万国投资分析报告(2006年4月19日) 　　 周二点题 　　行情的不断走强吸引外围资金源源不断进场，板块的轮炒继续推动人气走高，除了有色金属继续领涨大盘之外，一些前期表现滞后的板块如钢铁、电力股等纷纷形成补涨，只要成交量不出现明显萎缩，行情的延续性较强。当然，随着股指不断走高，市场分歧加大，近期大盘的震荡幅度也明显加大，把握操作节奏很重要。从板块的角度来看，中小板近期出现明显放量蓄势，一些具备高成长潜力的低价品种如凯恩股份等可关注。 　　背景分析 　　视点之一：强势股继续领涨，弱势股纷纷补涨，市场人气亢奋，行情进入加速拉升阶段，谨防大幅剧烈震荡。 　　周二香港市场长假之后复牌大涨250点，股指涨幅接近4%，在港股的强劲表现带动下大盘先抑后扬、再创新高；大智慧板块监测系统显示，周二有色金属板块指数再度大涨5.5%，成为当日涨幅最大的板块，五家有色金属股出现涨停，原因仅仅是因为复活节后全球有色金属价格再度刷新历史新高；尽管此前一些有色金属股已经出现超过100%的上涨，并在最近几个交易日出现了明显的破位下跌，但短线有色金属板块指数再度逼近历史新高，短线之强说明市场人气之亢奋。近期市场还有一个突出的现象，就是在强势股继续领涨的同时弱势股纷纷补涨，大智慧板块监测系统显示钢铁、电力等前期的弱势板块也开始纷纷补涨，而且钢铁等蓝筹股的补涨不仅没有分流市场资金，反而进一步支撑行情走强，这种轮番炒作的市场氛围正推动行情加速走高。 　　近期行情明显已经进入高潮阶段，这从一些消息的放大效应就可以看到，比如有色金属价格的走向对有色金属股的刺激，比如H股板块的走强对相应A股的推动等等；同时一些利空因素也被当作利好来炒作，比如新股发行与再融资管理办法的出台反而使大盘出现放量向上突破等等，这些现象都说明市场正从理性迈向过热阶段。而从近期国债指数的连续破位下跌以及银行股的持续低迷表现来看，市场对银根抽紧的担心已经开始体现，一旦大盘出现调整这些潜在利空因素都将随时体现出来。而且随着股指不断走高，市场的分歧也越来越大，盘中震荡的幅度也在不断加剧，由于市场积累了较大的获利盘压力，一旦短线调整往往容易引发股指快速下跌，而成交量则是判断行情强弱的关键指标，只要成交量不出现明显萎缩，行情的持续性仍值得期待。 　　视点之二：板块轮炒的现象在近期比较突出，中小板以突出的成长性和股本扩张潜力正被市场所关注，一些低价高成长潜力品种值得关注。 　　随着行情不断走好，中小板作为一个独特的板块正在被市场所关注，大智慧板块监测系统显示，中小板近期成交量的放大非常突出，日成交在周一达到近14亿元，是3月份平均值的两倍左右；而作为最早的全G股板块，中小板在去年11月份以来表现落后于大盘，近期放量突破值得投资者关注。日前有关人士高调表示，要把深圳中小板块发展壮大成长为“中国的NASNAQ”，为中小板块勾画出灿烂的未来；随着融资和再融资管理办法的出台，中小板新股发行开始提上议事日程，而在新老划断和重启IPO的过程中，中小板交易制度的改革也被市场寄予厚望，成为中小板近期蠢蠢欲动的一个主要原因。 　　而从中小板来看，成长性和股本扩张潜力成为这一板块活跃的基础。宁波华翔在去年11月股改除权后从6.35元一路放量走高，周二已创下16.87元历史新高，为中小板的炒作树立了榜样。目前中小板中不乏一些低价高成长潜力的品种，比如002012凯恩股份，做为一家具备行业寡头垄断优势的个股，公司是目前全球范围内仅有的两家能够系列化生产电解电容器纸的厂家之一(另一家为日本NKK)，是国内唯一、世界第二的电解电容器纸系列生产企业，今年3月公司募集资金项目——5000吨高性能电解电容器纸生产线技改项目投产，使公司产能从3200吨迅速提高至7500吨，增长一倍多；而公司也于今年3月3日代表国内电解电容器纸产业向国家商务部于提交反倾销调查申请，国家商务部决定从4月18日起对原产于日本的进口电解电容器纸进行反倾销调查，调查期一年，由于目前全球仅有这两家公司竞争，此次反倾销调查将直接推动公司业绩复苏；该股目前股价处于历史底部，绝对价格在中小板中也是最低的三家个股之一，超低的价格和未来突出的成长空间为这种低价中小板品种的炒作带来机会。