万国投资分析报告（2006年1月11日）
　　
周二点题   
　　在股改预期下齐鲁石化、扬子石化、招商银行等大盘蓝筹继续创新高，同时部分股改公司复牌后的大幅飙涨继续推动股改行情进一步深化，大盘中线强势格局已经确立；当然短线来看，大盘在突破前期高点之后市场将有剧烈震荡反复的可能，震荡整理也成为市场调整筹码换仓的重要时机。如果说前期市场的热点主要集中在股改这一主线上，那么科技创新将成为未来经济转型期的市场重要主线，一些有实质性技术创新类的公司将被不断发掘出来。
　　背景分析
　　视点之一：股改行情进一步深化，大盘在形成快速突破后将以震荡整理为主，震荡整理也成为市场调整筹码换仓的重要时机。
　　大盘在连续温和放量走强之后新年以来步入加速上扬阶段，市场强势仍然不改。尽管近期大盘持续反弹的过程中我们很难说出市场的主流热点，或则说市场的热点非常分散，但以股改题材为主线、以机构自救为特征的超跌反弹行情仍非常突出。通过大智慧阶段排行统计功能以及总市值排行统计功能我们可以发现，推动近期行情的主要是以中石化系个股以及银行系个股，相反G长电、G宝钢等率先完成股改的大盘蓝筹却明显落后于大盘；另外，通过大智慧的板块监测系统我们也可以看到，基金重仓板块、券商重仓板块、社保重仓板块等机构类个股整体表现强于大盘，有色金属、石化、煤炭石油等资源类个股整体表现强于大盘。在最近几个交易日部分机构借题发挥的现象表现得越来越突出，比如今年我国铁路投资建设总规模达1600亿的消息在周一刺激了两市铁路概念股直奔涨停，国家电网“十一五”规划则刺激周二电力设备类个股东方锅炉、东方电机等盘中触及涨停。从这些市场现象来看，这种机构自救行情仍有望在股改预期推动下继续形成行情的推动力，将股改行情进一步深化。
　　大盘的连续大幅反弹正吸引外围资金不断进场，随着市场存量资金与增量资金角色的转换，在春节之前市场将面临一次重要的震荡整理过程，同时完成市场主流资金的筹码转换。1月下旬是上市公司业绩预告截止的时间，也是上市公司年报正式登场的时间，宏观调控带来的微观影响使部分上市公司业绩下滑明显，部分个股在连续上涨后将面临业绩压力；其次，1月下旬也将是市场股改的一个关键时间点，按照目前的统计沪深两市已有439家公司启动股改，占两市总市值比重超过1/3，随着股改比重不断加大，股改行情对市场的影响力也正在减退；第三，1月下旬还是基金投资组合公布期，随着占市场绝对主力的基金公布持仓组合，市场筹码的分布明朗也将是下一轮调整持仓结构的开始，基金调整持仓对市场的影响不容小视。总体来看，大盘在未来两周将进入冲高后的震荡整理期，震荡整理的过程也将是市场调整持仓、重新形成市场投资价值主线的过程；而在核心蓝筹搭建的平台上，题材股将成为市场人气的焦点，其中科技创新类公司有望成为未来行情的重点。
　　视点之二：全国科学技术大会进一步突出市场科学发展观的战略主题，一些有实质性技术创新类题材的公司未来将不断脱颖而出。
　　科技创新不仅是我国经济战略转型的关键，也是未来行情调整持仓的主要落脚点。在1月9日召开的全国科技大会是继1995年全国科技大会后，11年来召开的又一次科技盛会，也是1949年新中国成立以来的第四次全国科技大会，胡锦涛主席的重要讲话值得深入解读。改革开放初期的1978年，在第二次全国科技大会上邓小平就指出科学技术是第一生产力；1995年江泽民同志在第三次全国科学技术大会上也发表了重要讲话，全面落实科技是第一生产力思想。