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万国投资分析报告（2006年2月10日） 周四点题 周四大盘再度展开回调，10日均线面临考验，但我们认为此轮行情仍无法判断就此结束，我们更倾向于认为大盘的回调是市场热点切换的过程，而对企业购并价值的发现很可能是个股行情最终的落脚点。 视点之一：大盘回探10日均线，资源、新能源跌幅最大。大盘在2月7日几近触及1300点以后展开回调，通过大智慧的板块监测系统我们可以看出，除了中石化、中联通、浦发银行等大盘蓝筹股有明显的回撤迹象以外，推动大盘下跌主要因素来自于前半年涨幅巨大的新能源板块以及近两个月涨幅更大的有色金属板块，另外近期爆涨的B股也出现短线爆跌，周四上证B指大跌8.26%。事实上本轮次从1000点开始算起，最活跃的板块就是这两个板块，当然会对大盘形成比较重要的影响，这种负面影响后市仍有可能进一步释放，但短线的下跌动力有可能会明显降低，市场将进入到缩量整理阶段，10日均线和上一个整理平台将接受考验。另外，大盘不排除在跌回至1230点一带的可能性，这个位置一度是空方的重要堡垒，目前已成为多方的要塞，其意义较为重大。 视点之二：对购并价值的发掘有望主导后市个股行情。多年熊市使我们基本丧失了对企业购并价值的直观感受，市盈率、市净率等指标则成为回避风险的符身护，然而多年的熊市又恰恰给新进入的购并者提供了低成本进入的机会，全流通时代日渐来临，相关法律法规也日趋成熟，除了业绩因素以外，企业的并购价值也自然将逐步体现出来。购并行为是资本市场成熟的信号，而“老外”当然是始作俑者，外资购并国内企业绝非偶然，特别是国际资本流动性的提高和货币的泛滥，国际巨头购并中国企业将愈演愈烈，而“老外”不仅仅看中企业的业绩，更看中其品牌资源、销售渠道和市场容量等优势，全球最大的啤酒生产商英博收购雪津看上去有点“头脑发热”，然而此举将使英博成为中国这一世界上最大啤酒市场中份额第二的啤酒制造商，仅次于青啤集团，而且这60亿元人民币的大手笔的标底——雪津啤酒还不是上市公司。目前A股上市公司几乎囊括了所有行业中最具竞争实力的企业，随着资本市场对外资的全面开放，发生在A股市场上的购并就将成为既符合逻辑、也符合现实的趋势。境外机构投资者已经在A股市场进行布局，国内的一些有资本实力的企业也出现了抢占地盘的冲动，而从二线市场的表现来看，目前尚无任何一家公司因为购并而大幅飙升，也没有任何一家公司因为购并传闻而获得炒作，市场远没有到释放激情的时代。正因为如此，我们才认为后市的购并行情是值得期待的，其中有品牌和份额的消费品以及商业地产类的公司最值得认真对待，甚至象益民百货这样的品种都非常有可能重新走入到强势周期中。与此相关的当然还包括新世界、友谊股份等个股，甚至象ST秋林这样的个股都有可能获得市场的关注。 智慧股选股池： 1、华帝股份（00035）：“新农村”概念第一股,狗年第一周农业板块表现不俗，“十一五”规划发布后，财政部门不断加大财政支农力度，以多种渠道、多种方式着力促进粮食增产和农民增收，“让公共财政照耀农村”成为新理念。为了落实“新农村”政策，中央财政专门安排150亿元。而华帝股份公司大举进入的以沼气灶、太阳能热水器为核心新能源产业，非常符合三农政策的发展！随着我国“西气东输”工程、农业部倡导的环保沼气工程的快速发展，给作为灶具、热水器等厨卫产品龙头的企业直接受益。公司的沼气灶、太阳能热水器为解决农村能源问题提供很好发展途径，在国家倡导发展“新农村”政策导向下，公司面临巨大机遇。当然，该股目前最大诱惑力在于补涨行情，该股此次反弹行情落后于大盘14％，短线存在补涨要求，中线面临政策重大机遇，故可重点关注。 2、太极实业（600667）：大盘进入高位振荡行情后部分涨幅落后于大盘的补涨品种出现活跃。而该股自从大盘反弹以来没有很好表现，近期一直保持低位振荡，大智慧移动筹码形成低位单峰密集态势。另外从大智慧大智慧板块监测排行发现该股是目前为数不多的保持盈利非亏损的2元股，可以从补涨角度予以适当关注。 3、G韵升(600366)：自主创新典范企业之一。