万国投资分析报告（2006年1月24日） 　　 周一点题   　　随着有色金属、糖类资源股继续加速上扬，市场人气支撑大盘高位剧烈震荡，由于中国石化等核心蓝筹股改题材还没有兑现，市场股改行情仍将延续，春节前后将见到阶段性高点。随着各省市两会的召开，各地区“十一五”规划已经基本出台，为节后两会“十一五”行情带来一定的机会，投资者对一些地区“十一五”规划与产业转型所带来的机会可深入挖掘，比如海南省在石油石化产业的升级转型等。 　　背景分析 　　视点之一：股改行情还没结束，市场轮炒现象明显，把握主升段行情，控制仓位谨防长假风险。 　　从大智慧的板块监测系统我们可以看出，石化板块周一大跌近1.5%，齐鲁石化、扬子石化等已经出现明显的破位调整，但大盘在早盘快速探底之后下午快速回升，其中有色金属等资源类个股对市场的人气贡献攻不可没。大智慧有色金属板块指数（指数代码为991034）在过去两个月来从1000点附近启动，目前已经达到1430点，特别是在近一周形成明显的加速上扬，驰宏锌锗、中金黄金等甚至出现连续涨停的现象，正是在有色金属等资源股的连续逼空示范效应下，市场人气高涨。另外，前期踏空的资金纷纷寻找题材股轮番炒作，如周一权证的集体爆跌已经显现出踏空资金的急迫心理，而象3G、新能源、航天军工等个股的轮番活跃正是这些踏空资金活跃的代表。可以说目前市场在处在牛熊转换的关键时期，而市场短线多空角色的互换现象非常突出，一些前期踏空资金的反手做多现象也非常明显，市场正进入主升段行情的高潮，强势股的继续走强以及弱势股的补涨形成了市场的板块轮炒特征。 　　不过，如果说本轮行情是以股改为主线的价值重估行情的话，目前整个股改行情还没有结束，尽管中国石化等石化类个股短线出现调整，但市场对这些核心蓝筹的股改预期使这些个股下档承接力度非常强，在股改题材还没有兑现之前市场仍将维持一个强势。如果说石化类核心蓝筹的上涨稳定了市场的重心，那么资源股的价值重估则推升了整个行情的高度；而从下一阶段的行情来看，科技创新与产业升级将成为节后“十一五”规划行情的重点，科技股行情作为下一阶段的热点目前还处在热身阶段，投资者可对一些具备核心技术创新题材的个股做适当储备。短线来看，由于春节长假将至，投资者在持仓上还要注意控制风险，不妨准备部分具备产业转型和升级的低价超跌股半仓过节。 　　视点之二：随着各省市两会的召开，各地区“十一五”规划已经基本出台，为节后两会“十一五”行情带来一定的机会，重点关注产业升级和转型带来的投资机会。 　　春节之前的行情是以股改为主线的价值重估行情，这一轮行情提升了整个市场重心，绝大部分个股股价都上了一个台阶；而从节后的行情来看，以“十一五”规划为指导思想，一些具备产业升级和转型机会的个股有望成为下一阶段行情的热点，其中象3G、数字电视、新能源新材料等行业板块近期已经频频热身，因此从“十一五”规划的角度寻找一些战略投资机会值得关注。近期绝大部分省市都开始召开“两会”，而各地区的“十一五”规划也纷纷出台，比如象天津市打造滨海新区成为“十一五”规划的重头戏，山西省将煤化工深加工作为产业升级与转型的重中之重，广西省“十一五”大力发展海洋生化产业等等，这种产业升级和转型往往带来当地上市公司重要的发展机会，值得关注。 　　我们不妨以海南省的“十一五”规划为例，来说明整个“十一五”规划带给市场的机会。从整个海南板块来看，大智慧板块监测系统显示目前海南板块一共22家上市公司，其中3元以下的个股达到13家，绝大部分个股业绩不佳，这与整个海南省处于产业转型期有关。而从海南省“十一五”规划来看，全省生产总值将由05年900亿元左右到2010年达到1400亿元左右，年均递增将突破两位数，较十五时期明显提速；而从重点发展的产业来看，石油石化产业和交通旅游业成为未来海南省产业转型和升级的重点。