这一次的全国科学技术大会更具有战略意义和现实意义，从中可以看出在十一五经济转型期间，科技创新正成为整个经济发展的新动力，科学发展观也将推动科技创新产业的不断提速。我们应当清醒地看到，改革开放30多年以来，中国依靠廉价劳动力的优势，为整个民族创造了神话般的财富增长。然而如果没有科技创新的推动，我们就永远停留在世界工厂的水准，在创造巨大产值的同时却不能获得全球的尊重，在源源不断输出低价低端产品的同时，环境和资源却受到严重损害，这样的经济增长模式是无以维系的。创新是一个民族进步的灵魂，这样高屋建瓴的深刻阐述正激励着发展中的中国以一个全新的姿态参加到全球的竞争行列中。在科学发展观的指引下，中国未来15年科技发展的目标是，2020年建成创新型国家，使科技发展成为经济社会发展的有力支撑。
　　从资本市场看，去年下半年以来新能源、节能环保、循环经济、3G与数字电视等多个板块轮番活跃，成为股票市场最活跃的地带，我们相信在过去的半年中这仅仅是一个开始。与以往不同的是，这一次对科技股的发掘建立在对基本面的深度研究基础上，而不象以往的高度投机；以前科技股行情中越是价格低的股票、越是流通市值小的股票炒作得越厉害，但我们看到去年下半年以来科技股行情的炒作已经越来越注重基本面、注重实质性产能，新能源板块的龙头G天威也正是新能源行业的龙头，而从近期走强的一些科技创新类个股来看，东软股份、海信电器、用友软件、G士兰微、重庆啤酒等无一不是具有实质性自主创新科技含量的公司，我们认为从自主创新的角度去发掘未来的潜力股是一条可行之路。当然，由于科技创新所包含的内容相当宽广，涉及的上市公司数量相当多，我们在关注机构调整持仓的过程中，首先应该关注那些具备实质性科技产业机会的行业龙头，包括新能源新材料、3G与数字电视等多个代表新经济产业机会的行业板块仍是我们关注的重点；其次，随着市场对于题材的进一步挖掘，才会有一些小市值低价题材股的全面活跃，目前看来投资者还更应该关注前面所讲到的一些具备行业龙头特征的公司，比如数字电视领域的海信电器、厦华电子等。
　　
智慧股选股池：
　　1、凤凰光学（600071）：3C龙头之一，在光学镜头、光学加工、数码相机、光学信息技术、激光技术等领域奠定了国内龙头地位，公司已能生产230万像素的数码相机，是国内规模最大的数码相机和手机摄像头生产基地。在消费升级的大背景下，其主导产品手机摄像头及数码相机的镜头的需求有望大幅增加公司与新加坡域新私人有限公司合资组建上海凤凰数码科技公司进行投影机、背投电视等数码影像，电子信息类产品的开发生产。公司还与隆源光电（香港）公司在中山成立了凤凰光学（广东）公司进行消费性与资讯性产品的光学镜片的生产。公司己形成上海、中山、上饶三地“光学”互动的架构。目前公司主业主要围绕目前消费领域的最前沿阵地--电子数码产品，具有很好消费升级概念。最重要是该股经过大幅超跌之后周K线形成大双底格局，后市有望产生反弹行情基础，可对其反弹行情保持关注。（王荣奎）
　　2、东方集团（600811）：价值被低谷的行业龙头，作为建材超市龙头企业,目前公司还处在建材超市连锁店全国布点阶段，处于投产期，未来有望成为公司利润增长看点，该公司发展前景引起国际龙头公司注意，上半年传闻世界巨头家得宝收购东方家园49%的股权完成，公司将于世界建材连锁超市巨头联手打造中国国内市场。另外公司还是股改受益品种：拥5.4亿非流通股，潜在受益巨大，公司持有锦州港27.13%的股权（2.56亿法人股），是其第一大股东，目前持有民生银行2.85亿法人股，另外公司还以1.2亿元参股新华人寿、2亿元参股民族证券等，特别是拥有的巨量上市公司法人股，随着股权分置问题的解决，这些法人股未来流通将给公司带来巨额潜在的投资收益，随着股改逐步深入，公司持有大量上市公司股权价值正在逐步显现，近期该股形成价量齐升态势，上升空间打开。（郑骁俊）
