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万国投资分析报告（2006年3月3日）
周四点题
近期大盘回升到1300点之上后成交量反而明显萎缩，显示出市场在1300点之上仍非常谨慎，除了一些机构重仓股加紧拉升提升获利空间之外，跟风盘明显减弱；随着指标股的盘中快速调整，市场恐慌盘导致大盘再次出现快速调整，短线大盘还将惯性调整，将首先考验30日均线的支撑。在调整行情中一些前期涨幅巨大的个股将面临获利盘压力，一些低价的年报含权股正在走强，调整中可适当关注。
背景分析
视点之一：大盘重新回到1260——1300点箱形整理区间，化解短线获利盘压力与长线估值潜力之间的矛盾还需要时间。
春节之后大盘连续在1260——1300点附近的平台中展开激烈的多空争夺，盘中多次形成快速杀跌但随后快速回升并创新高，这激发了市场更多做多“热钱”；不过大盘在突破1300点之后我们却注意到市场成交反而迅速萎缩，除了少部分机构重仓股自拉自唱之外，市场跟风盘明显减少，显示出市场在1300点之上非常谨慎。由于市场中不少个股累计升幅相当可观，套现要求非常明显，一旦市场短线调整，获利盘出逃的压力将迅速显现，这也是近期盘面出现连续剧烈波动的主要原因。通过大智慧的阶段排行功能我们可以统计到，自去年7月份以来在大盘指数上涨30%的情况下，两市1400多家A股中有近800家个股最大涨幅超过50%，有150多家个股最大涨幅超过100%，这也充分显示出目前市场存在巨大的获利盘压力。当然，从市场估值空间来看，大盘的指数上涨30%仅仅消化了股改平均10送3所带来的除权缺口，而目前仍有很多个股存在长线估值明显偏低的情况，甚至一些上市公司仅土地和房产资产估值就已经远远超过其目前的总市值，而在全流通预期下购并重组将使这些隐性资产价值进一步体现，长线对证券市场看好的投资者不在少数。在目前市场短线获利盘压力与长线估值潜力之间的矛盾还需要时间来化解，短线来看大盘将面临一段时间的调整。
此次大盘的快速调整与前几次有所不同，首先体现在成交量上，从60分钟K线图我们可以看到前几次大盘盘中调整成交分布比较均匀，而周四大盘在下午2点10分开始调整之后，最后一个小时的成交与前三个小时的成交总和相当，并且创下了06年以来单个小时成交金额的天量，显示市场恐慌杀跌动能很足；其次，由于大盘多次上演快速下跌之后反弹创新高，甚至盘中调整之后就创新高的行情，市场做多动能宣泄过快，一旦空方能量积聚，特别是短线如果不能迅速收复失地，短线阴跌将展开。短线大盘将考验30日均线的支撑，能否继续站稳在1260点之上的箱体中还需要观察成交量，如果成交量迅速萎缩（比如上海市场日成交萎缩到100亿元以下）则应该警惕。
视点之二：调整行情中除了关注一些确实估值偏低的长线潜力股之外，不妨对一些高含权个股适当储备，特别是一些绝对价格非常低的品种，如G佛塑、G国发等。
随着年报的全面展开，一些高送转的个股开始受到市场的追捧，比如近期G迪马10转增10、G鲁西10送3转增7等，都引发了年报前后大幅上涨，其中象G迪马在此前股改中公司就明确表示将在年报中推出高送转引发市场抢权，从其宣布股改后到本周实际上涨超过30%，显示出市场对于这种高含权的热情。通过大智慧基本面排行功能我们统计到，截止目前公布年报的186家上市公司中，有20家公司推出了送转股，现金分红比例也大幅提高，这种分红送股的比例在往年上市公司年报中比较少见，可以看出在股改过程中上市公司开始关注到中小流通股东的利益；随着今年上市公司分红送股增多，有望引发市场一轮年报抢权行情。