从石油石化产业来看，随着原中海油董事长转任海南省省长，海南石油石化产业获得了突破性的进展，而十一五规划要把海南建成南海油气资源勘探开发支持基地，在形成年加工原油800万吨能力的基础上，积极推进聚丙烯、苯乙烯、PX、PTA等产品开发，进一步延伸石化工业产业链。无独有偶，日前有媒体披露中国和沙特能源战略合作的一个重大项目就是在海南省建设一个近亿吨的石油储备基地，而早在2004年围绕着亿吨储油基地的建设象600259兴业聚酯等还被传闻战略重组，在海南大力发展石油石化产业的过程中象兴业聚酯、罗顿发展等当地的低价石化类个股值得关注。同样，在未来海南交通旅游产业的快速发展中，000886海南高速等基础设施类公司的发展潜力也值得关注，海南是我国唯一实行燃油税试点的城市，94年开始把公路养护费、道路通行费、过桥费和运输管理费“四费合一”，改为只征收燃油附加费，公司以获得政府的税费补贴为收入来源而不是直接收取过路费，日前海南省政府决定从06年3月1日起海南省汽油燃油附加费的征收标准调整为1.42元/升，比现行的1.10元/升上调了0.32元/升，这是海南省从1994年以来首次调整燃油附加费，目前海南省高等级公路按燃油附加费折算实际平均每公里年征收通行费为34.51万元，仅相当于浙江省的7%（浙江省平均为501.69万元），象这种重大的产业政策对相关上市公司的机会值得投资者深入挖掘。 　　 智慧股选股池： 　　1、方大（000055）：新能源概念股，公司虽然去年业绩预亏，但一季度已经成功盈利，而且公司产业格局发展日趋合理，节能环保产业有望进入高速增长期，公司已取得了半导体照明关键技术的突破，成为国内第一家大规模生产半导体发光材料和芯片的上市公司。另外该股还具有太阳能题材，公司开发的高科技节能环保幕墙成功应用于我国首幢绿色奥运示范性建筑—清华大学超低能耗示范楼，该节能环保幕墙较普通幕墙可产生30%的节能效果。公司开发成功的太阳能光电幕墙，可将太阳能转变成电能，已成功应用于一些建筑中。该股周一业绩利空释放，成为主力低位吸筹的好机会，可积极关注。 　　2、广州国光（002045）：电子元器件龙头天通股份再度率先涨停带动电子元器件板块活跃，该股作为一家绩优电子元器件龙头。公司已成世界上最为系统化、专业化的扬声器制造商之一，产品90％以上出口，2005年12月又签订2410万美元大单，将大幅增加2006年主营业务收入。公司未来将重点发展多媒体、专业类、数字化等高毛利率新产品，公司的目前的估值水平与其它电子元器件上市公司比，相对估值较低，是净率最低电子元器件个股之一。该股近期走势独立，周一放量突破，大盘近期盘局，形成一阳屯多阴的强势格局，继续保持中线跟踪。 　　3、华帝股份（002035）：太阳能应用龙头企业之一。大举进入以沼气灶、太阳能热水器为核心的环保产业和新能源产业，完成了国家火炬计划项目---我国第一台低氮氧化物环保型低污染灶具开发以及农村能源建设项目之一的沼气燃气具开发等重要项目。公司太阳能利用研究已经与处在世界太阳能研发最前沿的以色列SUNSHINE能源研究院展开了初步合作，掌握了世界最先进的太阳能热水器应用技术———分体技术并推出了太阳能热水器高端新品。近期该股保持平台窄幅整理，近期有望选择向上突破，保持中线跟踪。 　　4、G宜华（600978）：机构重仓的行业龙头，公司木材干燥能力居亚太地区首位，未来业绩预增有保证：股改承诺如果公司05、06年度净利润较年度增长率的算术平均数低于30%，大股东宜华集团承诺每10股追送0.2股。公司具有以下优势：首先，在向美国出口产品的1万多家大陆本土家具企业中，宜华是唯一拥有自有品牌的；第二，木材综合利用率很高，非常节能，公司是国内唯一一家同时生产木家具和木地板的企业，木材综合利用率达90%，大大高于40%的国内平均水平，有效降低了产品成本；第三，先进的机械设备和技术水平，宜华目前拥有亚太地区第一的木材干燥能力，第四，公司投巨资于速生林，未来木材将能部分自给。