由于中小板公司中不少都是一些行业小分支领域的世界性行业龙头，比如全球最大的钻夹头企业山东威达、全球最大的纽扣生产商伟星股份等等，另外象一些国内行业龙头比比皆是，如新和成、大族激光等等，这种行业龙头本身估值潜力就高，一旦行业复苏其业绩成长性成为这些个股走强的基础。另外，中小板的股本扩张潜力也是相当突出的，从目前中小板公布的年报来看，50家公司中推出送转股的公司达到17家，其中象霞客环保、登海种业等都是10送转10，未来这些含权股的抢权填权行情也将成为中小板炒作的重要线索，投资者对一些高成长潜力的含权股如山东威达等给予关注。 　　 智慧股选股池： 　　1、G蓝清洗（000598）：2006年收入预增240％的清洗剂行业龙头。公司拥有年产6万吨的清洗剂生产线和3万吨/年的TDI项目，是目前国内生产规模最大的工业清洗剂企业和TDI生产企业之一，其中，工业清洗剂、清洗工程及水处理工程处于该行业的领先地位，工业清洗剂的生产产量已达到了国内总产量的80%以上，处于行业绝对领先地位。2005年收入增长64%，但主营利润却下降170%，主要是刚刚兴建的TDI项目2005年装置运行不稳定，负荷较低；而且加上折旧，加上开办费等导致，从年报分析，公司似乎已经在2005年把亏损一次性计提彻底，为2006年业绩增长打下基础，目前该装置高速运转，而且自从2005年四季度以来，国际TDI价格上涨了约60－70％。值得注意是公司年报披露2006年计划实现主营收入15亿元，比今年增长240%。长江证券预测公司2006、2007每股收益0.287元、0.457元，同比大幅扭亏。该股当日复牌大幅放量，中金公司和申银万国机构席位出现而且合计成交3000多万元，占到30％左右。而最值得关注是股改前基金增仓3000万万元，对于一家年报亏损的行业龙头，多家基金大肆增仓是否意味着公司基本面变化，值得我们密切跟踪。 　　2、G南洋（600661）：新能源概念股，公司投资组建了上海交大泰阳绿色能源有限公司,主要生产太阳能电池以及封装件,产品绝大部分出口到欧洲国家。而且交大泰阳还引入了实力雄厚的上海电气作为战略投资者，去年全年公司新能源业务收入超过了6000万元。另外公司还是交大昂立的第一大股东，在交大昂立完成股改后，公司的这部分投资未来存在大幅增值的机会，在G天威、G航天等新能源个股持续走强的态势下，该股后市具有一定的补涨机会。 　　3、G锦化（000818）：公司主导产品环氧丙烷、聚醚产能位居亚洲首位，在国内市场占有率在20%以上,拥有较大的市场份额。值得注意的是公司与北京高科共同出资设立辽宁北方锦化聚氨脂有限公司，合资建设的5万吨/年TDI项目，该投资06年底前将产生收益，按项目可研计算，达产后的年税后利润1.2亿元。由于从去年第四季度起TDI产品价格出现爆涨，预计今年价格仍将上涨15%左右，而公司该项目完工将达到5万吨/年TDI生产规模已超过了目前的TDI龙头G沧大。该股上升形态保持良好，可适当关注。 　　4、G兰太（600328）：资源垄断与新能源概念，公司拥有内蒙古自治区最大的两个盐湖———吉兰太盐湖和雅布赖盐湖。盐湖总面积200平方公里，总储量2亿吨，开采成本低。另外公司还与中国原子能研究院合作，建设核极金属纳生产项目。