特别值得注意的是，除了一些上市公司在年报中明确提出分红送股之外，不少公司在前期股改中就提前明确了年报的分配方案。与最开始股改过程中大股东最低减持限价和增持承诺不同，在最近股改的一批个股中，不少公司大股东配合股改方案的出台，还同时承诺了05年分红预案或近几年的业绩增长承诺。根据不完全统计，目前有25家公司在股改中明确提出了分红送股预案，象通威股份大股东明确表示将提出05年10送5转增5的分配方案，其中不少中小板追加承诺中明确提出了转增股本的方案；从下面的列表我们可以看出，这些明确分红送股的个股普遍送股比例不低，其中象G铜峰、G星马等个股在此前推出送转股后明显受到市场的追捧，投资者不妨关注其中一些低价潜力品种，比如G国发、G佛塑等，一旦分红除权后这些个股实际股价将降到2元左右，不排除市场对一些含权股提前炒作。以000973G佛塑为例，公司目前正处在产业升级过程中，通过与美国杜邦、美国英威达公司、台湾亚洲化学、比亚迪香港等国际巨头的合资，全面象新能源新材料领域转型，随着佛塑科技园的全面建成，公司基本面将显著改观；而目前目前该股市净率仅0.8倍左右，大股东在股改中明确表示05年将有10转增5的分配方案，以目前市价计算送股除权后股价将不到2元，超低价优势将非常突出。在目前的调整行情当中，也是投资者选股换筹的关键时期，从年报行情来看，投资者不妨对一些高含权的低价潜力品种认真分析，中线关注。
附股改承诺分红送股个股一览：
000014 沙河股份 05年10转增5
000601 韶能股份 05年每10股送红股不低于1股
000759 武汉中百 05年不低于10转增5
000890 法尔胜 05年10转增3
000919 G金陵药 05年10转增5
000973 G佛塑 05年10转增5
002005 德豪润达 05年不低于10转增5
002008 大族激光 05年10转增5
002009 天奇股份 05年不低于10转增6
002017 东信和平 05年不低于10转增3
002020 京新药业 05年10转增5
002022 科华生物 05年不低于10转增5，分红比例不低于可分配利润的70%
002026 山东威达 05年不低于10转增5
002040 南京港 05年不低于10转增6，分红比例不低于可分配利润的50%
600130 波导股份 05年不低于10转增5
600237 G铜峰 05年10送5
600285 羚锐股份 股改后18个月内提出10转增10方案
600288 G大恒 05年10转增6
600375 G星马 05年不低于10转增5，分红比例不低于可分配利润的50%
600400 红豆股份 05年不低于10转增3
600438 通威股份 05年10送5转增5
600499 科达机电 05年不低于10转增5（股改方案未通过）
600538 G国发 05年不低于10转增4
600606 金丰投资 05年不低于10转增1
附已公布年报推出送转题材的个股一览：
600016 G民生 10送1.5转2.5派0.5
600066 宇通客车 10派10转5
600308 G华泰 10派3.44转6
600366 G韵升 10派1转3
600508 G上能 10派4送2转6
600517 置信电气 10派2转2.5
600565 G迪马 10派2转10
600580 G卧龙 10派1.2转2
600973 G宝胜 10派0.5转增3
000060 G中金 10派1送2转增2
000402 金融街 10派2转增4
000629 G新钢钒 10派1送5
000690 G宝丽华 10派0.4送3
000767 G漳电 10派1.6转增3
000830 G鲁西 10派1送3转增7
000990 G诚志 10派1.5转增3.5
001696 G宗申 10派0.23送2
002013 中航精机 10派0.5送2
002025 航天电器 10派2送5
002027 七喜控股 10转增3.5
** 具体分配方案以上市公司公告为准。
今日智慧股