　　3、长城电工（600192）：西部地区具有行业龙头地位的特大型电力设备企业，主要从事高低压开关设备、高低压电器元件等产品的研发和销售。在国内市场占有率一直遥遥领先。全资子公司兰州电机公司与清华大学合作开发双馈异步风力发电机控制器装置研制项目，已为新疆风能公司、广东南澳风电厂等提供发电机组，产品达到国外先进水平。（解勇）
　　4、G陆家嘴（600663）：复牌首日机构大肆建仓的G股品种。有研究资料显示：目前公司有60多亿元未结算销售额，即便公司停止其它一切业务，也可维持目前盈利水平至少3年以上，故将是公司最大看点。另外还值得关注是，在宏观调控最猛烈的2005年，上海房地产市场风声鹤唳，许多地产企业经受着市场低迷的煎熬，但是陆家嘴却是属于异类，银根对地产的紧缩根本波及不到它，在一片叫苦声中，陆家嘴手头持有巨额的现金，截止到200 5年第三季度货币资金总额达到了43.69亿元，故公司可能不但不会受累于地产调整，而且还可能借助公司特殊地位、43.69现金、60多亿元未结算销售额成为地产调控的受益者，可以低成本收购其他困难地产公司，就像中信证券成为2005年股市低迷中的并购赢家一样，该股潜力不容忽视。另外该股已经开始和外资展开合作逐步战略转型。该股中线突破在即，继续跟踪。（叶柒平）
　　5、G天威（600550）：无锡尚德已在05年12月14日登陆纽约交易所，该股上市后一路走高，本周一更是上涨到了29.99美元，而且该股的市盈率已突破了10 0倍。相比较而言，国内市场太阳能龙头G天威在太阳能领域与无锡尚德并驾齐驱，而其却被市场严重低估。天威保变05年业绩实现100%以上的，目前动态市盈率只有40倍。公司控股子公司天威英利是国内唯一具备完整产业链结构的光伏企业，预计2005年全年可生产20MW－23MW太阳能电池组件，实现收入可能超过6亿元。该股最近强势整理，丝毫不理会大盘涨跌，为新一轮行情打下基础，无锡尚德的海外强势表现位将直接对其股价形成刺激。(赵晓斌、叶柒平)
　　6、吉林炭素（000928）：预增预盈概念股，公司大股东已变更为中钢集团，中钢集团是中国最早“走出去”开发矿产资源的国有大型企业之一，在澳大利亚、南非等地成功建设了铁矿、铬矿资源基地，而拥有丰富铬铁矿资源的西藏矿业连续涨停，而该股的资源题材则较为隐蔽。值得注意的是公司于去年12月14日公告中钢集团在入主后将尽快解决公司的股改问题并在5年内将公司打造成世界炭素行业三强。因此该股具有潜在的股改与资源垄断两大题材，周二向上突破打开上升空间。（超越百分百专家组）
　　7、华电国际（600027）：G丰原第二，公司全资拥有的十里泉发电厂五号机组(容量14万千瓦)的锅炉燃烧器进行了可再生能源利用技术——秸秆燃烧技术的改造，已于2005年底前投入运营。该项目是目前容量最大、单位造价最低的生物质能发电项目。另外该股作为新进上证180指数与上证50指数必将得到指数型基金的增仓。该股流通A股不到总股本的10%，股本结构相当特殊，也给股改高对价埋下了伏笔。该股虽然流通盘高达5.69亿，但相比7.2亿总股本的G丰原该股的新能源题材豪不逊色，短期上升形态保持良好，可看高一线。（智慧股专家组）