该公司非常重视自主创新，连续几年年投入科研经费3000万元，在上市公司中为数不多，这使得公司在精密机械和磁性材料上形成了两大技术优势，并以此为基础形成了了磁机电一体化的发展战略。近期其开发的如VCM、工业缝纫机伺服马达、小型风力发电机和精密纺设备等都具有一定一定技术含量，公司能够生产工缝电机的核心部件— —伺服电路系统计划06年销售工缝电机20万台，首批1.35万台已经供货，这将成为公司2006年利润增长点。另外该公司投资大量资金研制的风力发电机、混和动力发电机都成为市场具有吸引力的看点之一。该股目前表现出中线潜力股特征，大智慧龙虎看盘显示该股大单买卖明显，继续在中线关注。 4、华润生化（600893）：随着中粮集团的入主，公司未来的资本运作空间将更加广阔。而且公司已成为国家级玉米深加工国家工程研究中心。由于玉米是生产燃料乙醇的主要原材料，公司日后向新能源领域进军的可能性相当大。 而且有媒体披露公司正在实施并购木薯乙醇的项目。与玉米乙醇、甘蔗乙醇相比，木薯乙醇的成本转化比最佳，性价比最高。如果并购能够成功的话，木薯乙醇的建设期一般为1年左右，将会给公司带来好的收益，而且公司也将正在进入新能源领域。该股经过连续调整，短期止跌迹象明显，可适当留意。 5、哈高科（600095）：低价股，公司去年前三季度净利润是04年全年一倍多，而且公司主要生产大豆深加工产品，并且拥有丰富的大豆资源。随着国际能源价格大幅上涨，生物柴油作为清洁的可再生能源成为了各国发展的重点，该柴油就是以大豆、油菜籽等油料作物为原材料加工生产的，是优质的石油柴油代用品。因此该股作为国内最具实力的大豆加工企业，向清洁能源领域转型的机会不小。公司在新湖集团入主后业绩出现上升趋势，并大规模介入金融与房地产领域，短期强势站稳年线，可看高一线。 6、G金陵药（000919）：公司已发展形成从“中药材GAP种植基地”到“GMP生产基地”到“GSP药品流通”到“医院消费终端”的完整产业链，并在国家经贸委、国家计委倡导下尝试性介入“医药产业基金”。其兼并的宿迁市人民医院预计在05年给公司带来超亿元的收入和1400万元以上的净利润。另外大股东还承诺将在05年股东大会上提出10转5的分配方案并投赞成票。因此该股是一家潜在的含权医药股，周一完成股改首天成交回报显示广发、联合、华泰、申银、国泰君安5家机构席位上榜，成交都在百万股以上。该股短期调整有望结束，可看高一线。 7、G鄂绒（600295）：资源类个股，公司是世界上最大的羊绒生产加工企业，除了垄断羊绒资源外，还利用当地丰富的资源进行硅电项目开发，成立了鄂尔多斯集团电力冶金有限公司，投资超6亿。该项目属大煤电－重化工－高载能循环经济项目，主导产品包括硅合金、工业硅、金属镁等有色金属产品，可见该股也是一家地道的有色金属资源类个股。该股在股改前得到了机构的大举增仓，由于公司的潜在资源价值不可低估，短线可在4元整数关附近逢低参与。 8、中创信测（600485）：3G概念股，公司目前的新产品中：数据业务监测系统、TD-SCDMA测试仪表和NGN测试仪表都会在06年产生收入。NGN测试仪表类产品已经在广东签单；数据监测系统已经在中移动中使用；TD产品在中移动测试中排名第一。该产品是与大唐移动合作开发，目前已经具备了商用成熟的条件。虽然公司预计05年将亏损，但06年随着电信投资的复苏，公司新产品将给公司带来新的利润增长点，今年扭亏希望较大。该股短期在7元附近强势整理，，随着3G板块重新活跃，该股后市再创新高可能较大。 9、上海机电（600835）：子公司上海焊接器材公司是中国焊材行业规模最大的专业生产经营企业之一，多年来为长征二号E火箭、大亚湾核电站、上海磁悬浮列车等重点工程研制并提供了优质专用焊材。 10、贵糖股份（000833）：公司位于西部大开发的重点省份之一的广西壮族自治区，是全国512家重点扶持企业之一，享受国家西部大开发和省市地区统筹政策扶持优势。公司以制糖的副产品甘蔗渣为原料制浆造纸，造纸业务成本低廉，在市场上具有相当的竞争力。公司已形成年产7万吨生活用纸的能力，一跃成为生活用纸领域的龙头企业。 