1、华联超市（600825）:私有化预期最大的商业股。今日上海石化、石练化等中石化旗下私有化预期品种再度走强，带动整个私有化板块走强。目前百联股份已成为公司第一大股东,整个百联旗下既有商业上市公司、又有超市上市公司；而且既有国内上市公司，又有相关上市公司，其关联交易也比较多，故存回购整合要求，故百联集团很可能会对旗下的联华超市和华联超市等连锁超市业进行资源重组整合,有最近研究报告显示，华联超市的整合和回购正在进行之中，最近中石化的回购成功为该股带来刺激和先例，从该股最近走势来看，资金持续放大，说明已有资金开始关注该股回购预期.走势看，该股颇为独立，本周提前大盘调整，不过调整可能正好是中线介入机会！
2、深达声（000007）:深圳本地地产股，公司投资的地产项目——星海华庭楼盘于去年10月中旬起开始办理入伙手续，这也意味着公司投资数年，耗资1.35亿的地产项目进入了投资回报期。该楼盘均价在6000元/平方米左右，建筑面积合计为5.5万平方米，目前以及销售完毕，该项目将给公司带来近3个亿的收入，为其今年业绩更上一层楼打下基础。另外公司还有独特的绿化环保概念，其子公司新疆深发房地产在乌鲁木齐市水磨沟区北山7000亩左右荒山进行绿化造林和开发旅游项目。该股历来股性较活跃，而且还有业绩预增题材支撑，短期走势值得关注。
3、上海邮通（600680）：两市唯一一家直接持有大唐移动股权的公司，而大唐移动是国家鼎立支持的TD-SCDMA标准的制定者和拥有者，每年上千亿规模的3G市场将会对拥有3G标准的大唐移动带来很大的专利费，大唐移动得到了各路资本的看好，国际通信巨头更是高价收购其股权，以介入中国的3G市场。前期有媒体报道上海贝尔阿尔卡特公司出资2.5亿获得了大唐移动3%的股权，公司虽然其持股比例只有0.85%，但原始投资成本只有2000万元，目前这部分股权已增值了4倍。由于市场预期大唐电信股改被注入大唐移动股权的可能很大，整个3G板块有望受到刺激而走强，该股作为其中的小市值品种，展开新一轮升势的可能很大。
4、一汽轿车(000800):低市盈率汽车龙头，考虑股改对价之后股价将低于净资产，潜在股改题材使其股价严重低估。旗下红旗轿车是拥有全部知识产权的民族品牌轿车，具有很高的市场知名度，在外资并购加速背景下，一汽集团正同德国大众、日本丰田等公司积极接触，存在外资合作和外资并购预期。2006年2月9日中证报报道：根据日本马自达汽车株式会社近日发表的业绩报告，其与公司在长春合作生产的Mazda6型轿车在05年销售了55186辆、同比增幅高达101%，Mazda6项目成为一汽轿车05年利润的主要增长点，可见公司在四季度以来出现转机，成为该股去年下半年以来走强主要原因之一。目前该股保持上升通道，三季度内社保基金和易方达旗下的科瑞基金、国联安德胜小盘精选基金三季度大肆增仓行为值得注意，目前市净率仅有1.11，股权结构又具备较大的让利空间，中线机会值得期待。
万国潜力股
G佛塑（000973）：日前公司公告，通过与比亚迪香港公司合资合作生产经营特种电池用离子渗析微孔薄膜，全面向新能源新材料产业进军，事实上我们注意到公司近两年来还与多家国际巨头合资在高科技新材料领域获得重大发展，比如与美国杜邦合资组建的宁波杜邦帝人鸿基公司是国内最大的BOPET薄膜生产商，与国际氨纶纤维龙头企业英威达公司合资英威达纤维（佛山）有限公司是国内特种纤维行业的龙头企业，与台湾亚洲化学股份有限公司合资的偏光膜项目成为液晶显示材料的重要原材料，产业前景突出。目前该股市净率仅0.8倍左右，且大股东在股改中明确表示05年将有10转增5的分配方案，以目前市价计算送股除权后股价将不到2元，超低价优势将非常突出；近期该股股改复牌后出现明显放量，大智慧散户线快速收集，短线调整中值得关注。