另外该股还是机构重仓品种，3只社保合计持股超过总股本5％，短线技术有调整到位之势，保持中线关注。 　　5、东信和平（002017）：作为国内领先的智能卡供应商，公司产品广泛应用于移动通信、社会保障、身份识别、公共事业等各个领域，其移动通信用智能卡(SIM卡、UIM卡)产品的生产规模最大。随着我国展开第三代数字移动通信系统(3G)，用于GSM网路的SIM卡和用于CDMA网路的UIM卡将进一步得到快速发展，而公司的主导产品为移动通信高端智能卡(SIM卡、UIM卡)，因此无论哪一种标准的3G牌照率先提出，公司都是最大的受益者。该股在股改时大股东承诺将在年度大会上推出不少于10转3的分配方案，该股周一成交放大，由于该股还没有创股改后的新高，后市补涨潜力巨大。 　　6、上海机电（600835）：子公司上海焊接器材公司是中国焊材行业规模最大的专业生产经营企业之一，多年来为长征二号E火箭、大亚湾核电站、上海磁悬浮列车等重点工程研制并提供了优质专用焊材。 　　7、贵糖股份（000833）：公司位于西部大开发的重点省份之一的广西壮族自治区，是全国512家重点扶持企业之一，享受国家西部大开发和省市地区统筹政策扶持优势。公司以制糖的副产品甘蔗渣为原料制浆造纸，造纸业务成本低廉，在市场上具有相当的竞争力。公司已形成年产7万吨生活用纸的能力，一跃成为生活用纸领域的龙头企业。 　　 万国潜力股 　　海南高速（000886）：公司成立以来主要承担国家基础设施建设的重点工程——海南环岛东线高速公路的建设和管理，所经营的海南东线高速公路属国家重点建设项目，是中国第一条股份制高速公路；海南是我国唯一实行燃油税试点的城市，94年开始把公路养护费、道路通行费、过桥费和运输管理费“四费合一”，改为只征收燃油附加费，公司以获得政府的税费补贴为收入来源而不是直接收取过路费，日前海南省政府决定从06年3月1日起海南省汽油燃油附加费的征收标准调整为1.42元/升，比现行的1.10元/升上调了0.32元/升，这是海南省从1994年以来首次调整燃油附加费，对公司的间接影响深远。从题材的角度来看，该股还是一家低价的港口股，去年公司出资3亿元和三亚政府合作开发三亚市六道湾渔港，获得六道湾港50年的经营管理权、收益权；另外公司控股95%的海南公共信息网络有限公司经营"海南省公共信息网络"、"海南电子商务应用平台"等，是目前绝对价格最低的网络概念股。大智慧散户线显示去年以来该股筹码出现持续集中，短线依托10日均线温和上扬，周一在消息面的刺激下放量崛起，关注。 　　G国发（600538）：日前广西省“十一五”目标确定，大力发展海洋生化产业成为一个重要的发展方向，公司作为当地海洋生化产业的龙头企业，公司抓住科技创新的机会，通过与清华大学海洋生物工程中心合作，在珍珠免疫代谢与调控因子、生物农药——多杀菌素等领域也获得重大突破，未来发展前景可观。目前公司有四大项目入选我国重点国家级火炬计划项目和国家863计划引导项目，四大募集资金项目04年底相继投产也将为业绩增长打下基础。作为一家基本面非常突出的个股，在日前推出的股改方案中大股东同时承诺，在2005年度股东大会上将提出每10股转增不低于4股的分配方案，2006年、2007年和2008年利润分配比例不低于当年实现的可供股东分配利润的30%，作为一家绝对价格非常低的品种，突出的含权题材值得关注。 　　博闻科技（600883）：公司是一家潜在的标准题材股，早在04年公司就与中国科学院计算技术研究所等共同发起成立联合信源数字音视频技术(北京)有限公司（公司占33.75%，为第一大股东），牵头完成了数字音视频编解码标准（AVS）的研究开发与测试验证，05年12月“基于AVS标准的数字视频编码播出与接收系统”顺利通过了信息产业部主持的专家组鉴定，标志着我国自主制定的音视频标准AVS已经构建完成了包括节目制作、播出和接收等诸多环节的完整的数字视频广播系统；日前有媒体披露AVS有望在春节前后正式成为国家标准，并将广泛应用于数字电视、激光视盘、网络电视（IPTV）、手机电视、网络流媒体等多个领域，数字电视产业的启动都将给公司带来一定的机会。