万国潜力股 G佛塑（000973）：公司是我国塑料新材料领域的行业龙头，经过近几年的连续投入已拥有国际先进生产线13条，是我国目前生产规模最大的双向拉伸聚炳烯(BOPP)薄膜生产基地，BOPA薄膜的国内市场占有率约50%，BOPET薄膜占全国总销量的约24%，BOPP薄膜占全国总销量的约12%。公司与美国杜邦合资组建宁波杜邦帝人鸿基公司是国内最大的BOPET薄膜生产商，由其作为主申请人提出的BOPET薄膜反倾销在05年底获得终审胜诉；公司与国际氨纶纤维龙头企业英威达公司合资英威达纤维（佛山）有限公司，使公司一举成为国内特种纤维行业的龙头企业；另外公司还与与世界级的PVC及OPP胶带生产供应商——台湾亚洲化学股份有限公司的子公司合资建设偏光膜项目，偏光膜是液晶显示器的核心材料，液晶电视和液晶显示器出货量迅猛增长导致目前偏光膜供不应求；通过与三大国际巨头的合资，公司在引进技术的同时也提升了规模实力，特别是后两大项目今年投产后将大幅提升公司的盈利能力。目前公司基本面正在好转，而该股股价已跌破每股净资产20%以上，特别是日前公司股改时大股东承诺在05年股东大会上提出10转5的分配方案，送股除权后该股股价将不足2元，作为一家低价超跌含权股，短线底部放量值得关注。 G铜峰（600237）：公司是全国唯一的“电工三膜”（电工薄膜、金属化膜、薄膜电容器）研究开发生产基地，聚丙烯电容器膜保持着产量世界第一的规模优势。作为一家行业龙头，在行业景气度反复下降的过程中巩固了地位，扩大了份额，淘汰了相当多的不具备核心竞争优势的企业；而且近两年来公司不仅进一步扩张了产能，而且还提升了技术门槛，随着化工原材料的大幅走低，公司的成本将有明显下降，而随着消费类电子产业的迅猛复苏，公司的产能得到了有效的释放，未来业绩回升值得期待。值得关注的还有公司董事会配合股改，表示随2005年年报推出10送5的分配方案，是目前市场上含权题材非常独特的品种。该股此前在含权因素推动下一路放量走高，短线随大盘连续缩量回落，由于目前绝对价格不高、流通市值较低，短线仍值得关注。 天奇股份（002009）：公司是一家提供现代制造业生产物流系统、全面自动化系统及整体解决方案的制造业自动化系统集成商，特别是在汽车行业的智能自动化系统领域公司发展较早、较为先进且具有代表性，目前正在成长为同行业的龙头企业。继7月份与广州本田签订数千万元的正式合同后，9月份该公司又与韩国现代签订战略合作协议，致力于汽车行业设备及系统领域内的项目合作，而随着国内汽车行业在经历连续多年低谷之后开始转暖，公司面临业绩拐点。值得注意的是，在前期公司股改中，大股东明确表示在05年将提出不低于10转增6的分配方案，使该股成为少数明确含权的个股，短线做多冲动明显，可关注。 山东威达（002026）：作为世界钻夹头巨头，年生产能力达5000万件以上，产能位居世界第一，占据全球份额30%左右。公司产品技术在国内属于绝对领先地位，在钻夹头四大系列产品中，手紧钻夹头和自锁钻夹头的产品技术国家标准采用公司的技术标准。随着公司募集资金项目的逐步投产，按照公司招股说明书的提示，粉末、冶金和高档锯片两大项目达产后，公司将增加5--7亿元的销售收入，主营业务收入将提高一倍以上，将迎来新一轮的快速成长期。值得注意的是，在前期公司股改中，大股东明确表示在05年将提出不低于10转增5的分配方案，目前该股绝对价格不高，调整中可关注。 厦华电子（600870）：公司是国内传统家电企业中率先向平板电视产业升级和转型的一家龙头企业，截止05年11月份公司提前实现了年初提出的2005年度占领全球平板电视4%市场份额的目标，并跻身全球平板电视排名前10位，其液晶电视和等离子电视成为国内出口最多的行业龙头。特别值得注意的是，在05年12月底公司转让联想移动通信退出手机领域的同时，全球第5大液晶面板生产商我国台湾企业中华映管也全面入主公司，显示公司正全面做大做强平板电视产业。在此次股权重组过程中，新股东在转让协议中对支持厦华电子发展作出多项承诺，通过打造上下游产业链进一步降低成本，并表示积极推进股权分置改革。另外公司05年全年实现净利润将同比增长超过50%，作为一家业绩增长突出、产业升级转型明显的个股，近期开始不断受到增量资金的关注，大智慧散户线显示筹码在持续集中，随着数字电视板块的全面活跃，该股仍值得关注。 