　　8、G中储（600787）:公司是全国性大型综合物流企业，丰富的物流资源不仅是开展业务的基础,同时也为公司带来了巨大的升值潜力。中储股份占地46 9万平方米,库房82万平方米,货场115万平方米。以上土地大多位于东部沿海和中心城市的中心区,成本极低,土地升值幅度巨大。去年公司还通过转让两处物业将增加公司净资产2.46亿，使公司的含金量大幅提高。该股股改完成首天成交出现大幅放大，机构活动迹象明显，短期有望填权。（叶柒平、赵晓斌）

万国潜力股
　　厦华电子（600870）：公司在05年12月底转让联想移动通信退出手机领域的同时，全球第5大液晶面板生产商我国台湾企业中华映管也全面入主公司，显示公司正全面做大做强平板电视产业。截止05年11月份，公司提前实现了年初提出的2005年度占领全球平板电视4%市场份额的目标，并跻身全球平板电视排名前10位，其液晶电视和等离子电视成为国内出口最多的行业龙头。在此次股权重组过程中，新股东在转让协议中对支持厦华电子发展作出多项承诺，通过打造上下游产业链进一步降低成本，并表示积极推进股权分置改革。另外公司转让联想移动通信将获得3600万元投资收益，超过公司04年全年实现的净利润，该项收益对公司业绩也将产生重大影响。该股近期依托5日均线连续震荡走高，大智慧散户线显示筹码在持续集中，随着数字电视板块的全面活跃，该股短线值得关注。
　　海信电器（600060）：2005年我国液晶、等离子等平板电视销售量达190万台，同比增长375%，预计06年平板电视市场规模将接近500万台，其中液晶电视需求规模将接近400万台，继续保持年增长200%的井喷势头。公司是目前国内最大的数字电视生产商之一，由于公司迅速向平板电视的战略转移以及多年以来持续不断的技术开发与储备，使得公司迅速成为在平板电视领域远超出老牌竞争对手（如长虹、康佳）的品牌公司；同时成功研发出我国音视频领域第一块数字电视处理芯片——信芯完全替代国外同类产品，进一步显示出公司技术储备优势。该股04年下半年开始曾随大盘形成一轮大幅补跌，而从05年下半年开始公司突出的行业地位和良好的成长性被基金等机构投资者看好，自6月份以来该股连续放量震荡走高，新年开局第一天该股形成加速向上突破的强势表现，短线强势仍可继续关注。
　　春兰股份（600854）：春兰集团近几年来投巨资发展新能源产业，其中与中科院合作的国家863计划“高能动力镍氢电池项目”开发成功后05年全面进入商用，05年12月由春兰集团自主研发的动力镍氢电池组及其管理系统总成分别应用于一汽混合动力客车和东风混合动力客车，这种以镍氢电池组为主要动力的新型客车比普通公交车降低燃油消耗30%，减少整车废气排放30%以上，达到了欧洲Ⅲ号排放标准，突出的节能环保特点使这种混合动力客车成为未来城市新型交通工具的重要发展方向；目前春兰集团已先后研发出8--600Ah的系列动力型镍氢电池，成为一汽、二汽电动汽车定点供应商，到2007年左右建成年生产能力为60万Kwh的高能动力镍氢电池生产线。春兰集团在新能源领域的突破为公司未来在节能环保领域带来巨大的机遇，作为目前市场中市净率最低的个股之一，该股近期以来大智慧散户线连续收低，短线超跌反弹可关注。
