万国投资分析报告（2006年1月6日）

周四点题
　　在基金等机构重仓股加速上扬的带动下股指直逼1200点大关，本周大盘在加速上升过程中突破了近期上升通道的上轨且与5日均线乖离进一步加大，因此短线在1200点附近将会出现一定的震荡整理，不过在市场强势格局下大盘仍有一定的上升空间。以G股为样本的新上证综指两个交易日大涨5.9%，政策倾斜将使G股继续成为市场热钱追逐的焦点，一些具备外资战略投资和外资并购机会的G股可重点关注。
　　背景分析
　　视点之一：以G股为样本的新上证综指两个交易日大涨5.9%，政策倾斜使G股成为市场热钱追逐的焦点，而G股的走强正带动整个市场重心提升。
　　通过大智慧板块监测系统我们可以清楚的看到，近期以来一些机构重仓股涨幅明显超过大盘，周四盘中基金重仓股板块（指数代码993130）、券商重仓股板块（993445）和社保重仓股（指数代码993405）均位于板块涨幅榜前列，平均涨幅都超过了2%。可以看出，在政策和资金的双重推动下市场的强势基本确立，市场重心的不断提升，机构加速自救的特征进一步显现。目前，中国石化已经创下04年10月份以来的新高，浦发银行等多家银行股都已经创下一年多甚至两年多来的新高，核心蓝筹不断走高提升市场重心，逼迫外围增量资金不断入市；与此同时，市场分歧仍相当明显，G长电新年开局后还一举创下05年7月股改以来的新低，而市场的这种分歧表明目前逼空行情还没有完全结束，市场仍有上升空间。从短线技术上看，随着大盘连续两个交易日加速上扬，目前以5日均线为支撑的上升通道被突破，股指与5日均线的乖离进一步加大，短线在1200点附近将出现震荡反复，不过在目前成交量温和放大的情况下大盘适当整理后仍可能继续震荡走高。
　　尽管在大盘连续反弹中市场热点分散，但G股和一些准G股的连续活跃却表现得非常突出，以G股为样本的新上证综指在新年首日推出后当天上涨达到3.95%，周四再涨1.77%，两个交易日合计上涨近5.9%，新上证综指的强势表现值得关注。我们注意到近期以来政策向G股类公司倾斜的现象非常突出，仅在周四公布的两项政策来看，《上市公司股权激励管理办法》(试行)主要针对已完成股权分置改革的上市公司，股权激励政策率先向G股公司“开闸”；另外五部委日前联合发布了《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》同样外国投资者战略投资的对象同样筐定为G股，这种政策倾斜使市场热钱开始持续向G股集中，并开始形成良好的示范效应。同时，近期大盘的连续走强使一些前期停牌的股改类个股复牌后出现大幅补涨，而这些股改题材股的大幅上涨又反过来推动整个市场重心提升，并带动一些还没有股改的个股走强，这种良性循环效应正在体现。
　　当然，在目前整个市场强势格局确立的情况下，投资者的选股也就相当重要。本轮行情的出发点是大盘在跌破1100点重新逼近千点大关后的资金自救行情，随着中国石化等核心品种被核心资金不断举高，使整个市场重心不断抬升，从而使一些存量资金和增量资金不得不积极应战，而以基金为代表的存量资金明显以拉抬基金重仓股为主，其中地产、港口等周期性行业类个股近期的表现最为突出，类似的还包括象有色金属、供水供气等一些传统基金重仓的板块；从中线的角度来看，这些自救型板块成长空间有限，投资者在介入这类个股的时候还应该谨慎。相反从增量资金的角度来看，新经济产业类个股将成为增量资金全面关注的主流人气板块，包括数字电视、3G、新能源、节能环保、循环经济等多个板块近期形成轮番活跃，成为市场中的亮点。新经济产业类个股的走强是以其突出的成长性为基础的，尽管目前不少个股已经体现出一定的涨幅，但由于目前还处在市场平均成本区间，未来在产业升级中仍有望得到进一步释放，对象数字电视等题材类个股仍值得继续把握。
　　视点之二：《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》的出台使外资战略性并购投资行为有章可循，外资并购将从题材炒作转向实质性并购行为，一些具备外资并购潜力的G股可重点关注。