通过核级金属钠的生产，公司能够向我国第一座快中子实验核反应堆提供310吨核极钠，取得核极钠的生产技术及其配套设施。该股完成股改第一天大智慧龙虎看盘显示其大单买入占到全部成交的43%，大资金介入迹象明显，后市有望走强。 　　5、G百科（000627）：公司是中南地区最大的甲醇生产企业，旗下的湖北中天荆门化工有限公司甲醇生产规模达到6万吨/年，并获得湖北省名牌产品称号，于04年下半年获得了中石化确定的战略重点供应商地位。甲醇汽油同样作为一种廉价、清洁的车用燃料使用范围广泛，被国家发改委列入“国家替代能源发展计划”。除了新能源题材外，公司在原料药生产领域的龙头地位也不可动摇，公司主产品布洛芬形成了国内第一和世界第三的产能，也是国内唯一通过欧洲COS认证的布洛芬生产企业。公司现有300吨/年的皂素生产装置，生产能力位居国内第一。该股基本面良好，股价处于历史底部，短期有望在新能源题材刺激下突破半年线向上拓展空间。 　　6、湘火炬A（000549）超跌军工品种.目前公司已成为中国重要的重型车生产基地，最重要是，公司还是中国最大的军用越野车生产基地、我军第三代越野车生产基地，旗下拥有多家军工生产企业，军工题材非常突出.控股51%的陕西重型汽车有限公司是国家保留的唯一的重型军用越野车生产基地,其生产的军用车在我军装备同类产品中占90%以上。该股在近期大幅调整之后短线筑底，大智慧龙虎看盘显示该股最近几个交易日大单买卖非常明显，保持中短线关注。 　　7、G百联（600631）：中国的商业航母，在商业板块中占有不可替代的龙头地位。公司拥有14家大型百货商场与3家购物中心，总资产和净资产规模均名列两市商业类上市公司的第一位，可谓国内商业零售行业的龙头企业。今日海通证券报告对百联股份的资产质量给予了较高的评价，估计公司目前所拥有的主要商业物业评估值达到103亿左右，如果单从重置价值的角度，这些物业所对应的股权价值在68亿以上，折合到每股约为6.10元。而这一重估价值中并未考虑公司新增商业物业、以及某些在建工程的价值。公司还持有28家上市公司法人股，包括持有华联超市7713.76万股和浦发银行3750万股，其中浦发银行股权原始投资成本仅2965万元。股改前夕机构出现明显增仓迹象，十大流通股东合计持有2263万股，其中天元基金增仓563万股。在该股停牌股改期间，商业、地产板块出现非常强势的独立行情，该股今日复牌后走势平稳，在复牌当日2点半后该股出现放量上攻，大智慧龙虎看盘显示该股大单买卖合计占到95％，其中大单买入几乎占到50％，现在大资金运作痕迹，保持中线关注。 　　 万国潜力股 　　凯恩股份（002012）：具备行业寡头垄断优势的个股，公司是目前全球范围内仅有的两家能够系列化生产电解电容器纸的厂家之一(另一家为日本NKK)，是国内唯一、世界第二的电解电容器纸系列生产企业，今年3月公司募集资金项目——5000吨高性能电解电容器纸生产线技改项目投产，使公司产能从3200吨提高至7500吨，增长一倍多；而公司也于今年3月3日代表国内电解电容器纸产业向国家商务部于提交反倾销调查申请，国家商务部决定从4月18日起对原产于日本的进口电解电容器纸进行反倾销调查，调查期一年，由于目前全球仅有这两家公司竞争，此次反倾销调查将直接推动公司业绩复苏。该股目前股价处于历史底部，绝对价格在中小板中也是最低的个股之一，作为一家全球行业龙头，随着公司产能的成倍增长以及反倾销调查展开后公司基本面的显著改观，短线该股在历史底部放量走强值得关注。 　　山东威达（002026）：公司是全球最大的钻夹头企业，年生产能力达5000万件以上，占全球30%左右的市场份额。公司产品技术在国内属于绝对领先地位，在钻夹头四大系列产品中，手紧钻夹头和自锁钻夹头的产品技术国家标准采用公司的技术标准。