G国发（600538）：公司主营海洋生物农药、生物医药和海水养殖深加工，公司作为当地海洋生化产业的龙头企业，抓住科技创新的机会，通过与清华大学海洋生物工程中心合作，在生物农药、珍珠免疫代谢与调控因子等海洋生化领域获得重大突破，未来发展前景可观。作为第一批全国农产品加工业示范企业，目前公司有四大项目入选我国重点国家级火炬计划项目和国家863计划引导项目，四大募集资金项目04年底相继投产也将为业绩增长打下基础。在日前推出的股改方案中大股东同时承诺，在2005年度股东大会上将提出每10股转增不低于4股的分配方案，以目前市价计算分红除权之后股价仅2元左右；股改复牌后该股出现明显放量，换手较前期放大近5倍，作为一家绝对价格非常低的农业股，突出的含权题材值得关注。
天奇股份（002009）：公司是一家提供现代制造业生产物流系统、全面自动化系统及整体解决方案的制造业自动化系统集成商，特别是在汽车行业的智能自动化系统领域公司发展较早、较为先进且具有代表性，目前正在成长为同行业的龙头企业。继去年7月份与广州本田签订数千万元的正式合同后，去年9月份该公司又与韩国现代签订战略合作协议，致力于汽车行业设备及系统领域内的项目合作，而随着国内汽车行业在经历连续多年低谷之后开始转暖，公司面临业绩拐点。另外公司近期托管铜陵蓝天而进入煤炭设备及装备领域，在系统化集成领域值得关注。在前期公司股改中，大股东明确表示在05年将提出不低于10转增6的分配方案，使该股成为少数明确含权的个股，短线调整中关注。
东信和平（002017）：作为国内领先的智能卡供应商，公司产品广泛应用于移动通信、社会保障、身份识别等各个领域，其移动通信用智能卡(SIM卡、UIM卡)产品的生产规模最大。随着我国展开第三代数字移动通信系统(3G)，而公司的主导产品在3G时代将面临第二次快速发展机遇。同时公司还是公安部指定的最大的第二代身份证定点生产厂家，年初公司再次获得2000万张第二代居民身份证卡体元件层生产任务，同时还中标40万中行芯片卡招标项目，因此尽管05年公司业绩出现明显下滑，但06年业绩增长预期明显。该股在股改时大股东承诺将在年度大会上推出不少于10转3的分配方案，周四该股出现明显放量拉升，短线受大盘影响而回落，仍可关注。
G九电（600292）：随着中国电力投资集团公司的入主，公司基本面正在显著改观，其可控装机容量从上市之初的20万千瓦迅速增加到52.55万千瓦，同时还受托管理大股东的重庆白鹤发电厂、狮子滩水力发电总厂、重庆合川发电有限责任公司，实际可控装机容量已超过重庆市电力市场20%以上，日前重庆市表示将率先再度启动煤电价格二次联动方案，公司将成为直接受益者。另外公司控股的重庆远达环保去年以来累计获得火电烟气脱硫工程合同近50亿元，而目前公司年主营收入不过10亿元，环保产业正成为公司重要的利润增长点。随着公司进入高速成长期，突出的基本面正在被市场所关注，由于绝对价格低、流通市值小，可继续留意。
G涪电力（600452）：在2月22日召开的2006年重庆市煤炭订货会上有关人士表示，重庆市将于4月1日起启动新一轮煤电价格联动方案，重庆市物价局也将在3月份组织召开民用电价上调价格听证会，公司是两市首家经营输配电业务的电网类上市公司，也是重庆涪陵地区唯一的电网企业，具有独特的地区垄断性，三峡移民带来涪陵地区经济的快速发展直接推动公司业务的快速扩张，而电价上调将直接推动公司业绩的增长。该股在电力板块中绝对价格低、流通市值小、股性非常活跃，短线超跌反弹可适当关注。
国电电力（600795）：电力板块的龙头之一，在电力板块中的规模和权重仅次于长江电力，而居第二位。公司大股东中国国电集团公司实力雄厚，是电力体制改革后国务院批准成立的五大全国性发电企业集团之一，在大股东的支持下公司一直保持着良好的成长性，大渡河水电、外高桥电厂三期等多个重大项目未来有望成为公司重要的利润增长点。特别值得注意的是，随着去年5月份国内启动第一次煤电价格联动，公司第三季度业绩出现迅速回升，成为业绩好转最为突出的电力股之一，可见电价调整对公司业绩影响之大。该股前期调整充分，短线涨幅明显落后于大盘，随着煤电价格二次联动在即，该股开始放量走稳，值得关注。