作为一家低价小市值科技股，也是两市唯一的“标准”题材股，近期连续形成放量震荡走高，大智慧散户线显示短线筹码收集迹象明显，短线强势特征明显，可继续关注。 　　G双良（600481）：公司是我国最大的溴化锂中央空调生产商，是溴化锂制冷机国家标准的制定者，溴化锂空调采用天然气和蒸汽制冷，比同功率的电空调节能近30%，随着《公共建筑节能设计国家标准》05年7月1日起正式强制实行，建筑节能环保要求刺激溴化锂空调需求快速增长；同时公司在延伸节能环保产业的过程中公司看到了保温材料的强大需求刺激苯乙烯市场强劲增长机会，通过巨资控股利士德化工形成年产21万吨的我国最大苯乙烯生产装置和年产5万吨苯胺生产能力，在目前苯乙烯70%依赖进口的情况下，苯乙烯项目06年上半年投产后有望带来年新增收入16.33亿元、净利润1.64亿元，相当于目前年收入的3倍，未来业绩成长性值得期待。尽管目前受到铜等原材料价格上涨，05年业绩出现一定下滑，但公司大股东在股改中承诺，如果06年每股收益若低于0.3元将追加送股，显示出其对公司未来成长信心。随着节能环保新材料个股的整体走强，这家潜在的高成长潜力品种低调调整值得关注。 　　兴业聚酯（600259）：从海南省“十一五”规划来看，石油石化产业将成为未来海南省产业升级转型的重中之重，日前有媒体披露，中国和沙特能源战略合作的一个重大项目就是在海南省建设一个近亿吨的石油储备基地，而围绕着亿吨储油基地的建设公司当年的战略重组可能旧事重提。尽管受到原油价格高企导致公司原材料成本一直居高不下，也导致公司业绩连续亏损，但公司在行业景气度下滑的情况下，自身产能和市场份额却在不断提升，特别是通过与中国石化合资的海南盛之业高新技术有限公司（中国石化占64.67%、公司占35.33%）24万吨瓶级聚酯切片项目已在05年底顺利建成并投产，将带来公司基本面的显著改善。短线由于公司业绩不佳，该股股价表现低迷，但作为一家绝对价格偏低的重组股，短线超跌反弹机会值得关注。 　　罗顿发展（600209）：从海南省“十一五”规划来看，石油石化产业将成为未来海南省产业升级转型的重中之重，日前有媒体披露，中国和沙特能源战略合作的一个重大项目就是在海南省建设一个近亿吨的石油储备基地，公司控股子公司海南中油罗顿石油有限公司在中石油和海南省政府的大力扶持下，油品经营飞速发展，目前汽油、柴油销售量已占据海南省市场的40%。近期公司又与中石油华东销售公司合作，在上海地区投资兴建加油、加气站网络，这将使公司的业绩大幅增长。同时，公司负责承建经营的“中油罗顿”连锁加油项目已获海南省政府批准，随着国际油价连创新高，国内成品油价格也大幅提升，这为公司经营石油业务提供了巨大的机遇。该股还是一家低价网络科技股，短线调整中可重点关注。 　　厦华电子（600870）：公司是国内传统家电企业中率先向平板电视产业升级和转型的一家龙头企业，截止05年11月份公司提前实现了年初提出的2005年度占领全球平板电视4%市场份额的目标，并跻身全球平板电视排名前10位，其液晶电视和等离子电视成为国内出口最多的行业龙头。特别值得注意的是，在05年12月底公司转让联想移动通信退出手机领域的同时，全球第5大液晶面板生产商我国台湾企业中华映管也全面入主公司，显示公司正全面做大做强平板电视产业；日前公司表示将利用上下游产业链降低成本，联合新大股东巨资打造国内最大的平板电视基地，形成年产800——1000万台平板电视的产能，进一步确立公司在国内的龙头地位。