　　外资并购一直是证券市场上的一个重大题材，但这么多年来一直仅仅局限于题材的炒作，市场上并没有形成真正的外资并购行为，最多也就是原来桦林轮胎被佳通轮胎的收购，而且主要是以国有股转让的方式完成。之所以外资并购题材炒作没有形成气候主要原因是在股权分置时代股权结构的特殊性所决定的，而随着股权分置问题的解决，特别是全流通时代的来临，证券市场的全面开放将使外资并购将给未来证券市场带来重大的资产重组机会。此次商务部、证监会、国税总局、国家工商总局、国家外管局五部委日前联合发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，就是未来外资并购的具体行为指引，将使外资并购从题材炒作转向实质性并购行为。
　　《办法》对外资战略并购投资A股做出了具体的、数据化的规定，比如外国投资者对A股公司进行战略投资，将限于协议转让、上市公司定向发行新股方式以及国家法律法规规定的其他方式；外资首次投资完成后取得的股份比例，不低于该公司已发行股份的10%（有特殊规定的除外），取得的上市公司A股股份三年内不得转让。同时《办法》详细规定了外国投资者应符合的要求，外国投资者境外实有资产总额不低于1亿美元或管理的境外实有资产总额不低于5亿美元；或其母公司境外实有资产总额不低于1亿美元或管理的境外实有资产总额不低于5亿美元。可以看到，随着证券市场的开放程度不断提升，包括QFII和外资战略投资者在未来全流通市场中将扮演重要的角色，外资并购题材有望真正被市场所关注。
　　随着外资战略并购投资A股办法在1月31日正式实施，一些具备外资并购题材的个股有望被激活，特别是一些外资渗透比较深的行业如水泥、轮胎等行业的G股尤其值得关注。事实上，此前拉法基中国海外控股公司收购双马集团就引发了水泥股的集体活跃，包括海螺水泥被国际大投行的增持进一步推动水泥股轮番上涨，周四G华新在复牌连续上涨后再度涨停，股改复牌后四个交易日累计上涨实际超过40%。在目前国内消费需求旺盛的情况下，一些制造行业的龙头企业有望继续成为外资并购的重点，比如轮胎行业就值得关注。国际轮胎巨头对国内轮胎市场的渗透是目前外资进入最深的一个传统行业，从目前全球排名前五位的轮胎巨头来看，1995年国际最大的轮胎生产商法国米其林在沈阳建立了中国首家合资厂后目前其在国内的投资超过5亿美元，排名第二为的日本普利司通在中国拥有三个轮胎厂，排名第三的美国固特异轮胎与橡胶公司创建了大连固特异轮胎有限公司，排名第四到五位的德国大陆公司和意大利的倍耐力公司纷纷成立了中国合资公司。外资的进入主要是看好中国市场巨大的需求，05年上半年全国累计生产轮胎1.45亿条，同比增长28.7%，随着近几年大批新车在使昧饺旰蟛饺肼痔サ奶婊黄冖中国的轮胎产业可能能达到更高的增长。事实上早在04年世界轮胎巨头佳通集团以9789万元竞买购得15107万股桦林轮胎国有股权成为其第一大股东，这是第一例外商成功收购国内上市公司的案例，紧接着佳通轮胎将福建佳通51%股权与公司整体资产进行置换，使公司基本面产生脱胎换骨的变化。另外，世界排名第五位的意大利倍耐力公司也曾在04年底与河南风神集团签订了初步合作意向协议，05年3月世界排名第四的德国大陆公司也与青岛双星集团谈判合资，尽管两个项目后来都无果而终，但在国际轮胎巨头纷纷进军国内市场的大背景下轮胎类公司的外资并购题材正在突出，其中象G风神、G双星等可关注。
　　
智慧股选股池：
　　1、安泰A（000969）：“神舟六号”飞船圆满飞行太空成功,安泰科技功能材料事业部软磁合金与器件开发中心便是有幸参与中华民族这一伟大壮举的集体之一。软磁中心此次为“神舟六号”载人飞船配套的材料和器件主要应用在姿态调控、生命保障和惯性导航三大系统。公司软磁中心为“神舟六号”飞船提供的磁力矩器芯棒过多道地面实验及在太空的实际飞行考验;飞船舱内气体的调控由一系列电磁阀完成，而制造这些电磁阀的软磁合金正是由软磁中心提供的;软磁中心生产的精密电阻合金超薄带是制作“神舟六号”飞船惯性导航系统核心器件的关键材料。该精密电阻要求具有体积小、阻值高、温度稳定性好等特点。由于这种精密电阻合金超薄带性能要求严格，目前国内只有安泰科技一家可以生产。使得公司也切入了航天尖端材料领域;形态上筹码锁定完好,可中线关注。(王荣奎)