天富热电（600509）：2月8日新疆建设兵团正式批准天富热电、江苏新概念膜分离科技有限公司、美国金冠技术有限公司三家公司共同出资成立了新疆天富光伏光显有限公司，合营生产、销售非多晶柔性薄膜太阳能电池，一期投资将于今年8月份投产。事实上作为新疆建设兵团旗下主要的供电、供热企业，公司借助新疆丰富的煤炭资源形成了发电、供热、电网一体化经营格局，投资的新疆最大水电项目——红山嘴电厂玛纳斯河一级水电站工程将于今年10月投产；而在新能源领域公司储备了丰富的资源和技术优势，太阳能电池只是公司介入新能源产业的第一步，目前公司被称为第三代半导体的电子工业升级换代产品——“碳化硅晶体”的研发工作也取得重大进展，有望进入组建公司大批量生产阶段，而公司年产20万吨煤制甲醇项目作为新疆第一个大型煤化工项目已通过评审，另外公司年产50万吨煤制甲醇项目和年产30万吨二甲醚项目也在招商阶段，未来在新能源领域公司具备较大的机会。该股近期快速调整到年线附近后再度走稳，短线随着新能源板块的重新活跃，其突出的题材值得关注。
短线买卖参考
周四大盘平开低走，前市还能维持在1300点上方强势整理，但后市风云突变，阴跌一个多小时后指标股和短线活跃品种就像听到同一号令一样一起快速跳水，成交量也急速放大，最终均报收在1285.67和3342.68点这两个当日较低的位置，跌幅达到1.60%和1.05%，成交金额148亿和84亿，同比放大三成左右，总体表现为放量调整的走势。如果揭开消息面的影响，周四大盘已经是两周来第三次考验20日均线，虽然收盘指数勉强站在该均线上方，但不容置疑，短线技术面已经变得很坏，正式展开调整的要求已经较高，前几个交易日大盘在多次突破1300点后一直不能顺势上攻，已经留下了该涨不涨的隐患，看来空方的力量在短期内也不能小视，投机力量在熊市思维长期成为习惯的背景之下也不能低估，当然周线技术指标始终在高位徘徊也给空方有可乘之机，不过大盘下跌并不能改变此次上扬的基本面背景，如股改引发的价值重估，人民币升值预期引发中国资产增值，市场资金渠道畅通，资金供应量大大增加等等，尤其是股权分置改革不但提高了国内市场的整体投资价值，而且彻底解决了由于股权分置造成的各种弊端，使大股东利益和小股东利益彻底统一起来，更加得到了管理层的重视，从而出台了一系列的有利于股市健康向上的政策措施，故只要这些基本面因素不发生质的变化，大盘的上升趋势就很难轻易改变。当然正如熊市不会是一路下跌，期间总会有反弹一样；牛市自然也不会一路上涨，调整也会不时出现，关键是取决于投资者的持股信心是否坚定，上市公司的质量似乎在不断提高，正常情况下市场的中期头部出现是不太会采取周四盘面中这样同一时点一同快速下跌的走势的，而是以震荡反复稳步下跌的方式出现，像这种突然放量急跌的动作倒是更符合强烈洗盘的特征，但为了保险起见，短线适当减仓也是应该的。板块方面，垄断资源类的品种周四相对活跃，如有色金属板块、商业连锁板块、药品连锁等，消费龙头整体表现也较优，大盘指标股中上海石化走势稳健，上升通道维持完美，中国石化虽然尾盘也受到了一次打压，但成交也很少，倒是近期涨幅较高的银行板块出现了较大幅度的调整，其他本来就涨幅较小的品种如G宝钢、G长电、G申能跌幅也大于大盘，说明周四中小投资者的恐慌程度较高，抛出股票的积极性要远高于机构投资者，这对多方也是较为有利的。周四有两家权证上市，涨幅都超过了30%，其中招行权证22亿多的流通份额创出了权证流通量的新高，能够平稳上市并取得较高的涨幅也说明目前短线资金是相当充裕的，而华菱权证涨停开盘后，虽然盘中大幅震荡，但最终还是以涨停报收，主要原因就是该权证在目前所有的权证中定位是最低的，因为华菱管线的正股价格与其权证的停权价已经有1.30元的差价，而权证涨停价格也就是1.645元，短线还可以关注。总体而言，大盘整体格局形成，大涨小回将成为今年的主基调，中线筹码不要轻易抛出，短线运作则相对平稳。
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