　　清华紫光（000938）：在日前召开的全国科技大会上，清华紫光比威网络技术有限公司研发的IPv6核心路由器获得国家科学技术进步奖二等奖，紫光比威是由清华紫光及其关联公司清华科创、紫光科创等投资，其中清华紫光直接参股17.24%。05年3月清华紫光比威IPv6核心路由器产业基地正式在杭州落成，标志着下一代网络产业化进程正式展开，作为下一代互联网产业的核心基础，公司未来在此领域面临巨大的发展机遇。除了概念题材之外，公司紫光扫描仪连续七年雄居国内第一，市场份额高达21.7%，紫光电脑进入国内PC业前十位，公司业绩在经历多年下滑后去年开始止步回升。该股节后开始明显走强，短线已连续调整三天，可关注。
　　G天成（600392）：在日前召开的全国科技大会上，国家自然科学奖和技术发明奖获奖项目中第一完成人为高校和研究院所的项目占全部项目的80%以上，高校科院板块近期开始明显走强。公司主营计算机软件开发及辅助设备、传感器及测控系统、企业网络及信息化建设，不过公司依托大股东太原理工大学在煤化工领域的技术优势和当地煤炭资源优势，正在从计算机软件开发领域向煤化工环保与新能源领域转型，通过控股天成大洋能源化工公司实现了焦炉尾气发电技术的产业化运营，同时与大股东太原理工大学联合向发改委申报的焦炉尾气制甲醇项目也值得关注。该股股改复牌后一度出现大幅贴权，不过公司突出的转型机会也吸引了市场的关注，周一下午大盘快速调整中该股放量逆市走强，短线可继续关注。
　　航天机电（600151）：尽管公司是一家汽车配件为主业的公司，但公司依托大股东在清洁能源领域巨大的技术储备，正在全面向清洁能源产业转型。其中公司控股的上海太阳能科技有限公司是上海太阳能产业的龙头企业，具备10兆瓦的生产能力，二期太阳能电池单片生产线改造被国家发改委列入国债项目，05年底投产后产能将提升到40兆瓦，由于该公司在太阳能原材料领域具有核心技术，未来发展前景广阔。公司还依托上海空间电源研究所和上海交通大学的技术和专利成立上海太阳能工程技术研究中心有限公司；另外公司抓住上海市大力发展汽车清洁能源的商机，合资组建上海清洁汽车能源系统有限公司，加快LPG能源系统开发，已取得上海大众配套供应商资格，而科技部863计划电动汽车专项总体组组长、首席科学家万钢教授出任公司独立董事，值得关注。该股作为清洁能源产业的龙头企业，目前仍运行在上升通道中，大智慧散户线显示目前仍处于筹码收集状态，近期涨幅落后于大盘，可重点关注。
　　汕电力（000534）：近期部分股改题材股复牌后出现大幅补涨，带动了部分有股改预期的活跃，而汕电力是一家具备明确的重组式股改预期的个股。日前公司公告，万泽集团拟以每股2.936元的价格收购公司29%的股权而成为第一大股东，万泽集团还承诺本次股权重组将与公司股权分置改革组合运作，并在收购报告书公告之日起90天内提出股改动议，结合公司的情况选择适当的方式进行股改，并承诺注入优质资产。从公司的实际基本面来看也相当突出，作为汕头地区最大的电力供应方之一，资产质量相当突出，目前公司股东权益比率高达98.97%，仅有不到1000万元的流动负债，财务费用表现为利息收入；同时公司还持有华能国际3800万股法人股，该部分股权升值潜力巨大。另外公司控股股东早在1993年起即与“长实”、“和黄”展开积极合作，组建了长潮电力、长海电力和长浦电力等三家合资公司，04年7月份公司正式与长潮电力展开全面合作，计划共同投资9.2亿元，采用“以大代小”技术改造的方式投资二套18万千瓦燃气蒸汽联合循环发电机组，通过与国际巨头的合作，进一步拓宽公司的发展空间。总体来看，尽管短期公司受到燃料成本因素的影响，业绩不理想，但随着产能的扩张，随着煤电价格联动机制的形成，随着珠三角地区电力需求的不断增长，公司未来基本面存在较大的改观机会。而该股作为电力板块中流通市值最小的品种之一，目前股价仅相当于法人股转让价，短线在股改预期下值得密切关注。
