的重点关注，因为这些个股年末最后一天的市场定位将直接影响到这些重仓持有机构的全年的投资收益水平，故机构一定会尽心尽力来维护股价，至少也要将这些个股稳定在一个价格适中的水准，因而大盘仍将保持较为充沛的做多动力，2005年末行情也将继续值得期待。与此同时，在大盘持续走好的背景之下，近期市场的热点也发生了一系列重要的转变，其中最为引人关注的则是股权分置板块的普遍走强，如果说本轮行情率先启动是以石化和银行股为标志的，那么到了近阶段也就是蓄势突破年线的过程中，行情的重点在保留了原先的石化股和银行股之外，进一步向着股权分置板块拓展，如本周二G宏达股改完成后恢复上市，虽然表面上下跌5%，但复权实际涨幅其实已接近20%，这就很好体现出G股正在受到关注的事实，而到本周四G股行情发挥的更为淋漓尽致，G中兴上市后干脆没有出现任何形式的下跌，反而高开高走，最高曾上涨7%，这也就意味着该股在整个股改过程中，流通股股东的获利已高达30%以上，在此之后，多只G股纷纷启动，如G华新、G国阳都在低开之后由绿翻红，当日就完成了填权的走势。而这种市场表现推而广之的话，那么不仅仅是恢复上市的G股将受到追捧，而且那些宣布实施股改而尚未进行表决的准G股都会出现抢权行为，如果这种势头继续得到蔓延，那将推广至1000余家尚未实施股改的品种都有所走高，从而由点到面，带动整个行情的活跃。因此笔者仍要强调的是G股的走强对于市场意义重大，这类品种将继续成为行情发展的关键。
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