在此次股权重组过程中，新股东在转让协议中对支持厦华电子发展作出多项承诺，并表示积极推进股权分置改革。另外公司转让联想移动通信将获得3600万元投资收益，超过公司04年全年实现的净利润，该项收益对公司业绩也将产生重大影响。近期液晶平板题材股G京东方连续放量上涨，短线涨幅接近100%，带动液晶平板题材股集体活跃，该股作为一家行业龙头，短线放量震荡洗盘，仍值得关注。 　　G佛塑（000973）：公司是我国塑料新材料领域的行业龙头，拥有国际先进生产线13条，是我国目前生产规模最大的双向拉伸聚炳烯(BOPP)薄膜生产基地中心，并拥有全国唯一的双向拉伸尼龙(BOPA)薄膜生产线。BOPA薄膜的国内市场占有率约50%，BOPET薄膜占全国总销的24%，由公司提出的BOPET反倾销在05年底胜诉，基本面正在高转。特别是公司的偏光膜项目是公司与世界级的PVC及OPP胶带生产供应商———台湾亚洲化学股份有限公司的子公司合资建设，偏光膜是液晶显示器的核心材料，有望形成新的利润增长点。日前公司股改时大股东承诺在05年股东大会上提出10转5的分配方案，未来三年分红占可分配利润的70%以上，作为一家含权股，短线底部低价值得关注。 　　 短线买卖参考 　　周一大盘在调整之中震荡走高，早盘股指平开后先是有所回落，逐波下探至1244点，距离5日均线的支撑位相当接近，此后受买盘推动的影响，大盘缓慢回升，并且在午后成功由绿翻红，不过，大盘在翻红之后继续拉高的意愿并不明显，基本围绕着昨日收盘点位保持震荡，最终尾盘平稳报收，沪深两市分别收在1255.77和3154.10点，涨幅分别达到0.04%和0.02%，成交金额144亿和91亿，量能同比萎缩近二成，总体表现为缩量整理的态势。周一大盘大部分时间内都出现调整回落，同时深圳成分股指数已在最近三个交易日内迟迟未能创出新高，这就显示出大盘上行的压力日渐沉重，好在市场的多头氛围较为浓厚，人气也比较充沛，因此下跌常常获得买盘的支持，调整之后总能回升，保持着上扬的趋势，但一旦这种情况反复出现，那么势必会消磨多头的意志，最终形成调整，因此在短线操作方面，投资者应避免追涨，可适当的等待逢低吸纳的机会出现。目前，离春节长假仅剩两个交易日，因此多空双方可能都在明后两天无心恋战，量能随之萎缩，那么大盘可能就此进入横盘整理的过程，5日均线乃至10日均线可看作为重要的短期支撑。个股方面有色金属板块越来越体现出本轮行情龙头股的特征，打开大智慧行业指数的统计，我们能够清楚的看见有色金属板块从2006年的第一个交易日起，进入加速上扬的阶段，至今已在14个交易日收出了13根阳线，指数的涨幅已超过30%，而像驰宏锌锗这样的领涨股波段上涨幅度更是超过100%，在经历了持续的拉高后已将市场人气充分调动，特别是在周一包括稀缺资源以及一部分具有庄股色彩的金属资源类个股都纷纷走强，说明这一板块的炒作已经相当充分，一般而言在这种情况下，投资者就应该注意其中的风险，而一旦他们出现整体回落，同样也是可能导致股指随之调整的因素之一。除了有色金属板块之外，周一3G概念和新能源题材齐头并进，值得注意的是这两大板块的走强都具有基本面上的因素作为支撑，特别像3G板块中TD-SCDMA通信行业的标准设立将导致国产3G商用提速，这就对3G产业产生了强大的推动力，众多上市公司都将分享3G产业所带来的巨额利润，故投资者在未来的选股过程中，仍应该从题材面和基本面对个股加以选择，最好是一些个股同时具有技术面上的支持，那么活跃的概率将会更大。而在春节长假之后，一年一度的年报披露工作也将逐渐掀起高潮，届时众多上市公司的业绩都将轮番亮相，关注其中业绩预增预盈的品种自然不言而喻，投资者所要加以区别的是，预增品种由于业绩锦上添花，因而往往表现出中长线走牛的姿态，但一些扭亏为盈的个股则可能会更具有较好的爆发力，这特别适合短线投资者参与，建议大家还是预先做好功课，仔细筛选个股。