　　G中信（600030）：公司是目前国内证券行业中的一家佼佼者，目前正在打造券商巨无霸，近期出资16.2亿元联手建银投资收购华夏证券成立中信建投证券，一次性承接华夏证券87家营业部，同时拟以零对价收购金通证券，进一步确立公司在国内证券经纪业务领域的龙头地位；而公司本身在行业内具有相当竞争力，以投行业务为例，2004年承销占国内市场的12%，位居第二；在财务顾问业务方面，公司是国内券商中较少的能保持该业务盈利的券商之一，此次快速扩张将进一步提升其竞争实力。随着外资战略投资A股政策的确立，随着国内金融市场全面向外资的开放，以目前不到30亿元的流通市值和120亿元的总市值来看，公司潜在的外资并购机会巨大，短线该股依托10日均线稳步走高，调整中可关注。

短线买卖参考
　　周二大盘延续强势，在经历盘中震荡之后重新走高，早盘股指微幅高开，此后在上攻乏力的背景下出现了回抽5日均线的调整走势，不过与前几个交易日盘中调整相类似的是，短线的回调仍然吸引了大量逢低买盘的参与，由此推动指数震荡走高，午后不但收复了前市的失地，尾盘还以全天最高点报收，沪深两市分别收在1220.62和3079.92点，涨幅分别达到0.41%和0.49%，成交金额138亿和80亿，量能同比又有小幅萎缩，总体表现为缩量震荡上攻的走势。至此大盘在元旦之后的5个交易日中全部以阳线报收，强势特征相当明显。行情的发展正如笔者先前报告中所预测的那样，大盘由前期的单边上扬转入近期的震荡整理，在周二的大部分时间内，股指都处于周一收盘点位下方运行，只是在收市之前的30分钟内才顽强翻红，形成探底回升的阳线，从整个上涨过程来看，市场的多空分歧进一步加大，显示出空头在此点位已有一定的反击能力；而周二的盘中调整一度跌破5日均线，这也是大盘元旦之后的5个交易日以来调整幅度最为显著的一次，再结合成交量连续第二个交易日出现萎缩，表明多方前进的步伐开始受到阻碍。综合以上的种种判断，笔者认为1200点上方已经是多空拉据的区域，大盘走势由单边上扬转入横盘震荡，特别是去年9月份的高点1223点存在着较强的空头压力，想要突破这一阻力显然不是一蹴而就的事情，故多空双方都需要在目前的点位区间内进行充分的换手，这样才能为下一阶段的行情作好铺垫，而从另一方面看，大盘虽然随时可能面临震荡，但已经形成的强势氛围却有望鼓舞更多的资金踊跃参与，同时创造个股轮翻活跃的机会。周二有色金属、石化和化纤三大板块领涨大盘，与此同时，众多G股也开始出现显著拉升，银行板块先抑后扬、止跌回稳，它们的由空到多成为推动午后大盘上扬的主要力量，相对而言，钢铁板块和新能源则出现强势整理，板块轮动的特征明显。值得注意的是，本周全国科学技术大会在京隆重开幕，胡锦涛主席在会议上发布了重要的讲话，强调了科学技术是第一生产力，同时也进一步阐述了要转变经济增长方式，建议资源节约型环境友好型社会。这些讲话都为相关的上市公司创造了良好的机会，其中新能源、节能环保板块就首当其冲，另外象科技类个股也同样面临政策上的大力扶持，众所周知，我们以往的GDP高速增长是以高能源、高消耗为代价，投资支出占据了很大的比重，并且巨额投资所产生的边际效应呈递减趋势，同国外的GDP构成相比我们的技术含量在GDP中所占比例较小，转变经济增长方式就是要大力发展科技产业、重视科技投资。从这一角度出发，投资者可对目前市场的科技股板块加大关注力度，它们同样具有良好的中线机会。