    2、兰州民百（600738）：底部蓄势良好的商业股。最近商业股的收购全部来自于江浙等经济发达的民营资本，如雨润收购南京中商、银泰收购百大集团，而远在西部的兰州民百也已被浙江红楼集团收购，作为第一大股东的浙江红楼集团目前持有公司28.75%的股权，由于该股绝对价格较低且第一大股东持股比例不高，很可能会成为各路资本窥视的对象，特别是公司的主要商业网点都处于兰州市最繁华的地区，可再开发潜力巨大。该股的股本结构与已举牌的百大集团、南京中商、南京新百相类似，流通股占到总股本的56%。公司前三季度业绩已经是去年全年的1.5倍，而-商业股一把业绩在下半年都是旺季，故该股业绩预增潜力较大，近期底部蓄势待发，可保持中短线关注。（郑骁俊）
　　3、中原油气（000956）：据预测，到2010年和2020年我国原油对外依存度将分别增至50%和60%。随着经济的发展，原油的消费呈稳步增长态势，原油开采企业业绩具有稳定成长的空间。（解勇）
　　4、G德赛（000049）：公司在德赛集团入主后，已经形成了电池为主业的经营格局，公司已开始加大对燃料电池、太阳能电池及相关应用产品的研发力度，包括将太阳能转化成电能的核心转化器件及相应的差异化应用产品开发。另外公司大股东德赛集团已获得手机生产牌照，并且率先推出了3G多媒体商务电话方案。而公司作为德赛集团的旗舰企业在3G领域的发展空间不小。该股同时拥有太阳能、3G两大震撼性题材，有望借助大盘强势完成填权。（赵晓斌、叶柒平）
　　5、航天动力（600343）：低价航天军工品种。最近研究报告显示：首先，该股2006年业绩有望大幅增长；其次，公司大股东主要生产火箭及导弹的液体发动机,这些将是我国发展航空航天的新能源，最后，公司已经小规模介入军工领域，开始为军方开发的飞机加油泵和坦克加油泵，06年该业务有望增长幅度在100%以上，在加油泵上，公司还参予了空军油料研究所的武器系统的通用燃料研究，目前公司正在加紧研制双联柱塞泵，可用于工程机械、坦克、装甲运兵车的驱动装置，今后将成为公司拓展特种泵应用领域的重要尝试和收入来源。该股近期一直保持强势振荡，资金介入非常明显，均线形成多头排列后加速突破年线，筹码底部集中显示中线机会已经来临，保持中短线重点关注。（智慧股专家组）
　　6、航天机电（600151）：无锡尚德创新高给太阳能板块带来巨大财富预期，每日经济新闻报道：太阳能龙头公司---无锡尚德创始人施正荣持有6800万股股份，以2005年12月31日27.25美元/股收盘，其身价超过149亿元人民币，成为2006年最有可能问鼎中国首富宝座的企业领导者，身价已超陈天桥，这说明太阳能这个新兴产业的巨大财富效应。公司是上海太阳能龙头企业，公司旗下太阳能公司引入上海能源龙头申能集团后有望加速在太阳能领域发展，目前上海已将太阳能产业列为六大重点发展产业，无疑给公司带来巨大发展机遇，公司逐步成为上海市快速发展太阳能的旗舰企业。最为国内太阳能龙头股，与其存在一定比价效应，虽然两市股价不可完全比较，但是相差40倍股价，无疑将刺激该股走强，该股近期一直保持箱体振荡，阴线正好是中线吸纳机会。（超越百分百专家组）
　　7、哈药集团（600664）：业绩预增股，公司如果扣除南方证券被锁定的筹码后，流通盘不到9000万，由于公司较为特殊的股本结构，因此其进行股改想象空间不小。公司曾公告其实际控制人哈药集团将进行重组并引进华平投资、中信资本等海外机构，所以该股的后续题材较为丰富。大智慧移动后筹码显示近两天该股穿透率相当大，显示已经突破了筹码密集区，后市可关注。（超越百分百专家组）
　　8、ST黑豹（600760）：低价汽车股，公司目前的实际控制人已变更为东安发动机（集团）有限公司，东安集团是目前国内最大的汽油发动机生产企业。
　　公司已从原来单一的农用车向轻卡、微卡及高科技环保电动车发展，并与著名的清华大学合作研制开发电动车系列，目前已被山东省科技厅确定为山东省唯一的电动车研究中心。该股清洁能源题材突出，目前绝对价格不到2元，后市可看高一线。（叶柒平、赵晓斌）
　　9、西北轴承（000595）：公司目前生产的石油机械轴承占中国市场50％以上，其中石油专用机械轴承占中国市场石油主机的90％以上，2005年国际油价高企给生产油井钻头的江钻股份、生产柴油钻机的石油济柴、生产人造金刚石的黄河旋风等股价暴涨，也给该公司的石油专用机械轴承产品带来更大的空间，成为一制新石油概念股；另外公司和德国FAG公司独家生产时速160至200公里/小时的高速铁路轴承。在铁路运输不断提速的大背景中，将大大增加对高速铁路轴承的需求，将为公司的轴承市场带来了新的市场需求。形态上箱体震荡大智慧散户线不断下行筹码有被收集的可能性，可中线关注。（王荣奎）