随着公司募集资金项目的逐步投产，按照公司招股说明书的提示，粉末、冶金和高档锯片两大项目达产后，公司将增加5--7亿元的销售收入，主营业务收入将提高一倍以上，将迎来新一轮的快速成长期。公司日前年报推出10转增5派1的分配方案，短线展开强势抢权行情，调整中可关注。 　　G漳电（000767）：有色金属板块的连续大幅上涨无疑给这家潜在的有色金属题材股带来补涨机会，公司投资超过6亿元的华泽铝电项目在今年元月份竣工投产，尽管05年华泽铝电给公司带来5641万元的投资亏损，但由于该项目位于国内最大的氧化铝和坑口煤基地，原材料成本非常低（氧化铝占总成本的40%，电力占35%），随着今年国内铝业全行业扭亏，今年一季度就给公司带来2432万元投资收益，全年利润贡献有望超过1亿元。而作为一家成长性非常突出的电力股，总装机容量高达174万千瓦，是山西电网的主力发电企业，由于公司属于大型坑口火力发电企业，发电成本相当低，在竞价上网方面具有明显的优势，电价每上调一分钱将使公司增加约1.3亿元收入，随着二次煤电联动即将启动，公司成长性值得关注。一季度公司实现净利润同比增长59%，公司在业绩稳步增长的情况下，05年还推出了10转增3派1.6的优厚分配方案，作为一家刚刚启动的含权股，短线值得关注。 　　G涪电力（600452）：4月13日重庆市居民用电价格调整听证会正式举行，重庆市电力公司提出将民用电价从目前的每千瓦时0.463元上调为0.518元，即每千瓦时上调5.5分，重庆是国内电力缺口最大的地区之一，超过20%的电需要外购，此前有关人士表示重庆市将率先启动新一轮煤电价格联动方案，此次民用电价上调价格听证会更为煤电价格联动铺路，公司是重庆涪陵地区唯一的电网企业，具有独特的地区垄断性，公司05年完成供电15亿千瓦时，电价每上调1分钱将增加公司收入1500万元，以目前公司16000万股的总股本来看，此次电价上调对公司未来业绩影响相当巨大。该股在电力板块中绝对价格低、流通市值小、股性非常活跃，短线超跌反弹可适当关注。 　　G恒生（600570）：公司是国内证券软件行业的龙头企业，其中证券交易管理系统所占市场份额超过30%，基金交易管理系统超过50%，去年以来证券行业创新发展正给公司带来巨大的机遇，公司开发的证券综合业务平台、股份特别转让（三板）系统、集中报盘管理系统、QFII投资管理系统、证券集合受托业务管理平台等先后投入使用；特别是随着股权分置改革全面铺开，行情的好转、证券行业复苏将给公司带来复苏机遇。公司财务状况优秀、现金流充裕，含金量高，去年股改后社保基金大举增仓成为第一大流通股东，目前该股股价仍在去年股改后除权价附近，有较强补涨要求；公司年报还推出10转增4的分配预案，上周四该股换手23%形成放量向上突出，作为一家高含权股短线异动值得关注。 　　G明珠（600832）：公司依托大股东上海文广传媒的资源和政策优势，强势介入有线数字电视、移动数字电视、网络电视、手机电视等多个领域，正在演化为准电视台性质的“传媒运营商”，渠道价值逐步凸显。作为文广集团旗下唯一的资本市场窗口，公司大股东表示文广集团将不断加大对资源整合的力度，注入优质传媒资产，支持G明珠的快速发展，公司近期收购商娱传播51%股权，已经显示出公司全面向传媒产业转型的迹象；而从日前公布的季报来看，公司一季度净利润同比增长超过30%，其中传媒产业已经超过传统产业成为公司主业，特别是参股的东方有线网络对公司业绩的贡献增长突出。由于公司独特的大股东优势，未来无论是IPTV还是手机电视等新型传媒产业来看都有着相当的成长性，短线该股除权后继续放量走强，有望随传媒类个股展开填权行情，值得关注。 　　