G紫江（600210）：作为首批通过股改的个股，其突出的资质为市场所认同，作为软包装行业的一家龙头企业，公司近几年来一直保持高速成长，上市以来销售收入从1998年的3.6亿元迅速扩张到2004年的28亿元，主营业务利润也同比反复增长，依托可口可乐、百事可乐等国际巨头在中国的快速扩张，公司“与巨人共成长”获得快速发展，成为行业龙头。尽管受到原材料涨价因素的影响，公司业绩下滑导致该股股改复牌后持续走软，但公司大股东及实际控制人此前在2.5元以上的价格持续增持流通股超过1100万股，显示出对公司未来发展的信心，而本轮反弹行情中该股表现明显落后于大盘，短线随着补涨行情的展开，对这种具备外资概念的低价超跌股可适当关注。 *ST圣方（000620）：公司目前实质性资产仍为牡丹江炼油厂，其炼油生产线的设计能力是26万吨，满负荷运转生产能力40万吨左右；受到成品油价格倒挂因素的影响公司05年4月开始停产检修，导致业绩不佳。值得注意的是，我国将于2006年底全面开放成品油市场，日前国家发改委制定的成品油定价新方案已正式上报国务院，炼油类资产面临重大重估机会；而随着中俄石油管道的修建，公司未来在炼油领域所具备的机会仍值得期待。短线受业绩因素影响该股出现连续大幅下跌，股价一度跌破1元面值，在目前超跌反弹的主流热点下有望随ST股活跃，可关注。 北京化二（000728）：2005年有中石化集团背景的北京东方石化公司取代北化集团成为公司实际控制人，在目前中石化系收编私有化过程中，其中石化题材也被市场所关注。另外随着北京石化、化工企业整体搬迁工作展开，公司未来搬迁将带来巨大的土地增值机会，公司曾以3.65亿元取得目前生产用地，作为未来CBD商业中心的潜在区域升值潜力巨大。该股因为业绩不佳前期表现较弱，短线开始出现补涨，可关注。 短线买卖参考 周四大盘在1300点附近继续受阻，早盘低开之后形成反复回落的走势，导致全天股指出现较大幅度的下跌，最终以次低点收盘，沪深两市分别收在1269.45和3262.52点，跌幅分别达到1.60%和2.19%，成交金额144亿和81亿，同比缩量近二成，总体表现为缩量回调的走势。周四大盘开出光头光脚的中阴线，成交金额则大幅萎缩，涨势受阻后，获利回吐的压力明显增大，从技术上分析，周四半年线首次金叉年线，预示着新一轮牛市很可能正式展开，不过由于他们还在1156点粘合，而且60日均线也是在该点位，表明虽然大盘的长期趋势已经成功的扭转，但短线上证指数存在很大的乖离率，也就是盘中有很多的获利筹码需要消化，再加上去年初大盘有效跌破1300点整数关后，大盘全年都在1300点下方运行，现在指数再次接近该点位，不但有较高的心理压力，自然也会有较大的解套压力，所以展开回调反而对多方更有利，不过此轮行情从1074点启动开始，只有一次上证指数跌破了10天线，10天线在1268点也正好在周四的最低点附近，也就是说如果不能在周五有效企稳，就将打破近期的上升趋势，调整的时间会延长。从个股热点上看，有色金属板块继续体现出明显的领先走势，昨日有色金属板块率先回落，一系列重要的金属资源股都出现了大面积的暴跌，但大盘却不为所动，依然以小阳线报收，这主要是由于其余的非主流热点尚处于跟风上涨的过程中，走势上来不及做出反映；到了今日，市场非主流热点纷纷回落展开补跌，特别是新能源、3G、外资并购等板块普遍跌幅居前，但是整个有色金属板块却不跌反涨，表现出相当的独立性，可见整个有色金属板块已经成为多空双方平衡市场的重要工具，因为如果整个有色金属板块在周四同样随之下跌，那么大盘的回调程度肯定将不止20个点，最终所形成的是大幅暴跌的破位走势，很可能导致多方这一个多月来的努力付之一炬，可见目前市场的调整依然有序进行，在部分板块个股回落的同时，又会有另一部分个股逆势回升，这样此消彼涨，大盘继续控制在稳定的上升通道之内。热点方面除有色金属外，汽车、钢铁等低价大市值的蓝筹个股仍然稳定，这些品种也还存在着较好的补涨潜力，预计市场将进入一个高位震荡的阶段，持续赚钱的效应可能不如前期来得那么明显，而低价超跌股则有望继续补涨，包括ST和权证板块也可能会获得投机资金的反复关注，对于这些市场变化，投资者可预先加以关注。 |