星美联合（000892）：公司已被重组为一家以数字电视频道宽带为载体的数字内容提供商，是面向未来三网融合的新型媒体。公司在去年取得了国家信息产业部颁发的增值电信业务经营许可证，也正因为拥有了这样的渠道资源，才出现了美国星光传媒洽购星美体系的事件。去年12月30日公司发布公告称，公司实际控制人覃辉先生授权SMI公司与美国星光传媒进行了引进战略投资者方面的商谈。董事会认为，该项谈判将对公司产生重大影响，如果星光传媒收购SMI和卓京部分股权成功，星光传媒将出任整个星美体系的大股东。随着重组逐步明朗，该股周二形成单针探底后涨停的强势行情，值得继续关注。 　　长源电力（000966）：公司是湖北省重要的电力供应企业，随着国电集团的入主公司进入高速成长期，截止05年底公司总装机容量180.75万千瓦，其中火电机组容量164万千瓦，公司控股55%的荆门热电厂三期工程将建设2台60万千瓦超临界燃煤机组，07年上半年第一台60万千瓦机组将建成发电，年底第二台机组开始发电，将使公司装机容量迅猛增长，而短期来看，竹山松树岭水利水电枢纽工程4*1.25万千瓦机组今年2月份全部投产，今年一季度公司预计盈利800万元，一举扭亏为盈，随着新一轮煤电价格联动即将启动，公司成长性看好。 　　该股近期连续放量走高，短线仍值得继续关注。 　　 短线买卖参考 　　大市值个股的活跃开始在市场中占据越来越重要的地位，因此尽管个股在数量方面跌多涨少，但周二市场仍然保持了上涨的姿态，早盘一度出现回调整理，但随后股指在H股、钢铁股以及石化股等大市值品种的推动下重新走强，盘中一度突破1390点，收盘仍上涨了6个点左右，沪深两市分别报收在1385.11和3803.72点，涨幅分别达到0.47%和1.15%，成交金额184亿和133亿，量能同比萎缩近一成，总体表现为缩量上涨的格局。周二的大盘欲跌还涨，特别是香港和美国股市在复活节连续停牌后的恢复交易，对市场形成了新的价格体系的重估，由于在复活节停牌期间，国际金属期货以及糖期货价格都持续上扬，因而相关的资源类个股也表现出积极回升的姿态，间接带动国内A股中相关上市公司走强。同时在港上市的中资国企H股也普遍出现大涨，如马鞍山钢铁、江西铜业、东北输变电等H股涨幅均达到10%左右，由此对内地的H股板块、钢铁股板块、有色金属板块以及电力板块等产生明显推动，直接拉动大盘股在午后复牌的过程中持续走高。但尽管整个指数的氛围表现得相当良好，不过仍有不少个股在指标股纷纷走强的同时表现出了一定的疲态，甚至于有部分短线强势品种开始借助指标股的走强而出现跳水的走势，如近七个交易日中，六度涨停的长城股份周二开始回落，且报收跌停，工程机械板块中的中联重科跌幅超过7%，另外还有高价绩优板块中的苏宁电器和G中兴下跌都超过4%，从而给市场带来一定的压力。目前来看，经过上周四的暴跌和随后的勇创新高之后，整个市场资金面却出现了明显的变化，这其中原先的领涨热点似乎有所退潮，资金流向更多的向大市值板块转移，笔者认为之所以会产生这种现象，一方面是由于国际市场尤其是香港市场H股对内地证券市场的影响；另一方面还在于新老基金以及部分介入较晚的机构资金，他们由于缺乏适合建仓的个股，因而只能重新选择大市值的品种加以拉抬；同时在新老划断以及上市公司融资和再融资即将重新恢复的背景下，整个市场需要树立一个稳定平和的环境，这其中也不排除一些更高级别的资金对于整个市场加以调控，而作为调控指数的工具来说，无疑是低价指标股最为有效。故短线来看，市场应该还有震荡走强的机会，但整体量能的萎缩和领涨股的开始回落则预示着短线的调整压力同样不容忽视，预计大盘在冲击1400点的过程中将会遭遇到空头的有力阻击，整个指标股体系能否成为下一轮行情重新崛起的新亮点最为值得投资者关注。